Hồng Kông thúc đẩy Sự tuân thủ thế chấp tài sản ảo on-chain, mở ra mẫu hình đổi mới tài chính mới.
Hồng Kông lại đạt được những tiến bộ quan trọng trong việc thúc đẩy sự tuân thủ của các sản phẩm tài chính tài sản ảo. Ủy ban Chứng khoán đã phát hành thông báo vào ngày 7 tháng 4, nêu rõ cho phép các quỹ ETF tài sản ảo hiện tại tham gia vào các hoạt động thế chấp on-chain trong khuôn khổ quản lý thận trọng, đồng thời nới lỏng các hạn chế liên quan đến các nền tảng giao dịch tài sản ảo, cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Biện pháp này không chỉ nâng cao sức hấp dẫn của hệ sinh thái tài sản ảo tại Hồng Kông, mà còn lần đầu tiên kết hợp các sản phẩm tài chính truyền thống với cơ chế bản địa của nền kinh tế on-chain, cung cấp một mô hình mang tính gương mẫu cho sự tuân thủ tài sản ảo và đổi mới tài chính toàn cầu.
Thế chấp cơ chế đưa vào hệ thống tài chính truyền thống, mở ra kênh lợi nhuận on-chain tuân thủ
Thế chấp đã trở thành một trong những hoạt động kinh tế on-chain quan trọng nhất trong hệ sinh thái tài sản ảo, đặc biệt đối với các chuỗi công khai áp dụng cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS). Nó không chỉ duy trì sự an toàn và hoạt động bình thường của mạng lưới, mà còn là con đường chính để các tổ chức và người dùng thu được lợi nhuận on-chain. Tính đến đầu tháng 4 năm 2025, đã có hơn 34 triệu ETH được thế chấp trong mạng lưới Ethereum, chiếm 28,03% tổng nguồn cung; tỷ lệ thế chấp của các dự án khác như Cardano và Solana cũng duy trì lâu dài trên 70%, cho thấy thế chấp đã trở thành một cơ chế thu nhập on-chain được công nhận rộng rãi.
Hồng Kông cho phép quỹ ETF tài sản ảo tham gia thế chấp on-chain, thể hiện sự công nhận của cơ quan quản lý đối với thế chấp như một cơ chế cốt lõi để nhận phần thưởng mạng trong hệ sinh thái chuỗi công khai, cũng như khả năng kiểm soát rủi ro công nghệ tài sản ảo và hệ sinh thái Web3 ngày càng trưởng thành. Để đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát, thông báo quy định rằng quỹ ETF tham gia thế chấp phải được thực hiện và lưu ký tài sản thế chấp thông qua các nền tảng giao dịch có giấy phép và các tổ chức được ủy quyền, đồng thời thiết lập giới hạn tỷ lệ thế chấp để quản lý rủi ro thanh khoản, đảm bảo tính độc lập và an toàn của tài sản. Các quản lý ETF cũng cần công khai đầy đủ cơ chế vận hành thế chấp, mô hình tính toán lợi nhuận, rủi ro tiềm ẩn và các thông tin quan trọng khác như giới hạn tỷ lệ thế chấp.
Đồng thời, Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi các hạn chế trước đây đối với các nền tảng giao dịch, cho phép các nền tảng cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng, điều này không chỉ mở rộng ranh giới dịch vụ của các nền tảng giao dịch mà còn cung cấp một môi trường thực thi Sự tuân thủ đáng tin cậy cho việc tham gia thế chấp ETF giao ngay.
Đối với ETF tài sản ảo, thế chấp về cơ bản là "tái sử dụng" tài sản cơ sở, có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung mà không ảnh hưởng đến cấu trúc phần của ETF, cung cấp "kênh lợi nhuận on-chain" tuân thủ cho nhiều người dùng và tổ chức hơn. Việc đưa vào cơ chế thế chấp sẽ nâng cao đáng kể sức hấp dẫn và quy mô của sản phẩm ETF tài sản ảo, khiến nó không còn chỉ là một công cụ theo dõi giá thụ động, mà trở thành "chứng nhận quyền lợi on-chain" với chức năng tạo lợi nhuận chủ động. Dự kiến trong 6 đến 12 tháng tới, với việc cơ chế thế chấp dần được triển khai, quy mô quản lý ETF tài sản ảo tại Hồng Kông sẽ có khả năng đạt được tăng trưởng cấu trúc.
