Di pasar keuangan tradisional, volume perdagangan derivatif jauh lebih tinggi dari transaksi spot, dengan opsi menjadi derivatif yang paling banyak diperdagangkan. Di pasar kripto, ada ruang yang substansial bagi derivatif terdesentralisasi untuk tumbuh, dan opsi terdesentralisasi memiliki potensi terbesar.

Dengan munculnya jaringan layer-2 baru-baru ini, proyek-proyek tidak lagi terhambat oleh kecepatan lambat Ethereum dan biaya transaksi yang mahal, yang mengarah pada proliferasi protokol derivatif. Dopex muncul sebagai protokol opsi perwakilan di Arbitrum. Apa yang membuat proyek ini menonjol, dan apakah itu dapat menetapkan nada untuk protokol opsi masa depan?

Apa itu Dopex?

Dopex adalah protokol opsi terdesentralisasi di ekosistem Arbitrum, berusaha untuk memaksimalkan likuiditas dan pengembalian bagi pembeli dan penjual opsi. Penawaran utama dari Dopex termasuk:

Single Staking Option Vaults (SSOV)

Dopex telah mengembangkan model Vault Opsi Penyetoran Tunggal (SSOV) yang unik, yang memungkinkan pengguna mengunci token untuk jangka waktu tertentu dan menjual opsi call atau put pada harga eksekusi tertentu kepada pembeli berdasarkan berbagai jatuh tempo. Penyetoran token secara pasif menghasilkan sumber pendapatan yang beragam, meningkatkan likuiditas keseluruhan opsi DeFi.

Kolam Likuiditas Opsi (OLP - Pasar Opsi Sekunder)

OLP adalah konstruksi yang dibangun di atas produk SSOV (pasar opsi sekunder). Sesuai namanya, OLP menawarkan kolam di mana token opsi SSOV dapat dibeli dengan diskon terhadap volatilitas tersirat, memberikan likuiditas kepada pembeli opsi yang dapat keluar kapan saja. Pada dasarnya, ini memungkinkan pembeli opsi SSOV untuk keluar dari posisi mereka dari kolam likuiditas opsi dengan harga diskon kapan pun mereka mau.

Long Straddles

Straddle adalah strategi opsi populer yang memungkinkan para trader untuk memperoleh keuntungan dari pergerakan harga yang signifikan dari aset yang mendasarinya. Untuk menerapkan straddle, seorang trader membeli baik opsi beli maupun opsi jual atas aset yang sama dengan harga sepakat dan tanggal jatuh tempo yang sama, memungkinkan trader untuk memperoleh keuntungan dari setiap pergerakan harga (naik atau turun).

Asuransi Kontrak Perpetual Atlantik

Proteksi Perpetual Atlantic adalah produk yang dirancang untuk memberikan perlindungan likuidasi bagi para pedagang berleverage di GMX. Ini memungkinkan mereka untuk mempertahankan posisi perdagangan mereka jika harga tandai aset target jatuh di bawah harga likuidasi (di mana margin pedagang adalah nol, dan posisi mereka seharusnya ditutup secara otomatis).

Bagaimana Dopex Berfungsi?

Dopex beroperasi dengan mekanisme yang sederhana: pengguna mengunci jaminan dalam lumbung kontrak, memilih harga tetap untuk opsi yang ingin mereka jual. Kontrak kemudian mendepositokan jaminan ke berbagai protokol DeFi untuk mendapatkan pengembalian tambahan. Melalui metode ini, pengguna dapat menjual opsi yang terlindungi dengan risiko minimal, tanpa memerlukan pengetahuan mendalam tentang metrik risiko opsi (Yunani Opsi).

Secara default, semua opsi di Dopex secara otomatis dilaksanakan saat jatuh tempo dan dapat diselesaikan kapan saja setelah jatuh tempo. Pelaksanaan opsi diselesaikan secara bersih, tidak memerlukan aset pokok. Perhitungan PnL opsi dicapai dengan membakar token opsi dan mentransfer PnL dari aset penyelesaian ke pengguna. Perhitungan tepat dari PnL adalah sebagai berikut:

Model SSOV Dopex menggunakan struktur pengali biaya. Pengali biaya adalah pengali berbasis persentase sederhana yang mengalikan biaya harga sepakat out-of-the-money (OTM) untuk memperhitungkan volatilitas yang lebih tinggi. Misalnya, ketika harga sepakat aset adalah $1000, dan harga spot adalah $500, pengali biaya adalah 1 + ((1000/500) - 1). Biaya akhir pengguna adalah biaya Dopex dasar dikalikan dengan pengali biaya mereka.

