Gate 研究院：加密市场再遇“瀑布”｜BTC 一度失守 10.9 万美元

加密市场全景

• BTC（-3.51% 丨 现价 109,577 USDT）：BTC 近期触顶回落，当前小幅企稳在 109,577 美元。短期均线交织整理，整体空头气氛较浓，成交量放大。若未能突破 110,000 美元，短期可能维持震荡偏弱走势，关注 109,000–108,600 美元支撑，失守可能考验前低 108,615.8 美元。
• ETH（-5.18% 丨 现价 3,918 USDT）：ETH 持续下行，当前震荡企稳在 3,870 美元。短期均线在空头区间运行，成交量放大。若未能站稳 3,950 美元，可能继续下探至 3,800 美元支撑，跌破则关注 3,700 美元。突破 4,050 美元则可能迎来修复行情。
• 山寨币：多数主流山寨币今日整体偏弱/小幅下跌，市场情绪转向谨慎——受本周显著去杠杆和资金外流影响，24 小时内全球加密市值下滑约 2–3%，比特币与以太坊均呈回调，导致整体山寨币表现承压。当前 Crypto Fear & Greed 指数为 28（Fear/恐惧），显示市场情绪偏向恐惧。
• 宏观：9 月 25 日标普 500 指数跌 0.50%，报 6,604.72 点；道琼斯指数跌 0.38%，报 45,947.32 点；纳斯达克指数跌 0.50%，报 22,384.70 点。截至 9 月 26 日 10:00 AM (UTC+8)，现货黄金每盎司价格暂报 3,755 美元，24H 内变动幅度有限。

掘金热门代币

XPL Plasma（+178%，流通市值 22.9 亿美元）

根据 Gate 行情数据显示，XPL 代币当前报价为 0.89 美元，24 小时内上涨 178%。Plasma 是一种专为稳定币设计的高性能第一层区块链，致力于服务已突破 2750 亿美元总发行量、月交易额数万亿美元的稳定币市场。其核心优势包括零手续费 USDT 转账、自定义 Gas 代币和便捷加密支付，同时凭借卓越的吞吐能力，为全球级的交易流通提供坚实支撑。

近期 XPL 的上涨主要受到技术进展与市场需求推动。Plasma 的零手续费 USDT 转账功能和自定义 Gas 代币的推出大大增强了其在稳定币领域的竞争力。此外，Plasma 提供的高吞吐量能力，满足了全球大规模交易流通的需求，吸引了更多项目与用户的加入。随着稳定币市场的持续扩展，Plasma 作为关键基础设施的地位愈发重要，市场对其长期发展前景的预期进一步推高了代币价格。

SQD Subsquid（+65.61%，流通市值 1846 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，SQD 代币当前报价为 0.1251 美元，24 小时内上涨 65.61%。Subsquid Network 是一款超可扩展性的数据访问层，专为去中心化应用程序（dApp）提供支持，能够提供区块链所需的关键数据，从而优化用户体验。作为一种索引协议，Subsquid 的核心优势在于它提供了极为高效的数据访问功能，帮助开发者简化区块链应用的开发工作。

近期，Subsquid 完成了 Solana 完整历史数据集成（Full Solana History Integration），使开发者能够访问 Solana 数十年的区块链数据。此外，团队正在扩展网络规模，计划将工作节点数增至 4,500 节点，并优化奖励机制以维持去中心化与激励的平衡。未来，还将推出低延迟的 “Spray” 服务，进一步提升数据查询服务的性能。项目的定位也在逐步转型，正从基础设施工具向开发者友好的去中心化数据访问层发展，同时已经对接了 200+ 个 EVM 和 Substrate 网络，Solana 支持仍在 beta 阶段。为了提升长期价值，Subsquid 还在调整奖励机制，计划将奖励目标定为 7% APY，进一步吸引投资者。

SKX SKPANAX（+25.8%，流通市值 2.2 亿美元）

根据 Gate 行情数据显示，SKX 代币当前报价为 2.20 美元，24 小时内上涨 25.8%。SKX 代币代表了 Web 3.0 生态系统的全新愿景，团队构建了一个线上平台与线下运营门店实际使用的代币生态系统，旨在支持小型企业的品牌推广与宣传营销，并帮助它们实现 Web 3.0 的愿景。

