Berkshire Hathaway Inc. của vị thần chứng khoán Warren Buffett vừa công bố tình hình sở hữu cổ phiếu trong tuần trước, dự trữ tiền mặt đạt mức cao mới. Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, lượng vốn lớn đổ vào thị trường đòn bẩy, liệu đợt tăng giá này có tạo ra một giai đoạn thịnh vượng phi lý? Mức nước tiền mặt của Buffett đang gợi ý cho chúng ta điều gì?
Chỉ số Buffett đã cao quá lâu dài, mức nước tiền mặt mới lại tăng cao
Buffett, 94, remains cautious in investing. At Berkshire's annual shareholders meeting in May, he expressed his willingness to invest but also emphasized that finding attractive investment opportunities is not easy.
Ông vua cổ phiếu Buffett đã đề cập trong cuộc phỏng vấn riêng cho tạp chí Forbes vào tháng 12 năm 2001 rằng: Tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường chứng khoán và GDP có thể được sử dụng để đánh giá xem thị trường chứng khoán tổng thể có quá cao hay quá thấp không, do đó được gọi là chỉ số Buffett. Chỉ số này có thể đo lường xem thị trường tài chính hiện tại có phản ánh cơ bản một cách hợp lý hay không, với chỉ số lý thuyết của Buffett nằm trong khoảng hợp lý từ 75% đến 90%, và nếu vượt quá 120% thì cho biết thị trường chứng khoán đang bị định giá quá cao. Theo biểu đồ của M Square về tài chính, từ năm 2016 trở đi, chỉ số Buffett đã liên tục ở mức cao, với giá trị hiện tại là 205%.
Dự trữ tiền mặt của Berkshire trong quý 3 đã đạt 325.2 tỷ USD, và lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2018, không có mua lại cổ phiếu của chính mình. Dự trữ tiền mặt này gần như gấp đôi số dư tiền mặt cuối năm của công ty và cũng là mức dự trữ tiền mặt lớn nhất từ trước đến nay của Buffett.
Mức nước tiền mặt của Berkshire và mối quan hệ với thị trường
Theo báo cáo của Bloomberg, tỷ lệ phân bổ tiền mặt của Berkshire Hathaway trong tài sản của công ty đã thay đổi rất nhiều trong nhiều năm, từ 1% vào năm 1994 đến gần 28% hiện nay và các trường hợp nằm giữa hai con số này. Hồ sơ cho thấy, với sự tăng giá của cổ phiếu trong thời kỳ thịnh vượng, Buffett liên tục tăng tỷ lệ phân bổ tiền mặt của Berkshire Hathaway - do đó, tỷ lệ lợi nhuận dự kiến giảm - và giảm tiền mặt khi có cơ hội xuất hiện.
Ví dụ, vào thập kỷ cuối những năm 1990, khi giá trị tăng lên trong thời kỳ bong bóng internet, Buffett đã tăng tỷ lệ phân bổ tiền mặt so với tài sản từ 1% bốn năm trước lên 13% vào năm 1998. Nhưng vào năm 1999 (khoảng một năm trước khi bong bóng vỡ), ông giảm tỷ lệ phân bổ tiền mặt xuống còn 3%, có lẽ là do ông tìm thấy một mục tiêu hấp dẫn. Nhìn lại, khi hàng hóa rẻ rề trở nên phong phú, ông có thể giữ tiền mặt này thêm một năm, nhưng ngay cả người vĩ đại như Buffett cũng không thể nhìn thấy sự thay đổi đến. Tuy nhiên, ông đã làm một việc tốt, đó là sử dụng hầu hết tiền mặt của Berkshire trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
Sau đó, ông chuyển hướng một lần nữa trước khi khủng hoảng tài chính nổ ra vào năm 2008. Sau khi thị trường phục hồi vào năm 2002, Buffett bắt đầu tăng cường phân bổ tiền mặt mạnh mẽ, cuối cùng đạt 25% tài sản vào năm 2005. Nhưng khi dấu hiệu của cuộc khủng hoảng sắp tới dẫn đến sự sụt giảm lớn từ cuối năm 2007, Buffett sử dụng tiền mặt của mình, cuối cùng giảm tỷ lệ tiền mặt chiếm tài sản xuống còn 7% vào năm 2010, một phần vì đầu tư thông minh vào Goldman Sachs Group Inc.
