Đạo luật Genius có thể sẽ tạo ra ba tác động lớn đối với ngành Tài sản tiền điện tử trong năm năm tới
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ", viết tắt là Đạo luật Genius. Đây là khung quy định về stablecoin liên bang toàn diện đầu tiên, đã vượt qua trở ngại lớn nhất. Đạo luật này hiện đã được gửi đến Hạ viện, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đang chuẩn bị văn bản tương ứng để tiến hành thương lượng. Dự kiến sẽ có cuộc bỏ phiếu vào cuối mùa hè năm nay, nếu mọi thứ suôn sẻ, đạo luật này có khả năng chính thức trở thành luật trước mùa thu. Điều này sẽ tái định hình mạnh mẽ cấu trúc ngành Tài sản tiền điện tử.
Các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt của dự luật và hệ thống cấp phép quốc gia sẽ quyết định blockchain nào được ưu ái, dự án nào trở nên quan trọng, và Token nào được sử dụng, từ đó ảnh hưởng đến dòng chảy thanh khoản trong làn sóng tiếp theo. Hãy cùng khám phá ba tác động lớn mà dự luật này sẽ có đối với ngành nếu trở thành luật.
1. Token thay thế kiểu thanh toán có thể nhanh chóng mất thị trường
Dự luật của Thượng viện sẽ tạo ra một "giấy phép phát hành stablecoin có giấy phép" mới và yêu cầu mỗi token phải được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc thỏa thuận mua lại qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với những nhà phát hành có lưu thông trên 5 tỷ đô la, cần phải kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với hệ thống hiện tại gần như không có yêu cầu về bảo đảm hoặc dự trữ.
Quy định rõ ràng này diễn ra khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain. Năm 2024, stablecoin chiếm khoảng 60% giá trị chuyển tiền của tài sản tiền điện tử, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày, hầu hết số tiền giao dịch dưới 10.000 đô la.
Đối với thanh toán hàng ngày, việc duy trì một stablecoin Token có giá trị ổn định 1 USD rõ ràng là thực tiễn hơn so với hầu hết các Token thay thế thanh toán truyền thống, có giá có thể dao động lớn trong thời gian ngắn.
Khi stablecoin được cấp phép bởi Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các bang, các thương nhân vẫn chấp nhận Token biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, tính hữu ích và giá trị đầu tư của các Token thay thế này có thể giảm mạnh, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công.
Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua dưới hình thức hiện tại, xu hướng đã trở nên rõ ràng. Các động lực lâu dài sẽ rõ ràng nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la, thay vì các Token thay thế kiểu thanh toán.
2. Các quy tắc tuân thủ mới có thể thực sự quyết định những người chiến thắng mới
Quy định mới không chỉ mang lại tính hợp pháp cho Tài sản tiền điện tử ổn định; nếu dự luật trở thành luật, cuối cùng sẽ hiệu quả dẫn dắt những Tài sản tiền điện tử ổn định này đến các blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.
Một blockchain chính thống hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ USD tài sản tiền điện tử, vượt xa bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập vào các hồ vay, công cụ khóa tài sản thế chấp và các công cụ phân tích. Ngoài ra, họ còn có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với trước đây, một blockchain đang được định vị là nền tảng tiền tệ Token hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, blockchain này đã ra mắt stablecoin Token hoàn toàn được hỗ trợ, mỗi loại Token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và sàng lọc danh tính. Những tính năng này phù hợp cao với yêu cầu của dự luật Thượng viện, trong đó yêu cầu các nhà phát hành phải duy trì các biện pháp kiểm soát mạnh mẽ về khả năng mua lại và chống rửa tiền.
Hệ thống tuân thủ của một blockchain chính thống có thể khiến nhà phát hành vi phạm yêu cầu đó, nhưng hiện tại rất khó để xác định yêu cầu của cơ quan quản lý trong lĩnh vực này nghiêm ngặt đến mức nào.
Mặc dù vậy, nếu dự luật trở thành luật theo hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần xác minh theo thời gian thực và cơ chế "biết khách hàng của bạn" (KYC) có thể cắm và chạy để duy trì sự tuân thủ chung. Một blockchain chính thống cung cấp sự linh hoạt, nhưng việc triển khai công nghệ phức tạp, trong khi một blockchain khác cung cấp nền tảng đơn giản và kiểm soát từ trên xuống.
