Khó khăn về thanh khoản và con đường vượt qua trong mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ
Gần đây, ngành công nghiệp tiền điện tử đã dấy lên một cơn sốt "chứng khoán Mỹ trên blockchain". Nhiều nền tảng lần lượt ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và ETF phiên bản mã hóa kỹ thuật số của Mỹ, thậm chí còn cho ra mắt các sản phẩm hợp đồng đòn bẩy cao dành cho những đồng tiền này.
Các nền tảng này chủ yếu áp dụng mô hình "quản lý cổ phiếu thực + mã hóa kỹ thuật số", cho phép người dùng giao dịch tài sản cổ phiếu Mỹ trên blockchain. Về lý thuyết, người dùng chỉ cần một ví tiền điện tử, có thể giao dịch cổ phiếu của Tesla, Apple, v.v. bất cứ lúc nào mà không cần mở tài khoản qua môi giới truyền thống hoặc đáp ứng ngưỡng vốn.
Tuy nhiên, với sự mở rộng của các sản phẩm liên quan, các vấn đề như cắm chốt, chênh lệch giá, và mất chốt liên tục xuất hiện, vấn đề thanh khoản đứng sau cũng nhanh chóng nổi lên. Mặc dù người dùng có thể mua được những Token này, nhưng gần như không thể thực hiện giao dịch bán khống một cách hiệu quả, phòng ngừa rủi ro, và càng khó khăn hơn để xây dựng các chiến lược giao dịch phức tạp.
Hiện tại, mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ về cơ bản vẫn dừng lại ở giai đoạn ban đầu "chỉ có thể mua tăng".
Một, khó khăn về thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số thị trường chứng khoán Mỹ
Để hiểu được những khó khăn về thanh khoản trong cơn sốt "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ" này, trước hết cần phân tích logic thiết kế cơ bản của mô hình "gửi giữ cổ phiếu thực + phát hành bản đồ" hiện tại.
Mô hình này hiện tại chủ yếu được chia thành hai con đường, sự khác biệt chính nằm ở việc có hay không sở hữu giấy phép phát hành hợp lệ:
Mô hình "phát hành tuân thủ của bên thứ ba + kết nối đa nền tảng" đại diện cho một số nền tảng, thông qua hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống để thực hiện việc neo 1:1 với cổ phiếu thực.
Công ty chứng khoán được cấp phép tự vận hành khép kín, dựa vào giấy phép chứng khoán của mình để hoàn thành toàn bộ quy trình từ việc mua cổ phiếu đến phát hành mã hóa kỹ thuật số trên chuỗi.
Cả hai con đường đều có điểm chung là xem token chứng khoán Mỹ như tài sản nắm giữ thuần túy, người dùng chỉ có thể mua vào và chờ tăng giá, từ đó biến nó thành "tài sản ngủ" , thiếu lớp chức năng tài chính có thể mở rộng, khó có thể hỗ trợ hệ sinh thái giao dịch trên chuỗi sôi động.
Do vì mỗi mã thông báo đều cần phải được lưu trữ thực tế bởi một cổ phiếu, giao dịch trên chuỗi chỉ là sự chuyển nhượng quyền sở hữu mã thông báo, không thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Mỹ, tự nhiên dẫn đến vấn đề "hai lớp" giữa chuỗi và ngoài chuỗi, không có quỹ giao dịch quy mô lớn có thể gây ra sự sai lệch lớn về giá trên chuỗi.
Thứ hai, chức năng tài sản của tài sản trên thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại đang bị cắt giảm nghiêm trọng, ngay cả khi một số nền tảng cố gắng phân phát cổ tức dưới hình thức airdrop, nhưng hầu hết các nền tảng không mở quyền biểu quyết và kênh tái thế chấp, về bản chất chỉ là "chứng chỉ nắm giữ trên chuỗi", chứ không phải là tài sản giao dịch thực sự, không có "thuộc tính ký quỹ".
Người dùng sau khi mua các Token liên quan, không thể dùng để thế chấp vay mượn, cũng không thể giao dịch tài sản khác dưới hình thức ký quỹ, càng khó để kết nối với các giao thức DeFi khác để có được thanh khoản hơn, dẫn đến tỷ lệ sử dụng tài sản gần như bằng không.
