Введение

Когда люди начинают свой путь в криптовалюте, они обычно покупают Биткоин или Эфириум (самые крупные криптовалюты по капитализации в размере $1.4 триллиона и $247 миллиардов соответственно), чтобы получить некоторое представление. Погружаясь глубже в крипто-экосистемы и взаимодействуя с DeFi, быстро становится очевидным, что есть гораздо больше возможностей, чем просто удерживание криптовалюты – также можно получать доход – кровь крипто-экономики.

Те, кто занимается этим рано, могут получить solидные выигрыши... это захватывает в высоких дозах... и обеспечивает межцепные перемещения (ликвидности)... это в основном специя меланж крипто.

“Moooar yield!”

Хотя текущие варианты получения дохода уже очень разнообразны, постоянно появляется все больше творческих новых способов, разрабатываемых для пользователей и инвесторов, чтобы получить дополнительный доход.

В этой статье мы сначала разберем текущие способы заработка дохода для держателей ETH (пропустите эту часть, если вы не новичок), а затем углубимся в следующий этап эволюции доходности криптовалют и безопасности - повторное ставкинг. Конкретно, мы рассмотрим, что это такое, какие риски мы должны понимать, текущих участников экосистемы, и завершим то, что мы хотели бы увидеть дальше в экосистеме повторного ставкинга, чтобы она раскрыла свой полный потенциал.

1. Текущие варианты стейкинга

Для стейкинга местной ETH и получения дохода необходимо иметь 32ETH и запускать собственный узел. По текущим ценам это требует от держателя иметь ~$112,000, и поэтому относительно затруднительно в финансовом плане. Кроме того, в начале появились более доступные варианты дохода, позволяющие любому ставить ETH в любом количестве:

1. Централизованные биржи (Binance, Coinbase)
2. Пулы стейкинга (Staked.us, Figment); или
3. Протоколы жидкого стейкинга (Lido, Rocketpool, Frax)

С централизованной биржей вы ставите свои ETH непосредственно с Binance или Coinbase, и они берут свой процент от вознаграждения. Это делает стейкинг чрезвычайно простым для новичков, чтобы начать зарабатывать доход, но активы пользователей подвергаются риску централизации и риску биржи – если биржи упадут, то упадет и ваш Eth. Если они решат удержать ваши активы, вам мало что сделать.

С помощью стейкинг-пула вы ставите свои ETH у оператора узла, который обрабатывает техническую заднюю часть и взимает плату взамен. Это ориентировано на институциональных клиентов и, хотя в значительной степени все еще централизовано, оно имеет ряд функций безопасности.

С протоколом ликвидного стейкинга вы ставите свои ETH в смарт-контракт Lido или Rocketpool. Затем они агрегируют ETH, запускают валидатор, получают доход с него и передают его пользователям за небольшую плату. В отличие от предыдущих вариантов, когда ETH депонируется на их контракты, пользователь получает в обмен ликвидный токен стейкинга (LST). Этот токен представляет собой право на их ETH и его доход от стейкинга.

Текущие варианты стейкинга для криптовалютных активов, таких как ETH

Этот токен жидкого стейкинга затем может быть использован в других активностях DeFi, таких как использование его в качестве залога для займа в протоколах, таких как Aave, и т. д. Это позволяет пользователям повысить эффективность своего капитала и получать доходы и отдачу от различных источников. Когда он впервые был запущен, жидкий стейкинг был ключевым инновационным решением и с тех пор стал основным строительным блоком DeFi (или 'первичным'). На сегодняшний день он составляет 30% от Eth, заложенного, и является самой популярной формой стейкинга, вытесняя Eth, заложенный на централизованных биржах Coinbase и Binance.

Источник: https://dune.com/hildobby/eth2-staking

В годы после появления LSTs произошло естественное развитие к более сложным способам получения дохода и использования концепций стейкинга.

Здесь вступает понятие повторного ставки.

2. Restaking & EigenLayer

Restaking позволяет пользователям возможность взять свои заложенные ETH или LST и снова заложить их в новые пулы, которые предлагают дополнительные доходы. Эти пулы обеспечивают безопасность других протоколов, проектов и сетей (например, роллапы, слои доступности данных и оракулы) и предлагают им дополнительный доход. Это эволюция текущего стейкинга.