Xây dựng cầu kết nối lợi nhuận giữa tài chính truyền thống và kinh tế on-chain
Việc Hong Kong cho phép dịch vụ thế chấp lần này thể hiện sự cân nhắc sâu sắc trong thiết kế制度: trên cơ sở đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và kiểm soát được rủi ro, thúc đẩy thị trường tài sản ảo của Hong Kong phát triển theo hướng trưởng thành hơn và quốc tế hóa hơn.
Nguyên nhân chính là do việc củng cố và tối ưu hóa cơ chế vận hành của thị trường ETF địa phương. Kể từ khi được phê duyệt cho việc niêm yết và giao dịch của các ETF tài sản ảo đầu tiên vào năm 2024, mặc dù phản ứng của thị trường là hợp lý và cơ chế sản phẩm ổn định, nhưng tổng mức độ giao dịch và quy mô quản lý tài sản vẫn chưa đạt được kỳ vọng. Việc đưa vào cơ chế thế chấp không chỉ có thể mang lại nguồn thu nhập bổ sung, mà còn cung cấp sự liên kết chặt chẽ hơn giữa ETF và hệ sinh thái blockchain, hứa hẹn thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn.
Từ một góc độ sâu hơn, việc mở rộng ETF thế chấp là một bước quan trọng trong việc xây dựng một vòng sinh thái tài chính Web3 tại Hong Kong. Việc áp dụng cơ chế thế chấp on-chain này sẽ đưa các chức năng gốc DeFi vào tài chính truyền thống, thiết lập một cầu nối lợi tức có hệ thống và bền vững giữa tài chính on-chain và thị trường vốn truyền thống.
Trong bối cảnh cuộc đấu tranh quy định toàn cầu, việc triển khai chính sách của Hong Kong có hiệu ứng mô hình tiên phong. Hoa Kỳ vẫn chưa phê duyệt bất kỳ quỹ ETF nào theo hình thức thế chấp, trong khi Hong Kong thông qua việc giám sát tách biệt, giới hạn tỷ lệ, công khai rủi ro và các biện pháp khác, đã khám phá ra một mô hình quản lý thận trọng khả thi, cung cấp tham khảo mạnh mẽ cho các khu vực pháp lý khác.
Trong tương lai, việc Mỹ có phê duyệt chức năng thế chấp của ETF Ethereum hay không sẽ một lần nữa có ảnh hưởng quan trọng đến việc thiết kế sản phẩm tài sản ảo toàn cầu. Nếu Mỹ cuối cùng phê duyệt, sẽ kích thích thị trường toàn cầu chú ý trở lại đến các sản phẩm liên quan đến "ETF thế chấp". Nhưng trước đó, Hồng Kông nhờ vào tốc độ thực thi chính sách và độ rõ ràng của hệ thống, có khả năng thu hút nhiều vốn quốc tế chú ý đến "lợi nhuận on-chain" chảy vào thị trường Châu Á - Thái Bình Dương, từ đó củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong bối cảnh tài sản ảo toàn cầu và đổi mới tài chính số.
Có thể thấy rằng, khi ngày càng nhiều nhà quản lý ETF nộp kế hoạch thế chấp và nhiều nền tảng giao dịch triển khai dịch vụ thế chấp Sự tuân thủ, Hồng Kông sẽ xây dựng một hệ thống sản phẩm tài chính tài sản ảo phong phú hơn về lợi nhuận, hợp lý hơn về cấu trúc và hoàn thiện hơn về thể chế, thúc đẩy tài sản ảo từ "có thể giao dịch" chuyển sang giai đoạn mới "có thể cấu hình" và "có thể gia tăng giá trị", nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái tài sản ảo Hồng Kông.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hồng Kông cho phép tài sản ảo ETF tham gia thế chấp on-chain, mở ra một mô hình đổi mới tài chính mới.