Xét một cách khách quan, "mã hóa kỹ thuật số chứng khoán Mỹ" hiện tại chỉ mới đưa giá cả lên chuỗi, vẫn dừng lại ở giai đoạn ban đầu của chứng nhận số, chưa trở thành "tài sản tài chính thực sự có thể giao dịch" để giải phóng thanh khoản, do đó rất khó thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp, quỹ giao dịch tần suất cao rộng rãi hơn.
Hai, khám phá các giải pháp thanh khoản
Để tăng cường tính thanh khoản trên chuỗi của các token thị trường chứng khoán Mỹ, cung cấp cho người sở hữu những kịch bản ứng dụng thực tế và giá trị nắm giữ, thu hút nhiều nguồn vốn chuyên nghiệp hơn, thị trường hiện đang thảo luận về một số giải pháp sau:
Khuyến khích thanh khoản
Mô hình này cố gắng thu hút vốn vào sân chơi bằng cách phát hành Token nền tảng và thưởng cho những người dùng cung cấp Thanh khoản cho các cặp giao dịch. Tuy nhiên, mô hình này có một thiếu sót chết người, đó là phần thưởng phụ thuộc vào sự lạm phát của Token, không thể hình thành một hệ sinh thái giao dịch bền vững. Khi phần thưởng giảm đi, vốn sẽ nhanh chóng rút lui, dẫn đến sự sụt giảm Thanh khoản một cách thảm khốc.
Nhà tạo lập thị trường dẫn dắt thanh khoản
Mô hình này cố gắng thông qua các kênh tuân thủ để kết nối việc chênh lệch giá giữa trên chuỗi và ngoài chuỗi. Các nhà tạo lập thị trường có thể khi giá của token trên chuỗi lệch với giá thực tế, thông qua "đổi token lấy cổ phiếu" hoặc "mua cổ phiếu rồi đúc token" để làm phẳng chênh lệch giá. Nhưng chi phí thực hiện của bộ logic này rất cao, quy trình tuân thủ, thanh toán giữa các thị trường, độ phức tạp của việc lưu giữ tài sản, khiến cho cửa sổ chênh lệch giá thường bị tiêu tốn bởi chi phí thời gian.
Giao dịch nhanh ngoài chuỗi + ánh xạ trên chuỗi
Mô hình này hoàn thành các khâu cốt lõi của giao dịch thông qua một động cơ tập trung, chỉ ghi lại kết quả lên chuỗi, lý thuyết có thể kết nối độ sâu giao dịch chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, mô hình này có ngưỡng kỹ thuật và quy trình khá cao, và thời gian giao dịch chứng khoán Mỹ truyền thống cũng cần phải phù hợp với thuộc tính giao dịch 7×24 giờ trên chuỗi.
Ba giải pháp thanh khoản này đều có những ưu điểm riêng, nhưng đều mặc định sử dụng sức mạnh bên ngoài để "tiêm" thanh khoản, chứ không phải để các token của thị trường chứng khoán Mỹ tự "sinh" ra thanh khoản. Chỉ dựa vào việc chênh lệch giá trên chuỗi và ngoài chuỗi hoặc các khoản trợ cấp khuyến khích, rất khó để lấp đầy khoảng trống thanh khoản đang tăng trưởng liên tục.
Ba, biến các Token cổ phiếu Mỹ thành "tài sản sống"
Trong thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống, lý do tại sao thanh khoản lại dồi dào không phải là do hàng hóa cơ sở mà là do hệ thống giao dịch sâu được xây dựng từ các công cụ phái sinh như quyền chọn và hợp đồng tương lai. Những công cụ này hỗ trợ ba cơ chế cốt lõi: khám phá giá, quản lý rủi ro và đòn bẩy tài chính.
Và thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ hiện tại đang thiếu đi cấu trúc này. Các mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ cần phải vượt qua bế tắc, phải biến các mã hóa kỹ thuật số đang bị chôn vùi thành "tài sản sống có thể thế chấp, có thể giao dịch và có thể kết hợp".
