什麼是比特幣金庫公司？Adam Back對企業採用的大膽預測

在比特幣持續牛市之中——儘管由於宏觀經濟逆風和高槓桿，從2025年10月的高點126,080美元下跌了27%——Blockstream聯合創始人兼CEO Adam Back 發表了一個挑釁性的預測：每家公司最終都會成為比特幣金庫公司。

Back於2025年12月10日透過DLNews分享的評論凸顯了企業對比特幣作為長期抗通膨工具的接受速度加快，自2020年MicroStrategy率先採用該策略以來，近200家上市公司已在資產負債表中持有BTC。這一趨勢，包括特斯拉等巨頭，將比特幣不僅視為投機資產，更是企業基礎設施的重要組成部分，並與更廣泛的加密趨勢相結合，如去中心化金融(DeFi)儲備和機構持有的錢包安全。對於尋求比特幣在企業金融中角色的投資者和商業領袖來說，Back的願景強調了區塊鏈向主流金庫管理演進中的早期機會。

什麼是比特幣金庫公司？

比特幣金庫公司是一家公開交易的公司，將其大量企業儲備資金配置於比特幣，將加密貨幣視為主要的價值存儲工具，以對抗法幣通膨並提升股東回報。由MicroStrategy於2020年率先開創，這些實體通常採用創新融資方式——如可轉換債券或市場銷售股份——來逐步買入更多BTC，有效套利當前法幣世界與超比特幣化未來之間的差距。截至2025年12月，251個實體共持有3.728百萬BTC，市值約$344 十億，上市公司持有1.01百萬BTC(約佔總供應的4.8%)。Back也是即將成立的比特幣標準金庫公司(BSTR)的CEO，他強調這種模式不是投機——而是一種結構性轉變，比特幣的稀缺性和運行時間為企業提供“淨資產價值底線”。

• 核心機制：公司籌集法幣資金購買BTC，增加每股持有的BTC數量，並通過升值獲利。
• MicroStrategy基準：持有65萬BTC($600億+)，其股價與比特幣價格同步上漲。
• 融資工具：利用可轉換債或股權發行來資助BTC購買，避免稀釋核心業務。
• 風險控制：自我保管和審計錢包確保持有安全，符合區塊鏈最佳實踐。
• 公開案例：特斯拉、Metaplanet，以及如BSTR等新興公司透過SPAC合併。

為何Adam Back預測所有公司都會採用比特幣金庫？

發明Hashcash(比特幣工作量證明前身)的密碼朋克密碼學家Adam Back，認為企業採用比特幣是不可避免的，因為它在無盡印鈔時代中扮演著終極抗通膨的角色。在他的DLNews訪談中，他指出我們正處於這一轉變的“非常早期”階段，儘管宏觀經濟消息如利率上升帶來短期波動，機構性買入仍持續。Back認為，隨著比特幣的200週移動平均線“只向上”，忽視它的公司將面臨資本重新配置的風險——被持有BTC、能更好保存價值的同行超越，而非持有現金或債券。他自己創立的BSTR，計劃透過與Cantor Equity Partners的3億美元以上SPAC合併上市，並注入30,000 BTC，正是這一理念的體現。對加密愛好者來說，這一預測與2025年的趨勢相呼應，例如DeFi收益策略，BTC儲備使得無需傳統中介即可進行可組合的金融操作。

• 抗通膨優勢：比特幣固定的2100萬供應量在長期保存方面優於法幣、債券或黃金。
• 早期採用信號：從2020年的1個先驅到2025年的200多家，公開公司持有約5%的BTC供應。
• 套利機會：公司以BTC計價股票，捕捉價值，提升投資吸引力。
• 機構動能：儘管價格波動，持續買入展現信心，Back在X上的評論提到“資本累積率”。
• 全球擴展：趨勢不僅限於美國，日本的Metaplanet等公司在亞洲領先採用。

比特幣當前市場回調如何融入牛市循環

Back仍然看多，認為此次27%的回調是由高槓桿平倉和宏觀壓力驅動的“結構性”調整，而非熊市信號。比特幣仍處於牛市的“早期階段”，鏈上指標如200週移動平均線確認了上行趨勢。Back指出，這次回調為金庫提供了買入良機，他倡導將山寨幣轉換成BTC或金庫股票，以避免在逐漸衰退的生態系統中“被套”。在去中心化金融領域，這種波動考驗錢包安全協議，但像企業金庫這樣的韌性持有者展現了比特幣作為儲備資產的成熟。

