Thị trường tiền điện tử迎来重大转折点：政策明朗化与 Ethereum机构化布局
I. Tóm tắt
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã đón nhận hai chất xúc tác quan trọng: sức ép lập pháp từ "Tuần lễ Tiền điện tử" của Mỹ và sự bùng nổ mạnh mẽ của các tổ chức Ethereum, cùng nhau tạo thành "điểm chuyển mình chính sách" và "điểm chuyển mình tài chính" cho ngành vào nửa cuối năm 2025. Logic sâu xa của chu kỳ tiền điện tử này đang chuyển từ Bitcoin sang Ethereum, stablecoin và cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Sự rõ ràng trong chính sách của Mỹ và sự mở rộng của Ethereum theo cách thức tổ chức đánh dấu giai đoạn chuyển sang tích cực có cấu trúc của ngành công nghiệp tiền điện tử, trọng tâm phân bổ thị trường nên dần dần chuyển từ "cuộc chơi giá" sang "thu hoạch lợi ích từ quy tắc + cơ sở hạ tầng."
Hai, "Tuần tiền điện tử" ở Mỹ: Ba dự luật phát đi tín hiệu, tài sản tuân thủ sẽ được định giá lại.
Vào tháng 7 năm 2025, Quốc hội Mỹ chính thức khởi động "Tuần tiền mã hóa", lần đầu tiên đẩy mạnh việc quản lý toàn diện đối với tài sản mã hóa thông qua chương trình lập pháp. Đây không chỉ là phản ứng đối với rủi ro thị trường, mà còn là tín hiệu cho thấy Mỹ đang cố gắng chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh về cơ sở hạ tầng tài chính vòng tiếp theo.
Đạo luật《GENIUS》có ý nghĩa cột mốc nhất đã thiết lập khung pháp lý đầy đủ cho stablecoin, bao gồm yêu cầu lưu ký, công bố kiểm toán, dự trữ tài sản và quy trình thanh toán. Điều này đánh dấu việc Hoa Kỳ sẽ trở thành nền kinh tế lớn đầu tiên trên thế giới thiết lập khung quản lý tài chính thống nhất cho stablecoin.
"Dự luật CLARITY" tập trung vào vấn đề phân loại thuộc tính chứng khoán và hàng hóa của tài sản mã hóa, làm rõ ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC. Nếu dự luật này được thông qua, sẽ kết thúc trạng thái "khoảng trống quy định" lâu dài của tài sản mã hóa.
"Luật chống theo dõi CBDC" cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, phản ánh sự quan tâm của Quốc hội đối với quyền riêng tư tài chính và tự do thị trường. Điều này phát đi tín hiệu rằng Mỹ ủng hộ một hệ sinh thái tài sản mã hóa do thị trường điều khiển, công nghệ trung lập và kết nối mở.
Các dự luật này cùng chỉ ra "quy định thúc đẩy đổi mới", nhấn mạnh "rõ ràng ranh giới, giảm bớt sự không chắc chắn". Dự kiến sẽ mang lại những hậu quả trực tiếp như gỡ bỏ rào cản đầu tư của các tổ chức, xác nhận vai trò của stablecoin, và các sàn giao dịch tuân thủ quy định cùng với ngân hàng lưu ký nhận được sự ủng hộ về chính sách.
Từ một góc độ sâu hơn, đây là phản ứng chiến lược của Mỹ đối với việc tái cấu trúc trật tự tài chính trong một vòng mới, cố gắng thông qua việc quản lý để tiêm vào tính hợp pháp của hệ thống cho stablecoin. Cuộc chơi bố cục quyền lực tài chính địa chính trị này sẽ ảnh hưởng đến việc thiết lập tiêu chuẩn và kiểm soát quyền phát ngôn trong mạng lưới tài chính toàn cầu trong tương lai.
Ba, Cuộc đua vũ trang ETH của các tổ chức: ETF vào cuộc, chuyển đổi cơ chế staking, nâng cấp cấu trúc tài sản ba mũi tiến cùng một lúc
Gần đây, Ethereum đang trải qua sự tái cấu trúc sâu sắc của thị trường. Từ các ông lớn tài chính phố Wall tăng cường đầu tư thông qua ETF, đến các công ty niêm yết đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, Ethereum đang nhanh chóng tiến hóa thành một tài sản tài chính chủ yếu có logic phân bổ cấp tổ chức.
