Dù quy mô hay loại hình, 90% việc mở khóa đều tạo ra áp lực giá tiêu cực.
Ảnh hưởng của giá Token thường bắt đầu trước sự kiện mở khóa 30 ngày.
Sự mở khóa quy mô lớn hơn sẽ dẫn đến sự giảm giá lớn (2,4 lần) và tăng độ biến động.
Đội nhóm mở khóa sẽ gây ra sự sụp đổ nghiêm trọng nhất (-25%) và bán phá giá không đáng có.
Nhà đầu tư mở khóa đã thể hiện được hiệu suất giá cả có thể kiểm soát, bởi vì họ đã áp dụng các chiến lược thông minh hơn, giảm thiểu tác động của việc mở khóa đối với thị trường.
Phát triển hệ sinh thái mở khóa là một trong số ít các yếu tố có tác động tích cực (trung bình +1.18%).
Giới thiệu
Mỗi tuần giá trị hơn 6 tỷ đô la của việc mở khóa Token (tương đương với Vốn hóa thị trường của Curve). Những Token này thường được giải phóng trong khoảng thời gian được lên kế hoạch, chảy vào tay các bên tham gia khác nhau. Quy mô và khoảng cách mở khóa này, dự kiến và ngày, cũng như người nhận được những Token này, đều ảnh hưởng đến giá trị Token và thị trường.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Trong ngành công nghiệp mã hóa được domine bởi quyết định ngắn hạn và hành vi lợi nhuận thái quá, tần suất và cấu trúc mở khóa Token đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với việc đảm bảo giá trị lâu dài và tăng sự hài lòng của holder. Việc mở khóa không phải là một khái niệm mới. Trong ngành TradFi, các cơ chế như quyền sở hữu cổ phần đã luôn được sử dụng để khuyến khích nhân viên duy trì lâu dài. Tuy nhiên, trong các dự án blockchain, phương pháp, tần suất và tác động của việc mở khóa Token khác nhau rất nhiều.
Trong 16,000 sự kiện mở khóa được phân tích trong bài viết này, đã xuất hiện một mô hình đáng kinh ngạc: Mở khóa của mọi loại, quy mô và người nhận gần như luôn gây ra tác động tiêu cực đối với giá cả.
Bài viết này sử dụng phương pháp tập trung vào người giao dịch, nghiên cứu một số lượng lớn Token mở khóa nổi bật trong vài năm qua và phân tích cách mở khóa ở các quy mô và loại người nhận khác nhau làm thế nào ảnh hưởng đến giá cả, xác định các mô hình lặp lại và sự khác biệt hành vi chính trong toàn bộ hệ sinh thái.
Hiểu mở khóa
Là một nhà giao dịch, bạn không có cái nhìn sâu sắc về các quyết định mua hoặc bán lẻ nói chung, nhưng bạn có thể nhận được thông tin về một nhóm chủ sở hữu khác, cụ thể là những người trên bảng phân bổ. Mở khóa lịch trình là chìa khóa để giải quyết bí ẩn và chúng không chỉ gợi ý về những cú sốc nguồn cung trong tương lai, mà còn là những chỉ số hàng đầu về tâm lý và biến động.
Nguồn hình ảnh: PANews
Đa số các bảng phân loại đều trông giống như bảng trên: một lịch dài hạn, có các dấu "Cliffs" và "Mở khối tuyến tính hoặc hàng loạt" ở giữa. Những khối này được chỉ định cho các người nhận khác nhau - như "Nhà đầu tư hạt giống", "Người đóng góp cốt lõi" hoặc "Cộng đồng".
Việc mở khóa thiết kế là một nhiệm vụ khó khăn đối với bất kỳ dự án nào. Bạn không thể đơn giản trước tặng tất cả các Token, vì người nhận có thể rời đi và bán chúng. Nhưng bạn cũng không thể để họ chờ quá lâu, vì họ có thể cho rằng dự án không đáng giá. Dự án phải đạt được sự cân đối: khuyến khích người nhận ở lại giai đoạn phát triển ban đầu của dự án, đồng thời cũng đảm bảo họ tham gia lâu dài. Giải pháp thường là phân phối Token dần dần trong khoảng thời gian Quyền sở hữu được chỉ định.
Nguồn hình ảnh: PANews
Điển hình việc mở khóa có thể trông như sau: Quyền sở hữu期 bắt đầu từ mối quan hệ giữa người nhận và tổ chức, kéo dài đến khi tất cả được phân phối. Đối với hầu hết các dự án mã hóa, những điều này được tóm tắt trong White Paper từ rất sớm. Trong khoảng thời gian đầu tiên của Quyền sở hữu期, có thể không có sự phân phối. Sau đó, một lượng lớn Token được phát hành một lần, sau đó được mở khóa tuyến tính trong thời gian còn lại.
Phương pháp này rất hiệu quả vì có thể đảm bảo người nhận cam kết tối thiểu trước khi nhận phần thưởng. Ví dụ, nhà phát triển được động viên tiếp tục tham gia, trong khi nhà đầu tư phải đối mặt với giai đoạn khóa ban đầu, sau đó là một phần tiền mặt, mở khóa chậm có thể giảm bớt áp lực thị trường.
Không phải tất cả các việc mở khóa đều tuân theo cấu trúc này. Một số được gọi là "mở khóa theo lô", phát hành tất cả Token vào cuối giai đoạn Cliffs. Các loại khác là tuyến tính thuần túy, phân phối Token định kỳ từ khi không có Cliffs, cho đến khi phân phối hoàn toàn.
Quy mô mở khóa: Yếu tố quan trọng của giá động
Trước tiên, bài viết phân tích thời gian sở hữu của 16.000 sự kiện kết hợp và phân loại từng sự kiện theo kích thước. Đối với mỗi sự kiện, giá trị Token hàng ngày được theo dõi trong 30 ngày trước và 30 ngày sau khi mở khóa. Ngoài ra, giá trị trung vị và chỉ số Biến động của Token trong 30 ngày trước chu kỳ mở khóa cũng được theo dõi. Điều này rất quan trọng vì nhiều dự án áp dụng kế hoạch mở khóa hàng tháng. Phương pháp này không hoàn hảo, nhưng có thể tách biệt tốt hơn các mở khóa quy mô nhỏ hơn.
Nguồn hình ảnh: PANews
Cuối cùng, không có tài sản nào có thể tồn tại độc lập khỏi thị trường. Đối với altcoin, điều này đặc biệt đúng, chúng thường thể hiện mối quan hệ beta cực kỳ Tính tương quan với token giao thức của mình. Để giải thích điều này, bài viết chuẩn hóa sự biến động giá trong chuỗi dữ liệu mỗi lần mở khóa.
Nguồn hình ảnh: PANews
Để đơn giản hóa, bài viết này chọn Ethercoin là Điểm chuẩn, sau đó trọng số giá (trước, trong và sau sự kiện mở khóa) so với Ethercoin để đưa ra chỉ số độc lập hơn với thị trường.