Protokol Dopex mengenakan biaya dari produk-produknya dan mengalokasikannya kepada pemegang token asli, DPX, dalam posisi terkunci. Selain itu, rDPX mengganti kerugian risiko yang terakumulasi oleh penjual opsi selama periode volatilitas tinggi. Mekanisme rabat ini untuk penjual opsi dapat berfungsi sebagai sumber pendapatan pasif bagi pengguna penjual, menjadikannya lebih menarik dibandingkan pasar opsi tradisional.

Bagaimana Cara Memanfaatkan Dopex?

Langkah 1: NaviGate.io ke aplikasi Dopex di https://app.dopex.io/

Langkah 2: Pastikan koneksi Anda ke jaringan yang benar. Hal ini dapat dicapai dengan memilih jaringan dari pilihan 'Ubah Jaringan' selain tombol dompet. Setelah terhubung, Anda dapat melihat semua produk Dopex di menu atas.

Langkah 3: Lanjutkan ke halaman SSOV di bawah menu ‘Opsi’.

Langkah 4: Telusuri semua Vault Pilihan Staking Tunggal Dopex yang jatuh tempo mingguan atau bulanan. Setiap vault memiliki detailnya masing-masing:

• Jenis Vault:CALL (Opsi Beli) / PUT (Opsi Jual)
• APY: Penghasilan Persentase Tahunan untuk para depositan
• TVL:Liquidity saat ini yang tersedia, dihargai dalam USD
• Deposit:Jumlah token yang disetor
• Epoch:Nomor epoch saat ini dari vault
• Durasi: Tanggal mulai dan akhir zaman

Langkah 5: Gulir ke token yang ingin Anda depositkan (menulis opsi) atau memperoleh opsi untuk, dan pilih tombol 'Kelola'.

Langkah 6: Tinjau harga impas dan kalkulator untuk memastikan harga pelaksanaan, pilih harga pelaksanaan, dan kirim untuk mengonfirmasi pembelian Anda.

Langkah 7: Catatan transaksi Anda dapat dilihat di bagian opsi setelah transaksi selesai.

Memahami Token DPX dan rDPX

Dopex menggunakan model dual-token, menggunakan DPX dan rDPX, dua token yang berbeda, untuk membangun ekosistem yang lengkap dan selalu berputar.

DPX adalah token tata kelola pasokan terbatas, dengan total pasokan terbatas hingga 500.000 (500k). Pemegang DPX memiliki kekuatan untuk memberikan suara pada proposal penting untuk protokol dan aplikasi, sehingga memberi mereka suara dalam arah ekosistem Dopex. Selain itu, DPX mengumpulkan biaya dan pendapatan di kolam likuiditas, vault, dan akun kustodian. Pemegang DPX akan mendapatkan manfaat dari kesuksesan protokol dan akan mendapatkan imbalan atas kontribusi mereka.

(Grafik Alokasi DPX)

rDPX adalah token rebate yang dirancang untuk mengganti rugi penjual opsi atas kerugian mereka. Rabat dihitung berdasarkan persentase kerugian yang diderita oleh penjual opsi selama setiap siklus mingguan dan dibayarkan dalam token rebate protokol, rDPX. Peserta kolam opsi menerima rDPX relatif terhadap nilai kerugian mereka. Melalui sistem rebate ini, penjual opsi dapat mencapai pengembalian yang lebih tinggi dan kerugian yang lebih rendah daripada strategi lindung nilai.

Selain itu, rDPX dapat digunakan untuk mencetak aset sintetis seperti dana indeks dan saham, mirip dengan token perantara dalam protokol aset sintetis Synthetix. Meskipun aset sintetis belum diperkenalkan, mereka selalu menjadi bagian dari rencana masa depan proyek ini.

