AI数据中心超越比特币挖矿收入，引发行业大变革

比特币矿工正将算力转向超大规模，因为数十亿美元的人工智能（AI）合同远远超过矿业收入，迫使行业重新思考其保障全球最大加密货币的方式。

由于AI提供每兆瓦更高的回报，比特币挖矿经济面临困境

起初只是副业的比特币矿工，现已陷入身份危机。在美国及其他地区，曾经依赖算力价格的公司如今纷纷追逐AI和高性能计算（HPC）收入，同一兆瓦的电力能带来数倍的收益。

这一转折点可以追溯到2024年4月，比特币第四次减半，将区块奖励从6.25 BTC减至3.125 BTC。那一夜之间收入减半，而网络难度持续上升，挤压利润，形成了自早期以来最严酷的收入环境。

与此同时，AI带来了更大的资金池。与AI模型相关的数据中心工作负载每兆瓦能产生数百万美元。这意味着相同的电子能量突然变得在其他用途上更有价值。“[AI]成为比特币挖矿最大的竞争对手，”加密交易员Ran Neuner本周写道。“如果AI成为电力的最高出价者，比特币会怎样？”Neuner问道。

矿工们正在迅速做出决定。曾专注于比特币挖矿的公司已签署数十亿美元的AI基础设施合同，分析师估计，即使是部分转型也可能每年释放数百亿美元的额外收入。

这些交易流动看起来不像是转型，更像是一场蜂拥而至的潮流。IREN与微软签订了97亿美元的GPU云服务协议。Hut 8签署了一份价值70亿美元、期限15年的AI数据中心租赁合同，背后由谷歌相关基础设施支持。

Terawulf随后签订了95亿美元的长期合同，而Cipher Mining则与亚马逊云服务达成了55亿美元的协议。Bitfarms更进一步，宣布计划在未来两年内完全停止比特币挖矿。

“尽管仅占我们总可开发资产的不到1%，但我们相信，将我们的华盛顿站点转变为GPU即服务，可能带来的净运营收入将超过我们以往通过比特币挖矿获得的全部收益，”Bitfarms首席执行官Ben Gagnon去年表示。

如果AI持续为计算支付溢价，矿工的撤离可能才刚刚开始

市场也在做出相应反应。到2025年底，超过70%的主要矿业公司已经从AI基础设施中获得了一定的收入，随着长期合同的上线，这一比例预计还会增加。

也有人以更为审慎的角度看待这个问题。“比特币面临的一个被低估的巨大逆风是挖矿经济学的灾难，”Lekker Capital的首席投资官Quinn Thompson表示，他认为向AI的转变正在加速本已脆弱的动态。

不过，比特币的支持者们并未因此失眠。网络的难度调整机制每2,016个区块自动重新校准，当参与者退出时降低挖矿难度，保持剩余矿工的盈利能力。

此外，还有一个常被忽视的结构性问题：矿工们在建设AI基础设施方面具有得天独厚的优势。他们的设施已配备大规模电力连接、工业冷却和光纤连接——这些资产可以将部署时间缩短多达75%，相比从零开始建造新数据中心。

换句话说，矿工们不仅在离开比特币——他们还在利用早期拥有的优势，掌握了AI极度渴望的资源：电力。

真正的紧张局势在于接下来会发生什么。如果AI持续以溢价价格索取计算能力，矿工的撤离可能会继续，逐步降低比特币的安全预算。如果AI容量超出需求——或者比特币价格上涨到足以恢复挖矿盈利的水平——局势可能会反转。

目前，行业似乎正朝着双重身份发展。大型上市运营商正转变为AI基础设施提供商，将比特币作为次要业务，而较小、更节能的矿工则继续保障网络安全。

这更像是一种不完全的割裂，而是一种不安的共存——比特币仍在逐块运行，即使其昔日的支持者们悄悄将算力转移到其他地方。

常见问题 🔎

• **为什么比特币矿工转向AI基础设施？**AI工作负载每兆瓦产生的收入明显高于比特币挖矿，且更具可预测性。
• **转向AI涉及多少钱？**矿业公司已签署超过650亿美元的AI基础设施合同。
• **比特币网络的安全性是否在减弱？**算力有所下降，但难度调整机制有助于随着时间推移稳定网络。
• **矿工以后还能回到比特币吗？**可以，如果比特币价格上涨或AI基础设施利润下降，挖矿仍可能变得有吸引力。