Ethereum bước vào thập kỷ mới: Cuộc đua dự trữ của các tổ chức thúc đẩy mạng lưới nghìn tỷ đô la

Ethereum chính thức bước vào thập kỷ thứ hai, tiến vào một giai đoạn phát triển hoàn toàn mới. Là blockchain lập trình an toàn nhất và phi tập trung nhất toàn cầu, Ethereum đã trở thành nền tảng được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng. Cũng như Bitcoin nhận được danh hiệu "vàng kỹ thuật số", tài sản bản địa của Ethereum, ETH, cũng đang được công nhận là "dầu mỏ kỹ thuật số khan hiếm".

Các tổ chức lớn đang tích cực gia tăng nắm giữ Ether như một nguồn dự trữ chiến lược dài hạn, tính đến năm 2025, dự trữ Ether chiến lược đã vượt quá 1,7 triệu đồng. Với việc lượng Ether nắm giữ của các tổ chức gia tăng, Ether đã trở thành sản phẩm số đầu tiên có khả năng sinh lợi.

ETH có thể được coi là một "trái phiếu internet", trong khi việc staking cung cấp cho các tổ chức một phương pháp tích lũy lợi nhuận không rủi ro. Khi tỷ lệ chấp nhận Ethereum ngày càng tăng, ETH trở nên khan hiếm hơn, các tổ chức bắt đầu chuyển sự chú ý sang staking và các xác thực phân tán, vì chúng có những lợi thế bảo mật đáng kể.

Các nhà đầu tư tổ chức nhận ra rằng Ethereum sẽ thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Đây là một trong những chất xúc tác chính để Ethereum trở thành mạng lưới hàng nghìn tỷ đô la trong tương lai.

Thời đại tổ chức của Ethereum đã đến

Các nhà đầu tư tổ chức đang ôm lấy Ethereum. Khi các tham gia chính trên Phố Wall khám phá tiềm năng của các đổi mới như stablecoin, DeFi và RWA, Ethereum đang trở thành nền tảng phi tập trung được họ ưa chuộng. Nhiều tổ chức tài chính lớn đang phát triển trên Ethereum, vì Ethereum chiếm ưu thế trong các lĩnh vực này, đồng thời có những lợi thế đáng kể về tính phi tập trung và an ninh.

ETH cũng đang dần trở thành một tài sản dự trữ. Trong vài năm qua, đã có một vài doanh nghiệp lớn đưa BTC vào tài sản dự trữ của họ. Nhưng gần đây, một làn sóng các công ty niêm yết, DAO và quỹ gốc tiền điện tử bắt đầu tích lũy ETH như một tài sản nắm giữ lâu dài. Hiện nay, hơn 1.7 triệu ETH( trị giá 5.9 tỷ đô la) đã được khóa trong tài sản dự trữ, tổng số dự trữ đã tăng gấp đôi so với năm trước.

Ethereum đang trở thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thế hệ tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức dự trữ ETH, vì họ nhận ra ETH là nền tảng tiền tệ của cơ sở hạ tầng này. ETH là tài sản kỹ thuật số đầu tiên đồng thời có độ tin cậy trung lập, tính khan hiếm, tính hữu dụng và khả năng sinh lời. BTC được công nhận là tài sản dự trữ đầu tiên của tiền điện tử, trong khi ETH là tài sản dự trữ đầu tiên có lãi.

Tại sao các tổ chức ưa chuộng "dầu mỏ kỹ thuật số" hơn "vàng kỹ thuật số"

Bitcoin chắc chắn là vàng kỹ thuật số đầu tiên trên toàn cầu. Là một phương tiện lưu trữ giá trị không thuộc chủ quyền, Bitcoin có những đặc tính độc đáo, rất thu hút các tổ chức. Nhưng Ethereum là một tài sản năng động hơn, vì nó thúc đẩy nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Khi thế giới phát triển theo hướng chuỗi, tính hữu dụng và sự khan hiếm của Ethereum sẽ đồng thời tăng lên. Nếu Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì Ethereum chính là dầu kỹ thuật số.

