Với sự phát triển không ngừng của hệ sinh thái đồng tiền ổn định, sự quan tâm của thị trường đối với hướng phát triển và phân bố giá trị trong tương lai ngày càng tăng cao. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết từ nhiều khía cạnh về các đường đua và tiềm năng giá trị trong thị trường đồng tiền ổn định.
So với kiến trúc truyền thống, phân tích này áp dụng một phương pháp phân loại nhiều sắc thái hơn, bắt nguồn từ sự phức tạp và sắc thái của chính ngành thanh toán. Đối với các nhà đầu tư, điều đặc biệt quan trọng là phải nắm bắt chính xác vai trò và cấu trúc sở hữu của từng người tham gia. Các danh mục chính bao gồm:
結算軌道（Settlement Rails）
Nhà phát hành đồng ổn định
Nhà cung cấp thanh khoản
Chuyển giá trị/dịch vụ tiền tệ
API tổng hợp/ nền tảng truyền thông tin
Cổng thanh toán của người bán
Ứng dụng được động viên bởi stablecoin
Người ta có thể hỏi: tại sao rất nhiều danh mục cần thiết, đặc biệt là vì cơ sở hạ tầng cốt lõi như ví hoặc tuân thủ của bên thứ ba chưa được bảo hiểm? Điều này là do mỗi ngành công nghiệp có "hào nước" phòng thủ độc đáo của riêng mình và các cách khác nhau để có được giá trị. Mặc dù có sự chồng chéo giữa các nhà cung cấp, nhưng điều quan trọng là phải hiểu điều gì làm cho mỗi cấp độ trở nên độc đáo. Sau đây là phân tích phân phối giá trị theo ngành:
Đường ray thanh toán
Đây là một ngành công nghiệp được điều hành bởi hiệu ứng mạng điển hình, sức cạnh tranh cốt lõi được thể hiện ở:
Sâu lắng thanh khoản
Cấu trúc chi phí thấp
Thanh toán nhanh chóng
Khả năng sử dụng hệ thống ổn định
Tuân thủ và bảo vệ quyền riêng tư nguyên thủy
Điều này có thể tạo ra một thị trường nơi người thắng cuộc chiếm hết. Các blockchain phổ quát khó thỏa mãn nhu cầu mở rộng của hệ thống thanh toán chính, Layer 2 hoặc các giải pháp đặc biệt có thể có tiềm năng phát triển hơn. Người chiến thắng trong ngành này sẽ có giá trị cực kỳ cao và có thể tập trung vào đồng tiền ổn định/ ngành thanh toán.
Nhà phát hành đồng ổn định
Hiện tại, các nhà phát hành như Circle và Tether đã đạt được thành công đáng kể nhờ hiệu ứng mạng lớn và môi trường lãi suất cao. Nhưng để phát triển trong tương lai, cần có:
Xây dựng cơ sở hạ tầng hiệu quả và đáng tin cậy
Nâng cao tiêu chuẩn tuân thủ
Tối ưu quy trình đúc / thu hồi
Tăng cường tích hợp với Ngân hàng Trung ương và hệ thống Ngân hàng trung tâm
Cải thiện tính thanh khoản tổng thể (ví dụ: Agora)
Mặc dù mô hình SaaS (Stablecoin as a Service) như Paxos có thể tạo ra nhiều đối thủ hơn, nhưng việc phát hành stablecoin từ các tổ chức tài chính và công nghệ tài chính không phụ thuộc vào ngân hàng có thể có ưu thế hơn, vì giao dịch giữa các hệ thống đó cần một bên thứ ba đáng tin cậy. Người phát hành đã sở hữu một lượng lớn giá trị, một số người phát hành sẽ tiếp tục chiến thắng, nhưng họ cần phát triển một công việc toàn diện hơn, không chỉ là việc phát hành.
Nhà cung cấp thanh khoản (LPs)
Hiện tại, thị trường chủ yếu do OTC và các sàn giao dịch điều hành, mang tính chất hàng hóa cao. Lợi thế cạnh tranh chủ yếu dựa vào:
Thu thập vốn giá thấp
Ổn định hệ thống
Hỗ trợ thanh khoản sâu và các cặp giao dịch
Trong thời gian dài, các tổ chức lớn sẽ chiếm ưu thế trên thị trường, việc tập trung vào LP ổn định khó có thể xây dựng được lợi thế bền vững.