Hồng Kông thúc đẩy Sự tuân thủ thế chấp tài sản ảo on-chain, mở ra mẫu hình đổi mới tài chính mới.
Hồng Kông lại đạt được những tiến bộ quan trọng trong việc thúc đẩy sự tuân thủ của các sản phẩm tài chính tài sản ảo. Ủy ban Chứng khoán đã phát hành thông báo vào ngày 7 tháng 4, nêu rõ cho phép các quỹ ETF tài sản ảo hiện tại tham gia vào các hoạt động thế chấp on-chain trong khuôn khổ quản lý thận trọng, đồng thời nới lỏng các hạn chế liên quan đến các nền tảng giao dịch tài sản ảo, cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Biện pháp này không chỉ nâng cao sức hấp dẫn của hệ sinh thái tài sản ảo tại Hồng Kông, mà còn lần đầu tiên kết hợp các sản phẩm tài chính truyền thống với cơ chế bản địa của nền kinh tế on-chain, cung cấp một mô hình mang tính gương mẫu cho sự tuân thủ tài sản ảo và đổi mới tài chính toàn cầu.
Thế chấp cơ chế đưa vào hệ thống tài chính truyền thống, mở ra kênh lợi nhuận on-chain tuân thủ
Thế chấp đã trở thành một trong những hoạt động kinh tế on-chain quan trọng nhất trong hệ sinh thái tài sản ảo, đặc biệt đối với các chuỗi công khai áp dụng cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS). Nó không chỉ duy trì sự an toàn và hoạt động bình thường của mạng lưới, mà còn là con đường chính để các tổ chức và người dùng thu được lợi nhuận on-chain. Tính đến đầu tháng 4 năm 2025, đã có hơn 34 triệu ETH được thế chấp trong mạng lưới Ethereum, chiếm 28,03% tổng nguồn cung; tỷ lệ thế chấp của các dự án khác như Cardano và Solana cũng duy trì lâu dài trên 70%, cho thấy thế chấp đã trở thành một cơ chế thu nhập on-chain được công nhận rộng rãi.
Hồng Kông cho phép quỹ ETF tài sản ảo tham gia thế chấp on-chain, thể hiện sự công nhận của cơ quan quản lý đối với thế chấp như một cơ chế cốt lõi để nhận phần thưởng mạng trong hệ sinh thái chuỗi công khai, cũng như khả năng kiểm soát rủi ro công nghệ tài sản ảo và hệ sinh thái Web3 ngày càng trưởng thành. Để đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát, thông báo quy định rằng quỹ ETF tham gia thế chấp phải được thực hiện và lưu ký tài sản thế chấp thông qua các nền tảng giao dịch có giấy phép và các tổ chức được ủy quyền, đồng thời thiết lập giới hạn tỷ lệ thế chấp để quản lý rủi ro thanh khoản, đảm bảo tính độc lập và an toàn của tài sản. Các quản lý ETF cũng cần công khai đầy đủ cơ chế vận hành thế chấp, mô hình tính toán lợi nhuận, rủi ro tiềm ẩn và các thông tin quan trọng khác như giới hạn tỷ lệ thế chấp.
Đồng thời, Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi các hạn chế trước đây đối với các nền tảng giao dịch, cho phép các nền tảng cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng, điều này không chỉ mở rộng ranh giới dịch vụ của các nền tảng giao dịch mà còn cung cấp một môi trường thực thi Sự tuân thủ đáng tin cậy cho việc tham gia thế chấp ETF giao ngay.
Đối với ETF tài sản ảo, thế chấp về cơ bản là "tái sử dụng" tài sản cơ sở, có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung mà không ảnh hưởng đến cấu trúc phần của ETF, cung cấp "kênh lợi nhuận on-chain" tuân thủ cho nhiều người dùng và tổ chức hơn. Việc đưa vào cơ chế thế chấp sẽ nâng cao đáng kể sức hấp dẫn và quy mô của sản phẩm ETF tài sản ảo, khiến nó không còn chỉ là một công cụ theo dõi giá thụ động, mà trở thành "chứng nhận quyền lợi on-chain" với chức năng tạo lợi nhuận chủ động. Dự kiến trong 6 đến 12 tháng tới, với việc cơ chế thế chấp dần được triển khai, quy mô quản lý ETF tài sản ảo tại Hồng Kông sẽ có khả năng đạt được tăng trưởng cấu trúc.
