CFTC主席：創新工作組參與政策 鼓勵加密社區溝通

整理：金色財經

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席Mike Selig週一在2026年拉斯維加斯比特幣大會上表示，CFTC在數字資產監管方面“翻開了新篇章”，強調了CFTC與證券交易委員會（SEC）協調工作的必要性。Mike Selig指出，對於那些交易兼具商品和證券特徵的產品的市場而言，兩個機構需要一個協調一致的框架，而不是各自制定重疊或衝突的規則。

Mike Selig在與主持人的對話中，闡述了上任百日以來的監管舉措與理念，核心是終結過往“執法式監管”，推動加密行業在美國規範發展、鞏固美國全球領先地位。在跨機構協作方面，Mike Selig與SEC主席Paul Atkins聯合重啟“Project Crypto”倡議，簽署諒解備忘錄，協調CFTC與SEC的監管方法，減少市場摩擦，確保在去中心化金融、加密資產抵押品使用等領域規則一致，避免監管衝突帶來的不確定性，同時防範監管機構被“武器化”對付行業的情況再次發生。

針對加密資產分類，雙方發布聯合指引，明確區分證券與非證券類加密資產，解決了過往SEC將多數加密資產泛化為證券的爭議，為市場參與者提供合規清晰度，降低企業合規成本，同時明確新加密資產上市銷售的監管邊界，在資產脫離發行方承諾後，可按商品屬性交易，提升行業流動性。

Mike Selig重點強調保護自我托管權與軟體開發者權益，發布相關指引和“不採取行動函”，為自我托管錢包軟體開發者提供安全港，允許其無需註冊即可提供服務，支持加密資產作為衍生品市場抵押品，實現自我托管資產與交易所的靈活流轉，踐行區塊鏈“信任程式碼而非中介”的核心理念。

在立法層面，Mike Selig認為市場結構立法（如《清晰法案》）至關重要，其能將當前友好監管政策固化為法律，抵禦未來政府的政策反轉，同時將加密中介機構監管從54個州的分散許可制度，集中到聯邦層面的CFTC，避免各州監管衝突，為行業發展提供穩定環境。他呼籲國會通過相關立法，明確加密資產的合法地位，鞏固美國“世界加密貨幣之都”的地位。

最後，Mike Selig表示，CFTC已成立創新工作組，邀請行業參與者、私營部門領導者參與政策制定，鼓勵比特幣社群主動溝通，反饋業務摩擦，CFTC將積極提供支持，助力行業在美國紮根發展。

以下為對話全文，由金色財經整理（AI輔助）。

一、歡迎——CFTC的新時代

主持人：大家早上好。很榮幸邀請到商品期貨交易委員會第十六任主席Mike Selig。主席先生，您剛剛發表了一篇上任百日的評論文章。對於十多年来一直面對監管不確定性、有時甚至是敵意的比特幣愛好者們，請告訴我們，過去的100多天對你來說意味著什麼？

Mike Selig：嗯，我們現在正處於一個關鍵時刻。我們看到了上屆政府對加密貨幣行業的衝擊，而如今美國已是世界加密貨幣之都。我們已經終結了“透過執法進行監管”的時代。Gary Gensler不再掌管美國證券交易委員會。我們的政府各部門都擁有了支持加密貨幣、支持創新的領導者。你們剛剛聽到了卡什·帕特爾和托德·布蘭奇的發言。我們正在翻開新的一頁。為這一新資產類別制定明確的規則至關重要，這樣它才能在美國繁榮發展。這正是我們此行的目的。所以，在我擔任主席的頭100天裡，我確保與美國證券交易委員會的Paul Atkins主席合作，為加密資產制定清晰的分類標準，明確哪種是證券，哪種不是。我們為介紹經紀商建立了一個新制度。我們允許數字錢包提供商來美國提供他們的軟體，而無需向我們註冊為介紹經紀商。我們才剛剛開始。我們還有更多工作要做。而商品期貨交易委員會對比特幣本身具有特殊的作用。

