AnaptysBio的Rosnilimab在類風溼關節炎方面展現出希望，但財務問題依然存在

AnaptysBio剛剛宣布他們的主打藥物rosnilimab在類風溼關節炎的2b期試驗中取得了所謂的“令人印象深刻”的結果。他們聲稱在六個月內報告了有史以來最低的臨牀疾病活動指數，這聽起來很不錯，但我對這些結果周圍的炒作持懷疑態度。

盡管公司將此視爲潛在的遊戲改變者，但他們方便地掩蓋了自己令人擔憂的財務狀況。盡管試驗結果積極，他們在2025年第一季度卻發布了3930萬美元的淨虧損。他們的現金狀況比前一季度減少了3780萬美元——這是一個顯著的燒錢率，應該引起關注。

當然，他們已授權一項$75 百萬的股票回購計劃，並聲稱可以持續到2027年，但是考慮到累計赤字現在已達到798.7百萬，我不禁懷疑他們的運營究竟有多可持續。回購計劃感覺像是對他們基本財務挑戰的分散注意力。

他們的合作收入同比增長了720萬美元至2780萬美元，這主要得益於GSK的Jemperli和Vanda許可協議的版稅。但如果他們的核心項目繼續消耗資源，這些合作關係只能在財務上支撐他們一段時間。

除了rosnilimab，他們還在推進ANB033和ANB101的第一階段試驗，預計在2025年末會有更新。rosnilimab的UC試驗數據定於2025年第四季度發布。這是一筆支出巨大但回報不確定的投資。

管理層似乎過於樂觀，尤其是首席執行官丹尼爾·法加，他在描繪一幅美好的前景，而公司卻繼續在虧損。股票回購計劃可能會暫時提振投資者信心，但它並沒有解決將有前景的臨牀結果轉化爲可持續收入的根本問題。

我會密切關注他們六月的演示。如果更新的臨牀數據沒有壓倒性地支持他們的說法，投資者可能會開始質疑這家公司是否能夠實現盈利，或者它是否只是另一家在虛幻夢想上燒錢的生物技術公司。