Xây dựng cầu kết nối lợi nhuận giữa tài chính truyền thống và kinh tế on-chain
Việc Hong Kong cho phép dịch vụ thế chấp lần này thể hiện sự cân nhắc sâu sắc trong thiết kế制度: trên cơ sở đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và kiểm soát được rủi ro, thúc đẩy thị trường tài sản ảo của Hong Kong phát triển theo hướng trưởng thành hơn và quốc tế hóa hơn.
Nguyên nhân chính là do việc củng cố và tối ưu hóa cơ chế vận hành của thị trường ETF địa phương. Kể từ khi được phê duyệt cho việc niêm yết và giao dịch của các ETF tài sản ảo đầu tiên vào năm 2024, mặc dù phản ứng của thị trường là hợp lý và cơ chế sản phẩm ổn định, nhưng tổng mức độ giao dịch và quy mô quản lý tài sản vẫn chưa đạt được kỳ vọng. Việc đưa vào cơ chế thế chấp không chỉ có thể mang lại nguồn thu nhập bổ sung, mà còn cung cấp sự liên kết chặt chẽ hơn giữa ETF và hệ sinh thái blockchain, hứa hẹn thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn.
Từ một góc độ sâu hơn, việc mở rộng ETF thế chấp là một bước quan trọng trong việc xây dựng một vòng sinh thái tài chính Web3 tại Hong Kong. Việc áp dụng cơ chế thế chấp on-chain này sẽ đưa các chức năng gốc DeFi vào tài chính truyền thống, thiết lập một cầu nối lợi tức có hệ thống và bền vững giữa tài chính on-chain và thị trường vốn truyền thống.
Trong bối cảnh cuộc đấu tranh quy định toàn cầu, việc triển khai chính sách của Hong Kong có hiệu ứng mô hình tiên phong. Hoa Kỳ vẫn chưa phê duyệt bất kỳ quỹ ETF nào theo hình thức thế chấp, trong khi Hong Kong thông qua việc giám sát tách biệt, giới hạn tỷ lệ, công khai rủi ro và các biện pháp khác, đã khám phá ra một mô hình quản lý thận trọng khả thi, cung cấp tham khảo mạnh mẽ cho các khu vực pháp lý khác.
Trong tương lai, việc Mỹ có phê duyệt chức năng thế chấp của ETF Ethereum hay không sẽ một lần nữa có ảnh hưởng quan trọng đến việc thiết kế sản phẩm tài sản ảo toàn cầu. Nếu Mỹ cuối cùng phê duyệt, sẽ kích thích thị trường toàn cầu chú ý trở lại đến các sản phẩm liên quan đến "ETF thế chấp". Nhưng trước đó, Hồng Kông nhờ vào tốc độ thực thi chính sách và độ rõ ràng của hệ thống, có khả năng thu hút nhiều vốn quốc tế chú ý đến "lợi nhuận on-chain" chảy vào thị trường Châu Á - Thái Bình Dương, từ đó củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong bối cảnh tài sản ảo toàn cầu và đổi mới tài chính số.
Có thể thấy rằng, khi ngày càng nhiều nhà quản lý ETF nộp kế hoạch thế chấp và nhiều nền tảng giao dịch triển khai dịch vụ thế chấp Sự tuân thủ, Hồng Kông sẽ xây dựng một hệ thống sản phẩm tài chính tài sản ảo phong phú hơn về lợi nhuận, hợp lý hơn về cấu trúc và hoàn thiện hơn về thể chế, thúc đẩy tài sản ảo từ "có thể giao dịch" chuyển sang giai đoạn mới "có thể cấu hình" và "có thể gia tăng giá trị", nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái tài sản ảo Hồng Kông.