二、比特幣如何在2014年成為商品

主持人：早在其他監管機構要麼忽視、要麼有時敵視這個行業的時候，商品期貨交易委員會在2014年、2015年、2016年就開始研究比特幣，並說：你知道嗎，這是一種商品。它應該像我們框架內的所有其他商品一樣被對待。這段歷史是否影響了你現在的做法？畢竟你曾任職於商品期貨交易委員會，如今又成為其主席。

Mike Selig：當然。很多年前，我有機會與克里斯·吉安卡洛共事，他當時是委員會的委員，後來成為主席。我們俩都對比特幣非常著迷。我在2011年左右就讀過比特幣白皮書，並因此深入其中。在2013、2014年，我有機會來到商品期貨交易委員會工作，我們看到比特幣看起來確實不像證券。它是一種去中心化的資產，是一種全新的東西，看起來很像我們市場上的其他商品——黃金、白銀、石油。與任何個人控制價格不同，它的價格是基於供需關係定價的。所以，多年後，**商品期貨交易委員會成為第一個批准加密資產聯邦監管框架的機構，允許在我們監管的交易所交易比特幣期貨合約。**我確實相信商品期貨交易委員會在加密貨幣領域是先行者。我們非常幸運，國會有一項待通過的立法，我們希望它能獲得通過，這將擴大我們的權力，確保通過明確的規則和監管框架，使這一資產類別在美國能夠抵禦未來的變化。

三、Project Crypto與SEC–CFTC諒解備忘錄

主持人：你之前提到了你與Atkins主席的合作。在你接管商品期貨交易委員會之前，你曾擔任他的首席法律顧問，也是美國證券交易委員會加密工作組首席法律顧問。你在那裡的時候，幫助啟動了“Project Crypto”，發布了包括工作量證明挖礦在內的許多重要指引。今年1月，在加入商品期貨交易委員會後，你與美國證券交易委員會聯合啟動了“Project Crypto”，並簽署了一份諒解備忘錄，以促進行業間的跨機構協調。這對律師和政策制定者來說非常令人興奮。但對於市場參與者和你自己來說，為什麼這種協調對比特幣、加密貨幣以及其他受監管市場的未來，乃至於我們如何建設好的政府和好的政策如此重要？

Mike Selig：我們看到，在上一屆政府領導下，美國證券交易委員會將其執法部門武器化，真正試圖將加密貨幣推向海外。然後我們看到銀行監管機構來剝奪那些在該行業工作的人獲得銀行服務的權利，使得他們幾乎不可能獲得銀行帳戶。這就是“扼喉行動2.0”。當然，我們在本屆政府領導下終結了這種做法。但我們需要確保我們的機構在未來不會再次被武器化來對付這個行業。因此，Atkins主席和我走到一起，創建了這個名為“Project Crypto”的新倡議。它最初是Atkins主席在美國證券交易委員會發起的倡議，當我在那裡時，我也能提供幫助。現在我們兩個機構聯合起來，幫助加強美國本土的加密資產行業，並確保像上屆政府對加密貨幣的戰爭那樣的事情永遠不會再發生。但同樣非常重要的是，我們需要一些立法來幫助鞏固這一點，並鞏固我們在加密貨幣問題上的領導地位。“Project Crypto”和我們機構間的諒解備忘錄的真正目的是確保美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會在處理加密貨幣問題時不會做出完全不同的事情。我們需要協調我們的方法。**確保例如在去中心化金融、基於區塊鏈的交易、以及使用穩定幣和比特幣作為抵押品等方面，我們的方法是相似的。**我上任才100多天，我們已經協調了我們的方法，例如在使用不同穩定幣和加密資產作為抵押品和保證金方面，我們的資本要求是相似的。所以我們真正在合作，以確保無論你是在證券領域還是商品領域交易，都不必遵守不同類型、真正不一致的規則和法規。

主持人：這是一個微妙之處，對於不熟悉立法的人來說很容易忽略。立法有其特定目的。商品期貨交易委員會的管轄法律是《商品交易法》，美國證券交易委員會的是《聯邦證券法》。我們大概有20種不同的銀行法律，還有稅法。因此，在不同的法律下，比特幣可能被作為不同的事物來對待。所以，這種協調讓市場參與者更容易，讓用戶、中介機構等所有人都更容易。

