MSTR （MicroStrategy），từ mức $69 đầu năm tăng lên mức cao nhất $543 tuần trước, tăng mạnh hơn rất nhiều so với BTC! Ấn tượng sâu đậm của anh là, trong khi BTC bị đè nén do pullback sau cuộc bầu cử, MSTR vẫn tiếp tục tăng. Điều này khiến anh phải suy nghĩ lại về logic đầu tư của nó: Nó không chỉ đơn giản là đu theo khái niệm BTC, mà nó có cách chơi và logic riêng.
Nguồn hình ảnh: PANews
Những cách chơi cốt lõi của MSTR: phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua BTC
MSTR ban đầu làm về Business Intelligence (hệ thống báo cáo thông minh), nhưng đó đã là một ngành công nghiệp hoàng hôn từ lâu. Bây giờ, cách chơi cốt lõi của nó là: gọi vốn thông qua việc phát hành trái phiếu có thể chuyển đổi, mua một lượng lớn BTC và biến nó thành một phần quan trọng của tài sản công ty.
Trái phiếu chuyển đổi là gì?
Đơn giản, doanh nghiệp phát hành trái phiếu để tài trợ, nhà đầu tư có thể chọn nhận vốn và Tiền lãi khi đáo hạn, hoặc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty theo giá đã thỏa thuận.
Nếu giá cổ phiếu bơm lớn, nhà đầu tư sẽ chọn chuyển đổi cổ phiếu, dẫn đến giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu.
Nếu giá cổ phiếu không pump lên, các nhà đầu tư sẽ lựa chọn rút vốn và Tiền lãi, công ty sẽ phải trả một khoản chi phí vốn nhất định.
Logic of operation MSTR:
Sử dụng tiền từ việc phát hành trái phiếu có thể mua Bitcoin.
Bằng cách này, lượng BTC mà MSTR nắm giữ tiếp tục tăng lên, đồng thời giá trị BTC mỗi cổ phiếu cũng đang tăng lên.
Ví dụ: Theo dữ liệu đầu năm 2024, mỗi 100 cổ phần tương ứng với Bitcoin tăng từ 0.091 lên 0.107, và đến ngày 16 tháng 11 thậm chí tăng lên 0.12.
Để hiểu rõ hơn, hãy kết hợp với hình dưới đây: Trong 3 quý đầu tiên của năm 2024, mối quan hệ giữa việc phát hành Bitcoin có thể chuyển đổi và cổ phần thưa dần.
Nguồn hình ảnh: PANews
Trong 3 quý đầu tiên của năm 2024, MSTR đã tăng lượng Bitcoin giữ từ 189,000 lên 252,000 thông qua trái phiếu có thể chuyển đổi (tăng 33.3%), trong khi tổng số cổ phiếu chỉ bị pha loãng 13.2%.
BTC tương ứng với mỗi 100 cổ phiếu tăng từ 0,091 lên 0,107, BTCNắm giữ权益逐步提高. Chúng tôi tính theo giá đầu năm: giá cổ phiếu MSTR cho 100 cổ phiếu là (69 đô la) 6.900 đô la, giá 0,091 BTC (42.000 đô la) là 3.822 đô la, so với giá trị của việc mua BTC trực tiếp (-45%), có vẻ không hiệu quả. Nhưng theo mô hình tăng trưởng này, thông qua việc liên tục phát hành trái phiếu, số lượng BTC mỗi cổ phiếu nắm giữ sẽ ngày càng tăng.
Dữ liệu mới nhất:
Ngày 16 tháng 11, MSTR thông báo mua lại 51.78 nghìn BTC với giá 46 tỷ USD, nâng tổng số BTC nắm giữ lên đến 331.2 nghìn BTC. Theo xu hướng này, giá trị BTC tương ứng với mỗi 100 cổ phiếu đã gần đạt 0,12. Tính bằng đơn vị tiền tệ số dư, "quyền lợi" BTC của cổ đông MSTR đang không ngừng tăng lên.
Nguồn hình ảnh: PANews
MSTR là "cuốc đào vàng" của BTC.
Từ mô hình, cách MSTR chơi giống như việc đào BTC với đòn bẩy từ Wall Street:
不斷發債買BTC，通過稀釋股份讓每股BTCNắm giữ增加；
Đối với nhà đầu tư, việc mua cổ phiếu MSTR tương đương với việc giữ BTC gián tiếp và còn có thể tận hưởng lợi nhuận đòn bẩy do tăng giá BTC mang lại.
Tôi tin rằng các bạn thông minh đã nhận ra rằng thực tế thì phương pháp này giống hơn với ponzi, sử dụng tiền thu thập mới để bù đắp quyền lợi của cổ đông cũ, tiếp tục thu thập vốn từng vòng một.
Khi nào mô hình này sẽ không thể tiếp tục được nữa?
募資難度增加：如果股價不tăng lên，後續可轉債phát hành會變得困難，模式難以為繼。
Quá pha loãng: Nếu tốc độ phát hành cổ phiếu cao hơn tốc độ tăng trưởng BTC, quyền lợi cổ đông có thể bị thu hẹp.