Nir Kaissar, một nhà bình luận trên cột điểm của Bloomberg, cho rằng Buffett đặt cược vào một nguyên tắc đơn giản, đó là giá trị và lợi nhuận tương lai ngược nhau. Nghĩa là, khi tài sản đắt đỏ, tỷ suất lợi nhuận trong tương lai thường thấp hơn, và ngược lại.
Chỉ số S&P 500 đạt mức P/E gần kỷ lục cao
Các công ty quản lý quỹ lớn nhất bao gồm BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs và JPMorgan dự đoán rằng thị trường chứng khoán Mỹ trong tương lai sẽ có tỷ suất sinh lời lịch sử hàng năm 9% trong 150 năm qua.
Hiện tại, tỷ lệ giá trị kỳ vọng đối với chỉ số S&P 500 là 25 lần, gần với mức cao nhất trong lịch sử, trong khi tỷ lệ trung bình từ năm 1990 đến nay là 18 lần.
Chuyên gia tính toán rằng tỷ lệ sinh lời dự kiến của chỉ số S&P 500 trong 10 năm tới khoảng 4%, gần như không khác biệt so với tỷ lệ sinh lời của trái phiếu chính phủ 3 tháng không rủi ro 4.4%. Việc Berkshire Hathaway tăng dự trữ tiền mặt (đa phần là trái phiếu chính phủ ngắn hạn) đã củng cố chiến lược dự phòng của họ, điều này cũng không quá ngạc nhiên.
Số lượng vốn lớn đổ vào thị trường đòn bẩy
另一方面, tại bờ biên đầu cơ của Wall Street, sự cuồng loạn trong việc mạo hiểm ngày càng tăng. Điều này bao gồm MicroStrategy, một công ty phát triển tự xưng là BTC, và các quỹ đòn bẩy rủi ro cao liên quan, đã đạt mức khối lượng lên đến 860 tỷ USD trong tuần này, thiết lập kỷ lục mới. Giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng 24% chỉ trong một tuần, với tổng cộng 420 triệu USD đã được đầu tư vào hai quỹ đòn bẩy dựa trên công ty này.
(MicroStrategy chịu tỷ lệ phần trăm lợi nhuận BTC lên đến 256%, giảm 16% sau khi bị Citron bán khống)
Tuttle Capital Management CEO Matt Tuttle, who operates one of the funds, said he purchased a series of MicroStrategy stocks through leveraged ETFs this week. His market maker had to buy more stocks to ensure risk position. 'Look at all the retail investors who are constantly, constantly, constantly buying MicroStrategy options, this could get very crazy.'
Giám đốc Quyền chọn của Piper Sandler, Daniel Kirsch, cho biết việc cân bằng lại hàng ngày của ETF đòn bẩy có thể tăng độ biến động của tài sản cơ sở, đặc biệt là khi biến động hàng ngày lớn, không phân biệt là tăng cường lợi nhuận của ETF hay một cổ phiếu duy nhất.
Tất nhiên, sợ bỏ lỡ và sự gia tăng chung của nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đến vị thế Long, giống như nó vừa giúp họ theo đuổi tài sản rủi ro. Hiện tại, không có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đã sẵn sàng giảm thiểu rủi ro của tài sản.
Nhưng liệu đợt tăng này có tạo ra một giai đoạn phồn thịnh phi lý không? Mức nước tiền mặt hiện tại của Buffett lại đưa cho chúng ta những gợi ý gì? Đáng để độc giả quan sát và suy nghĩ kỹ lưỡng.
Bài viết này nói về việc Berkshire Hathaway đầy tay tiền mặt, với lượng vốn lớn đổ vào thị trường đòn bẩy, liệu là bong bóng không hợp lý của sự phồn thịnh đã đến? Được đăng lần đầu trên tin tức chuỗi ABMedia.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Berkshire Hathaway is full of cash, with a large amount of capital flowing into the leveraged market. Has the irrational prosperity bubble arrived?
