Đừng vội bán! Thuật toán và lịch đang chi phối biến động thị trường

Tác giả: Alertforalpha

Biên dịch: Bạch thoại Blockchain

Giao dịch chênh lệch giá đồng Yên lại đang bị đóng vị thế? Đây có phải là nguyên nhân khiến tiền mã hoá lao dốc không?

Nếu hôm nay bạn liên tục theo dõi mạng xã hội, có lẽ bạn đã thấy sự hoảng loạn. Mọi người đều nói đây lại là màn tái hiện của tháng 8 năm 2024.

Nhưng thực tế là: Tình hình có thể không giống như bạn nghĩ.

Tại sao có thể không phải là giao dịch chênh lệch giá đồng Yên

Câu chuyện rất đơn giản: Nhà đầu tư mua đồng Yên giá rẻ để mua các tài sản có lợi suất vay cao (ví dụ cổ phiếu công nghệ Mỹ hoặc tiền mã hoá).

Bây giờ, khi trái phiếu Nhật Bản tăng mạnh, họ buộc phải bán các tài sản này để đổi sang Yên.

Nghe có vẻ đáng sợ, đúng không?

Nhưng lý thuyết này có hai lỗ hổng lớn.

1. Đồng Yên không tăng vọt

Nếu ai cũng đổ xô mua lại đồng Yên để trả nợ, giá trị đồng Yên so với USD lẽ ra phải tăng mạnh.

Nhưng thực tế lại không như vậy.

So với tuần trước, nó gần như không thay đổi.

2. Đòn bẩy đã biến mất

Một nhà phân tích vĩ mô — người đã giao dịch đồng Yên trong suốt sự nghiệp của mình — đã chỉ ra từ vài tháng trước rằng phần lớn đòn bẩy liều lĩnh đã bị thanh lý trong cú sập tháng 8.

Nhà giao dịch đã thua lỗ nặng, họ không quay lại giao dịch này với cùng mức rủi ro như trước.

Vậy, nếu không phải là một cuộc tất toán vị thế toàn cầu quy mô lớn, thì đó là gì?

Thủ phạm thực sự: Thuật toán và lịch trình

Lời giải thích nhàm chán nhất thường lại là đúng nhất.

Chúng ta vừa bước sang lịch tháng 12. Đây là thời điểm vàng cho các hoạt động sau:

Tái cân bằng của tổ chức (institutional rebalancing) Thu hoạch lỗ thuế (tax-loss Harting) Tự động đặt lại rủi ro (automated Risk Resets) “Thuật toán làm sạch” (The “Algo Flush”)

Khi gần đến nửa đêm đầu tháng mới (giờ UTC), các điều chỉnh rất có thể sẽ kích hoạt lệnh bán để đặt lại phòng ngừa rủi ro và điều chỉnh kho tài sản rủi ro.

Không phải do cảm xúc; mà là do cơ chế.

Các tổ chức đang bán các tài sản kém hiệu quả (như Bitcoin mua giá cao) để tính toán lợi nhuận ở các hướng khác trước khi kết thúc năm.

Điều này giải thích vì sao đợt bán ra lại đồng bộ và mang tính máy móc — vì nó đúng là như vậy.

Tiếp theo nên chú ý gì

Bitcoin đang bị kháng cự tại đường trung bình động của dải Bollinger ngày, dẫn đến sự biến động lần này.

Nhưng miễn là chúng ta giữ được vùng $80,000 — $82,000, cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn.

Tuần này có rất nhiều dữ liệu vĩ mô:

Thứ Hai: Bài phát biểu của Jerome Powell Thứ Tư: Số liệu thất nghiệp ADP và PMI ngành dịch vụ ISM Thứ Sáu: Chỉ số lạm phát PCE và dữ liệu việc làm

Dự kiến sẽ có nhiều biến động, nhiều rung lắc.

Nhưng đừng để hình ảnh “hoảng loạn đồng Yên” khiến bạn bán tháo vị thế của mình.

Đợt thanh lý đòn bẩy tệ nhất có lẽ đã qua rồi.