8月5日、ビットコイン価格が突然53000ドルを下回った。わずか2時間足らずでBTCは58350ドルから52500ドルに10%下落した。イーサリアムも15分以内に2900ドルから2600ドルに急落した。市場のほとんどのトークンが20%下落し、暫定的にトータル市場価値が2兆ドルを下回り、1日で9.4%減少したとCoinGeckoのデータによると。

この「記念日」レベルの急落は多くの人を驚かせましたが、市場をよく見ると、その下落の背後にいくつかの潜在的な「犯人」が見えてきます。

マクロ経済要因

先週金曜日、マクロシグナルは明らかに短期的な売り圧力を示していました。米国が発表した予想を下回る非農業部門雇用統計データは、ウォール街で一連の連鎖反応を引き起こしました。この重要な経済指標の弱いパフォーマンスは、米国株の急激な下落だけでなく、米国経済見通しに対する広範な懸念を引き起こしました。
さらに、10年債の米国債利回りは40ベーシスポイント下落し、原油価格は急落し、シカゴ・ボード・オプション取引所のボラティリティ指数（VIX）は金曜日に25%急騰し、8月5日の市場開始後も上昇を続け、明らかな市場パニックを示しています。

これらのマクロ指標は、仮想通貨市場の期待を変え、ビットコインの価格の変動に大きく寄与しました。連邦準備制度は利上げを維持し、将来の利下げの可能性を示唆したものの、市場はすでにこの好材料を織り込んでいる可能性があり、下降トレンドの緩和に失敗しているかもしれません。さらに、イングランド銀行の利下げも市場の信頼を高めることはなく、かえって市場の不確実性を増加させました。
しかし、長期的には、VIX指数が後退すると予想されています。連邦準備制度は9月に利下げすると予想されており、実際の資本流入がもたらされ、市場への懸念は徐々に消失していくでしょう。

株式市場

世界の株式市場はパニックによる自由落下状態です。
7月31日、日本銀行は15ベースポイントの利上げを発表し、円のキャリートレードを終了しました。円が上昇を始めると、資本や投資家が円を借り入れるコストが上昇し、円の借金を減らすために一部の米国株やビットコインなどの高リスク資産を売却する必要が生じます。
米国株先物は総じて急落し、ナスダック100先物は2.21%、S&P500先物は1.23%下落した。連邦準備制度理事会の会合や非農業部門雇用統計が株式市場を連続的に押し下げた。主要なテック株は成長が鈍化し、マイクロソフトやインテルを含むいくつかの大手企業が予想を下回る第2四半期の収益を報告し、資金が成長が鈍い中小企業に回流した。
アジア市場も米国株市場の影響を受け、下落が始まりました。日本の株式市場は暴落し、Topix指数がサーキットブレーカーを引き起こし、7月の高値から20%下落しました。韓国株式市場は8%以上下落し、4年ぶりにサーキットブレーカーが作動しました。シンガポールのStraits Times指数は3%下落し、オーストラリアのS&P/ASX 200は3%下落し、フィリピン株指数は2%下落しました。

米国株市場の全体的な感情と投資家の信頼は、暗号市場に影響を与えました。米国株市場が強いパフォーマンスを発揮すると、投資家はビットコインを含むリスク資産に投資する可能性が高くなるかもしれません。逆に、米国株市場が弱いか下降している場合、投資家は金や国債のような安全資産を好むかもしれず、ビットコインなどの暗号通貨への需要が減少します。

売り払い

Jump Cryptoは、Jump Tradingと関連しており、大量の暗号通貨資産を積極的に清算しています。 Arthur Hayes氏は、伝統的な金融情報筋によると、「大物」が崩壊し、すべての暗号資産を売却したと述べています。コミュニティの大部分は、これがJump Cryptoを指していると推測しています。最近、Jump Cryptoの社長であるKanav Kariya氏は、同社の活動に対する規制当局の捜査により辞任しました。Jump Cryptoは、$410 millionのwstETH（120,000トークン）をバッチごとにETHに償還し、それを取引プラットフォームに送金しています。トレーディング市場で主要なプレーヤーであるJump Tradingの売却行動により、売り圧が増加し、市場は連続してレバレッジを清算し、暗号市場は大幅に下落しました。

ETFs

先週金曜日、ビットコイン現物ETFは2億3700万ドルの純流出を記録し、イーサリアム現物ETFの流れは中立的でした。過去3ヶ月で最も高いビットコイン現物ETFからの流出には、FBTC（-1億4100万ドル）、ARKB（-8,770万ドル）、およびGBTC（-4,590万ドル）からの大規模な流出が含まれていました。イーサリアム現物ETFは比較的安定していましたが、引き続きGrayscaleのETHEからの流出により、入金ゾーンにはまだ入っていません。現物ETFからの資金流出は市場の流動性をさらに低下させ、この下落の幅を悪化させました。

新しいETFが一時的に暗号通貨市場を抑制するかもしれませんが、長い目で見れば必要な悪です。

選挙

ハリスの選挙確率が上昇しています。
Polymarketによると、ハリスの当選確率は着実に上昇し、トランプの当選確率に徐々に近づいています。以前、トランプは自らを「暗号通貨に好意的な」候補者としてブランド化する複数の発言をし、7月28日にテネシー州で開催されたビットコインカンファレンスに出席し、「米国が世界の暗号通貨の中心となり、ビットコインの超大国になることを確約します」と宣言しました。その結果、全体的に暗号通貨市場はトランプの勝利を好意的に見ています。民主党でさえ、暗号通貨に抵抗していません。

戦争

中東の地政学的緊張がエスカレートしています。
先週のベイルートへのイスラエルの空爆に続き、ヒズボラ司令官ファウアド・シュクール氏の殺害と数時間後にテヘランでのハマス政治指導者イスマイル・ハニエ氏の暗殺により、中東地域での緊張が高まっています。国際危機グループは、「ハニエ氏の死は中東を数年来最も危険な状況に追い込んでおり、戦争エスカレーションのリスクが高く、誤判断が制御できない紛争を引き起こす可能性があります...、4月よりも大規模なものになるかもしれません。」と報告しています。
歴史は示しています。戦争が勃発するたびに、私たちの暗号資産も打撃を受けます。2022年のロシア-ウクライナ戦争の「特別作戦」当日、ビットコインは最大11.3%下落しました。今年4月14日、イランがイスラエルに空爆を行った際、ビットコインは2時間で9.8%下落しました。もし再び中東で戦争が勃発すれば、仮想通貨も再び影響を受けて減少するのでしょうか？

結論

暗号市場の最近の急落は内部調整だけでなく、グローバル金融環境の影響を受けており、不確実性が増しています。これにより、多くの投資家がこのような大幅な下落で底値を狙うことに慎重になっています。暗号市場が今後しばらく低迷し続けるか、急激に回復するかは、内部要因だけでなく、グローバルマクロ経済環境の回復にもかかっており、将来の見通しはより不確実です。
この暴落による市場全体の悲観論にもかかわらず、長期的には、暗黒の白鳥の出来事にも耐えてきた暗号通貨市場は、今回も障害を乗り越え、必ず牡牛市場サイクルを再開するでしょう。