LUNA和TerraUSD的崩溃(UST) – 这是如何发生的？

Terra的LUNA及其姊妹代币UST在2022年的历史性崩溃震动了加密市场。最初作为去中心化金融领域最雄心勃勃的实验之一，迅速演变为其最灾难性的爆炸之一。

在几周内，一个市值超过600亿美元(相当于当前Solana的市场资本)的项目崩溃了，打破了多年的信任，数十亿美元的储蓄和承诺将重新塑造金融的愿景。以下是事情的发展过程——从快速崛起到系统设计中的错误造成的多米诺效应，谁也无法阻止。 LUNA的飞跃增长 – 从66分上涨到104美元，仅在14个月内 Terra区块链由总部位于韩国的Terra Labs设计，由斯坦福大学毕业的计算机科学家Do Kwon领导。系统包括两种主要代币：LUNA和TerraUSD (UST)。 这些数字货币旨在协同运作。LUNA被设计用来通过铸造和销毁之间的微妙平衡行为，保持UST这种与美元挂钩的稳定币的稳定。 这不仅仅是另一个加密货币项目，这个想法引起了严肃的关注。到2022年3月，UST从2021年初的1.8亿美元上涨至近150亿美元的市场资本。与此同时，LUNA的价格从0.66美元飙升至2022年3月9日的最高104.58美元。即使在其他市场因地缘政治紧张局势而萎缩的情况下，Terra仍然屹立不倒。 在2022年2月，Terra的DAO与华盛顿国民棒球队签署了一项价值4000万美元的赞助协议。人们谈论UST在体育场内的接受度。这不再是小众金融，而已成为主流趋势。 该模型被认为是如何运作的 Terra系统的核心是一个算法，与传统的稳定币如USDT和USDC不同，后者由实际资产支持，UST通过LUNA维持其锚定水平。当UST的交易价格高于1美元时，用户可以用1美元的LUNA兑换UST，并从中获利。

它在一段时间内有效，UST已成为世界第四大稳定币。LUNA已成为前10大加密货币之一，Anchor Protocol是UST可以赚取约20%利率的平台，吸引了数十亿美元寻求被动收入的用户。 到2022年初，评论家们开始警告这种脆弱性。卡尔加里大学的一篇文章指出，算法稳定币“本身就很脆弱”，“始终处于易受攻击的状态”。 当Anchor的20%收益率变得不可持续并开始下降时，恐惧感出现了。信心——唯一将一切联系在一起的粘合剂——开始减弱。

Luna Foundation Guard (LFG)位于新加坡，试图通过确保10亿美元的比特币储备来恢复信心，以保护固定汇率。但这太少且为时已晚。 在2022年5月，这发生了。一场大规模的UST抛售开始了。当其价格跌破1美元时，投资者急忙撤离。为了维持固定水平，越来越多的LUNA必须被铸造。但铸造更多的LUNA意味着稀释其价值。LUNA的价格急剧下降。当它下降时，系统印刷了更多的LUNA，导致了一个超通货膨胀的漩涡。 这些数字变得令人惊叹。LUNA的供应量在几天内从3.45亿激增至超过6.5万亿。它的价格接近于零。曾经价值150亿美元的UST，无法维持其固定价格，跌至10美分以下。

投资者目睹了他们一生的积蓄化为乌有。数十亿美元在一夜之间从市场上消失。整个Terra生态系统——包括所有项目和合作伙伴关系——都崩溃了。 堕落后的余留物 到2022年6月，Terra正式死亡。交易所已取消对UST和LUNA的上市。建立在Terra上的大型DeFi协议已被抛弃。Anchor、Chai和Mirror——这些都是Terra梦想的宠儿——已经变得无用。 美国证券交易委员会已采取行动，委员会已向Do Kwon就Mirror协议发出传票，允许用户交易像Apple和Tesla这样的合成股票。与此同时，Kwon和Terraform Labs在法庭上提出异议，挑战SEC的管辖权。 舆论对算法稳定币的看法发生了剧烈变化，曾经被称赞为创新的概念，如今被视为一种冒险。Terra的崩溃在整个加密市场中引发了连锁反应，彻底消除了投资者的信心，并引起了监管机构的更严格监控。 崩溃对未来意味着什么 LUNA的崩溃不仅仅是一个单一的货币失去支持。这是一个理念的爆发——去中心化的算法可以在没有后果的情况下取代传统的中心化系统。崩溃迫使投资者、开发者和监管机构重新思考如何构建这些系统。 在崩溃后的几个月里，全球监管机构开始加强对稳定币的监管。关于透明度、储备和问责制的问题成为任何新项目的重点，而算法稳定币自那时以来仍未恢复其声誉。