Mở khóa quy mô không đại diện cho tất cả
Sau khi phân tích, phân loại và định lượng sự kiện mở khóa, đã vẽ ra sự tác động giá trung bình của các khoảng thời gian khác nhau sau ngày mở khóa. Khi trực quan hóa, dữ liệu trông rất lộn xộn. Bạn có thể mong đợi một tỷ lệ giữa quy mô mở khóa và tác động giá, nhưng sau 7 ngày, tính tương quan sẽ giảm đi.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Khi mở rộng quy mô theo quy mô tương đối, hầu hết các mở khóa trông giống nhau về mức độ kìm hãm giá mà chúng gây ra. Ngược lại, tần suất là yếu tố nói nhiều hơn. Như đã đề cập trước đó, việc mở khóa thường xảy ra dưới dạng một lô lớn duy nhất sau vách đá ban đầu hoặc liên tục cho đến khi thời gian giao dịch kết thúc. Áp lực giảm giá kéo dài đối với các mở khóa nhỏ hơn, ổn định cũng được quan sát thấy đối với bất kỳ mở khóa nào khác ngoài các mở khóa lớn hoặc lớn. Do đó, rất khó để phân biệt kích thước của mở khóa là tốt hay xấu.
Cliffs và khoảng cách tuyến tính
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Trong dữ liệu, điểm đáng chú ý là các đặc điểm hành vi mở khóa quy mô lớn trước khi sự kiện xảy ra. Trong 30 ngày trước sự kiện, thường thấy giá tiếp tục giảm và gia tăng đáng kể trong tuần cuối. Sau khi mở khóa, giá thường ổn định trong khoảng 14 ngày và trở lại mức trung lập.
Hành vi giá có thể được quy cho hai hiện tượng chính:
Đối phó phức tạp: Số lượng lớn được mở khóa thường được phân phối cho người nhận đối chặng được làm thị trường. Bằng cách khóa giá trước khi mở khóa hoặc tận dụng biến động, những bên này giảm áp lực Token và giảm thiểu tác động trực tiếp của mở khóa. Hầu hết các công ty bắt đầu đối chặng 1-2 tuần trước hoặc thậm chí là một tháng trước dựa trên quy mô. Nếu thực hiện đúng, chiến lược này có thể hiệu quả giảm thiểu tác động của mở khóa lên thị trường.
Bán lẻ dự kiến trước: Sự giảm mạnh trong tuần cuối có thể do bán lẻ đẩy giá xuống trước. Họ biết rằng việc mở khóa sẽ sớm diễn ra, vì vậy họ đã bán Token để tránh làm mất giá trị, trong khi họ thường không nhận ra rằng người nhận mở khóa có thể đã bán phá giá thông qua việc bù trừ.
Mô hình hành vi này cũng rõ ràng trong các khối lượng cân nhắc khác nhau, thường đạt đỉnh trước khi mở khóa 28 hoặc 14 ngày.
Điều thú vị là, dữ liệu cho thấy, hiệu suất của việc mở khóa lớn (hơn 10% nguồn cung) tương đương hoặc thậm chí tốt hơn so với việc mở khóa lớn (5%-10%). Điều này có thể là do quy mô mở khóa quá lớn nên không thể hoàn toàn đối phó và không thể bán phá giá hoặc hủy bỏ trong vòng 30 ngày. Do đó, tác động của họ trên thị trường thường trở nên dần dần và lâu dài hơn.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Biểu đồ cuối cùng nêu bật những thay đổi trong bản chất của Biến động. Mở khóa lớn gây ra biến động đáng kể vào ngày đầu tiên. Tuy nhiên, tình dục này phần lớn giảm dần trong vòng 14 ngày.
Làm thế nào để thực hiện giao dịch?
Trong hầu hết các trường hợp, điều quan trọng là theo dõi các khóa giải mã lớn và siêu lớn trên lịch. Những khóa này thường là các mốc bắt đầu chuyển tiếp sang khóa giải mã tuyến tính. Đối với mỗi khóa giải mã cụ thể, tỷ lệ được cấp cho các mốc có thể khác nhau rất nhiều, từ 10% đến 50%. Quan trọng thực sự là tỷ lệ khóa giải mã so với tổng cung cấp.
Dữ liệu cho thấy, thời điểm tốt nhất để gia nhập sau khi mở khóa lớn là sau 14 ngày, lúc này biến động đã ổn định và khả năng cân đối có thể đã được giải quyết. Đối với việc rút khỏi, thời điểm tốt nhất là 30 ngày trước khi mở khóa lớn, lúc này thường bắt đầu có sự cân nhắc hoặc phản ứng trước thị trường.
Đối với các mở khóa quy mô nhỏ hơn, tốt nhất bạn nên đợi cho đến khi chúng hoàn tất.
接收者類型，tác động giá的關鍵預測因素
Khi phân tích mở khóa, điều thứ hai và cũng là quan trọng nhất là loại người nhận. Ai là người nhận Token, điều này có ý nghĩa gì đối với hành vi giá? Người nhận có thể khác biệt k, nhưng thường được chia thành năm loại chính:
Giải mã cho nhà đầu tư: Token được phân phối cho nhà đầu tư sớm nhất như một khoản bồi thường cho dự án.
Mở khóa nhóm: Mã thông báo được dành riêng để thưởng cho nhóm cốt lõi, thông qua thanh toán một lần hoặc dưới dạng tiền lương
Phát triển hệ sinh thái: Tiếp cận hệ sinh thái để tài trợ cho hoạt động Thanh khoản, An ninh mạng hoặc Quyên góp.
Mở khóa cộng đồng: Phân phối Token cho công chúng thông qua Airdrop, phần thưởng người dùng hoặc thế chấp.
Mở khóa hủy bỏ: Chỉ sử dụng cho Token bị hủy bỏ để giảm cung cấp. Chúng hiếm thấy nên không được tính trong phân tích này.
Các ý kiến khác nhau về loại người nhận nào là lớn nhất cho hạ nguồn tác động giá. Một số người tin rằng Airdrop xã hội chủ yếu được thực hiện bởi những kẻ tấn công Sybil, vì vậy thị trường tràn ngập áp lực bán phá giá. Những người khác tin rằng việc bơm hàng triệu mã thông báo vào hệ sinh thái làm loãng giá trị. Vẫn còn những người khác tin rằng VC và nhà đầu tư là những người bán phá giá nhanh nhất và họ sẽ kiếm được lợi nhuận.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Sau khi phân tích hàng nghìn sự kiện mở khóa, dữ liệu cho thấy:
Hầu như tất cả các danh mục đều cho thấy tác động giá tiêu cực, nhưng có những sắc thái
Sự phá hủy tối thiểu của việc phát triển hệ sinh thái được mở khóa, trong khi việc mở khóa của nhóm luôn dẫn đến sự giảm giá lớn nhất
Ảnh hưởng của việc mở khóa cho nhà đầu tư và cộng đồng / cộng đồng đối với giá cả là phù hợp.
