Berkshire Hathaway Inc. của ông vua chứng khoán Warren Buffett vừa công bố tình trạng cổ phiếu của mình và dự trữ tiền mặt đã đạt mức cao mới. Nhưng với số tiền lớn đang đổ vào thị trường đòn bẩy gần đây, liệu cú hích này có tạo ra một giai đoạn bùng nổ phi lý ở cuối cùng? Nguy cơ tiềm ẩn từ việc giữ tiền của Buffett là gì?
Chỉ số Buffett đã cao quá lâu dài, mức nước tiền mặt đạt mức cao mới.
Warren Buffett, 94 tuổi, vẫn cẩn trọng khi đầu tư tiền. Tại cuộc họp cổ đông hàng năm của Berkshire vào tháng 5, ông đã thể hiện ý định đầu tư nhưng cũng nhấn mạnh rằng việc tìm kiếm cơ hội đầu tư hấp dẫn không dễ dàng.
Ông già chứng khoán Buffett đã đề cập trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí Forbes vào tháng 12 năm 2001 rằng tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường chứng khoán và GDP có thể được sử dụng để đánh giá xem thị trường chứng khoán tổng thể có quá cao hay quá thấp hay không, do đó được gọi là chỉ số Buffett. Chỉ số này có thể đo lường xem thị trường tài chính hiện tại có phản ánh hợp lý các yếu tố cơ bản hay không, chỉ số lý thuyết của Buffett biểu thị khoảng 75% đến 90% là một phạm vi hợp lý, vượt quá 120% thì chứng tỏ thị trường chứng khoán đang được định giá quá cao. Dựa trên biểu đồ của M Square Finance, kể từ năm 2016, chỉ số Buffett đã lâu dài ở mức cao, giá trị hiện tại là 205%.
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Dự trữ tiền mặt của Berkshire Hathaway trong quý 3 đã đạt 325,2 tỷ đô la, và lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2018, không có mua lại cổ phiếu của riêng mình. Dự trữ tiền mặt này gần gấp đôi số dư tiền mặt cuối năm của công ty và là mức dự trữ tiền mặt lớn nhất trong lịch sử tích luỹ của Warren Buffett.
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Mối quan hệ giữa dòng tiền mặt của Berkshire và thị trường
The proportion of Berkshire Hathaway's cash allocation to the company's assets has varied greatly over the years, from 1% in 1994 to nearly 28% today, as well as various situations in between. Records show that as stock valuations rise during prosperous periods, Buffett continues to increase Berkshire's cash allocation, resulting in a lower expected return rate, and reduces cash when opportunities arise.
Ví dụ, trong giai đoạn bong bóng Internet vào cuối những năm 1990, với sự tăng giá trị, Buffett đã tăng tỷ lệ phân bổ tiền mặt trong tài sản từ 1% vào bốn năm trước đó lên 13% vào năm 1998. Nhưng vào năm 1999 (khoảng một năm trước khi bong bóng vỡ), ông đã giảm tỷ lệ phân bổ tiền mặt xuống còn 3%, có lẽ là vì ông tìm thấy một mục tiêu hấp dẫn. Nhìn lại, khi hàng hóa rẻ rẻ trở nên dồi dào, ông có thể giữ tiền mặt này thêm một năm, nhưng ngay cả người vĩ đại như Buffett cũng không thể nhìn thấy sự thay đổi sắp xảy ra. Tuy nhiên, ông đã làm một việc tốt, đó là sử dụng hầu hết tiền mặt của Berkshire trong thời kỳ kinh tế suy thoái.
Sau đó, anh ấy chuyển hướng một lần nữa trước khi cuộc khủng hoảng tài chính nổ ra vào năm 2008. Sau khi thị trường phục hồi vào năm 2002, Buffett bắt đầu tăng cường phân bổ tiền mặt mạnh mẽ, cuối cùng đạt 25% tài sản vào năm 2005. Nhưng khi dấu hiệu của cuộc khủng hoảng sắp tới khiến giá cổ phiếu bắn phá giá lớn từ cuối năm 2007, Buffett sử dụng tiền mặt của mình và cuối cùng giảm tỷ lệ tiền mặt chiếm tài sản xuống còn 7% vào năm 2010, một phần là do đầu tư thông minh của ông vào Goldman Sachs Group Inc.
