Các quan chức Liên minh Châu Âu đang chuẩn bị đưa ra một cảnh báo tới Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick về khả năng mở rộng thuế thép. Động thái này báo hiệu sự gia tăng căng thẳng về chính sách thương mại khi Washington xem xét các biện pháp bảo hộ rộng hơn.

Sự phát triển này quan trọng vì sự gia tăng thuế quan lịch sử thường kích thích sự biến động của thị trường. Khi các rào cản thương mại mở rộng, dòng vốn thay đổi—các nhà đầu tư thường chuyển sang các tài sản thay thế trong thời gian không chắc chắn về chính sách. Thuế quan đối với thép có thể có vẻ xa lạ với các tài sản kỹ thuật số, nhưng các cú sốc chính sách vĩ mô có thói quen lan tỏa qua các thị trường rủi ro.

Thái độ phòng ngừa của EU cho thấy họ đang xem xét mối đe dọa một cách nghiêm túc. Nếu thuế quan mở rộng vượt ra ngoài phạm vi hiện tại, hãy chuẩn bị cho những gián đoạn trong chuỗi cung ứng và các biện pháp trả đũa. Môi trường như vậy thường củng cố lập luận cho các tài sản phi chủ quyền như một rào chắn chống lại sự khó lường trong chính sách.

Theo dõi cách điều này diễn ra. Chiến tranh thương mại không giữ nguyên—chúng định hình lại các mô hình phân bổ vốn trên tất cả các loại tài sản.