Giao dịch có tính dự đoán dẫn dắt thị trường: Dòng tiền lớn chảy vào, BTC mạnh mẽ bật lại
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra "反者道之动" và nhấn mạnh "giảm giá và hoảng loạn đã được giải phóng ở mức tối đa", "Q2 sẽ đón nhận thị trường đảo chiều". Tháng 4, BTC quả thực đã có một đợt bật lại mạnh mẽ, tăng 14,11% trong tháng, phục hồi tất cả các mức giảm trước đó.
Thị trường tài chính toàn cầu phải đối mặt với cú sốc "cuộc chiến thuế quan tương đương", tâm lý hoảng loạn tăng vọt và giá tài sản giảm mạnh. Tuy nhiên, sau khi cảm xúc được giải tỏa, cùng với chính sách "nới lỏng" và dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối kiên cường được công bố, dòng vốn đầu cơ đã đổ vào thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
BTC trước khi điều chỉnh thị trường chứng khoán Mỹ, đồng bộ với việc hoàn tất việc tìm đáy của thị trường chứng khoán Mỹ, dưới sự thúc đẩy của lượng lớn vốn, xu hướng tăng trở nên mạnh mẽ. Quan trọng hơn, sau hơn 2 tháng điều chỉnh, cấu trúc chip đã được cải thiện rất nhiều, trạng thái nội bộ trở nên ổn định hơn.
Chỉ số S&P 500 và thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn phục hồi mức giảm kể từ "cuộc chiến thuế đối đẳng". Liên quan đến "cuộc chiến thuế" chưa kết thúc và sự chưa rõ ràng về khả năng suy thoái kinh tế Mỹ, diễn biến thị trường rất mạnh mẽ, liên tục định giá cho các thông tin mới nhất. Tuy nhiên, để thị trường có thể đảo chiều, vẫn cần "cuộc chiến thuế" bước vào giai đoạn thứ ba và xác nhận dữ liệu kinh tế Mỹ. Trong thời gian đó, sẽ có nhiều trắc trở.
Tài chính vĩ mô: "Cuộc chiến thuế quan đối ứng" kỳ vọng giao dịch gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường
Tháng 4 tiếp tục diễn biến theo khung giao dịch tháng 3, trong đó chính sách về "cuộc chiến thuế quan đối ứng" đã có những phát biểu và hành động "nới lỏng" đóng vai trò chính. Kết hợp với dữ liệu kinh tế và việc làm được công bố trong tháng 4 thể hiện tương đối mạnh, các nhà giao dịch đã giảm bớt lo ngại về "suy thoái kinh tế", và cuối cùng, sau khi diễn biến điều chỉnh hàng tháng kết thúc, giao dịch tiên đoán rằng cuộc chiến thuế quan sẽ không dẫn đến suy thoái kinh tế đã chi phối xu hướng thị trường. Chỉ số Nasdaq và BTC đều ghi nhận lợi nhuận dương hàng tháng sau khi giảm rồi tăng.
Vào đầu tháng 4 công bố tình trạng khẩn cấp quốc gia, khởi động thuế quan đối ứng; tăng thuế 10% đối với hàng hóa toàn cầu, tăng thuế 104% đối với hàng hóa Trung Quốc. Các cơ quan liên quan nhấn mạnh hợp tác với các đồng minh để chống lại Trung Quốc.
Từ ngày 3 đến 5 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh do hoảng loạn, cả ba chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường trung bình năm, chỉ số S&P 500 giảm xuống mức điểm vào tháng 1 năm 2024. Cổ phiếu có định giá cao bị cắt giảm một nửa. Trái phiếu Mỹ dài hạn và ngắn hạn đều giảm mạnh, các nhà giao dịch bán cổ phiếu để chuyển sang thị trường trái phiếu và chứng khoán châu Âu. Cuối tuần, trên toàn nước Mỹ xảy ra các cuộc biểu tình quy mô lớn.
Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, chỉ số VIX của S&P 500 đã vượt qua 60. Cuộc bán tháo trên thị trường bước vào giai đoạn thứ hai, trái phiếu Mỹ bị bán tháo mạnh. Vào ngày 9, thuế quan chính thức được áp dụng, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vượt 4%, vào ngày 11, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4.6%. Vào ngày 21, cuộc bán tháo lan rộng đến thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 97.911, vượt qua mức thấp vào năm ngoái khi Carry Trade sụp đổ. Chỉ số Nasdaq rơi vào thị trường gấu về mặt kỹ thuật.
