比特币价格跌至72,000美元以下，四项网络指标显示“需求减弱”
比特币（BTC）价格难以突破72,000美元，多个关键链上指标显示对BTC的需求减弱，令人对其上涨潜力产生怀疑。
主要要点：
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随着鲸鱼和小型投资者在市场疲软的情况下积极抛售，比特币投资者转向分配。
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比特币鲸鱼交易次数创多年新低，聪明资金等待政策和地缘政治的明朗。
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由于能源成本上升，比特币的算力大幅下降，增加了矿工投降的可能性。
比特币投资者“转向分配”
在美国与以色列-伊朗战争及其他宏观经济逆风推动的近期价格疲软中，比特币投资者越来越偏向风险规避，分散其BTC持仓。
Glassnode的累积趋势评分（ATS）接近零（浅黄色），表明鲸鱼正在分散其BTC持仓或未在进行累积。
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趋势评分的下降表明几乎所有投资群体都在从累积转向分配。这一变化与2025年初观察到的类似模式相符，当时比特币在2025年4月跌至74,500美元。
比特币累积趋势评分。来源：Glassnode
来自Glassnode的额外数据显示，持有少于1000 BTC的小型到中型实体正“转向分配或不活跃”。
这与“2024年第四季度，广泛的群体累积引领持续上涨”的情况形成对比，链上数据提供商在X上的一篇帖子中补充说：
“钱包规模的积极参与仍是任何持久复苏的前提条件。”
按群体划分的比特币累积趋势评分。来源：X/Glassnode
比特币鲸鱼活动“历来安静”
反映这种分配或不活跃累积趋势的是比特币鲸鱼的活动，据Santiment称，已变得“历来安静”。
上周，单日超过10万美元的BTC交易次数降至6,417次，为2023年9月以来最低。同时，超过100万美元的转账减少至1,485次，为2024年10月以来的最低水平。
鲸鱼活动的下降主要是由于市场参与者等待“CLARITY法案的明朗”，以及对战争的长期解决方案，数据分析公司表示。
这表明“聪明资金在如此多政策和全球不确定性下，犹豫不决，不愿轻举妄动，”Santiment补充。
比特币鲸鱼活动。来源：X/Santiment
比特币网络活动下降
比特币未能维持复苏，进一步证明了网络活动低迷和链上需求减少。
CryptoQuant的比特币网络活动指数追踪每日活跃地址、总交易次数和UTXO数量等关键指标，自2025年8月起持续下降。
CryptoQuant分析师Maartunn在X上的最新帖子中表示，这表明“整个网络的需求减弱”。
比特币网络活动指数。来源：CryptoQuant
这与比特币Vector的基本面指数追踪的流动性和网络增长等链上基本面指标的疲软一致。
比特币Vector在周二的X帖子中指出，该指标“持续走低，远低于增强区”。
链上数据提供商描述当前市场状况为“无支撑的稳定”，而非健康的盘整，并补充说：
“只要链上状况持续疲软，上行空间越来越依赖资金流、空头回补或外部催化剂，而非内在力量。如果基本面不恢复，这种背离通常无法支撑中期的持续反弹。”
比特币基本面指数。来源：X/Bitcoin Vector
比特币挖矿算力下降22%
比特币的算力指标显示挖矿活动水平大幅下降，意味着矿工正在关闭设备。
截至周三，算力已降至813 EH/s，而今年3月5日为1.2 ZH/s，下降了22%。
比特币算力。来源：CryptoQuant
能源成本上升，加剧了美国与以色列-伊朗战争带来的压力，使算力价格跌破每PH/s/天34美元，低于许多矿工的盈亏平衡点。
Token Metrics的分析师在X上的一篇最新帖子中表示：“比特币矿工每挖出一枚币就亏损19,000美元，难度刚刚下降7.8%，矿工退出速度加快。”他们补充说：
“如果未来7天内难度再下降5%以上，矿工投降将加速，现货抛售压力将加剧。”
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