С помощью повторного ставки держатели ETH теперь могут зарабатывать больше дохода, поддерживая множество новых проектов, продуктов & протоколов. В основе повторной ставки лежит EigenLayer – инфраструктурный протокол, обеспечивающий этот новаторский инновационный процесс и позволяющий гибко использовать сеть Proof of Stake Ethereum другими проектами & протоколами, желающими запуститься быстро и безопасно.

Всякий раз, когда запускаются новые протоколы, им приходится создавать собственные сети для проверки, зачастую обеспеченные собственными токенами, которые еще не успели накопить большие суммы стоимости и могут быть уязвимыми для атак на 51%. Эти новые протоколы сталкиваются с трудностями в обеспечении безопасности и децентрализации из-за меньшего количества ресурсов и небольших сообществ.

EigenLayer помогает решить эту проблему, взяв большое количество ценности, которая обеспечивает сеть Ethereum, и применив ее к этим новым сетям за плату (в форме нового протокола, обеспечивающего дополнительный доход).

Как выглядят номера безопасности ETH? Концептуально, переставка использует часть безопасности от базового ETH и применяет ее к другому протоколу, тем самым помогая ему запуститься и «унаследовать» безопасность от Ethereum - сети на $427 млрд.930 000 валидаторовглобально и25% стейкнуто– невероятно децентрализованная и экономически безопасная система. Согласно этому Февраль 2024 года статья Нуцци, Уотерс & АндрадеАтака на Ethereum обойдется миллиардами и будет относительно непреодолимой, что делает его 'безопасным'.

В экосистеме рестейкинга участвует четыре ключевых участника:

• Restakers / Пользователи – Те, кто хочет ставить свои ETH или LST, чтобы получить дополнительную доходность
• Провайдеры Ликвидного Рестейкинга - пользовательский интерфейс, который абстрагирует сложность управления узлом и выбора различных протоколов для обеспечения безопасности. Пользователи вносят депозит в ETH и позволяют Провайдерам Ликвидного Рестейкинга управлять тем, кто и что выделить.
• Операторы – Валидаторы, обеспечивающие безопасность задач на новых протоколах
• Активно проверяемые сервисы – Протоколы, которые обеспечиваются путем повторной ставки

Поток выглядит немного вот так:

3. Сегодняшняя Экосистема Рестейкинга

EigenLayer относительно новый, так где мы сегодня в настройке повторного стейкинга?

Активные проверенные службы (AVS): AVS - это любая система, которая хотела бы использовать повторно заложенный ETH для запуска своей сети - это может быть rollup, слой доступности данных, оракул, сопроцессор или даже простой зашифрованный пул памяти. Полагаясь на повторно заложенный ETH для достижения проверки сети и обхода безопасности, им не нужно поднимать свой собственный токен для этого.

На момент написания, в Holesky Тестовая сетьНа данный момент разрешения AVS от EigenLayer еще не работают. На данный момент только внутренний и первый AVS - EigenDA (уровень доступности данных) работает на тестовой сети, поскольку второй этап основной сети приближается к Q22024. Этап 3 представит AVS за пределами EigenDA, которые пойдут на тестовую сеть и основную сеть во второй половине 2024 года.

В настоящее время запланировано около 10 AVSs на ближайшие месяцы до перехода к разрешению. Они разделены между Rollup Infra (AltLayer, Lagrange), Sequencers (Espresso), другими цепями (Ethos для Cosmos, Near), L2/Rollup Aggregators (Omni, Hyperlane) и другими (Silence для конфиденциальности, Aethos для соблюдения). Полный список можно найти здесь.

Операторы: Операторы обеспечивают безопасность задач AVS «tasks» (единица работы, которую необходимо выполнить для AVS, это может быть проверка транзакции и завершение блока, обеспечение гарантий доступности данных, гарантирование вывода сопроцессора или проверка состояния свертки и т. д.) на EigenLayer, переставляя свои ETH на новый протокол. Они регистрируются в EigenLayer, позволяют владельцам ETH делегировать свои поставленные активы, а затем выбираются для предоставления ряда услуг AVS для улучшения общей безопасности и функциональности своих сетей. Полный список:здесь, с наиболее активными из них являются Figment, P2P, Chorus One и Kiln.

