「貶值交易是胡說八道」——吉姆·瑞卡茲批評華爾街的黃金敘事

黃金的反彈動能較少來自恐慌，而更多是由政策選擇所推動，這些政策正悄悄重塑全球對貨幣的信任，根據資深宏觀策略師Jim Rickards的說法。

Jim Rickards 為何認為黃金是政府重寫規則的關鍵

在Julia La Roche秀節目中，Jim Rickards——經濟學家、律師及長期市場觀察者——認為黃金的穩定上升反映了中央銀行和政府因應制裁風險、債務動態以及主權資產信心轉變而產生的結構性需求。

他表示，這一動作並非短暫的交易，而是在明面上展開的有計劃的資產重新配置。Rickards 強烈反駁他所稱的華爾街流行的故事線，即將黃金的上升與貨幣貶值失控聯繫起來。“這種貶值交易是胡扯，”他強調，並駁斥外國政府大量拋售美國國債的說法。

Rickards指出，國債持有數據顯示的是穩定性而非大規模清算，打破了黃金僅是對美元信心崩潰反應的觀點。相反地，Rickards 指出一個更有條理的驅動因素：中央銀行從數十年的淨賣出轉向持續淨買入黃金。

自2010年左右起，官方機構——尤其是非西方聯盟國家——持續累積黃金儲備，而全球礦山供應基本保持平穩。他說，經濟學的基本原理適用：當需求上升而供應不變時，價格會上漲。

Jim Rickards (如圖所示)相信黃金可以達到每盎司1萬美元。 轉折點在於，中央銀行耐心買入，經常在價格回調時進場，形成了Rickards所描述的非正式價格底線。地緣政治只進一步強化了這一趨勢。Rickards指出，俄羅斯在入侵烏克蘭後凍結其儲備資產，成為一個轉折點。

通過凍結海外主權儲備，西方政府傳遞了一個信號，即儲備資產可以被政治化。Rickards認為，回應是可預見的：各國越來越偏好黃金，因為黃金不會被一鍵凍結。他指出，令人諷刺的是，俄羅斯的黃金持有量已經升值，甚至超過了被沒收資產的價值。

Rickards也駁斥了黃金只在通膨環境中繁榮的觀點。他說，歷史上，黃金在通縮壓力下表現良好，因為投資者尋求沒有對手方風險的資產。在大蕭條期間，黃金價格大幅上漲，即使消費者物價下跌——這提醒我們，黃金的角色是貨幣性質，而非週期性。

黃金向$10K 和比特幣進軍，居於不同系統內

展望未來，Rickards認為，儘管短期波動，長期趨勢仍然完整。“黃金會走得很好，我很容易看到它升到每盎司1萬美元，”他說，將這一動作視為貨幣貶值的反映，而非投機過度。

雖然Rickards提及特朗普政府的經濟策略，強調增長、能源產出和財政比率，但他強調，黃金的吸引力並不依賴於每日政治——也不依賴比特幣的價格走勢。比特幣，他說，屬於另一條路線，而黃金仍是追求耐久性而非破壞性的機構首選的儲備資產。

另見： 休眠比特幣錢包顯示儘管價格低於六位數，仍持續活躍

Rickards謹慎地將比特幣與黃金區分開來，將其視為一個與黃金不同的平行金融系統，具有截然不同的運作機制。他認為，比特幣的流動性大多通過穩定幣路由，而非直接美元流動，這種結構被他視為脆弱且不透明，尤其是當這些穩定幣大量依賴國庫券作為擔保時。

在Rickards的框架中，比特幣作為一個投機和交易資產，在加密經濟中扮演角色，而黃金則是中央銀行和主權行為者追求長久性、中立性和政治風險隔離的首選。他沒有將比特幣視為黃金的替代品，而是作為一個在不同風險曲線上運作的獨立工具，驅動因素來自市場基礎設施而非貨幣歷史。

常見問答 🕰️

• 為何黃金現在會上漲？

中央銀行持續買入，而供應保持不變，逐步推升價格。

• 黃金是否因通膨擔憂而上漲？

Rickards認為，黃金在通膨與通縮週期中都表現良好。

• 各國是否正在拋售美國國債？

沒有——Rickards表示數據顯示持有穩定，而非大規模拋售。

• 比特幣在這個趨勢中扮演什麼角色？

Rickards將比特幣視為與黃金不同的資產，在投資組合中扮演不同角色。