Tuy nhiên, giống như quy mô mở khóa, các dữ liệu này không thể mô tả tất cả các tình huống. Khi bạn vẽ xu hướng giá trong vòng 30 ngày trước và sau sự kiện mở khóa theo loại người nhận, sẽ có hành vi khác nhau xuất hiện.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Hành vi của người nhận là gì?
Hãy nhìn thoáng qua, việc mở khóa đội ngũ là một sự phá hủy mạnh mẽ, trong khi mở khóa hệ sinh thái hầu như không tạo nên mối đe dọa. Nhưng điều này chỉ là quan điểm bề ngoài. Tại sao lại có sự khác biệt? Điều gì thúc đẩy hành vi của người nhận? Giao thức có thể học được những gì từ dữ liệu này?
Đội mở khóa
Mở khóa nhóm là một trong những loại không thuận lợi nhất đối với sự ổn định giá. Khi nhóm sắp đến Cliffs hoặc đang ở giai đoạn phân phối, bạn nên cẩn thận.
Khi vẽ biểu đồ, giá Token chịu ảnh hưởng theo một xu hướng giảm đáng kể gần như theo đường tuyến tính, bắt đầu từ 30 ngày trước ngày mở khóa, và tiếp tục giảm mạnh. Việc mở khóa của nhóm thường có hai đặc điểm, gây ảnh hưởng đối với giá mạnh mẽ hơn so với các loại nhận khác.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
bán phá giá không đồng tình của các thành viên trong nhóm:
Nhóm thường được hình thành từ nhiều thành viên tham gia, họ có các mục tiêu tài chính khác nhau và không có phương pháp phối hợp để thanh toán Token của họ
Nhiều thành viên nhóm coi token của họ như phần thưởng cho công sức lao động dài hạn (đôi khi là nhiều năm) trước khi nhận được phần thưởng thích đáng. Khi những token này được mở khóa, đặc biệt là gần Cliffs, động cơ lợi nhuận rất cao, điều này hoàn toàn hiểu được.
Ngay cả khi được mở khóa tuyến tính, các mã thông báo này thường là một phần thu nhập của họ và cần được bán
Thiếu chiến lược đối phó hoặc giảm nhẹ:
Không giống như các nhà đầu tư lớn hoặc tổ chức, nhóm ít sử dụng các công nghệ phức tạp để giảm thiểu tác động đến thị trường khi bán.
Những thực thể giàu kinh nghiệm thường thuê những người làm thị trường để quản lý phân phối Token một cách chiến lược
Ngoài ra, chiến lược đối phó trước tiên có thể giảm áp lực trực tiếp lên thị trường khi mở khóa theo thời gian.
Vì vậy, điều này giải thích tại sao giá lại tiêu cực như vậy, nhưng tại sao trong 30 ngày trước cũng quan sát thấy giá giảm? Điều này có thể lớn một phần do tác động giá nghiêm trọng và sự kết hợp của việc mở khóa tuyến tính trùng lắp. Vì sao trước khi quan sát đã cố gắng kiểm soát giá trung vị, vì nhiều khóa mở khóa là liên tục, dữ liệu vẫn cho thấy sự ức chế tồn tại. Về mặt này, nếu bạn cố gắng hết sức, bạn không chỉ bỏ qua việc mở khóa hàng loạt Cliffs, mà còn trì hoãn việc mua trong giai đoạn mở khóa tuyến tính.
Phát triển hệ sinh thái được mở khóa
Trong việc phát triển hệ sinh thái, đã nhìn thấy một xu hướng độc đáo: giá có một chút giảm trong 30 ngày trước khi mở khóa, ngay sau khi mở khóa đã tạo ra tác động tích cực đến giá. Khác với các loại mở khóa khác, mở khóa phát triển hệ sinh thái thường sẽ định hướng Token vào các kế hoạch tạo ra giá trị lâu dài và củng cố giao thức.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Giá tăng trở lại sau khi mở khóa (và thường xuyên tăng lên):
Thanh khoản cung cấp: Token thường được phân bổ cho các nền tảng cho vay hoặc nhóm thanh khoản, do đó làm tăng độ sâu của thị trường, giảm trượt giá và cải thiện tính khả dụng tổng thể của token. Bằng cách tăng cường "tính sẵn có của thị trường", những mở khóa này không chỉ ổn định các điều kiện giao dịch mà còn tăng cường sự tự tin của người tham gia
Tham gia kích thích: Quỹ hệ sinh thái thường thúc đẩy người dùng tham gia thông qua các chương trình kích thích. Những biện pháp này (ví dụ như Khai thác thanh khoản hoặc thế chấp thưởng) sẽ tạo ra hiệu ứng bánh xe tham gia, từ đó thúc đẩy hoạt động mạng. Khi người tham gia nhận ra tiềm năng phát triển liên tục, họ không thích bán ngay lập tức, mà chọn tiếp tục đầu tư vào hệ sinh thái
Tài trợ và tài trợ cơ sở hạ tầng: Tài trợ cho nhà phát triển và tài trợ dự án cơ sở hạ tầng hỗ trợ việc tạo ra dApps và khả năng mở rộng mạng. Mặc dù lợi ích của các khoản đầu tư này thường mất 6-12 tháng để thành hiện thực, nhưng chúng thể hiện cam kết lâu dài đối với sự phát triển của hệ sinh thái, giảm thiểu áp lực bán ngắn hạn
Làm thế nào để giải thích sự giảm giá trước khi mở khóa? Có hai nguyên nhân dẫn đến hành vi này:
Dự kiến bán phá giá: Như đã đề cập trước đó, nhiều nhà đầu tư bán phá giá trước khi mở khóa, cho rằng việc tăng cung cấp Token sẽ làm mất giá trị, bất kể mục đích mở khóa là gì. Điều này đặc biệt phổ biến trong các nhà đầu tư bán lẻ, hiểu lầm về loại mở khóa sẽ thúc đẩy quyết định ngắn hạn.
Thanh khoản dự trữ: Những người nhận số lượng lớn quà tặng hoặc phân phối thường cần chuẩn bị trước Thanh khoản. Ví dụ, để tạo nên một hồ bơi Thanh khoản trên DEX, người nhận có thể bán tài sản hiện có để đảm bảo đồng tiền ổn định hoặc các tài sản khác phù hợp. Những chuẩn bị bán phá giá này có thể gây ra áp lực giảm giá ngay trước khi Token được triển khai.
Nhà đầu tư mở khóa
Mở khóa nhà đầu tư là một trong những sự kiện dễ dự đoán nhất trong thị trường mã thông báo. Không giống như các danh mục khác, các mở khóa này thường thể hiện hiệu suất giá được kiểm soát, với dữ liệu từ 106 sự kiện mở khóa cho thấy xu hướng nhất quán: giảm giá chậm, tối thiểu. Sự ổn định này không phải là ngẫu nhiên. Các nhà đầu tư giai đoạn đầu, dù là thiên thần hay vòng C, thường có nền tảng VC và chuyên môn trong việc quản lý khu vực.