Поставщики Жидкостного Рестейкинга: Конечно, это не могло бы быть криптовалютой, если бы не было еще одного новшества для освобождения ликвидности – вводятся “Жидкостные Рестейкинг Токены” или LRT. Это вариация на тему токенов жидкостного стейкинга (LST). Точно так же, как пользователи стейкают ETH в протоколах LST, таких как Lido, и используют полученный дериватив (stETH) для участия в дальнейших действиях DeFi, пользователи LRT теперь могут стейкать свой ETH или LST в протоколе жидкостного рестейкинга и использовать полученный деривативный токен для участия в дальнейших действиях DeFi. LRT абстрагируют всю сложность от конечного пользователя и действуют как этот интерфейсный слой между пользователем и Операторами EigenLayer. Их единственная цель - максимизировать доход для пользователя, минимизируя риск экспозиции.

Полная экосистема: https://www.eigenlayer.xyz/ecosystem?category=AVS%2CRollup%2COperator

4. Почему появление Restaking является революционным и каковы основные опасения?

Давайте начнем с основных плюсов -

• Наследование безопасности Ethereum - Потребовалось много лет, чтобы достичь критической массы Ethereum. Просто поместите это в числа, на начало 2024 года стоимость атаки на 34% сети Ethereum оценивалась в $34.39 миллиарда, когда цена ETH составляла ~$2,300, и до 14 июня 2024 года злоумышленнику потребовалось бы, чтобы успешно получить необходимый контроль над сетью. Унаследовать даже долю этой децентрализованной и тщательной безопасности за долю стоимости и усилий — это очевидный выбор. Это делает ETH базовым активом для программного доверия.
• Использование существующей инфраструктуры стимулирует инновации - Большая забота и затраты для любого промежуточного или инфраструктурного решения заключаются в обеспечении децентрализованного набора валидаторов. Это действительно серьезная задача. С EigenLayer это можно абстрагировать и сосредоточиться на создании лучших технологий может быть основной целью.
• LRTs значительно облегчают принятие розничным сектором - LRTs обеспечивают беспрепятственную интеграцию между повторной ставкой и DeFi, позволяя пользователям вносить Eth или LSTs, не беспокоясь о том, с какими операторами сотрудничать и какие AVSs имеют смысл поддерживать. Это является очевидным с миллиарды TVLчто им удалось привлечь на борт.

Вот на что нам нужно обратить внимание -

• Большой эффект плеча или 'Рехипотекация' - Операторы / Restakers будут ставить на нескольких AVSs, и нет ничего, что мешает им делать это. Фактически, это также в их финансовом интересе. Мы должны понимать рябь, которую это может вызвать. Если их режут в одном месте, то ETH потерян, и безопасность уменьшается везде, и это может вызвать домино-эффект и потенциально стать проблемой. Обходным путем здесь являетсяатрибутивная безопасность, но это означает, что каждый доллар заложен и защищает только один AVS, что обеспечивает более высокий уровень безопасности, но ниже доходность.
• Предполагая, что подмножество так же честно, как большинство - Ethereum в целом децентрализован и безопасен, но очень небольшое подмножество этих операторов, защищающих ваш AVS, обладает теми же характеристиками? Сложно гарантировать это и в конечном итоге зависит от AVS, чтобы обеспечить. В то время как EigenLayer передает важность децентрализации в каждом AVS, безопасность любого проекта, использующего часть валидаторов, может быть под угрозой.
• Риски использования собственного ETH по сравнению с LST для повторного стейкинга с LRT - Если вы ставите на стейкинг LST с LRT (Gateеще больше вариантов сейчас) , который затем ставит его с AVSs, у вас есть 3 уровня риска смарт-контракта на каждый AVS, с которым вы повторно ставите. И в конце концов, EigenLayer также просто система смарт-контрактов на Ethereum.
• LRTs в основном являются 'Менеджерами рисков', поскольку они решают, какие AVS' защищать своим ETH, но обладают ли они необходимыми навыками для управления рисками? Хотя здорово, что LRTs абстрагируют все от розничного пользователя и позволяют им получить экспозицию к рестейкингу, им нужно доверять не только умению LRT smart contracts, но и их способности работать с правильными операторами, выбирать лучшие AVSs и соответственно управлять рисками. Сегодня практически нет ничего, что доказало бы возможности управления рисками какого-либо из LRTs, и, надеюсь, ни один LRT не пойдет только за самыми высокими вознаграждениями, не учитывая риски.

