Phân tích sâu về hệ thống quản lý tài sản ảo tại Dubai: Con đường tuân thủ RWA

Một, Cấu trúc quản lý tài sản ảo và các cơ quan chính

1. Cơ quan quản lý chủ đạo

Cục Quản lý Tài sản Ảo Dubai (VARA) và Cục Quản lý Dịch vụ Tài chính Dubai (DFSA) là hai cơ quan quản lý cốt lõi trong lĩnh vực tài sản ảo tại Dubai.

VARA được thành lập vào tháng 3 năm 2022, chủ yếu chịu trách nhiệm giám sát các luật liên quan đến tiền điện tử ở Dubai, cũng như giám sát việc phát hành, cung cấp và công bố tài sản ảo và NFT. VARA cũng hợp tác với các cơ quan liên bang như Ngân hàng Trung ương UAE để xây dựng các quy tắc đạo đức, chính sách và kế hoạch chiến lược liên quan.

DFSA là cơ quan quản lý của Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai (DIFC), đã ra mắt hệ thống mã thông báo tiền điện tử vào ngày 1 tháng 11 năm 2022, nhằm cung cấp sự bảo vệ toàn diện cho người dùng dịch vụ tài chính liên quan đến mã thông báo tiền điện tử.

Hai cơ quan quản lý lớn này có điểm nhấn riêng về loại giấy phép và phạm vi hoạt động.

2. Khung quy định

Khung quy định của VARA bao gồm:

• Luật pháp: bao gồm luật, nghị quyết của nội các, lệnh hành chính, v.v.
• Sổ tay quy tắc: Sổ tay quy tắc bắt buộc, quy tắc hoạt động tài sản ảo, v.v.
• Hướng dẫn: Như hướng dẫn về quản lý tiếp thị tài sản ảo và các hoạt động liên quan năm 2024
• Hồ sơ: Bao gồm nhiều sắc lệnh hành chính

DFSA đã thiết lập hệ thống quy định của riêng mình, bao gồm nhiều khía cạnh của các quy tắc và hướng dẫn.

Hai, yêu cầu quản lý cụ thể của VARA

1. Phê duyệt trước khi phát hành

Việc phát hành ARVA thuộc loại quản lý cao nhất, nhà phát hành phải có giấy phép phát hành tài sản ảo của VARA. Mỗi đợt phát hành ARVA đều cần được VARA phê duyệt, VARA có thể áp đặt các điều kiện đối với việc phê duyệt.

Về tài sản dự trữ, yêu cầu phải sở hữu tài sản đầy đủ để bảo đảm giá trị ARVA, được giữ bởi người quản lý có giấy phép và độc lập với tài sản tự có của VASP, không được thế chấp lại.

2. Yêu cầu công khai thông tin

Trước khi phát hành, cần công bố whitepaper. Ngoài việc đáp ứng các yêu cầu công bố chung, ARVA còn cần công bố thêm:

• Giá trị, quyền lợi và chính sách duy trì ARVA
• Tham khảo chi tiết tài sản
• Thông tin tài sản dự trữ
• Cơ chế quản lý cung ứng
• Quyền đổi của người sở hữu
• Sắp xếp bảo quản tài sản
• Biện pháp quản lý rủi ro

Về việc công bố liên tục, ít nhất hàng tháng công bố số lượng và giá trị ARVA lưu thông, tình hình tài sản dự trữ trên trang web.

3. Yêu cầu vốn

ARVA phát hành VASP cần duy trì vốn thực không thấp hơn 1,500,000 AED hoặc giá trị trung bình tài sản dự trữ 2% cao hơn.

4. Tính hợp pháp của việc chuyển nhượng quyền sở hữu

Nếu ARVA đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp RWA, nhà phát hành phải đảm bảo quyền sở hữu được thiết lập hợp pháp, quyền sở hữu RWA phải được chuyển nhượng đồng thời khi chuyển nhượng token, và tuân thủ các yêu cầu thanh toán pháp lý liên quan.

5. Cơ chế hoàn lại

Phải cho phép người nắm giữ đổi lại bằng giá trị tương đương AED hoặc các hình thức khác được công bố trong tài liệu trắng, và xử lý yêu cầu đổi lại miễn phí trong thời gian hợp lý.

6. Kiểm toán và báo cáo

ARVA phát hành VASP cần chỉ định kiểm toán viên bên thứ ba độc lập, mỗi 6 tháng thực hiện kiểm toán tài sản ARVA đang lưu hành và tài sản dự trữ, và kịp thời gửi chứng nhận độ chính xác kiểm toán cho VARA.

7. Nhiều quy tắc sự tuân thủ

Nhà phát hành cũng cần tuân thủ các yêu cầu từ nhiều quy tắc hướng dẫn như công ty, sự tuân thủ và quản lý rủi ro, công nghệ và thông tin, hành vi thị trường.

Ba, Động thái quản lý DFSA

DFSA sẽ phát hành "Hướng dẫn về Sandbox quy định token hóa" vào ngày 17 tháng 3 năm 2025, đưa token hóa RWA vào hệ thống quy định tài chính chính thống. Chương trình sandbox được chia thành hai giai đoạn:

1. Nộp thư bày tỏ ý định:

   • Điều kiện: Doanh nghiệp tham gia vào hoạt động token hóa, không bao gồm tiền điện tử và stablecoin
   • Đăng ký: Không phí, thời gian đăng ký từ 2025.3.17 đến 4.24
   • Đánh giá: DFSA xem xét sơ bộ tính tuân thủ của doanh nghiệp, sau khi thông qua sẽ sắp xếp cuộc họp để thảo luận

2. Giấy phép thử nghiệm đổi mới (Cohort Tokenisation ITL):

   • Cần có giấy phép DFSA
   • Quy trình đăng ký bao gồm việc nộp đơn đăng ký, xem xét, cấp phép và các bước khác.

Bốn, Trường hợp RWA bất động sản Dubai

Dubai đã bắt đầu khám phá ứng dụng RWA trong lĩnh vực bất động sản, cung cấp tham khảo về con đường tuân thủ cho các dự án toàn cầu.