El estado actual de DeFi Lending

Los protocolos de préstamos DeFi están experimentando un resurgimiento, con volúmenes de préstamos que aumentan casi un 250% interanual, de $3.3 mil millones en el primer trimestre de 2023 a $11.5 mil millones en el primer trimestre de 2024.

Al mismo tiempo, la demanda de incluir más activos de cola larga en la lista blanca de garantías está aumentando. Sin embargo, agregar nuevos activos aumenta significativamente el riesgo para el pool de activos, lo que dificulta el apoyo del protocolo de préstamo a más activos de garantía.

Para gestionar el riesgo adicional, los protocolos de préstamo necesitan adoptar herramientas de gestión de riesgos como límites de depósito/préstamo, ratios conservadores de préstamo-valor (LTV) y altas penalizaciones de liquidación. Mientras tanto, las piscinas de préstamos aisladas ofrecen flexibilidad en la selección de activos pero enfrentan problemas de fragmentación de liquidez y baja eficiencia de capital.

El préstamo DeFi se está recuperando a través de la innovación, pasando de un préstamo puramente "sin permiso" a un préstamo "modular". El préstamo "modular" atiende a la demanda de una base de activos más amplia y permite una exposición personalizada al riesgo.

El núcleo de las plataformas de préstamos modulares radica en:

La capa fundamental que maneja la funcionalidad y la lógica

Las capas de abstracción y agregación garantizan un acceso amigable para el usuario a las características del protocolo sin agregar complejidad

El objetivo de las plataformas de préstamos modulares es: primitivas de capa fundamental con una arquitectura modular que enfatiza la flexibilidad, adaptabilidad y fomenta la innovación de productos centrados en el usuario final.

En la transición hacia el préstamo modular, dos protocolos importantes que vale la pena mencionar son Morpho Labs y Euler Finance.

Lo siguiente destacará las características únicas de estos dos protocolos. Nos adentramos en los compromisos necesarios para superar los mercados de dinero DeFi, todas las características únicas, mejoras y condiciones necesarias para el préstamo modular.

Morpho

Morpho se lanzó inicialmente como un perfeccionador de protocolos de préstamos y ha logrado convertirse con éxito en la tercera plataforma de préstamos más grande en Ethereum, con depósitos que superan los $1 mil millones.

Soluciones de mercado de préstamos modulares: la solución de Morpho para desarrollar mercados de préstamos modulares consta de dos productos separados: Morpho Blue y Meta Morpho.

Amplificación de liquidez por Morpho

Antes de Morpho Blue, la fragmentación de liquidez era una desventaja significativa de los mercados de préstamos aislados. Sin embargo, el equipo de Morpho abordó este desafío a través de la agregación en dos niveles: piscinas de préstamos y bóvedas.

Reagregación de liquidez: Al prestar a mercados aislados a través de bóvedas Meta Morpho, se puede evitar la fragmentación de la liquidez. La liquidez de cada mercado se agrega a nivel de bóveda, proporcionando a los usuarios una liquidez de retiro comparable a las piscinas de préstamos de varios activos, manteniendo al mismo tiempo la independencia del mercado.

El modelo compartido extiende la liquidez más allá de las piscinas de préstamos

La bóveda Meta Morpho mejora el estado de liquidez de los prestamistas, lo que la hace superior a un solo grupo de préstamos. La liquidez de cada bóveda se concentra en Morpho Blue, lo que permite a cualquier persona que preste en el mismo mercado beneficiarse.

La bóveda mejora significativamente la liquidez para los prestamistas. A medida que los depósitos se acumulan en Blue, los usuarios posteriores que depositan fondos en el mismo mercado aumentan los fondos de retiro disponibles para los usuarios y sus bóvedas, liberando liquidez adicional.

Euler

Euler V1 revolucionó DeFi lending al admitir tokens no principales y proporcionar una plataforma sin permisos. Sin embargo, Euler V1 fue descontinuado después de un ataque de préstamo flash en 2023, lo que resultó en pérdidas que superaron los $195 millones.

Euler V2 es una primitiva de préstamo más adaptable y modular, que incluye:

Kit de Bóveda de Euler (EVK): Permite el despliegue sin permiso y la personalización de bóvedas de préstamo.

Conector de la Bóveda de Ethereum (EVC): Permite que las bóvedas se conecten e interactúen, mejorando la flexibilidad y funcionalidad.

Euler V2 está listo para lanzarse este año, y hay curiosidad sobre cuánto tiempo tomará establecerse en el competitivo mercado de préstamos DeFi. A continuación se muestra una descripción general de los casos de uso de Euler V2, destacando los productos DeFi únicos que se pueden lograr utilizando su arquitectura modular.

Comparación de Morpho y Euler

Comparar Morpho y Euler revela sus principales diferencias, derivadas de elecciones de diseño distintas. Ambos proyectos han diseñado mecanismos para lograr objetivos finales similares: penalidades de liquidación más bajas, distribución de recompensas más fácil y contabilidad de deudas malas.

Morpho: Sus soluciones se limitan a mercados de préstamos aislados, con un mecanismo de liquidación único, y se utilizan principalmente para prestar tokens ERC-20. Euler V2: Admite préstamos de pool multiactivos, permite la lógica de liquidación personalizada y tiene como objetivo ser la capa fundamental para prestar todo tipo de tokens fungibles y no fungibles.

declaración:

1. Este artículo es reproducido de [Gatechaincatcher], con el título original “Delphi: Modular Lending es la Siguiente Etapa del Mercado DeFi,” escrito por [Delphi Digital]. Si hay objeciones a la reproducción, por favor contacta alEquipo de Gate Learn, y el equipo manejará rápidamente el problema de acuerdo a los procedimientos relevantes.

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