Ray Dalio 警告全球秩序正面临百年一遇崩溃：债务、货币、政治与关税风暴交织而来

当全球市场正为新一波关税政策争论不休时，桥水基金（Bridgewater Associates）创办人雷．达利欧（Ray Dalio）在 LinkedIn 上发表一段发人深省的评论。他认为，比起单一政策的效果，我们更该关注的是一个更宏观的历史周期正在展开，一个横跨金融、政治与地缘政治的大规模秩序转变。

(Ray Dalio 看中美关税战：中国可能放手人民币升值，台币该跟进吗？)

百年一遇的秩序转换正在发生

在达利欧看来，我们正处于全球主要货币和政治秩序崩溃的关键时刻。这种等级的转变，一生可能只会遇上一次，但在历史中曾多次发生，例如从金本位到布雷顿森林体系的转换。他强调，当某些制度（如债务系统或货币政策）因过度累积而变得不可持续时，系统会自然崩溃，进而推动整体秩序转换。

债务与资产的矛盾，已触临界点

达利欧指出，目前我们所处的债务周期中，债务已无法持续扩张——这正是造成资本市场压力的主因。他指出：「我们拥有的债务是别人的资产，当这种模式无法继续，就会导致危机爆发。」这个情况目前已在全球多个国家中出现，包括美国的预算赤字与企业融资难题。

从 1945 年开始的世界秩序已动摇

他回顾历史，认为当今的国际秩序始于1945年 — 也就是二战后的美国主导体系，包括联合国、世界贸易组织与美元为主的国际金融结构。但现在，这个架构正在面临挑战，包括中国的崛起、去全球化的趋势，以及气候变迁、大流行病等「历史级事件」带来的破坏性影响。

不平衡是系统性风险的温床

除了政治与军事因素，达利欧也指出，全球贸易与资本的极度不平衡，是导致危机的核心原因。他认为，长期的贸易逆差与赤字导致了结构性问题，而这些问题已不是短期关税可以解决的。

关税只是表象，背后是更深层的问题

当谈到最新一波关税政策时，达利欧认为，这背后反映的其实是经济结构性的疲弱与国内政治压力。他警告：「这些措施可能在短期内有政治吸引力，但从经济上看，它们会提高成本、降低利润，并使资本更加难以获得。」

他更形容这种资产缩水的情况，对投资人来说，宛如「没有收到钱的财富税」— 投资组合一夜之间蒸发 10% 的价值，是现在许多资本家的现实。

生产力与竞争力的双重挑战

面对国内制造业转型的压力，达利欧坦言美国目前在人力资源上的挑战巨大。他指出，美国人口中只有 1% 的人具有顶尖创新能力，却有超过 60% 的人阅读能力低于六年级水平。这样的结构性问题，使得美国要重建竞争力与生产力的路充满挑战。

财政赤字与政策选择的两难

谈到财政问题，达利欧强调，必须将预算赤字控制在 GDP 的3%以下，否则将对经济信心与国际信用造成重大打击。但这样的政策紧缩在政治层面却往往难以推动，尤其是在选举年或民粹情绪高涨的时候。

周期的本质，风暴将至？

最终，达利欧并未明确表示是否支持目前政府的具体关税政策，但他反复强调一点：我们正处于一个制度性转换的周期中。从债务与货币，到政治与生产力问题，这些挑战都不是靠一项政策能解决的。

他预期，在未来几个月内，这些问题会进一步发酵，并可能带来政治与经济的双重后果。「这不是短期事件，而是一场深层转变的开端。」他如此总结。

这篇文章 Ray Dalio 警告全球秩序正面临百年一遇崩溃：债务、货币、政治与关税风暴交织而来 最早出现于 链新闻 ABMedia。