Chuyển giá trị/dịch vụ tiền tệ ("PSPs" của Stablecoin)
Thiết kế của các nền tảng "sắp xếp đồng ổn định" như Bridge và Conduit được bảo vệ bởi một vòng tròn bảo vệ:
Đường thanh toán độc quyền
Quan hệ hợp tác trực tiếp với ngân hàng
Khả năng phủ sóng toàn cầu
Dư trữ lưu động
Mức độ tuân thủ cao
Có ít nền tảng thực sự sở hữu cơ sở hạ tầng độc quyền, nhưng những người thành công có thể tạo ra sự thống trị thị trường khu vực và thay thế PSP truyền thống (nhà cung cấp dịch vụ thanh toán), trở thành các doanh nghiệp rất lớn.
API tổng hợp / Nền tảng truyền thông
Những người tham gia thị trường này thường tuyên bố cung cấp dịch vụ tương tự nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP), nhưng thực tế họ chỉ đang đóng gói và tổng hợp API. Những nền tảng này không chịu rủi ro tuân thủ quy định hoặc rủi ro kinh doanh, chính xác hơn, chúng nên được coi là các nền tảng thị trường của nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) và nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Mặc dù các nền tảng này hiện có thể tính phí dịch vụ cao hơn, nhưng do không thực sự giải quyết được những khó khăn cốt lõi trong quá trình thanh toán hoặc tham gia xây dựng cơ sở hạ tầng, cuối cùng họ sẽ phải đối mặt với nguy cơ lợi nhuận bị nén hoặc thậm chí bị loại bỏ hoàn toàn. Các nền tảng này thường tự quảng cáo mình là "Plaid của ngành công nghiệp stablecoin" trong khi bỏ qua một thực tế quan trọng: bản thân công nghệ blockchain đã giải quyết hầu hết các điểm đau được giải quyết bởi Plaid trong ngành ngân hàng và thanh toán truyền thống. Trừ khi họ có thể mở rộng khả năng của mình cho người dùng cuối và chịu trách nhiệm nhiều hơn trong ngăn xếp công nghệ, sẽ rất khó để duy trì tỷ suất lợi nhuận và tính bền vững của doanh nghiệp.
Cổng Thương gia/ Điểm vào
Các nền tảng này giúp doanh nghiệp và công ty chấp nhận thanh toán bằng tiền ổn định hoặc tiền điện tử. Mặc dù đôi khi có sự trùng lặp kinh doanh với PSPs, nhưng họ chủ yếu tập trung vào việc cung cấp các công cụ phát triển tiện lợi, đồng thời tích hợp cơ sở hạ tầng thanh toán và tuân thủ bên thứ ba, và đóng gói chúng thành giao diện thân thiện với người dùng. Họ hy vọng có thể mô phỏng con đường phát triển của Stripe - thông qua cách tiếp cận đơn giản để chiếm lĩnh thị trường, sau đó mở rộng kinh doanh chức năng theo chiều ngang.
Tuy nhiên, khác với môi trường thể trước đòn của Stripe, hiện nay, các giải pháp thanh toán thiết lập thân thiện với nhà phát triển đã trốn ngang, khả năng phân phối kên có thể là chính. Các đội tác thanh toán hiện có thể dị dàng hợp tác với các công ty xếp lập thanh toán để thêm tùy chọn thanh toán bằng đồng tiền ở chặn. Điều này khiến cho các cửa hàng cửa hình tiền ảo một thời khó có thể tìm được vị trí thị trường của mình. Mọi dù có các công ty như Moonpay hoặc Transak đã có sự đối ưu về khả năng định giá trong quá khứ, nhưng ưu điệm này dư kiến không thể duy trì.
Trong ngành công nghiệp B2B, đặc biệt là quản lý số tiền lớn và ứng dụng đồng tiền ổn định quy mô, vẫn còn cơ hội, nhưng ngành công nghiệp B2C đang đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt và những thách thức nghiêm trọng.
