Dara Khosrowshahi 對自動駕駛的大膽願景支撐 Uber 強勁的第4季度配送增長

當 Uber 發布其 2025 年第四季度財報時，公司的表現展現出遠比單純營收超預期更為複雜的故事。儘管標題數字顯示增長超過分析師預期，但真正的敘事焦點在於 CEO Dara Khosrowshahi 越來越有信心地將自動駕駛車輛定位為叫車行業的未來。在財報電話會議中，Khosrowshahi 重申了一個在過去一年中愈發堅定的信念：自動駕駛技術代表著一個數兆美元的市場機會，對於 Uber 及更廣泛的運輸行業而言。

食品外送成為營收超越的成長引擎

Uber 的第四季度業績證明了華爾街對公司多元化策略的熱情。公司報告總營收為 143.7 億美元，超過倫敦證券交易所集團追蹤的共識預估 143.2 億美元。然而，在這個適度超越的背後，隱藏著一個更具說服力的故事：公司起初作為食品物流的實驗，已經演變成一個產生 49 億美元季度營收的強大力量——較去年同期成長 30%，大幅超出分析師預估的 47.2 億美元。

長期被視為 Uber 核心業務的叫車服務，當季營收達到 82 億美元，年增 19%。儘管這個增幅值得尊敬，但與外送業務的增速相比，顯得黯然失色，顯示 Uber 的成長重心正發生根本轉變。該季度的總預訂金額達到 541 億美元，超出華爾街預測的 531 億美元，差距相當舒適。展望 2026 年第一季，Uber 預計總預訂金額在 520 億至 535 億美元之間，較去年同期至少成長 17%。

外送擴展：從本地食品到全球零售網絡

將外送從次要業務轉變為成長動力的關鍵，是 Uber 的策略合作與地理多元化。公司已經從僅提供食品外送，擴展到雜貨和零售物流，與 OpenTable、Shopify 等主要平台建立合作，同時與加拿大的 Loblaws、波蘭的 Biedronka、日本的 Seiyu 以及澳洲的 Coles 等大型區域零售商建立合作關係。

Dara Khosrowshahi 強調，去年，外送業務在歐洲、中東和非洲地區的表現最為強勁。這一地理擴展提供了運營槓桿——支撐食品外送的基礎設施，現在也服務於多個零售垂直領域，從新鮮雜貨到包裝消費品。公司調整後每股盈餘為 0.71 美元，但由於股權投資重估帶來的 16 億美元稅前逆風，最終淨利受到影響。

自動駕駛車策略：為何 Khosrowshahi 看好兆億潛力

除了季度數據外，財報電話會議還揭示了 Khosrowshahi 對運輸未來的戰略思考。在 2025 年於亞特蘭大和奧斯汀推出自動駕駛叫車服務後，Uber 觀察到一個有趣的現象：即使是手動操作的乘車，也在這些市場顯著加速。Khosrowshahi 將此歸因於「類別擴展效應」——自動駕駛供應的引入，擴大了整體需求，暗示無人駕駛與有人駕駛的乘車可以共存共榮，而非純粹的替代。

這一運營發現似乎進一步鞏固了 Khosrowshahi 對自動駕駛車將帶來變革性價值的信念。到 2026 年底，Uber 目標在全球最多 15 個城市推出自動駕駛叫車服務，涵蓋美國和國外多個地點。計劃部署的城市包括休斯頓、洛杉磯、舊金山、倫敦、慕尼黑、香港、蘇黎世和馬德里。更雄心勃勃的是，Khosrowshahi 宣稱，到 2029 年，Uber 旨在成為全球最大的自動駕駛叫車服務提供商。

這一路線圖凸顯了 Khosrowshahi 將自動駕駛技術視為平台放大器的觀點。根據公司股東資料，CEO 將無人駕駛能力描述為一股「從根本上放大我們現有平台優勢的力量」，暗示公司的物流網絡、司機關係和用戶應用將無縫轉化為自動駕駛運營。

與 Waymo 競爭與應對監管挑戰

自動駕駛車市場的格局由 Alphabet 的 Waymo 主導，該公司自 2024 年起在舊金山運營自動駕駛叫車服務，透過其專有平台，並在部分情況下，透過 Uber 應用程式提供服務。這種合作關係展現了新興自動駕駛領域的複雜性：競爭者也可能在彼此的生態系統中成為服務提供者。

然而，Khosrowshahi 也坦承，快速擴展自動駕駛叫車面臨的障礙。他承認技術難題、監管壁壘及其他限制，可能使自動駕駛車在叫車中的比例「在未來許多年都非常低」，這為過於樂觀的預測帶來了抑制。這種謹慎的現實主義——與他對長期潛力的信心並存——展現出對採用時間表的成熟看法。

會員計畫與 AI 整合促進用戶黏性

除了車輛技術外，Uber 也在加強用戶留存，通過 Uber One 會員計畫激勵用戶預訂更多乘車和購買額外商品。同時，公司也在擴展其廣告業務，從其用戶基礎中獲取額外收入。

在生成式 AI 熱潮的背景下，Uber 公布計畫將 ChatGPT 整合到用戶體驗中，使用戶能透過對話式 AI 發現服務和餐廳，然後完成交易。這一合作範例展現了 Uber 如何將人工智慧融入平台的發現機制。

未來之路：平衡成長與現實

第四季財報的快照揭示了 Uber 正處於一個轉折點。其外送業務已成熟為一個重要的收入來源，並展現出超越傳統叫車擴張的成長速度。同時，CEO Dara Khosrowshahi 描繪了一個遠大的自動駕駛願景，將 Uber 定位為一個能在人工與機器驅動模式中運作的運輸平台。

這一戰略定位——通過嚴格推進外送擴展與謹慎但堅定推進自動駕駛能力——解釋了為何華爾街在 2026 年迄今股價僅小幅下跌 5% 的情況下，仍持續看好 Uber。Khosrowshahi 相信自動駕駛車代表一個世代級的市場機會，為投資者提供了一個解讀短期表現與長期潛力的敘事。