Memecoin現狀解析：市場情緒低迷但數據尚佳

作者：Nico, 加密 KOL

編譯：Felix, PANews

近期社交媒體上有不少人宣稱 Memecoin“已死”。

Memecoin 的交易量不如前幾個月，而特朗普幣 ($TRUMP) 無疑在 Memecoin 的認知度、交易量和流動性吸引力方面達到了局部峯值。

然而，當時 SOL 正值 290 美元的高點，BTC 超 10 萬美元，牛市正如火如荼地展開。此後，BTC 價格回落至 7.4-8.8 萬美元，SOL 則創下 95 美元的局部低點。然而，SOL 現已突破 140 美元（僅 15 天就漲 46%），BTC 也回升至 9 萬美元以上。下面一起來重新評估下當前形勢。

盡管 SOL 價格較低，市場普遍看跌且情緒低迷，但數據卻呈現出另一番景象，以下爲 4 月份迄今爲止的數據：

Pump.fun 迄今已創造約 6.5 億美元的收入。4 月份日收入爲 100 萬至 270 萬美元，平均在 150 萬美元至 200 萬美元的較高區間內。

隨着 SOL 價格走高以及特朗普事件期間交易量下降，4 月交易量開始顯著回升，而且隨着 Pumpswap 的推出以及幾乎即時的遷移，交易體驗變得更加順暢。這可以從每周總交易量的增加中看出。

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迄今爲止已創建 970 萬種代幣，4 月份每天推出 2 萬至 4 萬種代幣，每天有 100 至 350 種代幣畢業（畢業率爲 0.4%至 0.8%）。

隨着時間的推移，畢業率下降與用戶數量和交易量的減少有關，這表明在激烈競爭中，有更高比例的對手交易（PvP）行爲。小團體在新項目上線時囤積供應，互相傾銷，當無法吸引到綁定代幣所需的額外流動性時，他們決定提前退出。

活躍用戶

在 2024 年 12 月至 2025 年 2 月的峯值期間，Pump.fun Memecoins 的日均交易用戶數達到 20 萬至 40 萬。此後呈下降趨勢，過去兩個月一直低於 20 萬。

目前，日活躍錢包數穩定在 15 萬左右，其中現有/重復使用的錢包和新錢包的數量大致相當。需要注意的是，大多數挖礦者會在多個錢包上進行交易，並且至少會偶爾更換活躍錢包。

交易機器人數據

衆所周知，大部分 Memecoin 交易活動都發生在排名前五的平台，例如 Axiom、BullX、Photon、GMGN、Trojan。具體詳情如下：

平台 | 日活用戶 (DAU) | 日交易量 | 日交易筆數

Axiom：日活用戶 1.7-3 萬 | 日交易 2000-3300 萬美元 | 日交易 70-150 萬筆

Bullx：日活用戶 2-3 萬 | 日交易 2000-3300 萬美元 | 日交易 20-40 萬筆

Photon：日活用戶 1.8-2.7 萬 | 日交易 3000-5000 萬美元 | 日交易 25-35 萬筆

GMGN：日活用戶 1-1.8 萬 | 日交易 800-2000 萬美元 | 日交易 18-29 萬筆交易

Trojan：每日活用戶1.4-2.5 萬 | 日交易 700 萬-3000 萬美元 | 日交易約 20 萬筆

這與所看到的情況大致相符，增加了約 10 萬+ 的用戶和 1 億多美元的日交易量。

終身費用及資產管理規模（平台上的 SOL**）**

Bullx：1.86 億美元 | 管理資產：21.5 萬枚 SOL 約 3000 萬美元

Axiom：3900 萬美元 | 管理資產：未知，但估計與 Bullx 相似，可能略低

Photon：3.82 億美元 | 管理資產：53.9 萬枚 SOL 約 8260 萬美元

GMGN：6600 萬美元費用 | 管理資產：未知，但估計至少爲 Bullx 的一半。

在相關平台及其他平台上，Memecoin 領域流通的流動 SOL 價值可能在 2 億美元以上。

PumpSwap

Pumpswap 日交易量在 3 億至 4.8 億美元之間，佔 Solana 去中心化交易所交易量的 9% 至 19%，由於所有新的 Pump.fun 代幣都在 Pumpswap 上發行和交易，這意味着大量交易仍發生在通過 Raydium/Meteora 交易的早期發行代幣上。

推出 Pumpswap 是 Pumpfun 團隊的明智之舉，他們收取 0.25% 的費用，其中 0.02% 分配給流動性提供者（LP），0.05% 分配給協議。

上線後的第一個月左右，Pumpswap 就產生了約 2500 萬美元的總費用（每天 10 萬至 24 萬美元），其中 LP 獲得約 2000 萬美元，其餘 500 萬美元分配給協議。

預計隨着 Pumpswap 市場份額的擴大（一直在穩步上升），這一數字還會繼續增長，因爲人們傾向於交易新代幣而非舊代幣。

優先交易新幣與 Memecoin 領域將如何持續發展的觀點相契合。最近 Memecoin 領域的競爭愈發激烈，這已不是什麼祕密，因爲剩下的活躍參與者都是“久經沙場”的老手，他們在 SOL 價格走低、交易量和用戶減少的艱難時期仍堅守陣地。

Memecoin 領域依賴於新用戶帶來的新流動性，最初流動性來自那些更冷靜的加密投資者/行業參與者，他們因持有的山寨幣持續貶值而“投降”，轉而尋求更快的收益。

隨着整個市場的不斷壯大，散戶也開始涉足其中。

玩家已對那些需要精心管理、深入了解協議設計和動態的 DeFi 代幣感到厭倦。Memecoin 仍然是投機的首選工具，而 Solana 則如同賭場/莊家。它們易於理解，門檻低，而且由於其高度不對稱的漲空間，對新交易者來說回報更高。每天都有新事物發生，一切都可以被代幣化，內容無限豐富：人物、內容、事件、meme 等。

一切才剛剛開始。

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