Еще одним недавним событием стало партнерство между поставщиками LRT и AVSs для гарантирования определенных уровней безопасности. Например, EtherFi выделил $500м на безопасность Ethereumкаждый по Lagrange и Aethos и $600 млн для Omni Network. Такие сделки ожидаются с разогревом пространства, но важно понимать, что гарантии безопасности в абсолютных цифрах сложнее гарантировать, учитывая, что TVL полностью зависит от цены ETH в USD*, и что для пользователей нет блокировки, они могут снимать ставку в любое время, что еще больше усиливает ненадежность этой абсолютной цифры.

EigenLayer и Экосистема Restaking стремительно развиваются, несмотря на технический статус "тестовой сети". Мы ожидаем, что будут добавлены множество недостающих элементов и оптимизированы продукты, а также множество новых инноваций, которые могут быть разблокированы с помощью EigenLayer.

Здесь мы хотели бы упомянуть (определенно не исчерпывающий) список нескольких инноваций и отсутствующих элементов, которые, на наш взгляд, будут очень интересными, поскольку EigenLayer запускается на основной сети и становится разрешенным.

5. Инновации и некоторые отсутствующие кусочки в Restaking, которые нас вдохновляют...

Restaking находится на раннем этапе своего развития, и есть несколько неразвитых аспектов, которые помогут ему реализовать свой полный потенциал путем оптимизации различных заинтересованных сторон и минимизации трения пользователей и ликвидности.

Вот некоторые ключевые инновации на горизонте:

MEV

Помимо наследования доверия Ethereum как аспекта децентрализованной безопасности и экономической безопасности, вы также наследуете доверие к включению Ethereum, что означает, что поскольку эти операторы (Валидаторы) являются валидаторами Ethereum (т.е. предложителями), есть несколько возможностей для инноваций (и некоторый необходимый контроль риска) в этом процессе.

Это позволяет вносить изменения в включение блока, порядок блока и структурирование блока, тем самым обеспечивая надежное управление MEV, полностью защищенное EigenLayer. Одним из примеров может быть добавление предложителями новых транзакций в блок (из-за 1559), что потенциально может улучшить устойчивость к цензуре или заставить предложителей блоков обязаться передавать арбитражные или ликвидационные доходы в обратном порядке, скажем, в пул Uniswap. Также, для роллапов управление MEV включает в себя наличие децентрализованных последователей или даже пороговое шифрование, что все это может быть AVS!MEV Boost+.

Источник: EigenLayer

Важно отметить, что здесь действительно возникают определенные риски, особенно по мере роста EigenLayer, такие как потенциальное исключительное распределение заказов у операторов EigenLayer или извлечение большего количества MEV в различных областях, поскольку операторы здесь также являются строителями и валидаторами. Один хороший пример - если узел EigenLayer, ответственный за обновление оракула, также является текущим предложителем на Ethereum.они могут строить блок локальнои зарабатывать MEV, связанный с обновлением оракула.

Децентрализованный искусственный интеллект

Несмотря на то, что децентрализованный искусственный интеллект в основном находится в стадии разработки, потенциальные возможности, возникающие при использовании EigenLayer, увлекательны. Неудивительно, учитывая, что основатель Eigenlayer имеет глубокий опыт в области исследований в области искусственного интеллекта. Недавно, Ritual объявил о партнерстве с EigenLayer, где EigenLayer обеспечит более высокий уровень децентрализации и безопасности для операций искусственного интеллекта Ritual, чем это могло бы быть достигнуто, если бы он запустил свою собственную сеть. Но что еще могут обеспечить искусственный интеллект и EigenLayer?

Давайте начнем с примера из недавнего Подкаст Unchained с основателем EigenLayerПростой кошелек Web3, который, как мы все знаем, срочно нуждается в обновлении. Теперь представьте себе запуск модели искусственного интеллекта, которая позволяет вам выполнять транзакции или мостить активы на основе естественного языка. Это похоже на то, что вы звоните своему брокеру и просите его купить акции компании, и он говорит, что это сделано. Конечному пользователю не нужно беспокоиться о том, какая биржа была использована или где это хранится. Все это защищено операторами, которые утверждают намерение и транзакцию. Транзакция, обеспеченная обработкой естественного языка, защищена Ethereum.

Еще одним способом может быть использование этой защиты для гарантирования ответа на вывод искусственного интеллекта с использованием сопроцессора. Этот протокол вывода работает вне цепи, и затем приходит ответ, но как можно доверять этому? Один из способов - использование ZKMLs, которые отлично, но все еще в значительной степени находятся в разработке. Более простым может быть просто пул защиты, поддерживающий этот ответ. Эта крипто-экономическая защита добавляет доверие к протоколу вывода искусственного интеллекта, и в случае, если утверждение неверно, существует пул капитала, который может быть распределен соответственно.