Nir Kaissar, một nhà bình luận của Bloomberg Opinion, tin rằng Buffett đặt cược vào một nguyên tắc đơn giản, đó là giá trị định giá và lợi nhuận tương lai có mối quan hệ nghịch đảo. Nghĩa là, khi tài sản đắt đỏ, tỷ suất sinh lợi tương lai thường thấp hơn, và ngược lại.
Chỉ số S&P 500 P/E gần đạt đến mức cao lịch sử
Các công ty quản lý quỹ lớn nhất bao gồm BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs và JPMorgan đều dự đoán rằng thị trường chứng khoán Mỹ trong tương lai sẽ có tỷ lệ sinh lời hàng năm thấp hơn 9% trong 150 năm qua.
Hiện tại, tỷ lệ kỳ vọng lợi nhuận trên giá cổ phiếu (P/E) tiến lên gần 25 lần của chỉ số S&P 500, gần kỷ lục lịch sử, trong khi tỷ lệ P/E trung bình từ năm 1990 đến nay là khoảng 18 lần.
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Chuyên gia tính toán rằng tỷ lệ lợi nhuận dự kiến của chỉ số S&P 500 trong 10 năm tới là khoảng 4%, gần như không khác gì tỷ lệ cổ tức trái phiếu quốc gia 3 tháng không rủi ro. Và việc Berkshire tăng lượng tiền dự trữ (phần lớn là trái phiếu quốc gia ngắn hạn) đã tăng cường cho sự sẵn sàng của họ, điều này không quá bất ngờ.
Số tiền lớn đang đổ vào thị trường đòn bẩy
Ở phía bên kia, trong lòng đồng tiền mạo hiểm trên Wall Street ngày càng tăng lên. Bao gồm công ty phát triển BTC tự xưng là MicroStrategy và các quỹ ETF rủi ro cao liên quan đã đạt khối lượng 860 tỷ đô la tuần này, tạo nên mức lịch sử mới. Giá cổ phiếu MicroStrategy tăng 24% trong tuần, tổng cộng 4,2 tỷ đô la đã đổ vào hai quỹ đòn bẩy dựa trên công ty đó.
Giám đốc điều hành của Tuttle Capital Management, Matt Tuttle, quản lý một trong những quỹ đầu tư đã mua một loạt các cổ phiếu chiến lược nhỏ thông qua các ETF đòn bẩy trong tuần này. Nhà tạo lập thị trường của ông đã phải mua thêm cổ phiếu để đảm bảo vị thế Đảm bảo rủi ro. "Nhìn vào tất cả các nhà đầu tư bán lẻ mua tùy chọn chiến lược nhỏ - mua liên tục, liên tục, liên tục, điều này có thể trở thành điều rất điên rồ."
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Piper Sandler lãnh đạo quản lý quyền chọn Daniel Kirsch cho biết, việc cân bằng lại hàng ngày của ETF đòn bẩy có thể tăng đáng kể biến động của tài sản cơ sở, đặc biệt là khi biến động hàng ngày lớn hơn, bất kể là ETF tăng cường hay lợi nhuận từ cổ phiếu đơn lẻ.
Tất nhiên, việc đòn bẩy và sợ bỏ lỡ phổ biến của các nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đến vị thế Long, giống như nó đã giúp họ theo đuổi tài sản rủi ro gần đây. Hiện tại, không có dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đã sẵn sàng giảm ti exposure tài sản rủi ro.
Nhưng liệu đợt tăng này có tạo ra một giai đoạn phồn thịnh phi lý không? Mức nước tiền mặt của Buffett lại cho chúng ta những gợi ý gì? Đáng để độc giả quan sát và suy nghĩ kỹ lưỡng.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này được phép tái bản từ: "Chuỗi tin tức"
"Công ty của Buffet đầy tiền mặt! Dòng vốn đổ vào thị trường đòn bẩy, bong bóng tăng trưởng phi lý đến rồi sao?" Bài viết này được đăng lần đầu trên "mã hóa thành phố".
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Công ty của Buffett đầy tiền mặt! Dòng tiền đổ vào thị trường đòn bẩy, liệu có phải là bong bóng tăng trưởng phi lý?
