市場分析顯示比特幣大戶活動保持穩定，整體機構轉變持續進行
近期鏈上數據表明，廣泛傳播的比特幣大戶進入大規模再積累階段的說法可能被高估了。相反，市場基本面顯示大型持有者仍在持續分配比特幣，即使隨著美國現貨比特幣ETF的推出，機構參與度也在不斷演變，這些ETF如今已佔據了相當大的供應份額。
重點摘要
CryptoQuant的鏈上數據顯示，激進大戶積累的說法具有誤導性，交易所相關活動扭曲了公眾的認知。
當過濾掉由交易所資金合併引起的扭曲後，數據顯示大型持有者正積極分配比特幣，而非積累。
大戶餘額正在下降，尤其是在持有100至1000 BTC的地址中，暗示ETF資金正持續流出。
長期持有者目前趨向淨積累，這可能預示市場情緒的轉變，並減少近期的賣壓。
提及的代碼：無
情緒：中性
價格影響：中性。儘管機構持倉增加，但整體大戶活動仍較低迷，導致價格保持穩定。
市場背景
整個加密貨幣市場仍在等待持續動能，而像美國比特幣ETF這樣的機構角色已成為市場的重要推手，持有近6.2%的比特幣供應，可能影響未來的趨勢。
鏈上分析顯示，大戶積極再積累比特幣的說法可能被誇大。CryptoQuant的研究主管 Julio Moreno 解釋說，許多可見的“大戶積累”實際上是交易所相關轉帳的產物，這些轉帳常涉及將較小的錢包合併成較大的錢包，以符合法規或操作需求。這種活動可能會給人造成大戶活動增加的錯覺，但經過過濾這些扭曲後，數據顯示大型持有者主要是在分配他們的持倉。
來源：Julio Moreno
機構參與度持續提升
隨著美國現貨比特幣ETF的崛起，市場格局也發生了顯著變化，這些ETF合計持有約130萬 BTC，約佔總供應的6.2%。這一重要的機構存在表明，市場結構正越來越受到大型資產管理公司的影響，可能會影響流動性和波動性格局。
長期持有者的樂觀情緒
儘管大戶活動似乎較為低迷，但長期持有者展現出更為樂觀的跡象。根據VanEck的Matthew Sigel，這一群體在過去30天內已從近期的淨賣出轉為淨積累——可能表明自2019年以來最大規模的拋售正在逐步減少。這一趨勢顯示市場正逐漸穩定，即使比特幣價格略高於90,000美元，並在持續波動的背景下展現出韌性。
總體而言，這些發展暗示市場動態正變得更加平衡，機構投資者影響力逐步擴大，長期持有者也在鞏固其持倉，可能為未來的增長鋪平道路。
本文最初發表於Crypto Breaking News，標題為《比特幣大戶積累被過度炒作，長期投資者開始買入》——您的加密貨幣、比特幣和區塊鏈新聞的可信來源。
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Smarter Web 目前持有 2,750 BTC，使其成為英國最大的企業級比特幣持有者，也是全球第 27 大上市比特幣庫公司。該公司使用約 8% 的槓桿，TD Cowen 指出這仍屬溫和，且比許多同業更為保守。TD Cowen 維持其 £1 約 $1.36 的目標價，該目標基於 2026 年年底估算：比特幣估值約 £311 million 約 $420.3 million 、庫營運價值 £90 million 約 $121.6 million ，以及約 £389 million 約 $525.9 million 的總權益價值。
以目前比特幣價格約 $77,625 及 Smarter Web 的平均購入價格 $110,758 估算，該公司的持倉面臨約 $91.1 million 的未實現損失，或約較成本低 30%。TD Cowen 的基本情境假設，比特幣將從先前的歷史高點上漲 15%，於 2026 年底達到 $140,000；而上行情境建模則假設上漲 40% 至 $175,000。該行強調的催化劑包括：可能推進 Genius Act 的落地、Clarity Act 的通過、以英鎊計價的優先股可能獲批，以及進一步的比特幣購入。Smarter Web 股份最後交易價格為 36.79 便士，較前一個收盤價 37.00 便士。
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