Đồng nhất hóa mô hình: Ngày càng có nhiều công ty bắt đầu bắt chước mô hình của MSTR, sau khi cạnh tranh trở nên gay gắt, tính độc đáo của nó có thể bị mất.
Logic của MSTR và rủi ro trong tương lai
Mặc dù logic của MSTR hơi giống Ponzi, nhưng về lâu dài, nó có ý nghĩa chiến lược đối với vốn lớn của Mỹ để tích trữ bitcoin. Tổng số bitcoin chỉ là 21 triệu, trong khi dự trữ chiến lược quốc gia của Mỹ có thể chiếm 3 triệu. Đối với nguồn vốn lớn, "tích trữ" không chỉ là hành vi đầu tư, mà còn là lựa chọn chiến lược dài hạn.
Nhưng hiện tại, rủi ro vị trí của MSTR lớn hơn phần thưởng, mọi người đều thận trọng!
Nếu giá BTC pullback, giá cổ phiếu MSTR có thể chịu tổn thất lớn hơn do hiệu ứng đòn bẩy của nó;
Khả năng duy trì mô hình tăng trưởng cao trong tương lai phụ thuộc vào khả năng gọi vốn và môi trường cạnh tranh trên thị trường.
Sự phản chiếu và nâng cấp nhận thức của Shu
Năm 2020, khi MSTR lần đầu tiên tích trữ BTC, tôi nhớ BTC tăng từ 3.000 đô la lên 5.000 đô la. Tôi không mua vì thấy đắt, trong khi MSTR mua vào khi giá 10.000 đô la. Lúc đó tôi còn nghĩ rằng họ ngốc quá, kết quả là BTC tăng lên 20.000 đô la, kẻ hề thực sự là tôi. Việc bỏ qua MSTR lần này đã làm cho tôi nhận ra rằng logic và nhận thức của các quỹ vốn lớn tại Mỹ đáng để học hỏi. Mô hình của MSTR mặc dù đơn giản, nhưng nó đại diện cho niềm tin mạnh mẽ vào giá trị BTC trong dài hạn. Sự bỏ qua không đáng sợ, quan trọng là rút ra bài học và nâng cấp nhận thức của bản thân.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này được cấp phép sao chép từ: "PANews"
Tác giả gốc: Jiàn shū
Bài viết 'Tăng trưởng vượt xa Bitcoin! MicroStrategy tăng hơn 600% trong năm, chiến lược cốt lõi của MSTR là gì' được xuất bản lần đầu trên 'mã hóa thành phố'
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tăng trưởng xa vượt Bitcoin! MicroStrategy tăng hơn 600% trong năm, chiến lược cốt lõi của MSTR là gì?
MSTR （MicroStrategy），từ mức $69 đầu năm tăng lên mức cao nhất $543 tuần trước, tăng mạnh hơn rất nhiều so với BTC! Ấn tượng sâu đậm của anh là, trong khi BTC bị đè nén do pullback sau cuộc bầu cử, MSTR vẫn tiếp tục tăng. Điều này khiến anh phải suy nghĩ lại về logic đầu tư của nó: Nó không chỉ đơn giản là đu theo khái niệm BTC, mà nó có cách chơi và logic riêng.
Nguồn hình ảnh: PANews
Những cách chơi cốt lõi của MSTR: phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua BTC
MSTR ban đầu làm về Business Intelligence (hệ thống báo cáo thông minh), nhưng đó đã là một ngành công nghiệp hoàng hôn từ lâu. Bây giờ, cách chơi cốt lõi của nó là: gọi vốn thông qua việc phát hành trái phiếu có thể chuyển đổi, mua một lượng lớn BTC và biến nó thành một phần quan trọng của tài sản công ty.
Đơn giản, doanh nghiệp phát hành trái phiếu để tài trợ, nhà đầu tư có thể chọn nhận vốn và Tiền lãi khi đáo hạn, hoặc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty theo giá đã thỏa thuận.
Nếu giá cổ phiếu bơm lớn, nhà đầu tư sẽ chọn chuyển đổi cổ phiếu, dẫn đến giảm tỷ lệ sở hữu cổ phiếu.
Nếu giá cổ phiếu không pump lên, các nhà đầu tư sẽ lựa chọn rút vốn và Tiền lãi, công ty sẽ phải trả một khoản chi phí vốn nhất định.
Sử dụng tiền từ việc phát hành trái phiếu có thể mua Bitcoin.
Bằng cách này, lượng BTC mà MSTR nắm giữ tiếp tục tăng lên, đồng thời giá trị BTC mỗi cổ phiếu cũng đang tăng lên.
Ví dụ: Theo dữ liệu đầu năm 2024, mỗi 100 cổ phần tương ứng với Bitcoin tăng từ 0.091 lên 0.107, và đến ngày 16 tháng 11 thậm chí tăng lên 0.12.
Để hiểu rõ hơn, hãy kết hợp với hình dưới đây: Trong 3 quý đầu tiên của năm 2024, mối quan hệ giữa việc phát hành Bitcoin có thể chuyển đổi và cổ phần thưa dần.
