油市在和平希望與供應過剩之間徘徊

原油在周二遭受重創——WTI一月期貨降低了1.51%，而汽油降低了1.29%——觸及5周低點，因爲交易者押注於一個不太可能的結果：俄烏戰爭實際上結束。

關鍵是：如果俄羅斯和烏克蘭真的達成協議(，BCH新聞報道稱烏克蘭同意修訂條款，盡管莫斯科尚未確認)，針對俄羅斯能源出口的制裁可能會解除。這意味着每天多出100萬到200萬桶的石油流入市場。市場對這種情況非常反感。

現在實際上是什麼導致原油下跌:

疲弱的美國數據受到嚴重影響。9月份零售銷售環比增長+0.2%，預期爲+0.4%，而會議委員會消費者信心指數在11月份暴跌至88.7，創7個月新低。更少的美國人購買商品 = 更少的能源需求 = 更低的油價。

但事情有戲劇性的一轉——俄羅斯的石油出口已經受到嚴重打擊：

烏克蘭系統性地拆除了俄羅斯的煉油能力。上個月，烏克蘭的無人機襲擊摧毀了俄羅斯13-20%的煉油廠，原油產量減少了多達1.1百萬桶每天。Vortexa的數據表明，俄羅斯的石油運輸在11月初降至1.7百萬桶每天——是3年多來的最低水平。新的美國和歐盟制裁正加劇痛苦。

更大的 picture? 石油供應過剩:

OPEC將其第三季度預測從-40萬桶/日的赤字翻轉爲+50萬桶/日的盈餘。國際能源署預測在2026年全球將出現創紀錄的400萬桶/日的過剩。OPEC+已經嘗試在下個季度暫停增產，但他們仍然保持着120萬桶/日的減產尚未恢復。

在美國方面：

EIA將2025年的產量預估提高至1359萬桶/日。美國原油庫存比5年季節性平均水平低5%，但這不足以抵消全球供應過剩的擔憂。活躍的石油鑽井平台增加了2個，達到了419個平台，但這仍遠低於2022年12月的627個平台高位。

底線：石油在地緣政治不確定性和供應壁壘之間徘徊。和平談判可能會將另外200萬桶/日的供應投入市場，但疲軟的需求指標目前正在對價格施加壓力。