Những nhà đầu tư này không chỉ chuyển đổi rủi ro; họ cũng tích cực tránh những biến động có thể làm xáo trộn thị trường trong khi tối ưu hóa lợi nhuận. Bằng cách hiểu rõ chiến lược phức tạp mà họ sử dụng, các nhà giao dịch có thể dự đoán cách mà những sự kiện này sẽ diễn ra và điều chỉnh vị thế của họ một cách phù hợp.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Giao dịch không qua sàn後台：投資人經常聘請Thanh khoản提供商或Giao dịch không qua sàn櫃台直接向有意向的買家出售大量Token。這種方法完全繞過了公共訂單簿，避免了賣方立即施加壓力並避免向市場發出信號。
T/VWAP and Hedging: Time-Weighted Average Price (TWAP) Execution hoặc Khối lượng giao dịch Weighted Average Price (VWAP) giúp đa dạng hóa doanh số bán token theo thời gian, từ đó Thảtác động giá. Nhiều nhà đầu tư cũng sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa trước các vị thế của họ để "khóa" giá trước sự kiện mở khóa. Các bộ phận này sau đó dần dần được nâng lên sau khi mở khóa để biến động Thả hơn nữa.
"Khoá" hoặc "đối chứng" thực tế là việc mở vị thế Short bằng sản phẩm tài chính phái sinh trước ngày mở khóa, điều này giúp đảm bảo giá sớm nhất khi giải ngân vị thế Short khi bán Token.
Kể từ năm 2021, việc sử dụng các chiến lược quyền chọn nâng cao đã mở rộng ra ngoài các nhà đầu tư và ngày càng có nhiều nhóm dự án áp dụng chúng để tạo doanh thu định kỳ hoặc quản lý tiền hiệu quả hơn. Đối với các nhà giao dịch, sự phát triển này phản ánh sự phức tạp ngày càng tăng của thị trường mã hóa, giải phóng cơ hội để dự đoán và phù hợp với chiến lược của những người chơi lớn. Quyền chọn, cho dù được bán riêng lẻ hay được sử dụng làm khoản vay Tài sản thế chấp, đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình động lực thị trường, cung cấp cho các nhà giao dịch thông tin một cái nhìn rõ ràng hơn về hoạt động của mã thông báo.
Mở khóa cộng đồng và công chúng
Cộng đồng và công chúng mở khóa, ví dụ như Airdrop và chương trình thưởng tích điểm, phản ánh hành vi mở khóa của nhà đầu tư, giá giảm dần trước và sau hoạt động. Điều này được tạo hình bởi hai hành vi khác nhau giữa các người nhận:
Người nắm giữ lâu dài: Đa số các Airdrop công khai đều yêu cầu nắm giữ và không phải bán, điều này phản ánh một nhóm người dùng tham gia hoặc các nhà giao dịch không hoạt động nhiều.
Tuy tác động giá không lớn nhưng các kết quả này làm nổi bật tính quan trọng của kế hoạch thưởng cẩn thận được thiết kế. Thiết kế tỉ mỉ có thể ngăn ngừa sự hỗn loạn thị trường không cần thiết, đồng thời đạt được mục tiêu dự kiến của việc thúc đẩy sự phát triển và tham gia cộng đồng.
Tổng kết
Mở khóa mã thông báo là một cơ chế thiết yếu trong hệ sinh thái tiền điện tử để tài trợ cho sự phát triển, khuyến khích sự tham gia và thưởng cho những người đóng góp. Tuy nhiên, khoảng thời gian, kích thước và danh mục người nhận của chúng là những yếu tố chính trong việc xác định tác động giá của chúng. Hiểu những hiệu ứng này là gì và tại sao chúng xảy ra sẽ giúp thực hiện các giao dịch tốt hơn và giúp các giao thức cấu trúc mở khóa tốt hơn.
Bài viết này nhấn mạnh các xu hướng quan trọng trong phân tích của hơn 16,000 sự kiện mở khóa của 40 đồng đồng tiền.
Trong việc giảm giá trong ngắn hạn, việc mở khóa tuyến tính tốt hơn so với việc mở khóa ban đầu Cliffs, mặc dù các Cliffs lớn thường phục hồi tốt hơn sau 30 ngày.
Sự thay đổi giá quan trọng nhất thường không đến từ người nhận Token mà đến từ phản ứng của nhà đầu tư cá nhân đối với câu chuyện và tình cảm rộng hơn.
Loại người nhận động
Mở khóa hệ sinh thái: Tiếp tục có kết quả tích cực thúc đẩy tăng trưởng thông qua việc cung cấp Thanh khoản, ưu đãi người dùng và tài trợ cơ sở hạ tầng.
Giải mã Nhà đầu tư: Tối thiểu hóa sự cản trở do các chiến lược phức tạp như bán OTC, thực hiện TWAP/VWAP và đối phó với tùy chọn.
Mở khóa nhóm: Lớp độc hại nhất, sự thiếu phối hợp và phương pháp bán phá giá không chín chắn dẫn đến giá giảm mạnh. Nhóm có thể giảm thiểu tác động bằng cách hợp tác với đại lý thị trường.
Mở khóa cộng đồng: ảnh hưởng dài hạn hạn chế, bởi vì nhiều người nhận sở hữu Token, nhưng trong thời gian ngắn, Người khai thác thường bán Token để có lợi nhuận ngay lập tức.
Kết luận
Trước khi thực hiện giao dịch dài hạn, hãy sử dụng các công cụ như CryptoRank, Tokonomist hoặc CoinGecko để xem lịch mở khóa. Sự kiện mở khóa thường bị hiểu nhầm nhưng chúng rất quan trọng đối với hiệu suất của Token.
Ngược lại với quan điểm phổ biến, VC và việc mở khóa của các nhà đầu tư không phải là yếu tố chính dẫn đến giảm giá. Những người tham gia thường duy trì mục tiêu dài hạn của giao thức, áp dụng chiến lược hạn chế sự hỗn loạn trên thị trường và tối đa hóa tỷ suất lợi nhuận. Ngược lại, việc mở khóa của đội ngũ cần theo dõi chặt chẽ hơn, vì phân phối kém cỏi thường dẫn đến áp lực giảm giá của đồng coin. Việc mở khóa hệ sinh thái cung cấp cơ hội độc đáo, thường trở thành tác nhân kích hoạ sự theo dõi và thanh khoản khi tuân thủ rõ ràng mục tiêu tăng trưởng, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận thị trường.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này được cấp phép sao chép từ: "PANews"
Tác giả gốc: Keyrock
『Mở khóa token ảnh hưởng đến giá như thế nào? 90% sẽ mang lại áp lực bán, nhưng kiểu mở khóa này có tác động tích cực ' Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong 'Thành phố tiền điện tử'
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Việc mở khóa Token ảnh hưởng như thế nào đến giá? 90% sẽ gây áp lực bán, nhưng loại mở khóa này lại có tác động tích cực
Yếu điểm:
Hàng tuần có hơn 6 tỷ đô la Token được mở khóa.