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Berkshire Hathaway Inc. của ông vua chứng khoán Warren Buffett vừa công bố tình trạng cổ phiếu của mình và dự trữ tiền mặt đã đạt mức cao mới. Nhưng với số tiền lớn đang đổ vào thị trường đòn bẩy gần đây, liệu cú hích này có tạo ra một giai đoạn bùng nổ phi lý ở cuối cùng? Nguy cơ tiềm ẩn từ việc giữ tiền của Buffett là gì?
Chỉ số Buffett đã cao quá lâu dài, mức nước tiền mặt đạt mức cao mới.
Warren Buffett, 94 tuổi, vẫn cẩn trọng khi đầu tư tiền. Tại cuộc họp cổ đông hàng năm của Berkshire vào tháng 5, ông đã thể hiện ý định đầu tư nhưng cũng nhấn mạnh rằng việc tìm kiếm cơ hội đầu tư hấp dẫn không dễ dàng.
Ông già chứng khoán Buffett đã đề cập trong một cuộc phỏng vấn với tạp chí Forbes vào tháng 12 năm 2001 rằng tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường chứng khoán và GDP có thể được sử dụng để đánh giá xem thị trường chứng khoán tổng thể có quá cao hay quá thấp hay không, do đó được gọi là chỉ số Buffett. Chỉ số này có thể đo lường xem thị trường tài chính hiện tại có phản ánh hợp lý các yếu tố cơ bản hay không, chỉ số lý thuyết của Buffett biểu thị khoảng 75% đến 90% là một phạm vi hợp lý, vượt quá 120% thì chứng tỏ thị trường chứng khoán đang được định giá quá cao. Dựa trên biểu đồ của M Square Finance, kể từ năm 2016, chỉ số Buffett đã lâu dài ở mức cao, giá trị hiện tại là 205%.
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Dự trữ tiền mặt của Berkshire Hathaway trong quý 3 đã đạt 325,2 tỷ đô la, và lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2018, không có mua lại cổ phiếu của riêng mình. Dự trữ tiền mặt này gần gấp đôi số dư tiền mặt cuối năm của công ty và là mức dự trữ tiền mặt lớn nhất trong lịch sử tích luỹ của Warren Buffett.
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Mối quan hệ giữa dòng tiền mặt của Berkshire và thị trường
The proportion of Berkshire Hathaway's cash allocation to the company's assets has varied greatly over the years, from 1% in 1994 to nearly 28% today, as well as various situations in between. Records show that as stock valuations rise during prosperous periods, Buffett continues to increase Berkshire's cash allocation, resulting in a lower expected return rate, and reduces cash when opportunities arise.
Ví dụ, trong giai đoạn bong bóng Internet vào cuối những năm 1990, với sự tăng giá trị, Buffett đã tăng tỷ lệ phân bổ tiền mặt trong tài sản từ 1% vào bốn năm trước đó lên 13% vào năm 1998. Nhưng vào năm 1999 (khoảng một năm trước khi bong bóng vỡ), ông đã giảm tỷ lệ phân bổ tiền mặt xuống còn 3%, có lẽ là vì ông tìm thấy một mục tiêu hấp dẫn. Nhìn lại, khi hàng hóa rẻ rẻ trở nên dồi dào, ông có thể giữ tiền mặt này thêm một năm, nhưng ngay cả người vĩ đại như Buffett cũng không thể nhìn thấy sự thay đổi sắp xảy ra. Tuy nhiên, ông đã làm một việc tốt, đó là sử dụng hầu hết tiền mặt của Berkshire trong thời kỳ kinh tế suy thoái.
Sau đó, anh ấy chuyển hướng một lần nữa trước khi cuộc khủng hoảng tài chính nổ ra vào năm 2008. Sau khi thị trường phục hồi vào năm 2002, Buffett bắt đầu tăng cường phân bổ tiền mặt mạnh mẽ, cuối cùng đạt 25% tài sản vào năm 2005. Nhưng khi dấu hiệu của cuộc khủng hoảng sắp tới khiến giá cổ phiếu bắn phá giá lớn từ cuối năm 2007, Buffett sử dụng tiền mặt của mình và cuối cùng giảm tỷ lệ tiền mặt chiếm tài sản xuống còn 7% vào năm 2010, một phần là do đầu tư thông minh của ông vào Goldman Sachs Group Inc.