Это только начало, и мы можем ожидать появления многих других инноваций. Фактически, по мере того как мы движемся вперед, мы предполагаем, что многие проекты по искусственному интеллекту, которые не имели EigenLayer в качестве части своего плана развития, поймут, что эту модель доверия можно использовать для внедрения крипто-экономической безопасности в их протоколы.

Zk Proof Verification

Ethereum - отличная универсальная виртуальная машина. Тем не менее, на ее основе можно создать ZK-проверяющие, но за каждую операцию придется платить, иначе можно засорить систему. Стоимость каждой zk-проверки зависит от SNARKs, которые, как правило, дешевле, чем STARKs, и схемы фиксации IPA Mina.

Учитывая, что эта стоимость довольно высока, участие операторов на EigenLayer в верификации ZK-доказательств вне цепи и подтверждение правильности доказательств в цепи может потенциально быть более эффективным и это что-то, что было выделено вБелая книга EigenLayerтакже.

Люди из Выровненный слой(кто будет AVS) берутся за этот вызов и строят слой для верификации и агрегации поверх Eigenlayer, который можно использовать с любой системой доказательств. Фактически, это также может очень хорошо работать с оптимистичными доказательствами, которые активно изучают доказательства мошенничества для сокращения окна доказательства и улучшения окончательности.

Оптимизация платежей между AVS и операторами

Поскольку AVSs становятся более беспозволительными, и их множество появляется, важно, чтобы они понимали, сколько они платят операторам за обеспечение безопасности своей сети. Платят ли они слишком мало, слишком много или просто правильно? Это требует серьезного моделирования рисков и безопасности, понимания затрат, необходимых для порчи протокола, того, как много мог бы заработать злоумышленник, и обеспечения того, чтобы первое всегда было выше второго. Anzen из Hydrogen Labs пытается решить эту проблему, построив экономически обеспеченный оракул, который предоставляет необходимые данные на цепи, и их Менеджер резервов смарт-контрактакоторый динамически корректирует оплату сборов операторам, чтобы гарантировать, что они находятся в пределах безопасного фактора.

Простая интеграция между операторами и AVS’s

Операторы узлов захотят быстро интегрироваться с лучшими AVS, чтобы обеспечить оптимизированный доход. Но интеграция каждого AVS будет иметь разные CLI для управления и разные пути интеграции. Что, если бы существовал интерфейс, позволяющий легко интегрироваться между операторами и AVS? Хотя это пока что рано, это то, что делают ребята в Nethermind взбивающий, и мы можем ясно видеть, что это создает еще более безупречный опыт.

EigenCerts

Пока находится в состоянии разработки и связан с упомянутой выше моделью атрибутивной безопасности, EigenCerts предназначен для AVS и позволяет агрегировать подписи и размещать их на главной сети, описывая, как каждый доллар, переведенный на AVS, приписывается одному оператору. Когда это начнет действовать, будет интересно увидеть, как бы restakers захотели видеть этот сертификат и убедиться, что их ставка не переходит к слишком большому количеству AVS, даже если это обеспечивает более низкий доход. Мы можем увидеть некоторые ранние этапы кода здесь.

Заключение

EigenLayer предвещает трансформационное будущее для Web3, предлагая масштабируемый, безопасный фундамент для инноваций Ethereum и далее. Хотя существуют определенные риски, а высокие доходы делают это рискованное предприятие еще более привлекательным, мы надеемся, что заинтересованные стороны серьезно отнесутся к управлению рисками и примут проактивный подход к смягчению этих проблем. EigenLayer имеет потенциал нарушить экосистему Web3 и стимулировать инновации с невиданным ранее tempом, и мы с нетерпением ждем, что еще предстоит.

Superscrypt не инвестировал в Eigenlayer или участников экосистемы, перечисленных в этой статье.

заявление:

1. Эта статья воспроизведена с [Superscrypt] , авторские права принадлежат оригинальному автору [Andy Chen, Pranav P, Jacob], если у вас есть возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и команда обработает его в кратчайшие сроки в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционными советами.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn и не упоминаются в Gate.io, переведенная статья не может быть воспроизведена, распространена или использована в качестве источника.