Các tổ chức bắt đầu ưa chuộng dầu số hơn là vàng số, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục trong mười năm tới. Có ba lý do:

1. BTC đang ở trạng thái nhàn rỗi, Ether tham gia xây dựng. Bitcoin thành công nhờ đóng vai trò như một công cụ lưu trữ giá trị thụ động. Ngược lại, Ethereum thành công vì nó luôn duy trì năng suất cao. Ethereum là nhiên liệu không thể thiếu cho blockchain hợp đồng thông minh phân cấp và an toàn nhất toàn cầu. Mỗi giao dịch, mỗi lần đúc NFT và mỗi lần thanh toán mạng lớp hai trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung khổng lồ của Ethereum cần ETH như phí giao dịch. Kể từ khi EIP-1559 được triển khai vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã tiêu hủy khoảng 4.6 triệu ETH, tương đương khoảng 15.6 tỷ USD theo giá hiện tại, điều này cho thấy tài sản này đóng vai trò như dầu số trong nền kinh tế chuỗi. Ngày nay, Ethereum bảo vệ khoảng 237 tỷ USD giá trị trong mạng L1 và các mạng L2 hàng đầu, khi nền kinh tế toàn cầu ngày càng chuyển dịch nhiều hơn vào chuỗi, nhu cầu về ETH sẽ tiếp tục tăng trưởng. Ethereum chiếm 57% thị phần trong thị trường RWA và 54.2% trong tổng cung stablecoin. Tóm lại, Ethereum chiếm ưu thế trên nhiều chỉ số, trong khi ETH là nguồn năng lượng của hệ sinh thái của nó.

2. BTC có xu hướng lạm phát, ETH đang dần chống lạm phát. Kế hoạch cung cấp của BTC là cố định, tỷ lệ phát hành hiện tại khoảng 0.85%, sẽ giảm dần theo thời gian. Do phần thưởng khối giảm 50% mỗi bốn năm, các thợ mỏ sẽ ngày càng phụ thuộc vào thu nhập từ phí giao dịch để duy trì hoạt động. Một số người cho rằng ngân sách an ninh của BTC là một mối đe dọa tiềm tàng. Ethereum đã áp dụng một chính sách tiền tệ khác, trực tiếp gắn liền với hoạt động kinh tế. Tổng giới hạn phát hành của ETH là 1.51%, nhằm khuyến khích an ninh mạng, nhưng do khoảng 80% phí giao dịch bị đốt thông qua EIP-1559, kể từ khi hợp nhất, tỷ lệ phát hành ròng của ETH trung bình chỉ là 0.1% mỗi năm. ETH thường xuyên xuất hiện tình trạng giảm phát ròng, với sự gia tăng nhu cầu về không gian khối Ethereum, tổng cung ( hiện tại hơi thấp hơn 120 triệu ETH ) được dự đoán sẽ giảm. Nói cách khác, khi Ethereum trở nên phổ biến, ETH sẽ trở nên ngày càng khan hiếm.

3. BTC không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào, ETH là một tài sản sinh lợi. Bitcoin bản thân không tạo ra lợi nhuận. Nhưng ETH là một hàng hóa kỹ thuật số có năng suất cao. Những người đặt cược ETH có thể làm nhà xác thực để khóa Ethereum và có thể nhận được lợi nhuận thực tế khoảng 2,1% ( lợi nhuận danh nghĩa - lượng phát hành mới ). Những người đặt cược có thể nhận được lượng phát hành ETH và một phần phí giao dịch ( tức là phần không bị tiêu hủy ), và không có rủi ro đối tác giao dịch, điều này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và tham gia tích cực vào mạng lưới. Sự khác biệt giữa ETH và tất cả các tài sản tiền điện tử chính khác là khi khả năng xử lý kinh tế của Ethereum mở rộng, tỷ lệ lợi nhuận của các nhà xác thực cũng sẽ tăng.