Công nghệ tài chính và ứng dụng dựa trên tiền ổn định
Hiện tại, việc tạo ra một sản phẩm "ngân hàng số" hoặc "công nghệ tài chính" dựa trên đồng tiền ổn định dễ dàng hơn bao giờ hết, điều này làm cho sự cạnh tranh trong ngành này trở nên khốc liệt. Sự thành công hay thất bại sẽ phụ thuộc vào khả năng phân phối, chiến lược tiếp thị thị trường và sự nhận thức về sản phẩm khác biệt - điều này không khác gì công nghệ tài chính truyền thống.
Trên thị trường phát triển, các ông lớn công nghệ tài chính truyền thống như Nubank, Robinhood và Revolut có thể dễ dàng tích hợp tính năng stablecoin, trong khi các công ty khởi nghiệp cần tìm kiếm giá trị độc đáo.
Trong các thị trường mới nổi, có thể vẫn còn cơ hội cho một số sản phẩm độc đáo (như Zarpay), nhưng chỉ dựa vào dịch vụ tài chính được hỗ trợ bởi tiền ổn định làm lợi thế khác biệt, rất khó để thành công trong các thị trường phát triển.
Nhìn chung, các công ty khởi nghiệp tiêu dùng tiền điện tử/stablecoin trong danh mục này có thể đối mặt với tỷ lệ thất bại cực kỳ cao và sẽ tiếp tục đối diện với thách thức. Tuy nhiên, các doanh nghiệp dành cho doanh nghiệp có thể vẫn có cơ hội tìm thấy thị trường phân khúc của riêng mình.
Kết luận
Mặc dù kiến trúc này không thể bao quát được tất cả các trường hợp biên giới và ngành công nghiệp chồng chéo, nhưng nó cung cấp một khung suy nghĩ hữu ích cho nhà đầu tư sâu rộng vào ngành công nghiệp này. Với sự phát triển liên tục của thị trường, các cơ hội và thách thức mới sẽ không ngừng xuất hiện, hiểu rõ những động lực thị trường này là rất quan trọng đối với các bên tham gia ngành công nghiệp.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết được cấp phép tái bản từ: "PANews"
Tác giả gốc: Rob Hadick, Dragonfly đồng sáng lập
Đồng tiền ổn định là tương lai của ngành công nghiệp! Phân tích 'Bảy chỉ số quan trọng', ai mới thực sự là người chiến thắng? Bài viết này được xuất bản lần đầu trên 'Thành phố mã hóa'
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Coin ổn định là tương lai của ngành công nghiệp! Phân tích "bảy chỉ số chính", ai là người chiến thắng thực sự?
Nguồn hình ảnh: PANews
Với sự phát triển không ngừng của hệ sinh thái đồng tiền ổn định, sự quan tâm của thị trường đối với hướng phát triển và phân bố giá trị trong tương lai ngày càng tăng cao. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết từ nhiều khía cạnh về các đường đua và tiềm năng giá trị trong thị trường đồng tiền ổn định.
So với kiến trúc truyền thống, phân tích này áp dụng một phương pháp phân loại nhiều sắc thái hơn, bắt nguồn từ sự phức tạp và sắc thái của chính ngành thanh toán. Đối với các nhà đầu tư, điều đặc biệt quan trọng là phải nắm bắt chính xác vai trò và cấu trúc sở hữu của từng người tham gia. Các danh mục chính bao gồm:
結算軌道（Settlement Rails）
Nhà phát hành đồng ổn định
Nhà cung cấp thanh khoản
Chuyển giá trị/dịch vụ tiền tệ
API tổng hợp/ nền tảng truyền thông tin
Cổng thanh toán của người bán
Ứng dụng được động viên bởi stablecoin
Người ta có thể hỏi: tại sao rất nhiều danh mục cần thiết, đặc biệt là vì cơ sở hạ tầng cốt lõi như ví hoặc tuân thủ của bên thứ ba chưa được bảo hiểm? Điều này là do mỗi ngành công nghiệp có "hào nước" phòng thủ độc đáo của riêng mình và các cách khác nhau để có được giá trị. Mặc dù có sự chồng chéo giữa các nhà cung cấp, nhưng điều quan trọng là phải hiểu điều gì làm cho mỗi cấp độ trở nên độc đáo. Sau đây là phân tích phân phối giá trị theo ngành:
Đây là một ngành công nghiệp được điều hành bởi hiệu ứng mạng điển hình, sức cạnh tranh cốt lõi được thể hiện ở:
Sâu lắng thanh khoản
Cấu trúc chi phí thấp
Thanh toán nhanh chóng
Khả năng sử dụng hệ thống ổn định
Tuân thủ và bảo vệ quyền riêng tư nguyên thủy
Điều này có thể tạo ra một thị trường nơi người thắng cuộc chiếm hết. Các blockchain phổ quát khó thỏa mãn nhu cầu mở rộng của hệ thống thanh toán chính, Layer 2 hoặc các giải pháp đặc biệt có thể có tiềm năng phát triển hơn. Người chiến thắng trong ngành này sẽ có giá trị cực kỳ cao và có thể tập trung vào đồng tiền ổn định/ ngành thanh toán.