Dù quy mô hay loại hình, 90% việc mở khóa đều tạo ra áp lực giá tiêu cực.
Ảnh hưởng của giá Token thường bắt đầu trước sự kiện mở khóa 30 ngày.
Sự mở khóa quy mô lớn hơn sẽ dẫn đến sự giảm giá lớn (2,4 lần) và tăng độ biến động.
Đội nhóm mở khóa sẽ gây ra sự sụp đổ nghiêm trọng nhất (-25%) và bán phá giá không đáng có.
Nhà đầu tư mở khóa đã thể hiện được hiệu suất giá cả có thể kiểm soát, bởi vì họ đã áp dụng các chiến lược thông minh hơn, giảm thiểu tác động của việc mở khóa đối với thị trường.
Phát triển hệ sinh thái mở khóa là một trong số ít các yếu tố có tác động tích cực (trung bình +1.18%).
Giới thiệu
Mỗi tuần giá trị hơn 6 tỷ đô la của việc mở khóa Token (tương đương với Vốn hóa thị trường của Curve). Những Token này thường được giải phóng trong khoảng thời gian được lên kế hoạch, chảy vào tay các bên tham gia khác nhau. Quy mô và khoảng cách mở khóa này, dự kiến và ngày, cũng như người nhận được những Token này, đều ảnh hưởng đến giá trị Token và thị trường.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Trong ngành công nghiệp mã hóa được domine bởi quyết định ngắn hạn và hành vi lợi nhuận thái quá, tần suất và cấu trúc mở khóa Token đóng vai trò cực kỳ quan trọng đối với việc đảm bảo giá trị lâu dài và tăng sự hài lòng của holder. Việc mở khóa không phải là một khái niệm mới. Trong ngành TradFi, các cơ chế như quyền sở hữu cổ phần đã luôn được sử dụng để khuyến khích nhân viên duy trì lâu dài. Tuy nhiên, trong các dự án blockchain, phương pháp, tần suất và tác động của việc mở khóa Token khác nhau rất nhiều.
Trong 16,000 sự kiện mở khóa được phân tích trong bài viết này, đã xuất hiện một mô hình đáng kinh ngạc: Mở khóa của mọi loại, quy mô và người nhận gần như luôn gây ra tác động tiêu cực đối với giá cả.
Bài viết này sử dụng phương pháp tập trung vào người giao dịch, nghiên cứu một số lượng lớn Token mở khóa nổi bật trong vài năm qua và phân tích cách mở khóa ở các quy mô và loại người nhận khác nhau làm thế nào ảnh hưởng đến giá cả, xác định các mô hình lặp lại và sự khác biệt hành vi chính trong toàn bộ hệ sinh thái.
Hiểu mở khóa
Là một nhà giao dịch, bạn không có cái nhìn sâu sắc về các quyết định mua hoặc bán lẻ nói chung, nhưng bạn có thể nhận được thông tin về một nhóm chủ sở hữu khác, cụ thể là những người trên bảng phân bổ. Mở khóa lịch trình là chìa khóa để giải quyết bí ẩn và chúng không chỉ gợi ý về những cú sốc nguồn cung trong tương lai, mà còn là những chỉ số hàng đầu về tâm lý và biến động.
Nguồn hình ảnh: PANews
Đa số các bảng phân loại đều trông giống như bảng trên: một lịch dài hạn, có các dấu "Cliffs" và "Mở khối tuyến tính hoặc hàng loạt" ở giữa. Những khối này được chỉ định cho các người nhận khác nhau - như "Nhà đầu tư hạt giống", "Người đóng góp cốt lõi" hoặc "Cộng đồng".
Việc mở khóa thiết kế là một nhiệm vụ khó khăn đối với bất kỳ dự án nào. Bạn không thể đơn giản trước tặng tất cả các Token, vì người nhận có thể rời đi và bán chúng. Nhưng bạn cũng không thể để họ chờ quá lâu, vì họ có thể cho rằng dự án không đáng giá. Dự án phải đạt được sự cân đối: khuyến khích người nhận ở lại giai đoạn phát triển ban đầu của dự án, đồng thời cũng đảm bảo họ tham gia lâu dài. Giải pháp thường là phân phối Token dần dần trong khoảng thời gian Quyền sở hữu được chỉ định.
Nguồn hình ảnh: PANews
Điển hình việc mở khóa có thể trông như sau: Quyền sở hữu期 bắt đầu từ mối quan hệ giữa người nhận và tổ chức, kéo dài đến khi tất cả được phân phối. Đối với hầu hết các dự án mã hóa, những điều này được tóm tắt trong White Paper từ rất sớm. Trong khoảng thời gian đầu tiên của Quyền sở hữu期, có thể không có sự phân phối. Sau đó, một lượng lớn Token được phát hành một lần, sau đó được mở khóa tuyến tính trong thời gian còn lại.
Phương pháp này rất hiệu quả vì có thể đảm bảo người nhận cam kết tối thiểu trước khi nhận phần thưởng. Ví dụ, nhà phát triển được động viên tiếp tục tham gia, trong khi nhà đầu tư phải đối mặt với giai đoạn khóa ban đầu, sau đó là một phần tiền mặt, mở khóa chậm có thể giảm bớt áp lực thị trường.
Không phải tất cả các việc mở khóa đều tuân theo cấu trúc này. Một số được gọi là "mở khóa theo lô", phát hành tất cả Token vào cuối giai đoạn Cliffs. Các loại khác là tuyến tính thuần túy, phân phối Token định kỳ từ khi không có Cliffs, cho đến khi phân phối hoàn toàn.
Quy mô mở khóa: Yếu tố quan trọng của giá động
Trước tiên, bài viết phân tích thời gian sở hữu của 16.000 sự kiện kết hợp và phân loại từng sự kiện theo kích thước. Đối với mỗi sự kiện, giá trị Token hàng ngày được theo dõi trong 30 ngày trước và 30 ngày sau khi mở khóa. Ngoài ra, giá trị trung vị và chỉ số Biến động của Token trong 30 ngày trước chu kỳ mở khóa cũng được theo dõi. Điều này rất quan trọng vì nhiều dự án áp dụng kế hoạch mở khóa hàng tháng. Phương pháp này không hoàn hảo, nhưng có thể tách biệt tốt hơn các mở khóa quy mô nhỏ hơn.
Nguồn hình ảnh: PANews
Cuối cùng, không có tài sản nào có thể tồn tại độc lập khỏi thị trường. Đối với altcoin, điều này đặc biệt đúng, chúng thường thể hiện mối quan hệ beta cực kỳ Tính tương quan với token giao thức của mình. Để giải thích điều này, bài viết chuẩn hóa sự biến động giá trong chuỗi dữ liệu mỗi lần mở khóa.
Nguồn hình ảnh: PANews
Để đơn giản hóa, bài viết này chọn Ethercoin là Điểm chuẩn, sau đó trọng số giá (trước, trong và sau sự kiện mở khóa) so với Ethercoin để đưa ra chỉ số độc lập hơn với thị trường.
