星期四玉米期貨反彈由強勁的需求動力推動

玉米期貨在週四早盤持續其看漲動能，價格迄今已上漲1¾美分，並在週三強勁漲幅2到4½美分的基礎上進一步攀升。市場動態展現出一個引人注目的故事：強勁的國內需求與有限的供應預期相互碰撞，造成整個期貨曲線的上行壓力。

EIA最新的每週報告描繪出一個特別看漲的國內需求圖景。截止12月12日當週，乙醇加工商的玉米加工速度創下紀錄，達到每日至少1.131百萬桶，比前一週增加26,000桶。儘管加工量增加，乙醇庫存卻實際減少157,000桶，降至22.353百萬桶，顯示產量難以跟上需求。乙醇的煉油廠投入量增加55,000桶至906,000桶/日，而乙醇出口則激增66,000桶至191,000桶/日。

出口需求仍是價格的關鍵推動力。交易商預期今晨公布的出口銷售數據將顯示截至11月27日當週玉米銷售量為1-2百萬公噸（MMT）。國際供應緊張情況超越美國——ANEC預測巴西12月玉米出貨量為6.35百萬公噸（MMT），較前一週增加0.05百萬公噸。

在投機部位方面，管理基金在12月2日當週增加了34,142份合約，主要透過空頭回補來達成。這一累積使其整體淨多頭部位轉為多頭，持有23,270份玉米期貨與選擇權合約，顯示金融投資者信心逐步增強。

現貨市場亦作出反應，CmdtyView全國平均現貨玉米價格上漲4美分，達到$3.96¾。同時，未平倉合約增加2,852份，顯示新資金進入市場。期貨市場在所有交割月份都反映出這股強勢：2026年3月玉米收盤價為$4.40½ (，上漲4美分，目前+1¾美分)；2026年5月為$4.47¾ (，上漲3¼美分，目前+1½美分)；2026年7月為$4.53½ (，上漲2½美分，目前+1¼美分)。

創紀錄的乙醇需求、強勁的出口興趣、庫存下降與看漲的基金部位共同交織，暗示玉米期貨若經濟條件持續支持，可能會持續測試更高的水準。