Mike Selig：而且如果你們主席之間能合作，這也讓事情變得更容易。

主持人：沒錯。

Mike Selig：我們希望減少市場中的摩擦。我們不希望因為你在證券環境還是商品環境中交易而面臨不一致的標準。有時候這種區別是有道理的，但在我們可以協調、並在各機構之間採用替代合規之類做法的地方，這對市場參與者乃至最終對美國人民都會更好。

四、加密資產聯合分類指引

主持人：是的。你之前提到了你們發布的分類指引。為什麼這很重要？而且這是聯合指引，這太棒了。你認為這為更廣泛的行業解鎖了什麼？

Mike Selig：嗯，商品期貨交易委員會很早就站出來，正如我們所說，宣布比特幣是一種商品。但不幸的是，對於許多其他資產來說，情況並非如此。我們看到許多新穎的加密資產，比如以太坊、Solana、Zcash等等。美國證券交易委員會歷來認為其中許多是證券。當然，這在法庭上受到了挑戰，而且許多這些案件實際上是因為美國證券交易委員會起訴了像Coinbase和Gemini這樣的交易所而提起的。我們現在聯合起來，確保兩個機構在什麼是證券、什麼不是證券的問題上統一立場。這為所有的市場參與者創造了更多的清晰度。許多企業害怕在美國建立業務，因為他們去發行代幣，如果代幣被定性為證券，那麼他們就必須去註冊，必須提供披露信息，合規成本變得非常昂貴。所以，清晰度對於業務的確定性以及了解你的義務至關重要。當然，商品法並不是為加密資產設計的，它們是為石油、天然氣、黃金、白銀這類資產設計的，這些資產並非基於中心化的發行方或公司。而許多加密資產，當然其中一些與公司有關聯，但大多數更多是在去中心化的環境中運作，你信任的是程式碼和網路的運行。所以提供這種清晰度非常重要。我們還對新加密資產上市銷售時的情況提供了清晰度。有時銷售行為本身受證券法約束，因為你在銷售資產的同時還在銷售某些承諾和保證。但在資產開始在市場上交易，並且這些承諾不再附著於資產之後，資產本身就可以在商品市場上交易，而無需承擔證券法下的披露義務。這對於提供資產類別的流動性和美國人民的確定性非常重要。

五、保護自我托管權與軟體開發者

主持人：你們最近還為軟體開發者提供了指引。你在開場介紹中提到了介紹經紀商的“不採取行動函”。這根本上是為了保護開發者。我知道這是你特別關心的問題，但我們如何在美國營造一個環境，確保軟體開發者能夠放心地在這裡建設，同時又能保持這種保護自我托管和非托管服務的環境？

Mike Selig：嗯，美國的自我托管和軟體開發必須得到保護。我們的國家建立在私有財產的理念之上。政府或任何其他人試圖沒收某人的加密資產、剝奪其銀行服務、或切斷其進入金融系統的渠道，這是我們必須要防範的。因此，為軟體開發者和不同類型的自我托管軟體應用提供商創造安全港和清晰度，必須成為我們在美國建立並作為監管者重點關注的事情。所以，我上任後委員會做的第一批事情之一，就是在針對自我托管錢包領域的軟體服務方面發布了一個新的行動立場。通常，為了進入我們的衍生品市場，你會通過經紀商，經紀商會連接到交易所，這一切都是以托管方式完成的。你投入資本、投入保證金，並以托管方式進行衍生品市場交易。我們從來沒有能力以自我托管的方式進行，即你持有自己的資產，並根據你的交易活動將這些資產轉移到交易所，保證金可以在你的錢包和交易所之間流轉。現在我們有了這個新制度：**如果你是一個提供自我托管錢包產品的軟體開發者，只要該軟體開發公司符合某些標準，該產品和軟體開發者就不必向委員會註冊。這將允許在我們的衍生品市場中使用比特幣和其他加密資產作為抵押品。**你將能夠自我托管這些資產，這與我們目前的一些市場不同，在那些市場中，你使用的是與交易所綁定的托管錢包提供商。在這裡，你可以使用你自己的自我托管錢包。我們認為，這將真正有助於證明加密貨幣和區塊鏈的用例，因為其理念始終是，你能夠持有自己的資產，並依賴鏈上技術——信任程式碼而不是你的中介機構。

