比特幣的衰退預示著自LUNA崩潰以來最嚴重的熊市轉折點——2022年的回聲 | Bitcoinist.com
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比特幣正努力維持在65,000美元的水平，因為市場情緒在數週的平淡價格行動和參與度下降後逐漸變得冷淡。波動性明顯收縮，交易者似乎猶豫不決，不願投入新資金，而宏觀不確定性和流動性限制持續影響風險資產。缺乏決定性動能使比特幣在一個技術上敏感的區域盤整，牛市和熊市都似乎不願意採取激進的倉位。
相關閱讀：每個以太坊大戶群都處於虧損狀態：ETH 投降是否標誌著最後的底部？CryptoQuant 最近的一份報告通過鏈上持倉數據提供了額外的背景。根據分析，在二月初的修正期間，該指標降至約-0.0016，反映出底層網絡活動的明顯疲弱。這一變化發生在比特幣已經在每週時間框架內收盤低於與最近一次減半相關的錨定成交量加權平均價（AVWAP）之後——這一水平通常被用作市場定位的結構性參考。
在這一錨定指標以下交易，表明市場參與者的信心減弱，成本基礎支撐可能也較弱。儘管這種狀況不一定意味著即將下行，但通常伴隨著不確定性、參與度低迷和謹慎資金部署的過渡期，市場在尋找方向明確性。
熊市合流信號呼應前一周期動態
報告指出，去年五月在歷史新高之後出現的類似熊市合流，最終導致了一個長期的修正階段。分析認為，這一比較基於結構性指標的組合，而非孤立的價格行為，特別是由CryptoQuant CEO Ki Young Ju 開發的BTC市值與實現市值之間的增長率差——以及與第三和第四次比特幣減半相關的AVWAP水平。
比特幣增長率差 | 資料來源：CryptoQuant
增長率差指標評估市場市值擴張是否超過了底層的實現市值，後者反映鏈上幣的總成本基礎。當這一差距縮小或轉為負值時，通常表示投機動能減弱，資本流入相對於持有者的持倉也在減少。
同時，若比特幣在關鍵減半錨定的AVWAP水平之下交易，則暗示長期成本基礎的結構支撐減弱。歷史上，這些水平一直是機構和宏觀投資者的重要參考區域。
綜合來看，這些指標並不保證進一步下行，但確實顯示市場結構脆弱。這種狀況通常需要資金重新流入或持續的積累，才能形成令人信服的反彈階段。
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比特幣價格測試關鍵支撐，空頭趨勢持續
比特幣的每週結構仍然反映出修正階段，價格在去年底見到的110,000–120,000美元區域被強烈拒絕後，難以在中段的60,000美元附近穩定。圖表顯示，從看漲擴張轉向分配階段，隨後出現一連串的較低高點和較低低點——這一模式通常與動能減弱而非盤整相關。
BTC測試關鍵需求水平 | 資料來源：TradingView上的BTCUSDT圖表
技術上，比特幣目前在曾經作為動態支撐的主要移動平均線之下交易。短期平均線已經明確轉向，而長期趨勢線仍向上傾斜，但與當前價格的距離越來越遠。在這些水平之下持續交易，通常反映出謹慎的市場情緒和較低的上行信心。
相關閱讀：華爾街的比特幣退出門：機構深度如何讓長期持有者分散創紀錄的供應 近期賣壓期間的成交量激增，表明是積極的分配而非被動的下行。然而，隨後參與度下降可能暗示激進賣家部分耗盡，如果需求回升，或許能開啟穩定階段。
從結構角度來看，60,000–62,000美元區域似乎是即時支撐，而70,000–75,000美元範圍則是第一個有意義的阻力帶。除非比特幣以強勁的成交量明確收復更高水平，否則整體趨勢仍然脆弱，盤整或進一步下行的風險仍然存在。
特色圖片來自ChatGPT，圖表來自TradingView.com
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