Nếu người dùng có thể bán khống BTC bằng một số mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và đặt cược vào xu hướng ETH bằng các mã hóa kỹ thuật số khác, thì những tài sản này sẽ không còn chỉ là "vỏ Token", mà là tài sản ký quỹ đang được sử dụng, thanh khoản sẽ tự nhiên phát triển từ những nhu cầu giao dịch thực tế này.
Một số nền tảng đã bắt đầu khám phá con đường này. Ví dụ, một nền tảng đã hợp tác với một giao thức khác để ra mắt cặp giao dịch chỉ số giữa token cổ phiếu Tesla và Bitcoin trên một blockchain cụ thể, cơ chế cốt lõi là thông qua "tùy chọn vĩnh viễn dựa trên coin", giúp token cổ phiếu Mỹ thực sự trở thành "tài sản ký quỹ có thể giao dịch".
Cơ chế này cho phép người dùng sử dụng các Token cổ phiếu Mỹ cụ thể làm tài sản ký quỹ để tham gia giao dịch quyền chọn vĩnh viễn BTC/ETH. Được biết, trong tương lai còn có kế hoạch mở rộng hỗ trợ hơn 200 loại mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ làm tài sản ký quỹ, do đó, người dùng nắm giữ Token cổ phiếu Mỹ vốn hóa nhỏ sẽ có thể sử dụng chúng làm tài sản ký quỹ để đặt cược vào sự tăng giảm của BTC/ETH, từ đó tạo ra nhu cầu giao dịch thực sự.
Khi người dùng có thể sử dụng các loại token chứng khoán Mỹ khác nhau làm tài sản thế chấp để tham gia vào các chiến lược quyền chọn vĩnh viễn BTC, ETH, nhu cầu giao dịch tự nhiên sẽ thu hút các nhà tạo lập thị trường, các nhà giao dịch tần suất cao, và các nhà đầu tư chênh lệch giá tham gia, tạo ra vòng tuần hoàn tích cực "giao dịch sôi động → độ sâu tăng lên → nhiều người dùng hơn".
Cơ chế này không chỉ là một cấu trúc giao dịch, mà còn tự nhiên có khả năng kích hoạt giá trị của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, đặc biệt trong giai đoạn đầu chưa hình thành thị trường sâu, có thể được sử dụng trực tiếp như một công cụ làm thị trường phi tập trung và hướng dẫn thanh khoản.
Trong cơ chế này, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ không còn là tài sản cô lập nữa, mà thực sự hòa nhập vào hệ sinh thái giao dịch trên chuỗi, được sử dụng lại, kết nối "phát hành tài sản → xây dựng thanh khoản → vòng khép kín giao dịch phái sinh".
Kết luận
Mô hình mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ trong vòng này có nghĩa là vấn đề ban đầu "có thể phát hành hay không" đã được giải quyết triệt để. Nhưng cuộc cạnh tranh của chu kỳ mới thực sự đã đến giai đoạn "có thể sử dụng hay không": làm thế nào để hình thành nhu cầu giao dịch thực tế? Làm thế nào để thu hút việc xây dựng chiến lược và tái sử dụng vốn? Làm thế nào để tài sản của thị trường chứng khoán Mỹ thực sự hoạt động trên chuỗi?
Điều này không còn phụ thuộc vào việc nhiều nhà môi giới tham gia, mà là sự hoàn thiện của cấu trúc sản phẩm trên chuỗi. Chỉ khi người dùng có thể tự do mua bán, xây dựng danh mục rủi ro, kết hợp các vị thế tài sản khác nhau, "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ" mới có đủ sức sống tài chính.
Bản chất của thanh khoản không phải là sự tích tụ vốn, mà là sự khớp nhu cầu. Khi có thể tự do thực hiện "hợp đồng quyền chọn Tesla để phòng ngừa biến động Bitcoin" trên chuỗi, thì có lẽ vấn đề thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ được giải quyết.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SilentObserver
· 2giờ trước
Những người nhỏ lẻ thì đừng làm rắc rối nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
blocksnark
· 2giờ trước
chỉ tăng lên không giảm, đòn bẩy cao, đồ ngốc lên勾勾
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoNomics
· 2giờ trước
*thở dài* dữ liệu thực nghiệm cho thấy có 94.2% Tính tương quan giữa cổ phiếu được token hóa và sự bất hợp lý của thị trường... người mới bao giờ cũng không học được
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainArchaeologist
· 2giờ trước
chơi đùa với mọi người một đợt đồ ngốc
Xem bản gốcTrả lời0
DaisyUnicorn
· 2giờ trước
Một bông hẹ nhỏ khác lại chuẩn bị khám phá vùng đất mới.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVVictimAlliance
· 3giờ trước
hoàn toàn vô dụng, cuối cùng chỉ là chơi đùa với mọi người một phen rồi đi.
