TAO目前在$225-226一帶，最近的技術面表現明顯偏弱。價格已經跌到所有主要均線下方了——EMA20在$237、EMA50在$274、EMA200更是高達$324，這種局面說明中長期上升動能已經徹底消散。RSI只有38.6，反映的是市場連續性的疲軟狀態。

從4小時圖來看，$229這個位置構成了布林帶上軌，是個關鍵的技術阻力。而且在$230-232這個區間堆積了大量的空頭清算單，多頭的獲利了結壓力也比較明顯。看起來短期內價格突破這道防線的難度不小。

更值得注意的是資金面的信號——資金費率為正，意味著多頭情緒還在燒錢。24小時數據顯示，多頭清算了$8萬，而空頭的清算金額才$2.7萬，這種不對等的局面暗示多頭確實過度擁擠了。再看OBV指標，無論是1小時、4小時還是日線級別，都呈現負值，這說明價格雖然在漲，但成交量根本沒跟上來，存在典型的看跌背離。

清算風險這塊需要重點關注。$217這個位置積累了$160萬的多頭清算單，$212處更是堆了$260萬。要是價格跌破$221這道多重支撐位（同時跌破均線和布林帶中軌），很容易引發連鎖的止損和清算反應。

從操作思路上講，可以等價格在$226-228測試阻力時尋找拒絕信號——比如長上影線或量價背離這類。如果信號確認，考慮在$227進場40%的頭寸，然後在$228.5追加30%的倉位，總持倉量控制在4%以內。平倉的節奏可以是在$217平掉60%，然後在$212清掉剩餘的30%。

但風險提示不能少——短期MACD在1小時和15分鐘級別還在正向擴張，逆短期趨勢做空本身就是高風險的舉動。如果Grayscale的S-1申請有什麼積極進展，或者其他正面催化劑出現，價格很可能迅速突破$230直接觸發止損。另外，減半之後供應收緊這個敘事在市場上還有一定影響力，需要等到明確的技術拒絕信號再動手，千萬別過早抄底做空。還要盯著持倉量的變化，如果持續上升而資金費率還是正的，那就該考慮提前出局了。