最近一直看到很多關於Tilray（TLRY）的熱議，所以讓我來說說為什麼我現在不會碰這個股票。

表面上，這個故事聽起來還算不錯。Tilray將自己定位為一個涵蓋大麻、工業大麻和酒精的生活方式公司。是的，自2021年以來，他們的收入一直在快速增長，收購了不少品牌。大麻合法化浪潮理論上應該是個順風，對吧？

但事情是——公司仍然沒有盈利。股價從歷史高點下跌了99%，管理層卻一直通過收購來追求增長，而不是實際賺錢。這對我來說是一個警訊。

真正讓投資者關注的是股權稀釋。每次他們用股票收購另一個品牌或籌集資金，都在稀釋現有股東。而且，當你一開始就沒有盈利，把收益分攤到越來越多的股份上，只會讓情況變得更糟。他們已經不得不在幾乎每個部門都進行資產減值。

聽我說，我理解誘惑。大麻在更多地方合法，飲料角度聽起來很創新，健康熱潮也在升溫。但Tilray基本上是那種試圖通過買來增長，而不是真正建立可持續商業模式的公司的典型例子。

在他們證明能盈利之前，別想著投資。有時候最聰明的投資決策就是知道什麼時候不投資。這就是對你的投資組合採取“不要踩到我”的策略——根據基本面做決策，而不是跟風。公司需要展現出可持續的盈利能力，才值得你投入資金。