近期 SKX 的上涨主要受到多个因素推动，其中包括 ProBit Global 重新上线 SKX/USDT 交易对，显著提升了市场流动性和投资者信心。此外，SKX 的市场情绪高涨，RSI 达到 94.08，显示出强烈的买入情绪。较低的供应量也加剧了价格波动性，进一步推动了上涨。最后，SKX 通过 SKX Mall 扩展其生态系统，并通过用户奖励机制吸引了更多的参与者，增强了代币的实际应用和市场需求。

Alpha 解读

Plasma 主网上线，XPL 引擎已发动

Plasma 区块链主网 Beta 正式启动，伴随 XPL 代币同步上线，多家交易所同时挂牌交易。上线首日，XPL 市场市值一度突破 24 亿美元，价格大涨逾 50%。值得注意的是，所有参与预存计划的用户均获得了 9,304 枚 XPL 空投，即使他们最终未在 ICO 中实际购入 XPL，按照当前价格计算约合 8,390 美元。这一慷慨的分配模式大幅提升了社区参与热情，也让 Plasma 在启动阶段即收获了强烈关注。此外，Plasma 还同步推出 Plasma One 稳定币原生银行与卡片业务，支持零费率 USDT 转账（限基础稳定币转账），增强支付与使用场景。

Plasma 借助 Tether 的资金与生态支撑，起步即具备庞大体量与流动性，对 DeFi 项目天然具备吸引力。空投的慷慨程度，既提升了早期用户的收益体验，也强化了社区向心力。短期来看，XPL 有望成为资金追逐的热点；长期则取决于 Plasma 能否在跨链支付、稳定币清算和社区治理中形成差异化优势。

加密市场再遭“瀑布”行情，BTC 一度失守 10.9 万美元

9 月 26 日，加密货币市场再度上演“瀑布”行情，BTC 一度跌破 10.9 万美元，24 小时跌幅超过 4%，ETH 近 7 日跌幅更是超过 14%。加密货币总市值已回落至 3.823 万亿美元，24 小时蒸发超 4.5%。山寨币同样难逃抛售潮，TOTAL3 指标（不含 BTC 与 ETH 的加密货币总市值）近 7 日下跌 9.30%。市场的持续回调叠加宏观利空，是本轮下跌的重要推手。今晨，特朗普宣布新一轮关税措施：对进口重型卡车加征 25% 关税，对厨房橱柜、浴室梳妆台及相关产品征收 50% 关税，对软垫家具征收 30% 关税，对未在美国动工建设药厂的公司的药品征收 100% 关税。所有措施将于 10 月 1 日 正式生效。

高关税政策再度强化市场对全球供应链和消费成本上升的担忧，股市与加密资产同步承压。短期内，加密市场情绪可能继续偏向谨慎，资金或暂时观望甚至撤离风险资产。但若 BTC 能在 10.8–11 万美元区间企稳，或仍具备反弹的技术条件。

监管机构盯上加密战略储备公司，或涉内幕交易

9 月 26 日，证交会（SEC）与金融业监管局（FINRA）正在调查部分采用“加密货币战略储备”的上市公司。监管部门注意到，这些企业在发布相关公告前的数日内，股价与成交量出现异常放大，涉嫌信息不对称下的内幕交易。

这一调查表明，监管层正对“上市公司囤币潮”保持高度警惕。过去几个月，模仿 MicroStrategy 模式购入比特币的企业不断增多，但部分公司可能将消息当作资本运作工具，甚至制造股价波动。短期来看，此类调查可能抑制企业公布“囤币”计划带来的炒作效应，市场对相关消息的反应将趋于理性。长期而言，若 SEC 制定更明确的披露规范和约束机制，反而可能为企业合规购币提供更清晰的路径，减少灰色地带。


参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• BlockBeats, https://www.theblockbeats.info/flash/313963
• BlockBeats, https://www.theblockbeats.info/flash/313960
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap

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