BTC下跌，策略淨值跌破1，在持續的熊市反彈中

比特幣最近的暴跌標志着自2025年5月以來最低的交易水平，顯示出在更廣泛的市場不確定性中波動性加劇。隨着比特幣的下跌，MicroStrategy的股票(MSTR)也經歷了顯著壓力，跌至自2024年10月以來未見的盤前水平。這一組合凸顯了投資者對該公司比特幣持有和市場動態日益增長的擔憂。

策略似乎已將約57.7億美元的比特幣轉移到新的錢包中，可能是爲了保管，這引發了市場的猜測。

MicroStrategy的淨資產價值(NAV)倍數跌破1，表明該公司的市場估值現在低於其比特幣持有的價值。

盡管市場壓力，分析師認爲在短期內策略的比特幣頭寸被強制平倉仍不太可能。

市場情緒依然脆弱，交易者正在仔細分析潛在問題是否會導致進一步下跌。

一些專家認爲，這一下降更多是技術性修正，而不是加密領域系統性危機的跡象。

錢包轉移引發恐慌，因一筆57億美元的比特幣轉帳

周五，市場波動加劇，因爲Strategy將58,915比特幣（價值約57.7億美元）轉移到新錢包中。這一舉動迅速引發社交平台上的猜測，認爲該公司可能正在準備出售其部分比特幣持有，導致機器人和算法交易者對這一消息做出了一陣活躍的反應。

Strategy(@Strategy)今天將 58,915 $BTC ($5.77B)轉移到新錢包中，可能是出於托管目的。 pic.twitter.com/fimqXsgLH0

— Lookonchain (@lookonchain) 2025 年 11 月 14 日

行業分析師迅速尋求澄清這一舉動，強調這似乎是一次常規的托管重組，而不是任何即將進行的出售。一位加密貨幣專家指出，

“Arkham AI 推測這是一種錢包重新平衡，而不是分配。市場的反應性拋售更多是由投機機器人和假新聞驅動，而非實際清算意圖。”

盡管有保證，但加密市場的整體情緒仍然謹慎，因爲交易者和投資者在分析是否存在更深層次的問題導致最近的拋售，這增加了加密貨幣和區塊鏈資產的普遍波動性。

MSTR NAV跌破1，這是策略的前所未有的指標

更令人擔憂的發展圍繞着Strategy的估值指標。該公司的淨資產價值(NAV)倍數首次降至1以下，表明市場現在將MicroStrategy的股票價值評估爲低於其比特幣持有的評估價值。目前，NAV略高於1，達到1.09，但仍處於歷史低位。

比特幣策略追蹤器NAV數據。來源：X

NAV低於1表明市場將策略的股票相對於基礎比特幣資產定價爲折扣，反映出投資者對潛在債務風險、流動性問題或其激進的比特幣收購策略的可持續性日益擔憂。

Vetle Lunde，K33的研究主管，強調自2024年11月以來，MicroStrategy的股權溢價約下降了792億美元。他指出，盡管該公司通過稀釋籌集了311億美元，但近481億美元的隱含比特幣需求從未實際轉化爲真正的比特幣購買。這表明投資者對通過MicroStrategy直接獲取比特幣的興趣下降。

MSTR市值折扣/溢價相對於比特幣持有。來源：Vetle Lunde/X

然而，比特幣倡導者Willy Woo 低估了強制清算的恐懼，他建議，只要MSTR的股票在2027年保持在$183.19以上——大致與比特幣的$91,500價格相符，假設1倍淨資產價值倍數——就不太可能需要進行戰略資產銷售。Woo 警告說，如果比特幣的表現疲軟，部分清算可能會在2028年的牛市中發生。

有關影響加密市場的宏觀趨勢的更多見解，請參見：比特幣和風險市場下跌的3個原因：恢復在即嗎？

本文僅供信息參考，不構成財務建議。加密貨幣投資存在風險；在做出交易決策之前，進行充分的研究至關重要。

本文最初發表於《比特幣跌落，策略淨值在持續的熊市反彈中跌破1》，Crypto Breaking News – 您可信賴的加密新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新來源。