Nir Kaissar, một nhà bình luận của Bloomberg Opinion, tin rằng Buffett đặt cược vào một nguyên tắc đơn giản, đó là giá trị định giá và lợi nhuận tương lai có mối quan hệ nghịch đảo. Nghĩa là, khi tài sản đắt đỏ, tỷ suất sinh lợi tương lai thường thấp hơn, và ngược lại.
Chỉ số S&P 500 P/E gần đạt đến mức cao lịch sử
Các công ty quản lý quỹ lớn nhất bao gồm BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs và JPMorgan đều dự đoán rằng thị trường chứng khoán Mỹ trong tương lai sẽ có tỷ lệ sinh lời hàng năm thấp hơn 9% trong 150 năm qua.
Hiện tại, tỷ lệ kỳ vọng lợi nhuận trên giá cổ phiếu (P/E) tiến lên gần 25 lần của chỉ số S&P 500, gần kỷ lục lịch sử, trong khi tỷ lệ P/E trung bình từ năm 1990 đến nay là khoảng 18 lần.
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Chuyên gia tính toán rằng tỷ lệ lợi nhuận dự kiến của chỉ số S&P 500 trong 10 năm tới là khoảng 4%, gần như không khác gì tỷ lệ cổ tức trái phiếu quốc gia 3 tháng không rủi ro. Và việc Berkshire tăng lượng tiền dự trữ (phần lớn là trái phiếu quốc gia ngắn hạn) đã tăng cường cho sự sẵn sàng của họ, điều này không quá bất ngờ.
Số tiền lớn đang đổ vào thị trường đòn bẩy
Ở phía bên kia, trong lòng đồng tiền mạo hiểm trên Wall Street ngày càng tăng lên. Bao gồm công ty phát triển BTC tự xưng là MicroStrategy và các quỹ ETF rủi ro cao liên quan đã đạt khối lượng 860 tỷ đô la tuần này, tạo nên mức lịch sử mới. Giá cổ phiếu MicroStrategy tăng 24% trong tuần, tổng cộng 4,2 tỷ đô la đã đổ vào hai quỹ đòn bẩy dựa trên công ty đó.
Giám đốc điều hành của Tuttle Capital Management, Matt Tuttle, quản lý một trong những quỹ đầu tư đã mua một loạt các cổ phiếu chiến lược nhỏ thông qua các ETF đòn bẩy trong tuần này. Nhà tạo lập thị trường của ông đã phải mua thêm cổ phiếu để đảm bảo vị thế Đảm bảo rủi ro. "Nhìn vào tất cả các nhà đầu tư bán lẻ mua tùy chọn chiến lược nhỏ - mua liên tục, liên tục, liên tục, điều này có thể trở thành điều rất điên rồ."
Nguồn hình ảnh: Tin tức Blockchain
Piper Sandler lãnh đạo quản lý quyền chọn Daniel Kirsch cho biết, việc cân bằng lại hàng ngày của ETF đòn bẩy có thể tăng đáng kể biến động của tài sản cơ sở, đặc biệt là khi biến động hàng ngày lớn hơn, bất kể là ETF tăng cường hay lợi nhuận từ cổ phiếu đơn lẻ.
Tất nhiên, việc đòn bẩy và sợ bỏ lỡ phổ biến của các nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đến vị thế Long, giống như nó đã giúp họ theo đuổi tài sản rủi ro gần đây. Hiện tại, không có dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đã sẵn sàng giảm ti exposure tài sản rủi ro.
Nhưng liệu đợt tăng này có tạo ra một giai đoạn phồn thịnh phi lý không? Mức nước tiền mặt của Buffett lại cho chúng ta những gợi ý gì? Đáng để độc giả quan sát và suy nghĩ kỹ lưỡng.
【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Thị trường có rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư và người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong tài liệu này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.
Bài viết này được phép tái bản từ: "Chuỗi tin tức"
"Công ty của Buffet đầy tiền mặt! Dòng vốn đổ vào thị trường đòn bẩy, bong bóng tăng trưởng phi lý đến rồi sao?" Bài viết này được đăng lần đầu trên "mã hóa thành phố".