六、為何市場結構立法現在很重要

主持人：這是監管層面。而在華盛頓，立法層面所有的目光都集中在《清晰法案》上。我認為這是一個非常複雜的話題。但人們應該注意的一點是，它建立對中介機構的有力監管，同時也保護個人自我保管的權利。它保護軟體開發人員，在實踐中，它應該能夠促進行業的增長。商品期貨交易委員會在其中扮演著非常重要的角色。您能談談您如何看待《清晰法案》對商品期貨交易委員會在比特幣和其他加密市場方面的解鎖作用嗎？

Mike Selig：嗯，正如我一開始所說，我確實相信，由於特朗普總統的領導，美國今天已經是世界加密貨幣之都，但我們必須保持這一地位。制定立法來保護軟體開發人員、保護這一資產類別、設定明確的規則是至關重要的。因為如果我們不抓住這個機會建立一些真正的法定護欄，我們作為監管者所做的很多事情都可能被下一屆政府推翻。你會看到一個像Gary Gensler這樣的人回到美國證券交易委員會或商品期貨交易委員會，他可以推翻我們所做的一切，這對這一資產類別來說是真正的威脅。當然，這一資產類別可以在政府機構之外運作，它被設計為基於程式碼等運作。但現實是，政府擁有巨大的權力，他們可以真正將執法機構武器化，將監管機構武器化來針對這個行業的人。我們不能讓這種情況再次發生。我認為，為這一資產類別在美國抵禦未來變化的最佳方式，就是制定立法，明確宣布加密資產是合法的技術，可以被普通美國人在商業和金融中使用。這將真正為這一資產類別在美國的蓬勃發展奠定基礎。

七、聯邦清晰度 vs. 54個州許可制度

主持人：《清晰法案》將中介機構的監管從州級提升——目前有54個不同的許可管轄區（如果你想要在全美及其領土上開展業務的話）——並將大部分權力集中在商品期貨交易委員會。我認為這對市場參與者來說是一個非常受歡迎的結果。

Mike Selig：沒錯。如果你想想加密資產的歷史軌跡，這絕對是至關重要的。這一切始於各州的制度。你有紐約的BitLicense，你有所有這些州的貨幣傳輸法被應用於加密貨幣交易所。因此，如果他們想推出交易所或托管錢包，甚至一些非托管軟體提供商也遇到過各州的麻煩，他們必須迎合50個不同的州，弄清楚自己的義務。而我們現在看到，隨著聯邦對加密貨幣採取了更友好的制度，各州正在反過來起訴許多交易所。我們剛剛看到紐約對美國的兩個大型加密貨幣交易所提起了訴訟。他們實際上是在Gary Gensler和美國證券交易委員會停止法律戰的地方繼續開戰。因此，建立一個聯邦制度，讓你受到保護，你擁有聯邦許可證，而各州無權在事後對這些交易所和資產進行監管，這對於資產類別在美國的運作將非常重要。

八、如何參與CFTC創新工作組

主持人：我們時間不多了。對於在座的比特幣愛好者、開發者、用戶來說，你成立了一個創新工作組。比特幣社群應該考慮如何來與商品期貨交易委員會接觸和互動？

Mike Selig：嗯，進行接觸非常重要。我們想了解你在構建什麼，你在做什麼，你業務中遇到的摩擦，以及我們能如何提供幫助。過去的情況是，正如我所說，你進來就會收到傳票，政府試圖利用法律的全部力量來對付你。我們在這裡不是想這麼做。我成立了一個創新工作組，我們有一些來自行業、來自私營部門的領導者，他們進入政府內部從政策角度研究這些問題。我們還在我們機構內抽調了一些最優秀、最聰明的人才來幫助解決這些問題。所以我們邀請你們來與工作組會面，告訴我們你們正在做什麼，讓我們找到一種方法來幫助你們的業務在美國長久地紮根。

主持人：主席先生，感謝您的公共服務和有原則的領導。很榮幸今天能與您坐在一起，也很榮幸看到您在華盛頓取得進展。

Mike Selig：嗯，謝謝。很高興來到這裡。