Nguồn hình ảnh: PANews
Trong 3 quý đầu tiên của năm 2024, MSTR đã tăng lượng Bitcoin giữ từ 189,000 lên 252,000 thông qua trái phiếu có thể chuyển đổi (tăng 33.3%), trong khi tổng số cổ phiếu chỉ bị pha loãng 13.2%.
BTC tương ứng với mỗi 100 cổ phiếu tăng từ 0,091 lên 0,107, BTCNắm giữ权益逐步提高. Chúng tôi tính theo giá đầu năm: giá cổ phiếu MSTR cho 100 cổ phiếu là (69 đô la) 6.900 đô la, giá 0,091 BTC (42.000 đô la) là 3.822 đô la, so với giá trị của việc mua BTC trực tiếp (-45%), có vẻ không hiệu quả. Nhưng theo mô hình tăng trưởng này, thông qua việc liên tục phát hành trái phiếu, số lượng BTC mỗi cổ phiếu nắm giữ sẽ ngày càng tăng.
Ngày 16 tháng 11, MSTR thông báo mua lại 51.78 nghìn BTC với giá 46 tỷ USD, nâng tổng số BTC nắm giữ lên đến 331.2 nghìn BTC. Theo xu hướng này, giá trị BTC tương ứng với mỗi 100 cổ phiếu đã gần đạt 0,12. Tính bằng đơn vị tiền tệ số dư, "quyền lợi" BTC của cổ đông MSTR đang không ngừng tăng lên.
Nguồn hình ảnh: PANews
MSTR là "cuốc đào vàng" của BTC.
Từ mô hình, cách MSTR chơi giống như việc đào BTC với đòn bẩy từ Wall Street:
不斷發債買BTC，通過稀釋股份讓每股BTCNắm giữ增加；
Đối với nhà đầu tư, việc mua cổ phiếu MSTR tương đương với việc giữ BTC gián tiếp và còn có thể tận hưởng lợi nhuận đòn bẩy do tăng giá BTC mang lại.
Tôi tin rằng các bạn thông minh đã nhận ra rằng thực tế thì phương pháp này giống hơn với ponzi, sử dụng tiền thu thập mới để bù đắp quyền lợi của cổ đông cũ, tiếp tục thu thập vốn từng vòng một.
Khi nào mô hình này sẽ không thể tiếp tục được nữa?
募資難度增加：如果股價不tăng lên，後續可轉債phát hành會變得困難，模式難以為繼。
Quá pha loãng: Nếu tốc độ phát hành cổ phiếu cao hơn tốc độ tăng trưởng BTC, quyền lợi cổ đông có thể bị thu hẹp.
Đồng nhất hóa mô hình: Ngày càng có nhiều công ty bắt đầu bắt chước mô hình của MSTR, sau khi cạnh tranh trở nên gay gắt, tính độc đáo của nó có thể bị mất.
Logic của MSTR và rủi ro trong tương lai
Mặc dù logic của MSTR hơi giống Ponzi, nhưng về lâu dài, nó có ý nghĩa chiến lược đối với vốn lớn của Mỹ để tích trữ bitcoin. Tổng số bitcoin chỉ là 21 triệu, trong khi dự trữ chiến lược quốc gia của Mỹ có thể chiếm 3 triệu. Đối với nguồn vốn lớn, "tích trữ" không chỉ là hành vi đầu tư, mà còn là lựa chọn chiến lược dài hạn.
Nhưng hiện tại, rủi ro vị trí của MSTR lớn hơn phần thưởng, mọi người đều thận trọng!
Nếu giá BTC pullback, giá cổ phiếu MSTR có thể chịu tổn thất lớn hơn do hiệu ứng đòn bẩy của nó;
Khả năng duy trì mô hình tăng trưởng cao trong tương lai phụ thuộc vào khả năng gọi vốn và môi trường cạnh tranh trên thị trường.
Sự phản chiếu và nâng cấp nhận thức của Shu
Năm 2020, khi MSTR lần đầu tiên tích trữ BTC, tôi nhớ BTC tăng từ 3.000 đô la lên 5.000 đô la. Tôi không mua vì thấy đắt, trong khi MSTR mua vào khi giá 10.000 đô la. Lúc đó tôi còn nghĩ rằng họ ngốc quá, kết quả là BTC tăng lên 20.000 đô la, kẻ hề thực sự là tôi. Việc bỏ qua MSTR lần này đã làm cho tôi nhận ra rằng logic và nhận thức của các quỹ vốn lớn tại Mỹ đáng để học hỏi. Mô hình của MSTR mặc dù đơn giản, nhưng nó đại diện cho niềm tin mạnh mẽ vào giá trị BTC trong dài hạn. Sự bỏ qua không đáng sợ, quan trọng là rút ra bài học và nâng cấp nhận thức của bản thân.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này được cấp phép sao chép từ: "PANews"
Tác giả gốc: Jiàn shū
Bài viết 'Tăng trưởng vượt xa Bitcoin! MicroStrategy tăng hơn 600% trong năm, chiến lược cốt lõi của MSTR là gì' được xuất bản lần đầu trên 'mã hóa thành phố'