Lighter 為何在24小時永久合約去中心化交易所交易量中突然崛起，並在2025年12月超越 Hyperliquid

Lighter——一個建立在以太坊 zk-rollup 技術上的去中心化永續合約交易所，在競爭激烈的 Perp DEX 領域中奪得冠軍，24小時交易量高達 88.3 億美元，超越對手 Hyperliquid 的 85.2 億美元。

這場狹窄但具有象徵意義的勝利標誌著 Lighter 在連續10天登頂後的持續主導地位，突顯出“Perp DEX戰爭”日益激烈，創新、激勵與流動性正在重塑 DeFi 衍生品。在更廣泛的市場反彈背景下——以太坊在聯準會降息利多推動下漲幅達7%，至 3300 美元——Lighter 的崛起凸顯 zk 證明效率和零手續費模型的轉變，可能預示著鏈上交易成熟的下一階段，該行業每月交易量已超過 $1 兆美元。

什麼是 Lighter 及其如何超越 Hyperliquid

Lighter，於2025年1月在私募測試版推出，主網於10月2日啟動，是一個基於 zk-rollup 的永續合約交易所，專注於高槓桿期貨，並為散戶交易者提供大膽的零手續費結構，吸引大量交易量的 degens 和機構。其優勢在於 zk 證明技術實現可驗證執行，使結算速度達秒級，且最高可達50倍槓桿，避免 Ethereum L1 常見的擁堵問題。平台的總鎖倉值（TVL）為13.7億美元，未平倉合約（OI）則為16.5億美元——對於其年齡來說相當令人印象深刻，但批評者指出，高交易量與未平倉合約比率暗示著有激勵驅動的活動，尤其在其(空投代幣前。

自2024年11月起領先的 Hyperliquid，擁有更深的流動性——TVL達44.1億美元，未平倉合約5.96億美元，但近期交易量下降30%，讓出部分市場份額給 Lighter 的積極擴張。DeFiLlama的數據證實了 Lighter 的領先：在最新24小時內交易量為88.3億美元，而 Hyperliquid 為85.2億美元，與12月初 Hyperliquid佔有70%市場份額的情況形成對比。這並非孤立現象——11月 Lighter 的月度交易量達到2925億美元，接近 Aster 的)兆美元和 Hyperliquid 3085億美元的10月數據。

• Lighter 24小時交易量：88.3億美元$LITER 日增7%(，TVL 13.7億美元，OI 16.5億美元
• Hyperliquid：85.2億美元)日降2%$259 ，TVL 44.1億美元，OI 59.6億美元
• 里程碑：Lighter連續10天登頂；首個 zk-DEX 領先
• 技術優勢：零手續費，zk-rollup 提升10倍執行速度
• 融資情況：(Series A )Founders Fund，Ribbit(估值15億美元

為何 Lighter 的領先象徵 Perp DEX 動態的轉變

2025年，Perp DEX領域爆發式增長，日交易量在10月突破)兆美元——主要由 zk 技術、激勵措施和選後流動性推動。Lighter的零手續費模型$68M 由 maker 回扣和機構層級收入(吸引散戶交易者，對比 Binance 等中心化巨頭——其每月永續合約規模遠超去中心化交易所，達)兆美元$100 ，而其邀請制測試版則為空投造勢。相比 Hyperliquid 的可持續但較慢的增長(HYPE 代幣質押收益)和 Aster 的激勵驅動突增(合併後漲2000%$3 ，Lighter 的 zk 效率解決了擴展性問題，能在10月前處理十億級別的30天預備交易量。

這種轉變反映出競爭的成熟：Hyperliquid 在未平倉合約方面佔據70%份額)提供穩定性(，但 Lighter 的交易量動能——受到散戶 FOMO 和10月2725億美元交易額的推動——吸引了“degen”族群。分析師 Patrick Scott 指出 Hyperliquid 在營收方面)(累計數十億美元)，但 Lighter 從9月中旬的日交易量轉變來看，zk-rollup 被視為未來，尤其在以太坊的 Fusaka 升級將費用削減50%之後。

• 行業繁榮：10月交易量達$1.2兆$170 創新高(；日交易超過$100億
• Lighter 推動因素：零手續費、zk證明、空投熱潮
• Hyperliquid 優勢：更深流動性，持續性模型
• 更廣泛趨勢：DeFi 衍生品年增300%；zk 技術採用
• 風險：激勵洗單；未平倉合約/交易量比率受到質疑

對 Perp DEX 戰爭與2026展望的影響

Lighter 成為交易量之王，使與 Hyperliquid 和 Aster 的三方競爭更加激烈，創新超越舊有優勢。對交易者而言，這意味著在 zk-鏈上享有更緊密的價差和更高的槓桿，推動 DeFi TVL )$120B+ 以太坊生態系統(。機構投資者密切關注這些，利用代幣化的 RWA 和穩定幣結算（如 PYUSD 試點）來提升實用性。2026年預測：若 GENIUS 法案等規範明確，Perp DEX 每月交易量將達$161 兆美元，Lighter 亦將透過多鏈擴展來追求未來的未平倉合約。

隨著比特幣在聯準會降息後穩定於92,500美元，這波 DEX 熱潮凸顯出山寨幣輪動——以太坊7%的漲幅滲透到像 Lighter 這樣的 Layer-2 項目。

Lighter 以88.3億美元的交易量超越 Hyperliquid 的85.2億美元，巩固其在 Perp DEX 領域的領先地位，結合 zk 創新與 degens 吸引力，彰顯2025年 DeFi 的演進。

對於永續合約交易者，建議密切關注 DeFiLlama 的實時動態，並使用安全錢包來應對高槓桿波動。