Array數字基礎設施在基礎設施需求激增的情況下超越第四季度預期

Array Digital Infrastructure 2025 年第四季度的業績顯示，公司持續超越市場預期，交出彰顯關鍵電信基礎設施需求不斷增加的成果。公司報告的營收和盈利均超出共識預期，主要由於主要電信運營商擴展網絡部署帶動的站點租賃收入強勁增長。

營收加速指向結構性需求

該電信基礎設施供應商本季度營運收入為6030萬美元，超出Zacks共識預估的5800萬美元。較去年同期的2610萬美元大幅攀升——年增超過一倍。2025全年，公司總營收達到1億6300萬美元，較2024年的1億290萬美元成長，顯示全年動能加快。

這一增長趨勢主要得益於站點租賃收入的強勁貢獻，從去年同期的2601萬美元升至5499萬美元。現金等價站點租賃收入特別成長至519萬美元，較去年同期的64萬美元顯著增加，展現公司資產變現能力的擴展。這些收入的很大一部分來自主要電信合作夥伴，包括T-Mobile、AT&T和Verizon——這三家運營商積極投資於5G部署和網絡密度提升。

盈利指標超出預期

在淨利方面，Array的表現呈現喜憂參半，但最終仍超出預期。公司報告2025年第四季度淨虧損為4140萬美元，每股虧損48美分，而去年同期則錄得淨利1170萬美元或每股13美分。然而，這一結果仍優於Zacks預估的每股32美分虧損。

展望2025全年度，該公司轉虧為盈，淨收入達到1億6970萬美元，每股盈利1.94美元，較2024年的淨虧8,590萬美元有明顯改善。調整後EBITDA達到5210萬美元，較去年同期的2450萬美元成長，而調整後OIBDA由去年虧損1600萬美元改善至2220萬美元，展現運營槓桿效應。

營運效率提升推動利潤空間擴大

總營運費用較去年同期下降6%，至5170萬美元，反映出成本管理的改善，儘管營收規模擴大。這種營運紀律使本季度營運利潤達到860萬美元，與去年同期的2900萬美元營運虧損形成鮮明對比。

全年現金產生能力依然穩健，來自營運活動的現金流為7510萬美元。公司資產負債表保持強健，截至2025年12月31日，現金及等價物為1億1340萬美元，同時長期債務由2024年底的12億美元減少至6億7030萬美元。

2026 年展望：持續擴張的信號

展望未來，Array 預計2026年的營運收入將在2億至2億1500萬美元之間，比2025年約成長30%。公司預測調整後OIBDA在5000萬至6500萬美元範圍內，調整後EBITDA則在2億至2億1500萬美元之間。資本支出預計在2500萬至3500萬美元，顯示公司將持續投資基礎設施容量，以滿足日益增長的需求。

市場背景：為何基礎設施投資加速

公司超出預期的表現反映出電信基礎設施需求的更廣泛趨勢。5G網絡的推廣、數據消費的增加以及企業雲端採用，持續推動電信運營商在站點密度和網絡升級上的支出。Array作為關鍵基礎設施供應商，處於這一長期成長的核心，長期合約關係提供了收入的可見性。

公司能夠超越盈利預期，同時保持運營紀律，顯示其在行業中的競爭優勢，尤其是在連接性日益成為企業運營和消費者需求的核心的背景下，這種優勢將持續發揮作用。