比特幣面臨日圓驅動的風險，市場準備應對可能的干預

比特幣目前交易接近87,800美元，如果圍繞日圓干預的日益猜測轉化為具體行動，可能會再次遭遇劇烈拋售。歷史模式顯示，過去的日圓震盪曾伴隨約30%的比特幣大幅下跌，之後則出現強勁反彈。隨著類似條件再次形成，交易者正密切觀察是否有跡象顯示歷史可能重演。

日圓干預通常涉及日本當局進入貨幣市場，通過出售美元來強化日圓。週末期間，隨著有報導指出紐約聯邦儲備銀行在USD/JPY貨幣對中進行所謂的“利率檢查”，市場擔憂情緒升溫，這一舉動常被外匯交易者解讀為協調干預的警示信號。這些發展緊隨官方強調美日兩國在貨幣穩定方面合作更緊密的言論。

日圓干預與比特幣分形

在過去兩次主要的日圓干預事件中，比特幣從局部高點下跌約30%後觸底。這些下跌主要歸因於日圓套利交易的平倉，這類交易往往放大全球市場（包括加密貨幣）的避險情緒。在這兩個歷史案例中，拋售最終都轉為強勁反彈，比特幣在塵埃落定後漲幅超過100%。

追蹤此模式的分析師認為，目前可能正處於類似的局面。根據 Mikybull Crypto 的說法，比特幣可能會在展開有意義的反彈之前再次經歷劇烈下跌。如果這個分形完全展開，BTC 可能會重新測試65,000–70,000美元區域，然後才迎來更持久的反彈。

鏈上數據顯示底部尚未到來

鏈上指標進一步強化謹慎的展望。來自 Alphractal 的數據顯示，比特幣尚未完全陷入投降狀態，仍在尋找真正的周期底部。支持這一觀點的關鍵指標之一是淨未實現利潤/損失（NUPL），它衡量持有者是否處於未實現的盈利或虧損狀態。

儘管 NUPL 正在下降，但仍高於零，意味著整體市場仍處於盈利狀態，儘管近期出現回調。歷史上，比特幣往往只有在 NUPL 轉為負值後，才會形成較為可靠的底部，這表明大多數持有者處於虧損狀態，賣壓已大大耗盡。

市場降溫增加下行風險

其他指標也顯示市場正在降溫。盈利的比特幣供應比例已降至約62%，為2024年9月以來的最低水平，當時BTC的交易價格接近30,000美元。同時，比特幣的Delta增長率轉為負值，表明價格正逐漸接近網絡的總成本基準。

這一轉變暗示市場正從投機過剩轉向早期積累，但也意味著在穩定性恢復之前，仍有進一步下行的風險。簡單來說，市場可能還需要一次震盪來徹底重置情緒。

儘管這個過程可能令人痛苦，但分析師指出，這樣的階段歷來都預示著比特幣一些最強長期買入機會的到來。如果日圓干預的擔憂成真，短期前景可能會較為艱難，但也可能為下一次重大反彈鋪路。