Hiện tại, các nhà phát hành như Circle và Tether đã đạt được thành công đáng kể nhờ hiệu ứng mạng lớn và môi trường lãi suất cao. Nhưng để phát triển trong tương lai, cần có:
Xây dựng cơ sở hạ tầng hiệu quả và đáng tin cậy
Nâng cao tiêu chuẩn tuân thủ
Tối ưu quy trình đúc / thu hồi
Tăng cường tích hợp với Ngân hàng Trung ương và hệ thống Ngân hàng trung tâm
Cải thiện tính thanh khoản tổng thể (ví dụ: Agora)
Mặc dù mô hình SaaS (Stablecoin as a Service) như Paxos có thể tạo ra nhiều đối thủ hơn, nhưng việc phát hành stablecoin từ các tổ chức tài chính và công nghệ tài chính không phụ thuộc vào ngân hàng có thể có ưu thế hơn, vì giao dịch giữa các hệ thống đó cần một bên thứ ba đáng tin cậy. Người phát hành đã sở hữu một lượng lớn giá trị, một số người phát hành sẽ tiếp tục chiến thắng, nhưng họ cần phát triển một công việc toàn diện hơn, không chỉ là việc phát hành.
Hiện tại, thị trường chủ yếu do OTC và các sàn giao dịch điều hành, mang tính chất hàng hóa cao. Lợi thế cạnh tranh chủ yếu dựa vào:
Thu thập vốn giá thấp
Ổn định hệ thống
Hỗ trợ thanh khoản sâu và các cặp giao dịch
Trong thời gian dài, các tổ chức lớn sẽ chiếm ưu thế trên thị trường, việc tập trung vào LP ổn định khó có thể xây dựng được lợi thế bền vững.
Thiết kế của các nền tảng "sắp xếp đồng ổn định" như Bridge và Conduit được bảo vệ bởi một vòng tròn bảo vệ:
Đường thanh toán độc quyền
Quan hệ hợp tác trực tiếp với ngân hàng
Khả năng phủ sóng toàn cầu
Dư trữ lưu động
Mức độ tuân thủ cao
Có ít nền tảng thực sự sở hữu cơ sở hạ tầng độc quyền, nhưng những người thành công có thể tạo ra sự thống trị thị trường khu vực và thay thế PSP truyền thống (nhà cung cấp dịch vụ thanh toán), trở thành các doanh nghiệp rất lớn.
Những người tham gia thị trường này thường tuyên bố cung cấp dịch vụ tương tự nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP), nhưng thực tế họ chỉ đang đóng gói và tổng hợp API. Những nền tảng này không chịu rủi ro tuân thủ quy định hoặc rủi ro kinh doanh, chính xác hơn, chúng nên được coi là các nền tảng thị trường của nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) và nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Mặc dù các nền tảng này hiện có thể tính phí dịch vụ cao hơn, nhưng do không thực sự giải quyết được những khó khăn cốt lõi trong quá trình thanh toán hoặc tham gia xây dựng cơ sở hạ tầng, cuối cùng họ sẽ phải đối mặt với nguy cơ lợi nhuận bị nén hoặc thậm chí bị loại bỏ hoàn toàn. Các nền tảng này thường tự quảng cáo mình là "Plaid của ngành công nghiệp stablecoin" trong khi bỏ qua một thực tế quan trọng: bản thân công nghệ blockchain đã giải quyết hầu hết các điểm đau được giải quyết bởi Plaid trong ngành ngân hàng và thanh toán truyền thống. Trừ khi họ có thể mở rộng khả năng của mình cho người dùng cuối và chịu trách nhiệm nhiều hơn trong ngăn xếp công nghệ, sẽ rất khó để duy trì tỷ suất lợi nhuận và tính bền vững của doanh nghiệp.