Khó khăn trong mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ: Con đường chuyển mình từ tài sản ngủ quên đến thanh khoản hoạt động.
Khó khăn về thanh khoản và con đường vượt qua trong mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ
Gần đây, ngành công nghiệp tiền điện tử đã dấy lên một cơn sốt "chứng khoán Mỹ trên blockchain". Nhiều nền tảng lần lượt ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và ETF phiên bản mã hóa kỹ thuật số của Mỹ, thậm chí còn cho ra mắt các sản phẩm hợp đồng đòn bẩy cao dành cho những đồng tiền này.
Các nền tảng này chủ yếu áp dụng mô hình "quản lý cổ phiếu thực + mã hóa kỹ thuật số", cho phép người dùng giao dịch tài sản cổ phiếu Mỹ trên blockchain. Về lý thuyết, người dùng chỉ cần một ví tiền điện tử, có thể giao dịch cổ phiếu của Tesla, Apple, v.v. bất cứ lúc nào mà không cần mở tài khoản qua môi giới truyền thống hoặc đáp ứng ngưỡng vốn.
Tuy nhiên, với sự mở rộng của các sản phẩm liên quan, các vấn đề như cắm chốt, chênh lệch giá, và mất chốt liên tục xuất hiện, vấn đề thanh khoản đứng sau cũng nhanh chóng nổi lên. Mặc dù người dùng có thể mua được những Token này, nhưng gần như không thể thực hiện giao dịch bán khống một cách hiệu quả, phòng ngừa rủi ro, và càng khó khăn hơn để xây dựng các chiến lược giao dịch phức tạp.
Hiện tại, mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ về cơ bản vẫn dừng lại ở giai đoạn ban đầu "chỉ có thể mua tăng".
Một, khó khăn về thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số thị trường chứng khoán Mỹ
Để hiểu được những khó khăn về thanh khoản trong cơn sốt "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ" này, trước hết cần phân tích logic thiết kế cơ bản của mô hình "gửi giữ cổ phiếu thực + phát hành bản đồ" hiện tại.
Mô hình này hiện tại chủ yếu được chia thành hai con đường, sự khác biệt chính nằm ở việc có hay không sở hữu giấy phép phát hành hợp lệ:
Mô hình "phát hành tuân thủ của bên thứ ba + kết nối đa nền tảng" đại diện cho một số nền tảng, thông qua hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống để thực hiện việc neo 1:1 với cổ phiếu thực.
Công ty chứng khoán được cấp phép tự vận hành khép kín, dựa vào giấy phép chứng khoán của mình để hoàn thành toàn bộ quy trình từ việc mua cổ phiếu đến phát hành mã hóa kỹ thuật số trên chuỗi.
Cả hai con đường đều có điểm chung là xem token chứng khoán Mỹ như tài sản nắm giữ thuần túy, người dùng chỉ có thể mua vào và chờ tăng giá, từ đó biến nó thành "tài sản ngủ" , thiếu lớp chức năng tài chính có thể mở rộng, khó có thể hỗ trợ hệ sinh thái giao dịch trên chuỗi sôi động.
Do vì mỗi mã thông báo đều cần phải được lưu trữ thực tế bởi một cổ phiếu, giao dịch trên chuỗi chỉ là sự chuyển nhượng quyền sở hữu mã thông báo, không thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Mỹ, tự nhiên dẫn đến vấn đề "hai lớp" giữa chuỗi và ngoài chuỗi, không có quỹ giao dịch quy mô lớn có thể gây ra sự sai lệch lớn về giá trên chuỗi.