Hiện tại, hai blockchain này dường như đều có ưu thế so với các chuỗi tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, cái sau có thể cần cải tạo tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại dòng tiền từ các tổ chức cho blockchain
Do đó, vì mỗi stablecoin đô la phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, dự luật này âm thầm liên kết tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Hoa Kỳ.
Thị trường stablecoin đã vượt qua 251 tỷ USD. Nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, con số này có thể đạt 500 tỷ USD vào năm 2026. Ở quy mô này, các nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành một trong những người mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn lớn nhất của Mỹ, sử dụng lợi nhuận để hỗ trợ việc rút tiền hoặc thưởng cho khách hàng.
Đối với blockchain, mối liên hệ này có hai ý nghĩa. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ, đồng thời nắm giữ Token gốc để thanh toán phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với một số Token chính.
Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn tài trợ cho các khoản khuyến khích người dùng táo bạo. Nếu nhà phát hành hoàn trả một phần lợi tức trái phiếu chính phủ cho người nắm giữ, việc sử dụng stablecoin thay vì thẻ tín dụng có thể trở thành lựa chọn hợp lý cho một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc độ thanh toán trên chuỗi và lưu lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, nhà đầu tư cũng nên kỳ vọng sự nhạy cảm với tiền tệ gia tăng. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh đủ điều kiện tài sản thế chấp hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu kho bạc, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ biến động đồng bộ.
Đây là một rủi ro đáng chú ý, nhưng cũng cho thấy tài sản tiền điện tử đang dần hòa nhập vào thị trường vốn chính thống, chứ không tách biệt khỏi nó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
rekt_but_vibing
· 07-31 11:30
Lại là sự quản lý cho cha
Xem bản gốcTrả lời0
OnChainDetective
· 07-31 03:50
có vẻ như lại có một đợt siết chặt quy định khác... phân tích của tôi về dòng chảy ví cho thấy có 76% khả năng điều này giết chết đổi mới defi thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
DiamondHands
· 07-31 00:45
Ngồi chờ đợt tái cấu trúc quy định này.
Xem bản gốcTrả lời0
SchroedingerMiner
· 07-30 21:17
Quy định này đến thật nhanh...
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightMEVeater
· 07-30 21:15
Chưa ăn khuya, chính phủ liên bang đã gửi một bữa tiệc lớn.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoPunster
· 07-30 21:13
Giới đầu tư đã chờ đợi chính phủ ra tay từ lâu.
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullAlarm
· 07-30 21:11
Dữ liệu trên chuỗi không bao giờ nói dối, lừa đảo Rug Pull định trước.
Dự luật Genius sắp được thông qua, có thể định hình lại bối cảnh ngành tài sản tiền điện tử trong năm năm tới.
Đạo luật Genius có thể sẽ tạo ra ba tác động lớn đối với ngành Tài sản tiền điện tử trong năm năm tới
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Mỹ", viết tắt là Đạo luật Genius. Đây là khung quy định về stablecoin liên bang toàn diện đầu tiên, đã vượt qua trở ngại lớn nhất. Đạo luật này hiện đã được gửi đến Hạ viện, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đang chuẩn bị văn bản tương ứng để tiến hành thương lượng. Dự kiến sẽ có cuộc bỏ phiếu vào cuối mùa hè năm nay, nếu mọi thứ suôn sẻ, đạo luật này có khả năng chính thức trở thành luật trước mùa thu. Điều này sẽ tái định hình mạnh mẽ cấu trúc ngành Tài sản tiền điện tử.
Các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt của dự luật và hệ thống cấp phép quốc gia sẽ quyết định blockchain nào được ưu ái, dự án nào trở nên quan trọng, và Token nào được sử dụng, từ đó ảnh hưởng đến dòng chảy thanh khoản trong làn sóng tiếp theo. Hãy cùng khám phá ba tác động lớn mà dự luật này sẽ có đối với ngành nếu trở thành luật.
1. Token thay thế kiểu thanh toán có thể nhanh chóng mất thị trường
Dự luật của Thượng viện sẽ tạo ra một "giấy phép phát hành stablecoin có giấy phép" mới và yêu cầu mỗi token phải được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc thỏa thuận mua lại qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với những nhà phát hành có lưu thông trên 5 tỷ đô la, cần phải kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với hệ thống hiện tại gần như không có yêu cầu về bảo đảm hoặc dự trữ.