Các nền tảng này giúp doanh nghiệp và công ty chấp nhận thanh toán bằng tiền ổn định hoặc tiền điện tử. Mặc dù đôi khi có sự trùng lặp kinh doanh với PSPs, nhưng họ chủ yếu tập trung vào việc cung cấp các công cụ phát triển tiện lợi, đồng thời tích hợp cơ sở hạ tầng thanh toán và tuân thủ bên thứ ba, và đóng gói chúng thành giao diện thân thiện với người dùng. Họ hy vọng có thể mô phỏng con đường phát triển của Stripe - thông qua cách tiếp cận đơn giản để chiếm lĩnh thị trường, sau đó mở rộng kinh doanh chức năng theo chiều ngang.
Tuy nhiên, khác với môi trường thể trước đòn của Stripe, hiện nay, các giải pháp thanh toán thiết lập thân thiện với nhà phát triển đã trốn ngang, khả năng phân phối kên có thể là chính. Các đội tác thanh toán hiện có thể dị dàng hợp tác với các công ty xếp lập thanh toán để thêm tùy chọn thanh toán bằng đồng tiền ở chặn. Điều này khiến cho các cửa hàng cửa hình tiền ảo một thời khó có thể tìm được vị trí thị trường của mình. Mọi dù có các công ty như Moonpay hoặc Transak đã có sự đối ưu về khả năng định giá trong quá khứ, nhưng ưu điệm này dư kiến không thể duy trì.
Trong ngành công nghiệp B2B, đặc biệt là quản lý số tiền lớn và ứng dụng đồng tiền ổn định quy mô, vẫn còn cơ hội, nhưng ngành công nghiệp B2C đang đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt và những thách thức nghiêm trọng.
Hiện tại, việc tạo ra một sản phẩm "ngân hàng số" hoặc "công nghệ tài chính" dựa trên đồng tiền ổn định dễ dàng hơn bao giờ hết, điều này làm cho sự cạnh tranh trong ngành này trở nên khốc liệt. Sự thành công hay thất bại sẽ phụ thuộc vào khả năng phân phối, chiến lược tiếp thị thị trường và sự nhận thức về sản phẩm khác biệt - điều này không khác gì công nghệ tài chính truyền thống.
Trên thị trường phát triển, các ông lớn công nghệ tài chính truyền thống như Nubank, Robinhood và Revolut có thể dễ dàng tích hợp tính năng stablecoin, trong khi các công ty khởi nghiệp cần tìm kiếm giá trị độc đáo.
Trong các thị trường mới nổi, có thể vẫn còn cơ hội cho một số sản phẩm độc đáo (như Zarpay), nhưng chỉ dựa vào dịch vụ tài chính được hỗ trợ bởi tiền ổn định làm lợi thế khác biệt, rất khó để thành công trong các thị trường phát triển.
Nhìn chung, các công ty khởi nghiệp tiêu dùng tiền điện tử/stablecoin trong danh mục này có thể đối mặt với tỷ lệ thất bại cực kỳ cao và sẽ tiếp tục đối diện với thách thức. Tuy nhiên, các doanh nghiệp dành cho doanh nghiệp có thể vẫn có cơ hội tìm thấy thị trường phân khúc của riêng mình.
Kết luận
Mặc dù kiến trúc này không thể bao quát được tất cả các trường hợp biên giới và ngành công nghiệp chồng chéo, nhưng nó cung cấp một khung suy nghĩ hữu ích cho nhà đầu tư sâu rộng vào ngành công nghiệp này. Với sự phát triển liên tục của thị trường, các cơ hội và thách thức mới sẽ không ngừng xuất hiện, hiểu rõ những động lực thị trường này là rất quan trọng đối với các bên tham gia ngành công nghiệp.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết được cấp phép tái bản từ: "PANews"
Tác giả gốc: Rob Hadick, Dragonfly đồng sáng lập
Đồng tiền ổn định là tương lai của ngành công nghiệp! Phân tích 'Bảy chỉ số quan trọng', ai mới thực sự là người chiến thắng? Bài viết này được xuất bản lần đầu trên 'Thành phố mã hóa'