Thứ hai, chức năng tài sản của tài sản trên thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại đang bị cắt giảm nghiêm trọng, ngay cả khi một số nền tảng cố gắng phân phát cổ tức dưới hình thức airdrop, nhưng hầu hết các nền tảng không mở quyền biểu quyết và kênh tái thế chấp, về bản chất chỉ là "chứng chỉ nắm giữ trên chuỗi", chứ không phải là tài sản giao dịch thực sự, không có "thuộc tính ký quỹ".
Người dùng sau khi mua các Token liên quan, không thể dùng để thế chấp vay mượn, cũng không thể giao dịch tài sản khác dưới hình thức ký quỹ, càng khó để kết nối với các giao thức DeFi khác để có được thanh khoản hơn, dẫn đến tỷ lệ sử dụng tài sản gần như bằng không.
Xét một cách khách quan, "mã hóa kỹ thuật số chứng khoán Mỹ" hiện tại chỉ mới đưa giá cả lên chuỗi, vẫn dừng lại ở giai đoạn ban đầu của chứng nhận số, chưa trở thành "tài sản tài chính thực sự có thể giao dịch" để giải phóng thanh khoản, do đó rất khó thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp, quỹ giao dịch tần suất cao rộng rãi hơn.
Hai, khám phá các giải pháp thanh khoản
Để tăng cường tính thanh khoản trên chuỗi của các token thị trường chứng khoán Mỹ, cung cấp cho người sở hữu những kịch bản ứng dụng thực tế và giá trị nắm giữ, thu hút nhiều nguồn vốn chuyên nghiệp hơn, thị trường hiện đang thảo luận về một số giải pháp sau:
Mô hình này cố gắng thu hút vốn vào sân chơi bằng cách phát hành Token nền tảng và thưởng cho những người dùng cung cấp Thanh khoản cho các cặp giao dịch. Tuy nhiên, mô hình này có một thiếu sót chết người, đó là phần thưởng phụ thuộc vào sự lạm phát của Token, không thể hình thành một hệ sinh thái giao dịch bền vững. Khi phần thưởng giảm đi, vốn sẽ nhanh chóng rút lui, dẫn đến sự sụt giảm Thanh khoản một cách thảm khốc.
Mô hình này cố gắng thông qua các kênh tuân thủ để kết nối việc chênh lệch giá giữa trên chuỗi và ngoài chuỗi. Các nhà tạo lập thị trường có thể khi giá của token trên chuỗi lệch với giá thực tế, thông qua "đổi token lấy cổ phiếu" hoặc "mua cổ phiếu rồi đúc token" để làm phẳng chênh lệch giá. Nhưng chi phí thực hiện của bộ logic này rất cao, quy trình tuân thủ, thanh toán giữa các thị trường, độ phức tạp của việc lưu giữ tài sản, khiến cho cửa sổ chênh lệch giá thường bị tiêu tốn bởi chi phí thời gian.
Mô hình này hoàn thành các khâu cốt lõi của giao dịch thông qua một động cơ tập trung, chỉ ghi lại kết quả lên chuỗi, lý thuyết có thể kết nối độ sâu giao dịch chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, mô hình này có ngưỡng kỹ thuật và quy trình khá cao, và thời gian giao dịch chứng khoán Mỹ truyền thống cũng cần phải phù hợp với thuộc tính giao dịch 7×24 giờ trên chuỗi.
Ba giải pháp thanh khoản này đều có những ưu điểm riêng, nhưng đều mặc định sử dụng sức mạnh bên ngoài để "tiêm" thanh khoản, chứ không phải để các token của thị trường chứng khoán Mỹ tự "sinh" ra thanh khoản. Chỉ dựa vào việc chênh lệch giá trên chuỗi và ngoài chuỗi hoặc các khoản trợ cấp khuyến khích, rất khó để lấp đầy khoảng trống thanh khoản đang tăng trưởng liên tục.
Ba, biến các Token cổ phiếu Mỹ thành "tài sản sống"
Trong thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống, lý do tại sao thanh khoản lại dồi dào không phải là do hàng hóa cơ sở mà là do hệ thống giao dịch sâu được xây dựng từ các công cụ phái sinh như quyền chọn và hợp đồng tương lai. Những công cụ này hỗ trợ ba cơ chế cốt lõi: khám phá giá, quản lý rủi ro và đòn bẩy tài chính.