Kể từ khi ETF được ra mắt, ETF giao ngay Ethereum đã thu hút dòng vốn ròng lên tới 5,76 tỷ USD, chiếm gần 4% giá trị thị trường của nó. Trong hai tháng qua, dòng vốn vào đã tăng tốc, nhiều sản phẩm ETF ETH ghi nhận dòng vốn ròng tháng vượt qua 1 tỷ USD.
Trong khi đó, nhiều công ty niêm yết như SharpLink Gaming, Siebert Financial đã lần lượt thông báo sẽ đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, đánh dấu một bước ngoặt mới trong câu chuyện chuyển ETH từ "tài sản đầu cơ" thành "tài sản dự trữ chiến lược". Tổng số ETH mà SharpLink hiện nắm giữ đã vượt quá 280,000 đồng, vượt qua quỹ Ethereum, trở thành tổ chức nắm giữ ETH lớn nhất thế giới.
Từ cấu trúc tham gia của các tổ chức, đã hình thành hai đại doanh trại "căn cứ gốc Ethereum" và "cách tiếp cận Wall Street". Mô hình tích lũy của các tổ chức này đã khiến giá trị neo của ETH và hệ thống hỗ trợ giá chuyển dịch theo hướng thể chế hóa, dài hạn và cấu trúc trong khung vốn chính thống.
Xu hướng này không chỉ ảnh hưởng đến giá cả, mà còn có thể tái cấu trúc quyền quản trị, quyền phát ngôn và quyền dẫn dắt hệ sinh thái của mạng Ethereum. Vitalik Buterin và Quỹ Ethereum gần đây đã thường xuyên nhấn mạnh tính linh hoạt của công nghệ, cơ chế an toàn và nguyên tắc phi tập trung, với mục đích vừa chào đón vốn tổ chức vừa tránh để quyền quản trị bị kiểm soát bởi một lực lượng đơn lẻ.
Tóm lại, ETH đang trải qua một cuộc cách mạng toàn diện trong cấu trúc vốn: từ thị trường mở do các nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt, chuyển sang một cấu trúc thị trường có hệ thống được thúc đẩy bởi các quỹ ETF, công ty niêm yết và các nút tổ chức. Điều này không chỉ sẽ xác định con đường xây dựng tương lai của trung tâm giá ETH, mà còn có thể định hình lại cấu trúc quản trị và nhịp độ phát triển của hệ sinh thái Ethereum.
Bốn, chiến lược thị trường: BTC xây dựng nền tảng cao, ETH và các chuỗi ứng dụng chất lượng trung bình và cao đang đón nhận logic phục hồi.
Hiện tại thị trường tiền điện tử đang thể hiện cấu trúc "Sự rung lắc của các nền tảng có giá trị lớn + Sự tăng cường luân chuyển của các giá trị trung bình", ETH và một số giao thức L1/L2 vừa có câu chuyện kể vừa có hỗ trợ kỹ thuật trở thành hướng có giá trị cá cược nhất.
BTC vào giai đoạn xây dựng nền tảng cao: có hỗ trợ phía dưới, nhưng có dấu hiệu yếu ớt phía trên. Dữ liệu trên chuỗi và thị trường quyền chọn cho thấy kỳ vọng đột phá ngắn hạn đang giảm, nhưng sự nhiệt tình phân bổ của các tổ chức vẫn chưa giảm rõ rệt.
Hình thành logic phục hồi ETH: từ "đầu tàu bị bỏ rơi" đến "khoảng giá trị thấp" được định giá lại. Độ công nhận của các tổ chức tăng lên, xu hướng dự trữ của các công ty niêm yết hình thành. Phá vỡ đường xu hướng giảm về mặt kỹ thuật, bắt đầu thiết lập kênh tăng.
Sự trỗi dậy của các chuỗi ứng dụng chất lượng trung bình cao: Các chuỗi như Solana, TON, Tanssi đang đón nhận cơ hội cấu trúc. Những chuỗi này nhờ vào việc sở hữu "hiệu suất cao + hệ sinh thái mạnh + định vị rõ ràng" đã thu hút nhanh chóng nguồn vốn.
