联准会對降息意見分歧：鮑曼轉向鴿派立場

联准会副主席米歇爾·鮑曼已做出重大政策轉變，現在主張今年進行多次降息——這與她之前的鷹派立場形成鮮明對比。联准会內部的這種分歧凸顯了在優先保護就業與專注於控制通脹之間的日益爭論。

鮑曼政策逆轉預示潛在的貨幣寬松

联准会副主席米歇爾·博曼，作爲中央銀行領導層的重要聲音，已經大幅改變了她對貨幣政策的立場。她現在不僅主張進行一次，甚至可能進行三次今年的降息，並特別建議在九月進行第一次降息。

這代表了她幾個月前立場的顯著180度轉變，當時她是維持更高利率以控制通貨膨脹的堅定支持者之一。從6月開始，她的觀點開始改變，到7月時，她公開支持降息，與她的一些同事形成了直接對立。

令人擔憂的就業數據引發政策擔憂

鮑曼戲劇性轉變的催化劑似乎是最近的勞動市場統計數據，這些數據顯示經濟放緩的令人擔憂的景象：

• 7月的非農就業報告顯示僅增加了73,000個新職位——遠低於市場預期
• 先前的就業數據經歷了大幅向下修正，前兩個月的估計中近260,000個職位被刪除
• 失業率從4.1%上升至4.2% (，鮑曼將其稱爲“接近4.3%”)
• 三個月的職位創造平均數已經降至每月僅 35,000 個新職位——遠低於經濟學家通常認爲健康勞動力市場所需的 100,000 個門檻。

這些指標表明，美國就業形勢的表面強勁可能被高估，從而導致鮑曼認爲迫切需要調整貨幣政策，以防止進一步惡化。

市場預期九月份降息

金融市場已迅速適應這一變化的敘述，CME美聯儲觀察工具現在顯示九月降息的概率爲88.9%。剩下的問題似乎是關於幅度而非時機——联准会是會實施溫和的25個基點削減，還是選擇更激進的50個基點削減。

联准会內部出現派系分歧

中央銀行似乎在兩個截然不同的政策陣營之間越來越分裂：

“優先就業”派系:

• 由副主席鮑曼領導
• 包括地區联准会主席，如舊金山的Daly和明尼阿波利斯的Kashkari
• 還包括州長 Waller 和 Cook
• 主要關注：勞動力市場條件惡化和經濟增長風險
• 政策偏好：立即降息以保護就業

"通貨膨脹優先"派系：

• 由紐約联准会主席威廉姆斯和裏士滿联准会主席巴爾金領導
• 主要關注：如果貨幣政策過快放松，可能會出現通貨膨脹復蘇
• 盡管最近出現疲軟，但仍將勞動力市場視爲相對強勁
• 政策偏好：維持當前利率更長時間以確保通脹保持在可控範圍內

這一分歧反映了官員在如何解讀相同經濟數據以及他們認爲哪些風險更具危險性——經濟收縮或通貨膨脹復蘇——方面的根本差異。

所有目光都聚焦於鲍尔和傑克遜霍爾

隨着內部意見的不合加劇，市場參與者正密切關注联准会主席傑羅姆·鲍尔，他的觀點可能決定最終的政策方向。即將於(年8月21日至23)日舉行的傑克遜霍爾經濟研討會是鲍尔傳達联准会意圖的關鍵機會。

這個年度會議匯聚了來自世界各地的中央銀行行長，傳統上爲联准会主席提供了一個闡述重要政策變化的平台。如果鲍尔表示联准会的主要關注點確實已經從抗擊通貨膨脹轉向保護勞動市場，這將強烈暗示9月份的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將導致這一輪週期的首次降息。

全球投資者在傳統和數字資產市場上將仔細分析鲍尔的言辭，以尋找潛在貨幣寬松的時機、速度和程度的跡象，基於這些信號，可能會進行重大投資組合調整。