Và thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ hiện tại đang thiếu đi cấu trúc này. Các mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ cần phải vượt qua bế tắc, phải biến các mã hóa kỹ thuật số đang bị chôn vùi thành "tài sản sống có thể thế chấp, có thể giao dịch và có thể kết hợp".
Nếu người dùng có thể bán khống BTC bằng một số mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và đặt cược vào xu hướng ETH bằng các mã hóa kỹ thuật số khác, thì những tài sản này sẽ không còn chỉ là "vỏ Token", mà là tài sản ký quỹ đang được sử dụng, thanh khoản sẽ tự nhiên phát triển từ những nhu cầu giao dịch thực tế này.
Một số nền tảng đã bắt đầu khám phá con đường này. Ví dụ, một nền tảng đã hợp tác với một giao thức khác để ra mắt cặp giao dịch chỉ số giữa token cổ phiếu Tesla và Bitcoin trên một blockchain cụ thể, cơ chế cốt lõi là thông qua "tùy chọn vĩnh viễn dựa trên coin", giúp token cổ phiếu Mỹ thực sự trở thành "tài sản ký quỹ có thể giao dịch".
Cơ chế này cho phép người dùng sử dụng các Token cổ phiếu Mỹ cụ thể làm tài sản ký quỹ để tham gia giao dịch quyền chọn vĩnh viễn BTC/ETH. Được biết, trong tương lai còn có kế hoạch mở rộng hỗ trợ hơn 200 loại mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ làm tài sản ký quỹ, do đó, người dùng nắm giữ Token cổ phiếu Mỹ vốn hóa nhỏ sẽ có thể sử dụng chúng làm tài sản ký quỹ để đặt cược vào sự tăng giảm của BTC/ETH, từ đó tạo ra nhu cầu giao dịch thực sự.
Khi người dùng có thể sử dụng các loại token chứng khoán Mỹ khác nhau làm tài sản thế chấp để tham gia vào các chiến lược quyền chọn vĩnh viễn BTC, ETH, nhu cầu giao dịch tự nhiên sẽ thu hút các nhà tạo lập thị trường, các nhà giao dịch tần suất cao, và các nhà đầu tư chênh lệch giá tham gia, tạo ra vòng tuần hoàn tích cực "giao dịch sôi động → độ sâu tăng lên → nhiều người dùng hơn".
Cơ chế này không chỉ là một cấu trúc giao dịch, mà còn tự nhiên có khả năng kích hoạt giá trị của mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, đặc biệt trong giai đoạn đầu chưa hình thành thị trường sâu, có thể được sử dụng trực tiếp như một công cụ làm thị trường phi tập trung và hướng dẫn thanh khoản.
Trong cơ chế này, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ không còn là tài sản cô lập nữa, mà thực sự hòa nhập vào hệ sinh thái giao dịch trên chuỗi, được sử dụng lại, kết nối "phát hành tài sản → xây dựng thanh khoản → vòng khép kín giao dịch phái sinh".
Kết luận
Mô hình mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ trong vòng này có nghĩa là vấn đề ban đầu "có thể phát hành hay không" đã được giải quyết triệt để. Nhưng cuộc cạnh tranh của chu kỳ mới thực sự đã đến giai đoạn "có thể sử dụng hay không": làm thế nào để hình thành nhu cầu giao dịch thực tế? Làm thế nào để thu hút việc xây dựng chiến lược và tái sử dụng vốn? Làm thế nào để tài sản của thị trường chứng khoán Mỹ thực sự hoạt động trên chuỗi?
Điều này không còn phụ thuộc vào việc nhiều nhà môi giới tham gia, mà là sự hoàn thiện của cấu trúc sản phẩm trên chuỗi. Chỉ khi người dùng có thể tự do mua bán, xây dựng danh mục rủi ro, kết hợp các vị thế tài sản khác nhau, "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ" mới có đủ sức sống tài chính.
Bản chất của thanh khoản không phải là sự tích tụ vốn, mà là sự khớp nhu cầu. Khi có thể tự do thực hiện "hợp đồng quyền chọn Tesla để phòng ngừa biến động Bitcoin" trên chuỗi, thì có lẽ vấn đề thanh khoản của mã hóa kỹ thuật số trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ được giải quyết.