Sự "đối ứng thuế" vượt quá mong đợi, sự thờ ơ đối với sự sụt giảm của thị trường tài chính và phản công mạnh mẽ của chính phủ Trung Quốc đã thúc đẩy sự xuất hiện của tình trạng "ba sát thương" khốc liệt trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối của Mỹ. Tình hình này đã gây ra sự hoảng loạn lớn hơn trên thị trường, khiến cho những chỉ trích và phản đối từ doanh nghiệp và giới tài chính gia tăng mạnh mẽ, và đồng thời đã làm lung lay niềm tin cơ bản của thị trường, buộc chính sách phải nhượng bộ.
Đầu tiên, tạm ngừng thuế quan trong 90 ngày đối với tất cả các quốc gia ngoài Trung Quốc, nhằm giảm bớt căng thẳng với các đồng minh và tìm kiếm thêm thời gian cho các cuộc đàm phán. Vào ngày 23 tháng 4, có thông tin cho rằng chính phủ có thể cắt giảm đáng kể thuế quan cao 104% đối với hàng hóa Trung Quốc, thậm chí giảm hơn một nửa, nhằm làm dịu căng thẳng với Trung Quốc. Trong thời gian này, đã nhấn mạnh rằng luôn tiến hành tiếp xúc với chính phủ Trung Quốc, nhưng chính phủ Trung Quốc đã phủ nhận điều này.
Vàng trở thành người chiến thắng duy nhất, từ ngày 9 đã bắt đầu một đợt tăng mạnh, từ 2970 USD/ounce lên mức cao nhất 3499.93 (ngày 22 tháng 4). Nhưng kể từ ngày 23, có tin cho biết sẽ xem xét cắt giảm thuế quan cao đối với hàng hóa Trung Quốc, đã bước vào giai đoạn điều chỉnh liên tục, đến cuối tháng giảm xuống còn 3288.54 USD/ounce. Tuy nhiên, trong tháng vẫn ghi nhận mức tăng mạnh 5.08%.
Chứng khoán Mỹ tạm thời đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy vào ngày 4 tháng 4, và sự phục hồi tiếp tục sau khi chính sách "nới lỏng" vào ngày 23. Đến thời điểm hoàn thành báo cáo này (ngày 2 tháng 5), chỉ số Nasdaq và S&P 500 đã hoàn toàn lấy lại mức giảm do cuộc chiến thuế quan gây ra.
Toàn tháng nhìn lại, chỉ số Nasdaq tăng 0.85% trong tháng 4, chỉ số S&P 500 giảm 0.76%, chỉ số Dow Jones giảm 3.17%, BTC tăng mạnh 14.11%.
Trong quá trình này, mặc dù thị trường một thời gian đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tạm thời, và dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 5 sẽ vượt quá 80%, nhưng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn giữ thái độ cứng rắn, chỉ nhấn mạnh lại rằng nếu thị trường lao động xuất hiện bất ngờ, họ sẽ can thiệp vào thị trường, phát đi một chút thông tin "bồ câu".
Vào ngày 10 tháng 4, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu, nhờ vào sự giảm giá năng lượng, chỉ số CPI tháng 3 giảm 0,1% so với tháng trước, là lần giảm hàng tháng đầu tiên trong gần năm năm, thấp hơn 0,1% so với mức tăng dự kiến của thị trường. Tỷ lệ tăng trưởng CPI hàng năm giảm từ 2,8% vào tháng 2 xuống còn 2,4%. CPI lõi tăng 0,1% so với tháng trước, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 2,8%, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Vào ngày 30 tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ công bố ước tính sơ bộ cho quý đầu tiên, tỷ lệ GDP thực tế theo mùa giảm 0,3%, đạt mức thấp nhất kể từ quý hai năm 2022, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng 2,4% trong quý bốn năm 2024, và cũng thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Vào ngày 2 tháng 5, Cục Thống kê Lao động đã công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4, số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 177.000, cao hơn dự đoán 133.000, nhưng thấp hơn mức 185.000 đã được điều chỉnh trong tháng 3. Trong sáu tháng qua, trung bình mỗi tháng có thêm 193.000 việc làm, cho thấy thị trường lao động vẫn có độ bền vững. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 giữ ở mức 4,187%, đúng như dự đoán, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng nhẹ, cho thấy thị trường tương đối ổn định. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,2% so với tháng trước, tăng 3,8% theo năm, cho thấy áp lực lương ở mức vừa phải.
