Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu: Xu hướng mới trong thị trường vốn on-chain

Trong bối cảnh công nghệ tiền điện tử và AI phát triển nhanh chóng, mã hóa kỹ thuật số tài chính đang tạo ra một cuộc cách mạng mới. Một số công ty nổi tiếng đang cạnh tranh giành quyền kiểm soát thị trường thông qua mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, xu hướng này có thể mang lại tác động sâu rộng đến dòng vốn toàn cầu, hiệu quả giao dịch và tính biến động của thị trường.

Chiến lược của các bên tham gia chính

Những tham vọng của Robinhood

Robinhood dự kiến sẽ hỗ trợ hơn 1000 loại cổ phiếu Mỹ dưới dạng mã hóa kỹ thuật số vào cuối năm nay. Các đặc điểm chính bao gồm:

• Giao dịch 24 giờ mọi lúc
• Giảm bớt rào cản đầu tư, thực hiện quyền sở hữu một phần
• Cung cấp cơ hội đầu tư thuận tiện cho nhà đầu tư toàn cầu

Hiện tại, dịch vụ này chỉ giới hạn trong thị trường EU. Robinhood cũng đã thông báo sẽ ra mắt blockchain Layer 2 dựa trên Arbitrum, mở rộng thêm hệ sinh thái Ethereum.

Tuy nhiên, sự đổi mới này cũng đã gây ra một số tranh cãi. Một số người chỉ ra rằng những cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số này không tương đương với cổ phiếu thực sự, người dùng thực sự mua là hợp đồng mã hóa kỹ thuật số chứ không phải cổ phiếu thực tế. Điều này làm nổi bật tầm quan trọng của việc các doanh nghiệp cần giao tiếp rõ ràng khi quảng bá các sản phẩm như vậy.

Cách tiếp cận khác của Kraken

Kraken đã thực hiện chiến lược khác biệt, hợp tác với Backed để ra mắt xStocks trên Solana, cung cấp hơn 60 loại mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ. Các tính năng bao gồm:

• Phát hành trên chuỗi Solana
• Bắt đầu từ 1 đô la
• Có thể được sử dụng để kiếm lợi nhuận trong các giao thức DeFi hoặc làm tài sản thế chấp

Mặc dù Kraken có mạng lưới Layer 2 dựa trên OP Stack là Ink, nhưng đã chọn hệ sinh thái Solana trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số chứng khoán, chiến lược lựa chọn này có hiệu ứng lâu dài đáng được chú ý.

Xu hướng của các người chơi khác

• Một sàn giao dịch: Hợp tác với Backed, ra mắt sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và ETF trên nền tảng giao ngay của họ. Những tài sản này được gắn 1:1 với cổ phiếu thực, hỗ trợ mạng Ethereum và Solana.

• Một sàn giao dịch tiền điện tử: Ra mắt cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số đầu tiên MicroStrategy, cho phép giao dịch 24/5 và hoàn toàn on-chain.

Cấu trúc thị trường và bài học từ lịch sử

sự sắp xếp của các ông lớn tiềm năng

Một sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng vẫn chưa chính thức tham gia, nhưng hướng đi của họ đáng được chú ý. Theo thông tin, công ty này đang đàm phán với các cơ quan quản lý để tìm kiếm cơ hội mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Ưu điểm của họ bao gồm:

• Danh mục đầu tư mạnh mẽ, bao gồm nhiều giao thức DeFi hàng đầu
• Cơ sở hạ tầng công nghệ tiên tiến, chuỗi Layer 1 của nó dự kiến đạt hàng triệu TPS

Tầm quan trọng của sự tuân thủ

So với Mirror Protocol được ra mắt vào năm 2020, mô hình mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu hiện tại áp dụng cách tiếp cận tuân thủ và được quản lý hơn, tránh được rủi ro lặp lại. Với sự tham gia của các nhà chơi truyền thống và các ông lớn trong lĩnh vực tiền điện tử, quy mô của cổ phiếu mã hóa dự kiến sẽ vượt xa những gì đã có trước đây.

Biến đổi của vốn trên chuỗi

Dự kiến đến cuối năm 2025, giá trị thị trường của cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số trên chuỗi có thể vượt qua 20 tỷ USD, thậm chí đạt 50 tỷ USD. Cơ sở hạ tầng tài chính của "cổ phiếu siêu mã hóa" này sẽ mở ra một giai đoạn mới trong việc tích hợp sâu sắc giữa truyền thống và blockchain.

So với phương thức truyền thống, cổ phiếu on-chain có khả năng giao dịch 24/7, chi phí giao dịch thấp hơn, không còn phụ thuộc vào các kênh trung gian. Đặc biệt là ở thị trường nước ngoài, tài sản on-chain gần như có thể "không có rào cản" để tiếp cận cổ phiếu Mỹ, tạo ra một kênh vốn rộng rãi và phổ quát.

Trong thời gian ngắn, cổ phiếu on-chain có thể tồn tại như một cơ chế bổ sung cho thị trường chứng khoán truyền thống. Về độ biến động của thị trường, thị trường on-chain có thể ổn định hơn nhờ tính thanh khoản sâu hơn, nhưng cũng có thể dao động mạnh trong các sự kiện bất ngờ do thiếu cơ chế ngắt giao dịch truyền thống.

Với việc các nền tảng chính đang mở rộng, trong hai đến ba năm tới, tỷ lệ cổ phiếu được mã hóa kỹ thuật số trong toàn bộ thị trường tài chính có thể sẽ tăng đáng kể. Thậm chí có thể thúc đẩy các sàn giao dịch truyền thống xây dựng nền tảng on-chain của riêng họ, cung cấp các hình thức sản phẩm phù hợp hơn với yêu cầu quy định.

Hiện tại, một số dự án đã được ra mắt, như Coinx trên một nền tảng DEX nào đó, mặc dù vẫn đang ở giai đoạn đầu, nhưng cơ chế "phát hiện giá ưu tiên trên chuỗi" của nó, có thể sẽ trở thành một cách quan trọng để hợp tác giữa thị trường truyền thống và thị trường trên chuỗi trong tương lai.

Sự phát triển của cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số không chỉ mang lại những cơ hội đầu tư mới mà còn đi kèm với rủi ro cao hơn. Giữa việc on-chain và cơ chế truyền thống, thị trường tài chính đang bước vào một giai đoạn tích hợp đa tầng. Cuộc cách mạng thị trường vốn on-chain này mới chỉ bắt đầu.