Pasokan rDPX ditentukan berdasarkan nilai bersih kerugian yang diderita oleh penjual opsi dan dicetak untuk penjual dengan proporsi yang diputuskan oleh tata kelola. Karena awalnya tidak akan ada kurva emisi tetap untuk rDPX (yang mungkin berubah di masa depan melalui pemungutan suara tata kelola), rDPX bisa menjadi langka jika pembeli tidak menghasilkan keuntungan bersih.

Tonggak Sejarah dalam Evolusi Dopex

4 Februari 2023:Protokol opsi terdesentralisasi Dopex mengumumkan dukungan untuk Polygon, mendeploy Atlantic Straddles secara native pada rantai Polygon. Penjual opsi dari Atlantic Straddles juga menerima imbalan tambahan yang disediakan oleh Polygon.

17 Januari 2023:Protokol opsi terdesentralisasi Dopex meluncurkan Options Liquidity Pool (OLP).

10 Januari 2023: Protokol opsi terdesentralisasi Dopex, bekerja sama dengan protokol staking likuiditas Lido Finance, memperkenalkan Vault Opsi Staking Tunggal stETH.

20 September 2022:Thales, protokol opsi dalam ekosistem Synthetix, menerima persetujuan pemungutan suara komite untuk mendeploy platform pasar Thales di solusi Layer 2 Ethereum, Arbitrum, dan menambahkan dukungan untuk token Dopex, DPX.

23 Agustus 2021: Platform opsi terdesentralisasi Dopex (DPX) mengumumkan peluncuran beta di jaringan uji Arbitrum.

17 Mei 2021: Platform perdagangan opsi terdesentralisasi Dopex berhasil menyelesaikan putaran pendanaan awal, dipimpin oleh Debaseonomics.

Apakah Dopex Layak Investasi?

Dopex, dengan model Inovatif Single Staking Option Vaults (SSOV)-nya, telah mendefinisikan ulang manajemen konvensional dari vault kolateral dan vault automated market maker (AMM). Penjual opsi dapat mendepositokan aset ke SSOV yang sesuai, setelah menentukan aset dasar, tanggal jatuh tempo, dan harga pelaksanaan. SSOV kemudian menawarkan harga berdasarkan volatilitas tersirat (IV) yang sesuai dengan kondisi pasar. Bagi penjual opsi, Dopex memberikan pengalaman pengguna yang intuitif dan tanpa hambatan. Kemampuan untuk menyederhanakan opsi, yang merupakan produk kompleks yang biasanya digunakan oleh institusi untuk lindung nilai pasar, menjadi produk yang ramah pengguna adalah inovasi signifikan yang dikreditkan kepada Dopex.

Selain itu, Dopex memperkenalkan model ve-staking Curve, menghasilkan token veDPX. Stakers dapat melakukan pengaturan tata kelola dan hak pilih, berkontribusi pada manajemen proyek yang efektif.

(Data DeFiLlama)

Per 11 April 2023, menurut DeFiLlama, Dopex menempati peringkat ketiga dalam kategori opsi mengenai total nilai yang dikunci (TVL). Dopex juga mengungkapkan bahwa tim sedang mengembangkan produk yang berorientasi pada institusi dan berencana untuk memperluas ekosistem stablecoin di masa depan.

Kesimpulan

Ekosistem Dopex berkembang pesat. Rangkaian produk pasar kripto komprehensif saat ini dapat dipecah menjadi produk individual untuk opsi, kontrak abadi, pinjaman, pertukaran stablecoin, dan volatilitas. Keragaman ini memicu pergeseran paradigma pada berbagai besaran, membuat Options Finance (OPfi) menjadi kenyataan. Mekanisme perlindungan likuidasi Dopex yang terjangkau telah memberinya keunggulan yang signifikan, dan pertukaran yang lebih terdesentralisasi (DEX) ingin mengintegrasikannya; GMX telah melakukannya.

Sebagai kesimpulan, Dopex adalah produk inovatif yang dapat meningkatkan ekosistem DeFi. Namun, sebagai produk opsi, saat ini beroperasi pada model vaults, yang membatasi pemanfaatan modal. Dengan demikian, ada ruang yang cukup besar untuk peningkatan dalam kedalaman perdagangan dan biaya transaksi.