Berkshire Hathaway Inc. của vị thần chứng khoán Warren Buffett vừa công bố tình hình sở hữu cổ phiếu trong tuần trước, dự trữ tiền mặt đạt mức cao mới. Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, lượng vốn lớn đổ vào thị trường đòn bẩy, liệu đợt tăng giá này có tạo ra một giai đoạn thịnh vượng phi lý? Mức nước tiền mặt của Buffett đang gợi ý cho chúng ta điều gì?
Chỉ số Buffett đã cao quá lâu dài, mức nước tiền mặt mới lại tăng cao
Buffett, 94, remains cautious in investing. At Berkshire's annual shareholders meeting in May, he expressed his willingness to invest but also emphasized that finding attractive investment opportunities is not easy.
Ông vua cổ phiếu Buffett đã đề cập trong cuộc phỏng vấn riêng cho tạp chí Forbes vào tháng 12 năm 2001 rằng: Tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường chứng khoán và GDP có thể được sử dụng để đánh giá xem thị trường chứng khoán tổng thể có quá cao hay quá thấp không, do đó được gọi là chỉ số Buffett. Chỉ số này có thể đo lường xem thị trường tài chính hiện tại có phản ánh cơ bản một cách hợp lý hay không, với chỉ số lý thuyết của Buffett nằm trong khoảng hợp lý từ 75% đến 90%, và nếu vượt quá 120% thì cho biết thị trường chứng khoán đang bị định giá quá cao. Theo biểu đồ của M Square về tài chính, từ năm 2016 trở đi, chỉ số Buffett đã liên tục ở mức cao, với giá trị hiện tại là 205%.
Dự trữ tiền mặt của Berkshire trong quý 3 đã đạt 325.2 tỷ USD, và lần đầu tiên kể từ quý 2 năm 2018, không có mua lại cổ phiếu của chính mình. Dự trữ tiền mặt này gần như gấp đôi số dư tiền mặt cuối năm của công ty và cũng là mức dự trữ tiền mặt lớn nhất từ trước đến nay của Buffett.
Mức nước tiền mặt của Berkshire và mối quan hệ với thị trường
Theo báo cáo của Bloomberg, tỷ lệ phân bổ tiền mặt của Berkshire Hathaway trong tài sản của công ty đã thay đổi rất nhiều trong nhiều năm, từ 1% vào năm 1994 đến gần 28% hiện nay và các trường hợp nằm giữa hai con số này. Hồ sơ cho thấy, với sự tăng giá của cổ phiếu trong thời kỳ thịnh vượng, Buffett liên tục tăng tỷ lệ phân bổ tiền mặt của Berkshire Hathaway - do đó, tỷ lệ lợi nhuận dự kiến giảm - và giảm tiền mặt khi có cơ hội xuất hiện.
Ví dụ, vào thập kỷ cuối những năm 1990, khi giá trị tăng lên trong thời kỳ bong bóng internet, Buffett đã tăng tỷ lệ phân bổ tiền mặt so với tài sản từ 1% bốn năm trước lên 13% vào năm 1998. Nhưng vào năm 1999 (khoảng một năm trước khi bong bóng vỡ), ông giảm tỷ lệ phân bổ tiền mặt xuống còn 3%, có lẽ là do ông tìm thấy một mục tiêu hấp dẫn. Nhìn lại, khi hàng hóa rẻ rề trở nên phong phú, ông có thể giữ tiền mặt này thêm một năm, nhưng ngay cả người vĩ đại như Buffett cũng không thể nhìn thấy sự thay đổi đến. Tuy nhiên, ông đã làm một việc tốt, đó là sử dụng hầu hết tiền mặt của Berkshire trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
Sau đó, ông chuyển hướng một lần nữa trước khi khủng hoảng tài chính nổ ra vào năm 2008. Sau khi thị trường phục hồi vào năm 2002, Buffett bắt đầu tăng cường phân bổ tiền mặt mạnh mẽ, cuối cùng đạt 25% tài sản vào năm 2005. Nhưng khi dấu hiệu của cuộc khủng hoảng sắp tới dẫn đến sự sụt giảm lớn từ cuối năm 2007, Buffett sử dụng tiền mặt của mình, cuối cùng giảm tỷ lệ tiền mặt chiếm tài sản xuống còn 7% vào năm 2010, một phần vì đầu tư thông minh vào Goldman Sachs Group Inc.