Mở khóa quy mô không đại diện cho tất cả
Sau khi phân tích, phân loại và định lượng sự kiện mở khóa, đã vẽ ra sự tác động giá trung bình của các khoảng thời gian khác nhau sau ngày mở khóa. Khi trực quan hóa, dữ liệu trông rất lộn xộn. Bạn có thể mong đợi một tỷ lệ giữa quy mô mở khóa và tác động giá, nhưng sau 7 ngày, tính tương quan sẽ giảm đi.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Khi mở rộng quy mô theo quy mô tương đối, hầu hết các mở khóa trông giống nhau về mức độ kìm hãm giá mà chúng gây ra. Ngược lại, tần suất là yếu tố nói nhiều hơn. Như đã đề cập trước đó, việc mở khóa thường xảy ra dưới dạng một lô lớn duy nhất sau vách đá ban đầu hoặc liên tục cho đến khi thời gian giao dịch kết thúc. Áp lực giảm giá kéo dài đối với các mở khóa nhỏ hơn, ổn định cũng được quan sát thấy đối với bất kỳ mở khóa nào khác ngoài các mở khóa lớn hoặc lớn. Do đó, rất khó để phân biệt kích thước của mở khóa là tốt hay xấu.
Cliffs và khoảng cách tuyến tính
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Trong dữ liệu, điểm đáng chú ý là các đặc điểm hành vi mở khóa quy mô lớn trước khi sự kiện xảy ra. Trong 30 ngày trước sự kiện, thường thấy giá tiếp tục giảm và gia tăng đáng kể trong tuần cuối. Sau khi mở khóa, giá thường ổn định trong khoảng 14 ngày và trở lại mức trung lập.
Hành vi giá có thể được quy cho hai hiện tượng chính:
Đối phó phức tạp: Số lượng lớn được mở khóa thường được phân phối cho người nhận đối chặng được làm thị trường. Bằng cách khóa giá trước khi mở khóa hoặc tận dụng biến động, những bên này giảm áp lực Token và giảm thiểu tác động trực tiếp của mở khóa. Hầu hết các công ty bắt đầu đối chặng 1-2 tuần trước hoặc thậm chí là một tháng trước dựa trên quy mô. Nếu thực hiện đúng, chiến lược này có thể hiệu quả giảm thiểu tác động của mở khóa lên thị trường.
Bán lẻ dự kiến trước: Sự giảm mạnh trong tuần cuối có thể do bán lẻ đẩy giá xuống trước. Họ biết rằng việc mở khóa sẽ sớm diễn ra, vì vậy họ đã bán Token để tránh làm mất giá trị, trong khi họ thường không nhận ra rằng người nhận mở khóa có thể đã bán phá giá thông qua việc bù trừ.
Mô hình hành vi này cũng rõ ràng trong các khối lượng cân nhắc khác nhau, thường đạt đỉnh trước khi mở khóa 28 hoặc 14 ngày.
Điều thú vị là, dữ liệu cho thấy, hiệu suất của việc mở khóa lớn (hơn 10% nguồn cung) tương đương hoặc thậm chí tốt hơn so với việc mở khóa lớn (5%-10%). Điều này có thể là do quy mô mở khóa quá lớn nên không thể hoàn toàn đối phó và không thể bán phá giá hoặc hủy bỏ trong vòng 30 ngày. Do đó, tác động của họ trên thị trường thường trở nên dần dần và lâu dài hơn.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Biểu đồ cuối cùng nêu bật những thay đổi trong bản chất của Biến động. Mở khóa lớn gây ra biến động đáng kể vào ngày đầu tiên. Tuy nhiên, tình dục này phần lớn giảm dần trong vòng 14 ngày.
Làm thế nào để thực hiện giao dịch?
Trong hầu hết các trường hợp, điều quan trọng là theo dõi các khóa giải mã lớn và siêu lớn trên lịch. Những khóa này thường là các mốc bắt đầu chuyển tiếp sang khóa giải mã tuyến tính. Đối với mỗi khóa giải mã cụ thể, tỷ lệ được cấp cho các mốc có thể khác nhau rất nhiều, từ 10% đến 50%. Quan trọng thực sự là tỷ lệ khóa giải mã so với tổng cung cấp.
Dữ liệu cho thấy, thời điểm tốt nhất để gia nhập sau khi mở khóa lớn là sau 14 ngày, lúc này biến động đã ổn định và khả năng cân đối có thể đã được giải quyết. Đối với việc rút khỏi, thời điểm tốt nhất là 30 ngày trước khi mở khóa lớn, lúc này thường bắt đầu có sự cân nhắc hoặc phản ứng trước thị trường.
Đối với các mở khóa quy mô nhỏ hơn, tốt nhất bạn nên đợi cho đến khi chúng hoàn tất.
接收者類型，tác động giá的關鍵預測因素
Khi phân tích mở khóa, điều thứ hai và cũng là quan trọng nhất là loại người nhận. Ai là người nhận Token, điều này có ý nghĩa gì đối với hành vi giá? Người nhận có thể khác biệt k, nhưng thường được chia thành năm loại chính:
Giải mã cho nhà đầu tư: Token được phân phối cho nhà đầu tư sớm nhất như một khoản bồi thường cho dự án.
Mở khóa nhóm: Mã thông báo được dành riêng để thưởng cho nhóm cốt lõi, thông qua thanh toán một lần hoặc dưới dạng tiền lương
Phát triển hệ sinh thái: Tiếp cận hệ sinh thái để tài trợ cho hoạt động Thanh khoản, An ninh mạng hoặc Quyên góp.
Mở khóa cộng đồng: Phân phối Token cho công chúng thông qua Airdrop, phần thưởng người dùng hoặc thế chấp.
Mở khóa hủy bỏ: Chỉ sử dụng cho Token bị hủy bỏ để giảm cung cấp. Chúng hiếm thấy nên không được tính trong phân tích này.
Các ý kiến khác nhau về loại người nhận nào là lớn nhất cho hạ nguồn tác động giá. Một số người tin rằng Airdrop xã hội chủ yếu được thực hiện bởi những kẻ tấn công Sybil, vì vậy thị trường tràn ngập áp lực bán phá giá. Những người khác tin rằng việc bơm hàng triệu mã thông báo vào hệ sinh thái làm loãng giá trị. Vẫn còn những người khác tin rằng VC và nhà đầu tư là những người bán phá giá nhanh nhất và họ sẽ kiếm được lợi nhuận.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Sau khi phân tích hàng nghìn sự kiện mở khóa, dữ liệu cho thấy:
Hầu như tất cả các danh mục đều cho thấy tác động giá tiêu cực, nhưng có những sắc thái
Sự phá hủy tối thiểu của việc phát triển hệ sinh thái được mở khóa, trong khi việc mở khóa của nhóm luôn dẫn đến sự giảm giá lớn nhất
Ảnh hưởng của việc mở khóa cho nhà đầu tư và cộng đồng / cộng đồng đối với giá cả là phù hợp.
