92%的比特幣投資者正在盈利 – 然而裂痕的跡象已經顯現

比特幣的供應比例(BTC)已經達到92% – 這是一個通常與漲週期相關的閾值，但同時也潛藏着止盈壓力。這表明大多數投資者現在都在持有利潤，反映了市場的擴散力量。

在過去，每當盈利供應率超過90%時，通常會延續漲趨勢。然而，市場也不止一次見證到在極度興奮的情緒達到頂點時，出現強烈的調整。目前，投資者面臨着一個既充滿期待又隱含謹慎的局面。這個趨勢的未來將取決於買入力量是否能夠繼續維持，還是止盈的賣壓將佔據主導。

NVM下跌表明問題

網路價值與梅特卡夫比率 (NVM) 剛剛下降了 4.54%，揭示出市場在對比特幣的定價與網路實際活動水平之間存在不穩定的信號。

該指數衡量市場資本化與連接強度之間的相關性，被視爲評估合理估值的重要指標。下滑表明市場價值可能正在“超前”於基礎操作，這引發了對當前漲勢頭平衡的擔憂。在過去，NVM的下行趨勢通常與增長速度減緩或價格擴張節奏中的疲軟跡象相關。

不過，比特幣網路仍然保持着相當的規模和影響力。此時的問題是，增長勢頭是否有足夠的韌性繼續下去，而網路發出的信號則顯示出疲軟。

來源：CryptoQuant## 存量流量模型減弱，進一步懷疑

比特幣的Stock-to-Flow (S/F)比率剛剛暴跌42.86%，對市場上最著名的稀缺模型之一提出了重大疑問。

這個指標最初是爲了通過比較流通供應量與新發行速度來衡量稀缺程度而設計的，通常被視爲價格漲週期的指引。但當前的深度下跌表明稀缺動力明顯減弱，同時加深了對基於供應的定價論點的懷疑。

實際上，早在很久之前，分析界就對Stock-to-Flow模型的可靠性展開了激烈的爭論。而此次下跌更是反映了人們對比特幣長期價值可能僅僅依賴於稀缺性這一信念的動搖。

來源：CryptoQuant## 交易所現金流暴露流動性壓力

數據表明現貨的充值/提現資金流動顯示出顯著的流動性波動，在記錄時淨流入爲3913萬美元，反映出市場的謹慎情緒。

通常，持續的淨充值將增加交易所的供應，從而造成更大的賣壓。相反，當提款流動穩定時，這通常是積累的信號，並減少拋售的風險。

最近的淨流量數據顯示短期內的猶豫狀態：流動性尚未被完全抽走，但也沒有出現明顯的積累跡象。交易者們目前正在關注資金流入是否會繼續增加，從而帶來調整風險，還是資金流出將重新佔據主導地位，進而鞏固對漲趨勢的信心。

來源：CoinGlass## 看漲信號會克服裂縫嗎？

盡管92%的供應盈利反映了市場上蔓延的樂觀情緒，但NVM下降4.54%以及Stock-to-Flow指數暴跌42.86%卻暴露了定價模型和稀缺性假設中的裂痕。

與此同時，進入交易所的淨資金繼續敲響流動性風險的警鍾。

這些相互矛盾的信號交織在一起，顯示出比特幣仍在徘徊，尚未確定趨勢。因此，短期前景變得不確定，迫使投資者在當前敏感的背景下保持謹慎態度。

SN_Nour