我剛注意到，長期持有比特幣的 (LTH) 現在處於相當危急的狀況。根據 CryptoQuant 的數據，他們仍然大約有 74% 的獲利，但這個利潤正隨著價格越來越接近他們的成本基礎約 $38,900 而逐步縮小。每當實現帳戶出現大幅虧損時，通常代表熊市正處於最後階段。

有趣的是，Glassnode 剛剛報告，實現盈虧比率下降到 1 以下，這意味著我們已經進入過度實現虧損的階段。這與歷史模式一致——每次熊市突破成本基礎，通常伴隨約 20% 的實現虧損，之後才會開始反彈。James Check 也觀察到一週內的波動率已超過 150%，這是通常在投降時出現的水平。每週 RSI 也處於歷史最高的超賣水平。

從供應角度來看，約有 1000 萬 BTC 目前處於虧損中——這是歷史第四高的排名。這意味著資本破壞已經相當嚴重，潛在的底部可能已經形成。但昨天的反彈看起來是人工的，支撐仍在 $66K ，趨勢仍然偏空。看來我們還需要再等幾個月，才能讓流動性真正回到市場。