Ethereum là tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu

ETH trở thành tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu là nhờ vào nhiều thuộc tính độc đáo. ETH đáp ứng ba yêu cầu cốt lõi theo cách mà các tài sản khác không thể sánh kịp:

Tài sản đảm bảo thuần túy. Khi nền kinh tế mới tiếp tục được xây dựng dựa trên các tài sản được mã hóa chịu rủi ro từ người phát hành và quyền tài phán, hệ thống tài chính cần một loại tài sản đảm bảo đáng tin cậy, trung lập và phi chủ quyền. Tài sản này chính là Ether. Ngoài BTC, Ether là tài sản đảm bảo "thuần túy" duy nhất trong nền kinh tế trên chuỗi, có khả năng hoàn toàn chống lại rủi ro từ các đối tác giao dịch bên ngoài. Giá trị bảo đảm 237 tỷ đô la của Ethereum khiến Ether trở thành nền tảng của hệ thống tài chính thế hệ tiếp theo, có khả năng chống kiểm duyệt.

Tính thanh khoản cao. ETH là tài sản có tính thanh khoản mạnh nhất và chủ yếu trong các cặp giao dịch DeFi. Vai trò của ETH trong nền kinh tế trên chuỗi tương tự như vai trò của đô la Mỹ trong thị trường ngoại hối truyền thống. Tính thanh khoản sâu và tính ứng dụng rộng rãi của ETH đã thúc đẩy các DAO, quỹ và công ty niêm yết cạnh tranh tích trữ ETH như một tài sản chiến lược. "Dự trữ ETH chiến lược" đang nhanh chóng mở rộng, trong khi những người tích trữ cũng hưởng lợi từ tính lập trình của nó. BTC nằm im trong kho, trong khi ETH có thể được triển khai qua các trường hợp sử dụng như staking và vay mượn thế chấp.

Lợi nhuận gốc của giao thức. Các giám đốc tài chính doanh nghiệp theo đuổi lợi nhuận, nhưng việc đạt được lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro tín dụng hoặc rủi ro đối tác lớn không phải là điều dễ dàng. Việc staking ETH cung cấp lợi nhuận không rủi ro từ 2-4%, lợi nhuận trực tiếp đến từ lợi nhuận sinh ra từ staking L1. Điều này có nghĩa là các giám đốc tài chính có thể có được một công cụ hiệu quả, có khả năng tạo ra dòng tiền để dự trữ, làm cho bảng cân đối kế toán của họ gắn liền trực tiếp với sự tăng trưởng và an toàn của lớp nền kinh tế mới.

"Trái phiếu Internet"

Do việc staking tạo ra lợi nhuận từ giao thức gốc, ETH đã trở thành "trái phiếu Internet" đầu tiên trên thế giới. Trong lịch sử, các giám đốc tài chính doanh nghiệp thường phân bổ vốn vào trái phiếu chính phủ trị giá khoảng 80 nghìn tỷ USD ( và trái phiếu doanh nghiệp trị giá khoảng 40 nghìn tỷ USD ). Staking ETH đã tạo ra một loại trái phiếu mới, những trái phiếu này có sự hiểu biết rộng rãi về phát hành, rủi ro và tình trạng lợi nhuận. Ngày nay, thị trường này nhỏ hơn vài bậc so với quy mô của thị trường trái phiếu chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Nhưng khác với trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, ETH không có ngày đáo hạn, lợi nhuận được tạo ra vĩnh viễn. Do lợi nhuận được tạo ra từ giao thức, việc staking ETH cũng loại bỏ rủi ro đối tác; không có rủi ro vỡ nợ từ người phát hành trái phiếu.

ETH là một hàng hóa toàn cầu, chống kiểm duyệt, với lợi nhuận không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất truyền thống. Hiện tại, lãi suất quỹ của Cục Dự trữ Liên bang dao động từ 4.25% đến 4.5%. Trong khi đó, tỷ suất sinh lợi thực tế của những người staking ETH hiện khoảng 2.1%. Do chi phí vay giảm, các nhà phân bổ vốn có xu hướng chọn tài sản rủi ro thay vì trái phiếu chính phủ ngắn hạn khi lãi suất giảm. Các tổ chức vẫn thể hiện sự quan tâm đến việc staking Ethereum khi lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn, cho thấy họ có niềm tin vững chắc vào điều này. Nếu lãi suất giảm, những tổ chức này có thể thu lợi từ tỷ suất sinh lợi cao hơn của tài sản cơ sở, trong khi giá trị của tài sản cơ sở cũng sẽ gia tăng khi tâm lý thị trường nghiêng về rủi ro.

