XRPFi：激活千億市值XRP的DeFi新路徑

原文作者：Weilin，PANews

6 月 10 日，XRP Ledger Apex 2025 大會在新加坡召開。會上，一個名爲“XRPFi”的概念成爲社交媒體熱議的焦點。XRPFi，即 XRP 與去中心化金融（DeFi）的結合，正在爲越來越多的從業者視爲激活 XRP 這一老牌加密資產、帶動 XRPL 和 Ripple 生態增長的新路徑。

XRP 是加密市場最具代表性的資產之一，目前市值接近 1344 億美元，是除比特幣之外市值最高的非智能合約類加密貨幣。憑藉其快速、低成本的跨境支付能力，XRP 在傳統金融場景中擁有穩定應用。但在鏈上領域，XRP 長期缺乏智能合約支持，難以融入主流 DeFi 生態，這一結構性矛盾也逐漸成爲關注焦點。

隨着 SEC 暫停對 Ripple 的訴訟、Ripple 穩定幣 RLUSD 市值接近 3.9 億美元，以及市場對 XRP ETF 的持續猜測，投資者對 XRP 未來的期待逐漸升溫。部分機構與散戶開始關注 XRP 如何借助 DeFi 獲得收益、提升資產使用效率，這也推動了“XRPFi”概念的誕生和發展。

借助 Flare 賦能 XRPFi，打造多鏈互操作 DeFi 生態

在當前的 XRPFi 發展進程中，Flare Network 被視爲關鍵基礎設施提供者。XRP Ledger（XRPL）雖然在速度和穩定性方面表現優秀，但在 DeFi 所需的可組合性和合約功能方面存在天然限制。因此，Flare 選擇從技術上爲 XRP 賦能，成爲當前橋接傳統 XRPL 與多鏈 DeFi 生態的核心引擎。

Flare 是一個兼容 EVM 的L1區塊鏈，專爲實現多鏈互操作性設計。其 FAssets 協議可將非智能合約資產如 XRP 映射爲 FXRP，使其具備合約調用能力，從而無縫接入去中心化借貸、交易和衍生品協議。借助這一機制，XRP 持有者可參與包括質押、流動性挖礦等在內的主流鏈上收益活動。

此外，Flare 還引入了 USD₮ 0 穩定幣，作爲基於 LayerZero 的 OFT（Omnichain Fungible Token）標準發行的原生資產，具備跨鏈原生互操作性。與 XRP 配對後，USD₮ 0 不僅可用於構建交易深度池和借貸抵押物，還可連接至市值超過 1550 億美元的 USDT 生態，爲 XRPFi 生態注入高流動性的“資本底座”。

據官方數據，Flare 生態近期增長顯著：截至 6 月 10 日，TVL 突破 1.57 億美元，主要得益於 USD₮ 0 的上線，目前 USD₮ 0 的供給量約爲 9210 萬美元。若拉長時間看， 2024 年 2 月至 2025 年 2 月期間，Flare 的 TVL 同比增長超過 400% 。同時，Flare 也集成了 Bifrost、Oxenflow 等與 XRPL 兼容的錢包工具，進一步降低用戶進入門檻。

Flare 將其 XRPFi 體系形容爲“飛輪模型”：以 USD₮ 0 提供資本來源、FXRP 實現合約可組合性，二者配對帶來流動性，進而帶動更多 DeFi 應用和真實場景，從而反哺 XRP 的長期生態價值。

未來，Flare 還計劃將比特幣、狗狗幣等非智能合約資產帶入 Flare，拓展其在 DeFi 領域的使用場景。

構建 XRPFi 收益矩陣，CeDeFi 與鏈上策略雙軌並行

在 Flare 構建鏈上兼容性的同時，Doppler Finance 則圍繞 XRP 設計了一整套收益機制，試圖補全 XRP 過去在生息和金融產品方面的空白。截至 6 月 8 日，該平台吸引超過 3000 萬美元 TVL，成爲 XRPFi 賽道的重要參與者之一。

Doppler Finance 提供兩類主要的收益產品：CeDeFi 收益與鏈上 DeFi 策略。前者主要通過機構級托管和量化操作進行資產管理，後者則探索包括借貸、穩定幣策略和質押在內的鏈上收益場景。

在 CeDeFi 模式下，用戶將 XRP 存入專屬地址，資產由 Fireblocks、Ceffu 等托管商保管，並按計劃轉移至中心化交易平台開展量化策略，如套利、基差交易等。收益通過鏈下結算後回流至用戶帳戶。

而在鏈上收益方面，Doppler 正積極對接 XRPL 側鏈生態，包括兼容 EVM 的網路與新興協議。其策略包括：

• XRP 借貸：通過將 XRP 存入審計合規的借貸協議，獲得利息或原生獎勵。借款人以其他資產作爲抵押，平台自動管理清算流程，確保安全性。
• 穩定幣收益策略：將 XRP 作爲抵押借出穩定幣（如 USDC），再部署至穩定幣收益協議中。Doppler 採用保守 LTV 比率，動態調整倉位，以實現低風險收益。
• 流動性質押與槓杆策略：用戶可在特定 LST 池中進行一鍵槓杆質押，尤其圍繞如 ROOT 這類側鏈代幣。該機制通過自動化合約簡化繁瑣操作流程，提高用戶體驗。

爲了進一步降低風險，Doppler Finance 正在構建風險隔離型借貸市場，允許不同資產池獨立運作，從而避免高波動資產拖累整體系統穩定性。除了包含 XRP、USDC、ROOT 等主流資產的核心池外，Doppler Finance 還計劃推出多個隔離市場，包括專爲槓杆收益農業設計的 LST 池，以及包含 Futureverse 生態中的遊戲代幣的隔離市場。

由於 XRPFi 牽涉到資產跨鏈、托管與高階策略執行，其安全機制成爲項目設計的重要一環。當前，Doppler Finance 採用多層風控機制。

在資產托管方面，平台選用業內頭部服務商（如 Fireblocks 與 Ceffu），並通過冷錢包管理、鏈上驗證、破產隔離等手段確保資產安全。量化操盤方面，平台則採取多策略、多團隊合作模式，並將大部分操作設計爲“借貸合約結構”，確保本金在非極端情況下可收回。

此外，據官方介紹，所有合作操盤方需通過嚴謹盡調，包括歷史業績、策略穩定性、AUM 規模與財務風險等維度評估，篩選具有資質的機構參與。

填補 DeFi 市場空白，XRPFi 尚處早期階段

隨着以太坊 DeFi 生態的內卷，市場正將目光轉向尚未被充分激活的高市值資產。XRPFi 的出現正填補了 XRP 長期以來“高市值、低鏈用”的空白。XRPFi 通過 Flare 網路的 FAssets 協議等技術實現，讓原本缺乏智能合約能力的 XRP 得以進入 DeFi 生態。Doppler Finance 正在構建包括 CeDeFi 收益、流動性質押等一整套可持續的收益機制，不僅具備真實路徑，還投入資源提升安全性與用戶體驗。

從邏輯上看，XRPFi 的發展回應了激活 XRP 和 Ripple 生態發展產生的迫切需求。但需指出的是，當前 XRPFi 生態仍處於早期階段。Flare 與 Doppler 的產品路線雖較爲清晰，但整體用戶規模、流動性深度、協議成熟度仍有待驗證。舊資產融入新敘事，前景如何？PANews 將持續保持關注。