MSTR 面臨不確定的2026年，因 MSCI 指數決策即將到來

隨著MSCI於1月15日的關鍵裁決即將到來，Michael Saylor的Strategy以及其他以比特幣為支援的財庫公司正面臨一個關鍵的十字路口。指數提供者將決定這些實體是否符合投資基金的資格——這一決定可能重塑MSTR的市場定位，並引發大量資金外流。

MSCI退市風險：你需要知道的數字

摩根大通發出一個令人警醒的警告：潛在的MSCI排除可能會使Strategy因股票指數資金外流而損失約28億美元。根據Polymarket的數據，這種情況並非僅僅是理論——市場已將3月31日前被除名的概率定價為77%。

最近，排除數字資產財庫公司出MSCI指數的諮詢期已結束，為許多人視為對MSTR的機構吸引力的生死考驗。若Strategy失去指數成分，對持有主要基金和追蹤MSCI基準的ETF的股東來說，波及效應可能深遠。

Peter Schiff 提出對MSTR基本面的新疑問

經濟學家兼比特幣懷疑論者Peter Schiff加強了對Strategy公司決策的審視，特別是對公司優先股STRC及其股息可持續性的擔憂。STRC每月11%的股息支付引發關注，Schiff將此舉描述為財務上的危險，尤其是在公司早期就難以維持甚至10%的股息率之後。

Schiff認為，這種股息的提升顯示的是財務絕望而非實力。他進一步將STRC形容為「垃圾股」，並質疑Strategy的激進股息結構是否能承受進一步的市場波動。

比特幣價格壓力可能放大逆風

Schiff看空的更廣泛催化劑集中在比特幣的走勢上。MSTR已經經歷了一個殘酷的2025年，年終時較早的400多美元高點下跌了50%。在第二季比特幣於11月跌破10萬美元時，拋售加劇，MSTR的股價也一同拖累。

對於2026年，Schiff預測比特幣將進一步大幅下跌，他認為這將加劇對MSTR估值的壓力。他還指出一個令人震驚的比較：如果Strategy被納入S&P 500，它將是六個表現最差的股票之一——這個指標凸顯了Strategy以比特幣為重的策略與傳統股市表現之間的差異。

結論：多重風險交匯

Schiff的核心論點是：Strategy將比特幣作為主要財庫資產的決策，最終毀掉了股東價值，而非創造價值。再加上即將到來的MSCI裁決和指數驅動的資金外流可能性，2026年可能比Strategy剛度過的艱難年份更具挑戰性。

接下來的兩週將至關重要。MSCI1月15日的決定，將驗證或破壞Peter Schiff懷疑論的多頭論點，也可能重新設定那些在場邊觀望的MSTR股東的預期。