Triển vọng chiến lược thị trường:
Cấu hình BTC để lại, không phải hướng chính
ETH là tài sản cốt lõi trong cấu hình quay vòng
Chuỗi công khai chất lượng trung cao và giao thức mô-đun tập trung vào
Quan tâm đến các mục tiêu bố trí sớm trong DePIN, RWA, chuỗi AI, và hướng ZK
Năm, Kết luận: Quy định rõ ràng + ETH tăng trưởng chính, thị trường bước vào chu kỳ thể chế
Ba dự luật quan trọng được thúc đẩy trong "Tuần tiền điện tử" của Mỹ và cuộc đua vũ trang chiến lược đối với các tài sản cốt lõi như Ethereum đang tăng tốc, đánh dấu rằng thị trường đang từng bước tiến vào một chu kỳ mới do thể chế dẫn dắt. Sự rõ ràng của môi trường quản lý này đã đặt nền tảng cho sự phát triển thể chế hóa và chính quy hóa của thị trường tài sản mã hóa.
Đặc điểm nổi bật của chu kỳ thể chế là sự biến động của thị trường chủ yếu được dẫn dắt bởi các yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách, giá tài sản không còn bị chi phối bởi cảm xúc rời rạc và thông tin quản lý. Sự tham gia sâu sắc của vốn tổ chức sẽ thúc đẩy cải thiện cấu trúc thanh khoản của thị trường, khiến chiến lược đầu tư chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang đầu tư giá trị trung và dài hạn.
Việc mở ra chu kỳ theo chế độ cũng có nghĩa là sự đa dạng hóa cấu trúc thị trường và nâng cấp đa chiều của hệ sinh thái. Sự đổi mới công nghệ và cải cách quản trị trong hệ sinh thái Ethereum sẽ liên tục thúc đẩy sự đa dạng hóa ứng dụng trên chuỗi, trong khi sự rõ ràng trong quy định sẽ thúc đẩy sự phát triển tuân thủ của nhiều dự án chất lượng, tạo ra sự hòa nhập sâu sắc giữa tài chính trên chuỗi và tài chính truyền thống.
Nhà đầu tư nên nắm bắt lợi ích từ制度红利 và cơ hội tăng trưởng của tài sản cốt lõi, tích cực bố trí Ethereum và các chuỗi ứng dụng chất lượng, chào đón một kỷ nguyên mã hóa mới lành mạnh và bền vững hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MEVHunterBearish
· 13giờ trước
Cơ quan lớn đã đến, ổn định bẫy được chơi cho Suckers.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityWitch
· 13giờ trước
Rõ ràng thì rõ ràng đến mức nào?
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller69
· 13giờ trước
thị trường tăng có thể đã trở lại rồi, đã làm mát nửa năm có thể trở lại.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenTherapist
· 13giờ trước
Cuối cùng cũng đợi được bảng hiệu rõ ràng rồi, ồ ồ.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenSherpa
· 13giờ trước
thực ra, sự chuyển hướng của các tổ chức này là điều không thể tránh khỏi... bất kỳ nhà phân tích quản trị nghiêm túc nào cũng đã nhìn thấy điều này xảy ra từ năm 2023
thị trường tiền điện tử điểm gãy đôi: đột phá lập pháp của Mỹ và bố trí của các tổ chức Ethereum
Thị trường tiền điện tử迎来重大转折点：政策明朗化与 Ethereum机构化布局
I. Tóm tắt
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã đón nhận hai chất xúc tác quan trọng: sức ép lập pháp từ "Tuần lễ Tiền điện tử" của Mỹ và sự bùng nổ mạnh mẽ của các tổ chức Ethereum, cùng nhau tạo thành "điểm chuyển mình chính sách" và "điểm chuyển mình tài chính" cho ngành vào nửa cuối năm 2025. Logic sâu xa của chu kỳ tiền điện tử này đang chuyển từ Bitcoin sang Ethereum, stablecoin và cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Sự rõ ràng trong chính sách của Mỹ và sự mở rộng của Ethereum theo cách thức tổ chức đánh dấu giai đoạn chuyển sang tích cực có cấu trúc của ngành công nghiệp tiền điện tử, trọng tâm phân bổ thị trường nên dần dần chuyển từ "cuộc chơi giá" sang "thu hoạch lợi ích từ quy tắc + cơ sở hạ tầng."
Hai, "Tuần tiền điện tử" ở Mỹ: Ba dự luật phát đi tín hiệu, tài sản tuân thủ sẽ được định giá lại.
Vào tháng 7 năm 2025, Quốc hội Mỹ chính thức khởi động "Tuần tiền mã hóa", lần đầu tiên đẩy mạnh việc quản lý toàn diện đối với tài sản mã hóa thông qua chương trình lập pháp. Đây không chỉ là phản ứng đối với rủi ro thị trường, mà còn là tín hiệu cho thấy Mỹ đang cố gắng chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh về cơ sở hạ tầng tài chính vòng tiếp theo.