Tuy nhiên, giống như quy mô mở khóa, các dữ liệu này không thể mô tả tất cả các tình huống. Khi bạn vẽ xu hướng giá trong vòng 30 ngày trước và sau sự kiện mở khóa theo loại người nhận, sẽ có hành vi khác nhau xuất hiện.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Hành vi của người nhận là gì?
Hãy nhìn thoáng qua, việc mở khóa đội ngũ là một sự phá hủy mạnh mẽ, trong khi mở khóa hệ sinh thái hầu như không tạo nên mối đe dọa. Nhưng điều này chỉ là quan điểm bề ngoài. Tại sao lại có sự khác biệt? Điều gì thúc đẩy hành vi của người nhận? Giao thức có thể học được những gì từ dữ liệu này?
Đội mở khóa
Mở khóa nhóm là một trong những loại không thuận lợi nhất đối với sự ổn định giá. Khi nhóm sắp đến Cliffs hoặc đang ở giai đoạn phân phối, bạn nên cẩn thận.
Khi vẽ biểu đồ, giá Token chịu ảnh hưởng theo một xu hướng giảm đáng kể gần như theo đường tuyến tính, bắt đầu từ 30 ngày trước ngày mở khóa, và tiếp tục giảm mạnh. Việc mở khóa của nhóm thường có hai đặc điểm, gây ảnh hưởng đối với giá mạnh mẽ hơn so với các loại nhận khác.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
bán phá giá không đồng tình của các thành viên trong nhóm:
Nhóm thường được hình thành từ nhiều thành viên tham gia, họ có các mục tiêu tài chính khác nhau và không có phương pháp phối hợp để thanh toán Token của họ
Nhiều thành viên nhóm coi token của họ như phần thưởng cho công sức lao động dài hạn (đôi khi là nhiều năm) trước khi nhận được phần thưởng thích đáng. Khi những token này được mở khóa, đặc biệt là gần Cliffs, động cơ lợi nhuận rất cao, điều này hoàn toàn hiểu được.
Ngay cả khi được mở khóa tuyến tính, các mã thông báo này thường là một phần thu nhập của họ và cần được bán
Thiếu chiến lược đối phó hoặc giảm nhẹ:
Không giống như các nhà đầu tư lớn hoặc tổ chức, nhóm ít sử dụng các công nghệ phức tạp để giảm thiểu tác động đến thị trường khi bán.
Những thực thể giàu kinh nghiệm thường thuê những người làm thị trường để quản lý phân phối Token một cách chiến lược
Ngoài ra, chiến lược đối phó trước tiên có thể giảm áp lực trực tiếp lên thị trường khi mở khóa theo thời gian.
Vì vậy, điều này giải thích tại sao giá lại tiêu cực như vậy, nhưng tại sao trong 30 ngày trước cũng quan sát thấy giá giảm? Điều này có thể lớn một phần do tác động giá nghiêm trọng và sự kết hợp của việc mở khóa tuyến tính trùng lắp. Vì sao trước khi quan sát đã cố gắng kiểm soát giá trung vị, vì nhiều khóa mở khóa là liên tục, dữ liệu vẫn cho thấy sự ức chế tồn tại. Về mặt này, nếu bạn cố gắng hết sức, bạn không chỉ bỏ qua việc mở khóa hàng loạt Cliffs, mà còn trì hoãn việc mua trong giai đoạn mở khóa tuyến tính.
Phát triển hệ sinh thái được mở khóa
Trong việc phát triển hệ sinh thái, đã nhìn thấy một xu hướng độc đáo: giá có một chút giảm trong 30 ngày trước khi mở khóa, ngay sau khi mở khóa đã tạo ra tác động tích cực đến giá. Khác với các loại mở khóa khác, mở khóa phát triển hệ sinh thái thường sẽ định hướng Token vào các kế hoạch tạo ra giá trị lâu dài và củng cố giao thức.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Giá tăng trở lại sau khi mở khóa (và thường xuyên tăng lên):
Thanh khoản cung cấp: Token thường được phân bổ cho các nền tảng cho vay hoặc nhóm thanh khoản, do đó làm tăng độ sâu của thị trường, giảm trượt giá và cải thiện tính khả dụng tổng thể của token. Bằng cách tăng cường "tính sẵn có của thị trường", những mở khóa này không chỉ ổn định các điều kiện giao dịch mà còn tăng cường sự tự tin của người tham gia
Tham gia kích thích: Quỹ hệ sinh thái thường thúc đẩy người dùng tham gia thông qua các chương trình kích thích. Những biện pháp này (ví dụ như Khai thác thanh khoản hoặc thế chấp thưởng) sẽ tạo ra hiệu ứng bánh xe tham gia, từ đó thúc đẩy hoạt động mạng. Khi người tham gia nhận ra tiềm năng phát triển liên tục, họ không thích bán ngay lập tức, mà chọn tiếp tục đầu tư vào hệ sinh thái
Tài trợ và tài trợ cơ sở hạ tầng: Tài trợ cho nhà phát triển và tài trợ dự án cơ sở hạ tầng hỗ trợ việc tạo ra dApps và khả năng mở rộng mạng. Mặc dù lợi ích của các khoản đầu tư này thường mất 6-12 tháng để thành hiện thực, nhưng chúng thể hiện cam kết lâu dài đối với sự phát triển của hệ sinh thái, giảm thiểu áp lực bán ngắn hạn
Làm thế nào để giải thích sự giảm giá trước khi mở khóa? Có hai nguyên nhân dẫn đến hành vi này:
Dự kiến bán phá giá: Như đã đề cập trước đó, nhiều nhà đầu tư bán phá giá trước khi mở khóa, cho rằng việc tăng cung cấp Token sẽ làm mất giá trị, bất kể mục đích mở khóa là gì. Điều này đặc biệt phổ biến trong các nhà đầu tư bán lẻ, hiểu lầm về loại mở khóa sẽ thúc đẩy quyết định ngắn hạn.
Thanh khoản dự trữ: Những người nhận số lượng lớn quà tặng hoặc phân phối thường cần chuẩn bị trước Thanh khoản. Ví dụ, để tạo nên một hồ bơi Thanh khoản trên DEX, người nhận có thể bán tài sản hiện có để đảm bảo đồng tiền ổn định hoặc các tài sản khác phù hợp. Những chuẩn bị bán phá giá này có thể gây ra áp lực giảm giá ngay trước khi Token được triển khai.
Nhà đầu tư mở khóa
Mở khóa nhà đầu tư là một trong những sự kiện dễ dự đoán nhất trong thị trường mã thông báo. Không giống như các danh mục khác, các mở khóa này thường thể hiện hiệu suất giá được kiểm soát, với dữ liệu từ 106 sự kiện mở khóa cho thấy xu hướng nhất quán: giảm giá chậm, tối thiểu. Sự ổn định này không phải là ngẫu nhiên. Các nhà đầu tư giai đoạn đầu, dù là thiên thần hay vòng C, thường có nền tảng VC và chuyên môn trong việc quản lý khu vực.