Dữ liệu lạm phát có dấu hiệu giảm nhiệt, và dữ liệu việc làm vẫn mạnh mẽ. Điều này tạm thời giảm bớt lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế, cùng với việc "nới lỏng" chính sách, mặc dù cuộc chiến thuế vẫn đang khó khăn tiến triển ở giai đoạn thứ hai ("đàm phán"), nhưng dòng tiền từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và quỹ chủ động đã bắt đầu giao dịch trước và mua vào mạnh mẽ, thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ bật lại mạnh mẽ.
Sự hoảng loạn do cuộc chiến thuế ngắn hạn đã được giải phóng tương đối đầy đủ, và dữ liệu GDP cho thấy ít nhất hiện tại nền kinh tế Mỹ vẫn chưa bị thiệt hại lớn, cộng với việc chính sách dường như đang trở lại "hợp lý" từ trạng thái "mất kiểm soát", đây là lý do mà các quỹ đầu tư tiên phong dám mua vào mạnh mẽ. Chúng tôi nghiêng về việc điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4 là một sự điều chỉnh mạnh mẽ cho cổ phiếu Mỹ đã tăng giá quá cao trong 2 năm dưới tác động của "cuộc chiến thuế", một sự thử nghiệm kỹ thuật đối với thị trường gấu, nhưng vẫn chưa có dữ liệu đầy đủ cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Hiện tại, định giá cổ phiếu Mỹ đã giảm nhất định nhưng cũng không rẻ, giá thị trường đã tương đối đầy đủ, nếu muốn tiếp tục tăng cần có nhiều điều kiện hỗ trợ hơn, chẳng hạn như "cuộc chiến thuế" được làm dịu thêm, CPI giảm thêm. Về việc giảm lãi suất thì không lạc quan, thị trường đã lùi kỳ vọng giảm lãi suất đến tháng 7. Sau khi tăng mạnh, chúng tôi nghiêng về đánh giá trung lập, cần theo dõi sát sao tiến triển của cuộc chiến thuế và dữ liệu kinh tế, nếu xuất hiện xu hướng xấu đi về kinh tế, có thể sẽ lại xuất hiện điều chỉnh xuống.
Tài sản mã hóa: Cấu trúc chip vững chắc + dài hạn
Sự sụt giảm mạnh mẽ vào đầu tháng, đã tăng đáng kể vào cuối tháng. Xu hướng BTC trong tháng 4 là ví dụ điển hình của "giao dịch ngược", mua vào trong tâm lý sợ hãi và chờ đợi sự dịu lại của tình hình để giá tài sản tăng nhanh.
Vào tháng 4, BTC mở cửa ở mức 82534.31 USD, giảm xuống mức thấp nhất là 74420.69 USD, đóng cửa ở mức 94182.54 USD, tăng 14.11% tương đương 11648.22 USD trong cả tháng, với biên độ giao động cao tới 26.12%.
Toàn tháng diễn biến trước giảm sau tăng, điểm thấp nhất xuất hiện vào ngày 7 tháng 4 "thứ hai đen tối", và cho đến khi "thuế quan đối ứng" chính thức được thực hiện, đã chạm đáy hồi phục dần dần tăng lên. Tính theo biến động trong ngày, số ngày tăng giá trong 30 ngày giao dịch vượt xa số ngày giảm giá.
Về mặt kỹ thuật, BTC đã 3 lần kiểm tra đường trung bình năm trong bối cảnh sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ, hoàn thành xác nhận xu hướng dài hạn, và vào ngày 22 tháng 4 đã tăng mạnh 6.82% vượt qua đường trung bình 200 ngày, trở lại "đáy của Trump" và gần đến "đường xu hướng tăng đầu tiên" của đợt thị trường bò này.
So với cổ phiếu Mỹ, BTC có xu hướng rất mạnh, điều này nhờ vào việc giá đã điều chỉnh từ tháng 3, sự gia tăng của các nhà đầu tư dài hạn và nhóm nhà đầu tư lớn, cũng như sự hỗ trợ tích cực từ các chính sách và trường hợp sử dụng.