Đạo luật《GENIUS》có ý nghĩa cột mốc nhất đã thiết lập khung pháp lý đầy đủ cho stablecoin, bao gồm yêu cầu lưu ký, công bố kiểm toán, dự trữ tài sản và quy trình thanh toán. Điều này đánh dấu việc Hoa Kỳ sẽ trở thành nền kinh tế lớn đầu tiên trên thế giới thiết lập khung quản lý tài chính thống nhất cho stablecoin.
"Dự luật CLARITY" tập trung vào vấn đề phân loại thuộc tính chứng khoán và hàng hóa của tài sản mã hóa, làm rõ ranh giới quản lý giữa SEC và CFTC. Nếu dự luật này được thông qua, sẽ kết thúc trạng thái "khoảng trống quy định" lâu dài của tài sản mã hóa.
"Luật chống theo dõi CBDC" cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, phản ánh sự quan tâm của Quốc hội đối với quyền riêng tư tài chính và tự do thị trường. Điều này phát đi tín hiệu rằng Mỹ ủng hộ một hệ sinh thái tài sản mã hóa do thị trường điều khiển, công nghệ trung lập và kết nối mở.
Các dự luật này cùng chỉ ra "quy định thúc đẩy đổi mới", nhấn mạnh "rõ ràng ranh giới, giảm bớt sự không chắc chắn". Dự kiến sẽ mang lại những hậu quả trực tiếp như gỡ bỏ rào cản đầu tư của các tổ chức, xác nhận vai trò của stablecoin, và các sàn giao dịch tuân thủ quy định cùng với ngân hàng lưu ký nhận được sự ủng hộ về chính sách.
Từ một góc độ sâu hơn, đây là phản ứng chiến lược của Mỹ đối với việc tái cấu trúc trật tự tài chính trong một vòng mới, cố gắng thông qua việc quản lý để tiêm vào tính hợp pháp của hệ thống cho stablecoin. Cuộc chơi bố cục quyền lực tài chính địa chính trị này sẽ ảnh hưởng đến việc thiết lập tiêu chuẩn và kiểm soát quyền phát ngôn trong mạng lưới tài chính toàn cầu trong tương lai.
Ba, Cuộc đua vũ trang ETH của các tổ chức: ETF vào cuộc, chuyển đổi cơ chế staking, nâng cấp cấu trúc tài sản ba mũi tiến cùng một lúc
Gần đây, Ethereum đang trải qua sự tái cấu trúc sâu sắc của thị trường. Từ các ông lớn tài chính phố Wall tăng cường đầu tư thông qua ETF, đến các công ty niêm yết đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, Ethereum đang nhanh chóng tiến hóa thành một tài sản tài chính chủ yếu có logic phân bổ cấp tổ chức.
Kể từ khi ETF được ra mắt, ETF giao ngay Ethereum đã thu hút dòng vốn ròng lên tới 5,76 tỷ USD, chiếm gần 4% giá trị thị trường của nó. Trong hai tháng qua, dòng vốn vào đã tăng tốc, nhiều sản phẩm ETF ETH ghi nhận dòng vốn ròng tháng vượt qua 1 tỷ USD.
Trong khi đó, nhiều công ty niêm yết như SharpLink Gaming, Siebert Financial đã lần lượt thông báo sẽ đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, đánh dấu một bước ngoặt mới trong câu chuyện chuyển ETH từ "tài sản đầu cơ" thành "tài sản dự trữ chiến lược". Tổng số ETH mà SharpLink hiện nắm giữ đã vượt quá 280,000 đồng, vượt qua quỹ Ethereum, trở thành tổ chức nắm giữ ETH lớn nhất thế giới.
Từ cấu trúc tham gia của các tổ chức, đã hình thành hai đại doanh trại "căn cứ gốc Ethereum" và "cách tiếp cận Wall Street". Mô hình tích lũy của các tổ chức này đã khiến giá trị neo của ETH và hệ thống hỗ trợ giá chuyển dịch theo hướng thể chế hóa, dài hạn và cấu trúc trong khung vốn chính thống.
Xu hướng này không chỉ ảnh hưởng đến giá cả, mà còn có thể tái cấu trúc quyền quản trị, quyền phát ngôn và quyền dẫn dắt hệ sinh thái của mạng Ethereum. Vitalik Buterin và Quỹ Ethereum gần đây đã thường xuyên nhấn mạnh tính linh hoạt của công nghệ, cơ chế an toàn và nguyên tắc phi tập trung, với mục đích vừa chào đón vốn tổ chức vừa tránh để quyền quản trị bị kiểm soát bởi một lực lượng đơn lẻ.