Những nhà đầu tư này không chỉ chuyển đổi rủi ro; họ cũng tích cực tránh những biến động có thể làm xáo trộn thị trường trong khi tối ưu hóa lợi nhuận. Bằng cách hiểu rõ chiến lược phức tạp mà họ sử dụng, các nhà giao dịch có thể dự đoán cách mà những sự kiện này sẽ diễn ra và điều chỉnh vị thế của họ một cách phù hợp.
Nguồn hình ảnh: Keyrock
Giao dịch không qua sàn後台：投資人經常聘請Thanh khoản提供商或Giao dịch không qua sàn櫃台直接向有意向的買家出售大量Token。這種方法完全繞過了公共訂單簿，避免了賣方立即施加壓力並避免向市場發出信號。
T/VWAP and Hedging: Time-Weighted Average Price (TWAP) Execution hoặc Khối lượng giao dịch Weighted Average Price (VWAP) giúp đa dạng hóa doanh số bán token theo thời gian, từ đó Thảtác động giá. Nhiều nhà đầu tư cũng sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa trước các vị thế của họ để "khóa" giá trước sự kiện mở khóa. Các bộ phận này sau đó dần dần được nâng lên sau khi mở khóa để biến động Thả hơn nữa.
"Khoá" hoặc "đối chứng" thực tế là việc mở vị thế Short bằng sản phẩm tài chính phái sinh trước ngày mở khóa, điều này giúp đảm bảo giá sớm nhất khi giải ngân vị thế Short khi bán Token.
Kể từ năm 2021, việc sử dụng các chiến lược quyền chọn nâng cao đã mở rộng ra ngoài các nhà đầu tư và ngày càng có nhiều nhóm dự án áp dụng chúng để tạo doanh thu định kỳ hoặc quản lý tiền hiệu quả hơn. Đối với các nhà giao dịch, sự phát triển này phản ánh sự phức tạp ngày càng tăng của thị trường mã hóa, giải phóng cơ hội để dự đoán và phù hợp với chiến lược của những người chơi lớn. Quyền chọn, cho dù được bán riêng lẻ hay được sử dụng làm khoản vay Tài sản thế chấp, đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình động lực thị trường, cung cấp cho các nhà giao dịch thông tin một cái nhìn rõ ràng hơn về hoạt động của mã thông báo.
Mở khóa cộng đồng và công chúng
Cộng đồng và công chúng mở khóa, ví dụ như Airdrop và chương trình thưởng tích điểm, phản ánh hành vi mở khóa của nhà đầu tư, giá giảm dần trước và sau hoạt động. Điều này được tạo hình bởi hai hành vi khác nhau giữa các người nhận:
Nguồn hình ảnh: Keyrock
立即bán phá giá：許多bán lẻ參與者在收到獎勵後就清算獎勵，優先考慮Thanh khoản。
Người nắm giữ lâu dài: Đa số các Airdrop công khai đều yêu cầu nắm giữ và không phải bán, điều này phản ánh một nhóm người dùng tham gia hoặc các nhà giao dịch không hoạt động nhiều.
Tuy tác động giá không lớn nhưng các kết quả này làm nổi bật tính quan trọng của kế hoạch thưởng cẩn thận được thiết kế. Thiết kế tỉ mỉ có thể ngăn ngừa sự hỗn loạn thị trường không cần thiết, đồng thời đạt được mục tiêu dự kiến của việc thúc đẩy sự phát triển và tham gia cộng đồng.
Tổng kết
Mở khóa mã thông báo là một cơ chế thiết yếu trong hệ sinh thái tiền điện tử để tài trợ cho sự phát triển, khuyến khích sự tham gia và thưởng cho những người đóng góp. Tuy nhiên, khoảng thời gian, kích thước và danh mục người nhận của chúng là những yếu tố chính trong việc xác định tác động giá của chúng. Hiểu những hiệu ứng này là gì và tại sao chúng xảy ra sẽ giúp thực hiện các giao dịch tốt hơn và giúp các giao thức cấu trúc mở khóa tốt hơn.
Bài viết này nhấn mạnh các xu hướng quan trọng trong phân tích của hơn 16,000 sự kiện mở khóa của 40 đồng đồng tiền.
Trong việc giảm giá trong ngắn hạn, việc mở khóa tuyến tính tốt hơn so với việc mở khóa ban đầu Cliffs, mặc dù các Cliffs lớn thường phục hồi tốt hơn sau 30 ngày.
Sự thay đổi giá quan trọng nhất thường không đến từ người nhận Token mà đến từ phản ứng của nhà đầu tư cá nhân đối với câu chuyện và tình cảm rộng hơn.
Loại người nhận động
Mở khóa hệ sinh thái: Tiếp tục có kết quả tích cực thúc đẩy tăng trưởng thông qua việc cung cấp Thanh khoản, ưu đãi người dùng và tài trợ cơ sở hạ tầng.
Giải mã Nhà đầu tư: Tối thiểu hóa sự cản trở do các chiến lược phức tạp như bán OTC, thực hiện TWAP/VWAP và đối phó với tùy chọn.
Mở khóa nhóm: Lớp độc hại nhất, sự thiếu phối hợp và phương pháp bán phá giá không chín chắn dẫn đến giá giảm mạnh. Nhóm có thể giảm thiểu tác động bằng cách hợp tác với đại lý thị trường.
Mở khóa cộng đồng: ảnh hưởng dài hạn hạn chế, bởi vì nhiều người nhận sở hữu Token, nhưng trong thời gian ngắn, Người khai thác thường bán Token để có lợi nhuận ngay lập tức.
Kết luận
Trước khi thực hiện giao dịch dài hạn, hãy sử dụng các công cụ như CryptoRank, Tokonomist hoặc CoinGecko để xem lịch mở khóa. Sự kiện mở khóa thường bị hiểu nhầm nhưng chúng rất quan trọng đối với hiệu suất của Token.
Ngược lại với quan điểm phổ biến, VC và việc mở khóa của các nhà đầu tư không phải là yếu tố chính dẫn đến giảm giá. Những người tham gia thường duy trì mục tiêu dài hạn của giao thức, áp dụng chiến lược hạn chế sự hỗn loạn trên thị trường và tối đa hóa tỷ suất lợi nhuận. Ngược lại, việc mở khóa của đội ngũ cần theo dõi chặt chẽ hơn, vì phân phối kém cỏi thường dẫn đến áp lực giảm giá của đồng coin. Việc mở khóa hệ sinh thái cung cấp cơ hội độc đáo, thường trở thành tác nhân kích hoạ sự theo dõi và thanh khoản khi tuân thủ rõ ràng mục tiêu tăng trưởng, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận thị trường.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này được cấp phép sao chép từ: "PANews"
Tác giả gốc: Keyrock
『Mở khóa token ảnh hưởng đến giá như thế nào? 90% sẽ mang lại áp lực bán, nhưng kiểu mở khóa này có tác động tích cực ' Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên trong 'Thành phố tiền điện tử'