Nir Kaissar, một nhà bình luận trên cột điểm của Bloomberg, cho rằng Buffett đặt cược vào một nguyên tắc đơn giản, đó là giá trị và lợi nhuận tương lai ngược nhau. Nghĩa là, khi tài sản đắt đỏ, tỷ suất lợi nhuận trong tương lai thường thấp hơn, và ngược lại.
Chỉ số S&P 500 đạt mức P/E gần kỷ lục cao
Các công ty quản lý quỹ lớn nhất bao gồm BlackRock, Vanguard, Goldman Sachs và JPMorgan dự đoán rằng thị trường chứng khoán Mỹ trong tương lai sẽ có tỷ suất sinh lời lịch sử hàng năm 9% trong 150 năm qua.
Hiện tại, tỷ lệ giá trị kỳ vọng đối với chỉ số S&P 500 là 25 lần, gần với mức cao nhất trong lịch sử, trong khi tỷ lệ trung bình từ năm 1990 đến nay là 18 lần.
Chuyên gia tính toán rằng tỷ lệ sinh lời dự kiến của chỉ số S&P 500 trong 10 năm tới khoảng 4%, gần như không khác biệt so với tỷ lệ sinh lời của trái phiếu chính phủ 3 tháng không rủi ro 4.4%. Việc Berkshire Hathaway tăng dự trữ tiền mặt (đa phần là trái phiếu chính phủ ngắn hạn) đã củng cố chiến lược dự phòng của họ, điều này cũng không quá ngạc nhiên.
Số lượng vốn lớn đổ vào thị trường đòn bẩy
另一方面, tại bờ biên đầu cơ của Wall Street, sự cuồng loạn trong việc mạo hiểm ngày càng tăng. Điều này bao gồm MicroStrategy, một công ty phát triển tự xưng là BTC, và các quỹ đòn bẩy rủi ro cao liên quan, đã đạt mức khối lượng lên đến 860 tỷ USD trong tuần này, thiết lập kỷ lục mới. Giá cổ phiếu của MicroStrategy tăng 24% chỉ trong một tuần, với tổng cộng 420 triệu USD đã được đầu tư vào hai quỹ đòn bẩy dựa trên công ty này.
(MicroStrategy chịu tỷ lệ phần trăm lợi nhuận BTC lên đến 256%, giảm 16% sau khi bị Citron bán khống)
Tuttle Capital Management CEO Matt Tuttle, who operates one of the funds, said he purchased a series of MicroStrategy stocks through leveraged ETFs this week. His market maker had to buy more stocks to ensure risk position. 'Look at all the retail investors who are constantly, constantly, constantly buying MicroStrategy options, this could get very crazy.'
Giám đốc Quyền chọn của Piper Sandler, Daniel Kirsch, cho biết việc cân bằng lại hàng ngày của ETF đòn bẩy có thể tăng độ biến động của tài sản cơ sở, đặc biệt là khi biến động hàng ngày lớn, không phân biệt là tăng cường lợi nhuận của ETF hay một cổ phiếu duy nhất.
Tất nhiên, sợ bỏ lỡ và sự gia tăng chung của nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đến vị thế Long, giống như nó vừa giúp họ theo đuổi tài sản rủi ro. Hiện tại, không có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đã sẵn sàng giảm thiểu rủi ro của tài sản.
Nhưng liệu đợt tăng này có tạo ra một giai đoạn phồn thịnh phi lý không? Mức nước tiền mặt hiện tại của Buffett lại đưa cho chúng ta những gợi ý gì? Đáng để độc giả quan sát và suy nghĩ kỹ lưỡng.
Bài viết này nói về việc Berkshire Hathaway đầy tay tiền mặt, với lượng vốn lớn đổ vào thị trường đòn bẩy, liệu là bong bóng không hợp lý của sự phồn thịnh đã đến? Được đăng lần đầu trên tin tức chuỗi ABMedia.