Tóm lại, ETH đang trải qua một cuộc cách mạng toàn diện trong cấu trúc vốn: từ thị trường mở do các nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt, chuyển sang một cấu trúc thị trường có hệ thống được thúc đẩy bởi các quỹ ETF, công ty niêm yết và các nút tổ chức. Điều này không chỉ sẽ xác định con đường xây dựng tương lai của trung tâm giá ETH, mà còn có thể định hình lại cấu trúc quản trị và nhịp độ phát triển của hệ sinh thái Ethereum.
Bốn, chiến lược thị trường: BTC xây dựng nền tảng cao, ETH và các chuỗi ứng dụng chất lượng trung bình và cao đang đón nhận logic phục hồi.
Hiện tại thị trường tiền điện tử đang thể hiện cấu trúc "Sự rung lắc của các nền tảng có giá trị lớn + Sự tăng cường luân chuyển của các giá trị trung bình", ETH và một số giao thức L1/L2 vừa có câu chuyện kể vừa có hỗ trợ kỹ thuật trở thành hướng có giá trị cá cược nhất.
BTC vào giai đoạn xây dựng nền tảng cao: có hỗ trợ phía dưới, nhưng có dấu hiệu yếu ớt phía trên. Dữ liệu trên chuỗi và thị trường quyền chọn cho thấy kỳ vọng đột phá ngắn hạn đang giảm, nhưng sự nhiệt tình phân bổ của các tổ chức vẫn chưa giảm rõ rệt.
Hình thành logic phục hồi ETH: từ "đầu tàu bị bỏ rơi" đến "khoảng giá trị thấp" được định giá lại. Độ công nhận của các tổ chức tăng lên, xu hướng dự trữ của các công ty niêm yết hình thành. Phá vỡ đường xu hướng giảm về mặt kỹ thuật, bắt đầu thiết lập kênh tăng.
Sự trỗi dậy của các chuỗi ứng dụng chất lượng trung bình cao: Các chuỗi như Solana, TON, Tanssi đang đón nhận cơ hội cấu trúc. Những chuỗi này nhờ vào việc sở hữu "hiệu suất cao + hệ sinh thái mạnh + định vị rõ ràng" đã thu hút nhanh chóng nguồn vốn.
Triển vọng chiến lược thị trường:
Năm, Kết luận: Quy định rõ ràng + ETH tăng trưởng chính, thị trường bước vào chu kỳ thể chế
Ba dự luật quan trọng được thúc đẩy trong "Tuần tiền điện tử" của Mỹ và cuộc đua vũ trang chiến lược đối với các tài sản cốt lõi như Ethereum đang tăng tốc, đánh dấu rằng thị trường đang từng bước tiến vào một chu kỳ mới do thể chế dẫn dắt. Sự rõ ràng của môi trường quản lý này đã đặt nền tảng cho sự phát triển thể chế hóa và chính quy hóa của thị trường tài sản mã hóa.
Đặc điểm nổi bật của chu kỳ thể chế là sự biến động của thị trường chủ yếu được dẫn dắt bởi các yếu tố cơ bản và kỳ vọng chính sách, giá tài sản không còn bị chi phối bởi cảm xúc rời rạc và thông tin quản lý. Sự tham gia sâu sắc của vốn tổ chức sẽ thúc đẩy cải thiện cấu trúc thanh khoản của thị trường, khiến chiến lược đầu tư chuyển từ đầu cơ ngắn hạn sang đầu tư giá trị trung và dài hạn.
Việc mở ra chu kỳ theo chế độ cũng có nghĩa là sự đa dạng hóa cấu trúc thị trường và nâng cấp đa chiều của hệ sinh thái. Sự đổi mới công nghệ và cải cách quản trị trong hệ sinh thái Ethereum sẽ liên tục thúc đẩy sự đa dạng hóa ứng dụng trên chuỗi, trong khi sự rõ ràng trong quy định sẽ thúc đẩy sự phát triển tuân thủ của nhiều dự án chất lượng, tạo ra sự hòa nhập sâu sắc giữa tài chính trên chuỗi và tài chính truyền thống.
Nhà đầu tư nên nắm bắt lợi ích từ制度红利 và cơ hội tăng trưởng của tài sản cốt lõi, tích cực bố trí Ethereum và các chuỗi ứng dụng chất lượng, chào đón một kỷ nguyên mã hóa mới lành mạnh và bền vững hơn.