Các tổ chức lớn cạnh tranh tích trữ Ether

Tiền điện tử đã củng cố vị trí của mình như một loại tài sản hợp pháp, Bitcoin là cánh cổng cho các tổ chức gia nhập lĩnh vực này. Nhưng Ethereum là kết quả tự nhiên của sự tiến hóa này. Ethereum vừa có sức hấp dẫn lưu trữ giá trị của Bitcoin, vừa cung cấp lợi suất gốc, đồng thời đảm bảo an toàn cho các nền kinh tế chuỗi đang phát triển như stablecoin, RWA và DeFi. Dự trữ ETH chiến lược đã làm nổi bật sự chuyển biến quan trọng này: các tổ chức đang tích trữ ETH như một tài sản dự trữ chiến lược lâu dài.

Nhiều công ty niêm yết và tổ chức gốc Ethereum đã thực hiện các chiến lược quản lý quỹ ETH. Hầu hết các chiến lược nhằm tạo ra lợi nhuận, trong khi một số chiến lược khác coi ETH là đồng tiền cơ bản cho hoạt động lâu dài. Nhiều tổ chức kết hợp cả hai.

Dữ liệu cho thấy, hiện tại có khoảng 1,7 triệu ETH( có giá trị khoảng 5,9 tỷ USD, chiếm khoảng 1,44% nguồn cung ) được giữ trong dự trữ chiến lược.

Kể từ khi cuộc cạnh tranh dự trữ chiến lược bắt đầu tăng nhiệt từ đầu quý hai, số lượng ETH mà các tổ chức tích trữ đã vượt xa lượng ETH phát hành được trả cho các xác nhận viên. Khi cuộc cạnh tranh này gia tăng, ETH đang chịu áp lực giảm phát ngày càng lớn.

Ether là một loại tài sản sinh lợi

Rõ ràng, các tổ chức đang áp dụng mạng Ethereum, và ETH cũng đã trở thành tài sản hỗ trợ được họ ưa chuộng. Nhiều dấu hiệu cho thấy, khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, nhu cầu staking ETH của các tổ chức sẽ tăng vọt, vì họ mong muốn vốn của mình có thể đạt được lợi nhuận thực tế, và staking có thể cung cấp lợi nhuận này với rủi ro tối thiểu. Các xác thực phân phối đóng vai trò quan trọng trong quá trình này, vì các tổ chức rất chú trọng đến sự an toàn và giảm thiểu rủi ro đối tác trong chiến lược phân bổ vốn của họ.

( Tại sao việc staking lại có thể vượt trội hơn ) và các validator phân tán làm thế nào để hòa nhập vào đó ###?

Việc staking ETH về cấu trúc thì khác với tất cả các tùy chọn lợi nhuận ETH khác. Điều này là do nó cung cấp một lợi suất cấp giao thức có thể dự đoán liên kết với các động lực an toàn và việc áp dụng mạng.

Trong tất cả các chiến lược sinh lợi mà người nắm giữ Ethereum có thể áp dụng, việc staking là lựa chọn duy nhất không tạo ra rủi ro về người vay, đối tác giao dịch hoặc rủi ro tín dụng.

Một số tổ chức liên quan đến Ethereum đã nhận ra rằng, staking là cách tốt nhất để thu được lợi nhuận từ tài sản mà họ nắm giữ. Khi ngày càng nhiều tổ chức áp dụng chiến lược dự trữ ETH một cách có chiến lược, staking lại sẽ thu hút nhiều tổ chức hơn, vì nó cung cấp một cách thu lợi nhuận từ "trái phiếu internet" với rủi ro thấp.

Đối với các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận, việc staking ETH là con đường tốt nhất, vì nó cung cấp tỷ suất lợi nhuận gần như không rủi ro so với các chiến lược khác.

Tuy nhiên, dù các giám đốc tài chính nhận ra rằng việc stake nguyên sinh rõ ràng là một lựa chọn chiến lược khôn ngoan, nhưng ông ấy