Quy định rõ ràng này diễn ra khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain. Năm 2024, stablecoin chiếm khoảng 60% giá trị chuyển tiền của tài sản tiền điện tử, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày, hầu hết số tiền giao dịch dưới 10.000 đô la.
Đối với thanh toán hàng ngày, việc duy trì một stablecoin Token có giá trị ổn định 1 USD rõ ràng là thực tiễn hơn so với hầu hết các Token thay thế thanh toán truyền thống, có giá có thể dao động lớn trong thời gian ngắn.
Khi stablecoin được cấp phép bởi Mỹ có thể hợp pháp lưu thông giữa các bang, các thương nhân vẫn chấp nhận Token biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, tính hữu ích và giá trị đầu tư của các Token thay thế này có thể giảm mạnh, trừ khi chúng có thể chuyển mình thành công.
Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua dưới hình thức hiện tại, xu hướng đã trở nên rõ ràng. Các động lực lâu dài sẽ rõ ràng nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la, thay vì các Token thay thế kiểu thanh toán.
2. Các quy tắc tuân thủ mới có thể thực sự quyết định những người chiến thắng mới
Quy định mới không chỉ mang lại tính hợp pháp cho Tài sản tiền điện tử ổn định; nếu dự luật trở thành luật, cuối cùng sẽ hiệu quả dẫn dắt những Tài sản tiền điện tử ổn định này đến các blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.
Một blockchain chính thống hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ USD tài sản tiền điện tử, vượt xa bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập vào các hồ vay, công cụ khóa tài sản thế chấp và các công cụ phân tích. Ngoài ra, họ còn có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với trước đây, một blockchain đang được định vị là nền tảng tiền tệ Token hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, blockchain này đã ra mắt stablecoin Token hoàn toàn được hỗ trợ, mỗi loại Token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và sàng lọc danh tính. Những tính năng này phù hợp cao với yêu cầu của dự luật Thượng viện, trong đó yêu cầu các nhà phát hành phải duy trì các biện pháp kiểm soát mạnh mẽ về khả năng mua lại và chống rửa tiền.
Hệ thống tuân thủ của một blockchain chính thống có thể khiến nhà phát hành vi phạm yêu cầu đó, nhưng hiện tại rất khó để xác định yêu cầu của cơ quan quản lý trong lĩnh vực này nghiêm ngặt đến mức nào.
Mặc dù vậy, nếu dự luật trở thành luật theo hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần xác minh theo thời gian thực và cơ chế "biết khách hàng của bạn" (KYC) có thể cắm và chạy để duy trì sự tuân thủ chung. Một blockchain chính thống cung cấp sự linh hoạt, nhưng việc triển khai công nghệ phức tạp, trong khi một blockchain khác cung cấp nền tảng đơn giản và kiểm soát từ trên xuống.
Hiện tại, hai blockchain này dường như đều có ưu thế so với các chuỗi tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, cái sau có thể cần cải tạo tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại dòng tiền từ các tổ chức cho blockchain
Do đó, vì mỗi stablecoin đô la phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, dự luật này âm thầm liên kết tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Hoa Kỳ.
Thị trường stablecoin đã vượt qua 251 tỷ USD. Nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, con số này có thể đạt 500 tỷ USD vào năm 2026. Ở quy mô này, các nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành một trong những người mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn lớn nhất của Mỹ, sử dụng lợi nhuận để hỗ trợ việc rút tiền hoặc thưởng cho khách hàng.
Đối với blockchain, mối liên hệ này có hai ý nghĩa. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ, đồng thời nắm giữ Token gốc để thanh toán phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với một số Token chính.
Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn tài trợ cho các khoản khuyến khích người dùng táo bạo. Nếu nhà phát hành hoàn trả một phần lợi tức trái phiếu chính phủ cho người nắm giữ, việc sử dụng stablecoin thay vì thẻ tín dụng có thể trở thành lựa chọn hợp lý cho một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc độ thanh toán trên chuỗi và lưu lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, nhà đầu tư cũng nên kỳ vọng sự nhạy cảm với tiền tệ gia tăng. Nếu các cơ quan quản lý điều chỉnh đủ điều kiện tài sản thế chấp hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu kho bạc, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ biến động đồng bộ.
Đây là một rủi ro đáng chú ý, nhưng cũng cho thấy tài sản tiền điện tử đang dần hòa nhập vào thị trường vốn chính thống, chứ không tách biệt khỏi nó.