• 宏觀觸發：加息和槓桿擠壓引發拋售，但基本面如ETF資金流入仍然強勁$126K e.g., ETF inflows(。
• 牛市確認：200WMA“只向上”趨勢完整，預示多年度增長。
• 金庫韌性：如MicroStrategy等公司持續增持，將回調轉為積累階段。
• 山寨幣對比：Back警告山寨幣相較BTC會歸零，建議專注於金庫策略以獲取超額收益。
• 循環階段：早期牛市階段，潛力仍大，採用是主要推動力。

2025年比特幣金庫採用的實例

自MicroStrategy於2020年推出——持有相當於比特幣總供應量約3%的BTC——企業採用熱潮爆炸，特斯拉曾短暫持有超過15億美元，之後部分出售，還有如Semler Scientific等新進公司將BTC加入資產負債表以追求收益。Back與Cantor Fitzgerald的SPAC合併的BSTR，注入)比特幣，預計上市時成為第四大公開金庫。這些案例展現了金庫如何融合傳統金融與區塊鏈，利用BTC進行流動性事件而不干擾日常運營，並符合安全合規的加密貨幣托管趨勢。

• MicroStrategy先驅：持有65萬BTC$3B $600億(，自策略推出以來股價漲幅超過10倍。
• 特斯拉的進入：曾持有15億美元高點；部分出售，但仍持有大量。
• BSTR即將上市：透過SPAC融資3萬BTC，募集15億美元PIPE進行進一步積累。
• 全球佈局：日本的Metaplanet和北歐的H100 Group等在非美國市場領先。
• 指數影響：金庫公司取代傳統股票，將資本重新配置到BTC流動性中。

成功比特幣金庫策略的關鍵特徵

Back強調，有效的金庫應優先考慮自我保管、審計報告和增值機制，而非投機，確保在受監管環境中的合規與資金安全。實時追蹤BTC/股數的儀表板和可轉換融資工具，使公司能在不增加負債的情況下擴大持有量，並通過鏈上證明提升透明度。這一模式吸引尋求DeFi收益的傳統股權投資者，並通過硬體解決方案如Blockstream自有產品增強錢包安全。

• 增值買入：利用股權/債務購買BTC，隨時間增加每股持有量。
• 自我保管：降低對手方風險，符合區塊鏈的信任最小化理念。
• 淨資產透明：公開儀表板追蹤BTC價值，增強投資者信心。
• 合規整合：符合全球KYC/AML規範的機構流動。
• 收益來源：利用法幣與BTC之間的價差進行套利，獲取運營超額收益。

2026年企業比特幣採用的新興趨勢

展望未來，Back的願景與2025年的動能一致：金庫公司將成為“新山寨幣季”，吸引投機者，正如他6月在X上的貼文所述，BTC金庫提供流動性，而山寨幣則缺乏。趨勢包括指數納入取代非BTC公司，全球擴展)例如瑞士法郎關於黃金/BTC的討論(，以及與DeFi的整合，實現可程式化儲備。隨著採用進入“轉折點”，預計會有更多SPAC和ETF引導資金，但Back警告波動性，建議專注於經過驗證且安全的平台。

• 指數再配置：BTC金庫取代傳統公司，吸引ETF類資金流。
• 全球主權國家策略：在美國政策轉變後，國家開始關注BTC儲備。
• DeFi協同：金庫借出BTC以獲取收益，融合CeFi與區塊鏈。
• 投機者轉向：從山寨幣轉向金庫，以獲取“只向上”的敞口。
• 監管明朗：CFTC/SEC的支持促進合規採用。

總結來說，Adam Back預言所有公司都會成為比特幣金庫，反映了2025年牛市的結構性套利——早期採用者如MicroStrategy引領企業比特幣儲備浪潮，並伴隨持續的機構需求。這不是炒作，而是對抗通膨、優化資產負債表的合理演進，安全托管和增值策略是核心。欲深入了解，可參考Bitbo.io的金庫追蹤器、關注Back的X獲取實時洞察，或查閱自我保管錢包資源——在你的區塊鏈旅程中，始終以教育和合規平台為優先。