為什麼這次字母表的回歸對我來說很個人——以及為什麼2026年很重要

我去年做出了一個大膽的預測：Alphabet 是十年一遇的買入良機。市場忽略了這家公司的潛力，而我相信它在2025年將大幅超越預期。如果你採取了那個建議，在2025年初投資，你現在大約已經獲得了65%的收益。這不是運氣——那是識別市場對資產的錯誤定價。這次反彈對我來說很個人，因為我將我的聲譽押在了這上面，而且在我們進入2026年時，我還不打算放棄這支股票。

但事實是：過去的表現並不保證未來的結果，投資環境也在不斷變化。那么，Alphabet接下來會怎麼走呢？

估值的順風已逐漸消退，但Alphabet仍有上行空間

推動我2025年預測的最大因素很簡單：Alphabet 被低估了。與標普500指數及其他主要科技同行相比，該公司以顯著折扣交易，提供了非對稱的上行空間。投資者對其在生成式AI競賽中的地位持懷疑態度，這為逆向投資者創造了完美的機會。

快轉到2026年，這個計算已經改變。2025年，Alphabet 成為AI領域的領導者，市場也已經注意到這一點。該股現在的預期市盈率約為30倍，與微軟、特斯拉等其他大型科技公司相當。那種低估的折扣？已經不存在了。

這並不意味著Alphabet被高估或是賣出信號。但也意味著，過去那種輕鬆獲利的時代可能已經過去。在2025年，該股受益於多重擴張（從低估狀態升至合理估值）。到了2026年，Alphabet將主要通過盈利增長來推動回報，而非估值重估。如今市場更加高效，我不預期該股會像去年那樣帶來超大比例的收益。

話雖如此，這次反彈對我來說是個人化的，因為我相信公司的長期發展路徑。這比2025年更為細膩。

AI領導地位才剛剛開始

我堅信的地方在於：Alphabet在人工智能領域的主導地位仍處於起步階段。一年前，投資者還將公司視為AI落後者，追趕OpenAI等公司。如今，Gemini已成為嚴肅AI用戶的首選之一，且動能正在加速。

但我們仍處於早期階段。大多數用戶僅僅觸及了生成式AI的表面。2026年計劃推出的功能可能具有變革性——甚至還沒想到的創新。Gemini的能力預計將大幅擴展，我預期Alphabet會用創新來驚喜投資者，並持續超越市場。

除了生成式AI，還有量子計算。2025年，Alphabet在這一領域取得了令人印象深刻的進展，儘管真正的商業影響可能要到2030年或更晚才會顯現。這對2026年來說不是問題，但為論點增添了一層選擇性。當量子突破真正發生時，Alphabet將處於有利位置，能夠受益。

我對今天買入Alphabet股票的看法

那麼，你應該在2026年初現在買入Alphabet股票嗎？我誠實的回答是：看法較為複雜。2025年的狂熱已經消退，該股不再是“瘋狂的便宜貨”。但它也沒有被高估——它只是對於一個具有巨大成長潛力的公司來說，合理估值。

對於現有股東：持有。基礎穩固，AI機會是真實的，Alphabet將繼續跑贏市場，即使不再像2025年那樣以天文數字的幅度。

對於潛在投資者：還不算太晚。是的，你錯過了一部分初期漲勢，但這次反彈對我來說是個人化的，因為我仍然相信Alphabet在未來5-10年的執行能力。合理的估值，加上強勁的盈利增長和AI創新，可能每年帶來穩健的雙位數回報。

關鍵在於管理預期。不要期待再來一個65%的年度漲幅。預期穩定且超越的表現，讓Alphabet利用其AI領導地位和量子研究來推動長期股東價值。