Kể từ khi ký sắc lệnh hành chính vào tháng 3 để thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", nhiều tiểu bang của Mỹ tiếp tục thúc đẩy các "dự luật dự trữ Bitcoin" của riêng mình. Vào ngày 30 tháng 4, Hạ viện bang Arizona đã thông qua hai dự luật dự trữ Bitcoin, hiện đang chờ sự ký của thống đốc. Nếu các dự luật này có hiệu lực, Arizona sẽ trở thành tiểu bang đầu tiên của Mỹ cho phép ngân sách tiểu bang nắm giữ Bitcoin. Một khi dự luật của Arizona chính thức có hiệu lực, tin rằng tốc độ thúc đẩy của các tiểu bang khác cũng sẽ tăng tốc.
Việc mở rộng trường hợp sử dụng BTC và sự gia tăng giá cả đang ở trong một quá trình phản hồi liên tục, nơi mà cả hai yếu tố đều củng cố lẫn nhau. Trong tháng 3-4, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu do cuộc chiến thuế quan đã tạm thời gián đoạn quá trình này. Tuy nhiên, cấu trúc nắm giữ tiền tệ và sự chuyển động của thị trường trong nội bộ thị trường tiền điện tử vẫn giữ nguyên và ổn định, một khi cảm giác hoảng loạn giảm bớt, BTC sẽ phục hồi xu hướng tăng. Trong tương lai, với cuộc chiến thuế quan và sự bất ổn tiềm ẩn trong tài chính vĩ mô, giá BTC vẫn sẽ có những biến động, việc vượt qua mức cao trước đó sẽ phụ thuộc vào việc cuộc chiến thuế quan được giải quyết và nền kinh tế Mỹ không rơi vào tình trạng suy thoái.
Cấu trúc chip: Tay dài, cá mập tăng cường nắm giữ, người mua dài hạn quét hàng
Vào ngày 4 tháng 10 năm 2024, cùng với dòng tiền mạnh mẽ đổ vào thị trường, nhóm dài hạn đã khởi động đợt bán tháo thứ hai của chu kỳ này. Dòng tiền dồi dào đã hấp thụ áp lực bán và tiếp tục đẩy giá lên gần 110.000 USD.
Sau khi bước vào tháng 3, cùng với việc mất thanh khoản, giá BTC giảm mạnh, sau đó nhóm tay dài lại phát huy vai trò "bộ ổn định", chuyển từ bán tháo sang gia tăng nắm giữ.
Ngoài ra, một trong những nhóm nhà đầu tư lớn nắm giữ từ 100-1000 BTC - được gọi là cá mập, cũng tiếp tục gia tăng nắm giữ trong quá trình giảm giá và đã tăng tốc mua vào vào cuối tháng 4, với tổng lượng mua trong tháng vượt quá 80.000 BTC, trở thành lực lượng nòng cốt cứu vãn tình hình. Đáng chú ý, nhóm này cũng là những người mua chính trong việc kéo giá BTC từ 70.000 USD lên khoảng 100.000 USD trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2024. Dựa trên đặc điểm của nhóm này khi lượng mua vào trong chu kỳ này vượt xa lượng bán ra, có thể xác định rằng hành vi của nhóm này phù hợp với đặc điểm của nhà đầu tư dài hạn, và sự công nhận của họ đối với khoảng giá này sẽ giúp ổn định giá.
Sau khi các bên mua hàng ồ ạt, lượng BTC trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 60.000 đồng vào tháng 4.
Cuối tháng 2, giá bắt đầu giảm, đến cuối tháng 4, giá trở lại mức giá vào cuối tháng 2. Cùng với sự biến động của thị trường, các chip đã được trao đổi đầy đủ, so sánh phân bố chip trên thị trường vào ngày 31 tháng 1 và 30 tháng 4, có thể thấy trọng tâm chip trong khoảng 74.000 - 100.000 USD đã giảm xuống rõ rệt, một phần chip được định giá trên 100.000 USD đã giảm xuống khoảng 74.000 - 94.000 USD.
Thị trường đã trải qua sự biến động trong hai tháng qua, từ góc độ phân bố chip, mã chứng khoán FOMO mới vào thị trường đã bị buộc phải bán tháo trong sự sụt giảm mạnh, trong khi tình trạng thiếu chip trong khoảng 7.4-9.4 đã được lấp đầy lại. Dữ liệu cho thấy, hiện tại, các vị thế ngắn hạn đã thoát khỏi tình trạng lỗ, trong khi BTC trên toàn chuỗi vẫn ở trạng thái lỗ với 14%. Áp lực bán trên thị trường do hoảng sợ và thua lỗ đã được cải thiện đáng kể.
Vốn: Lực vực dậy, trên trăm tỷ vốn đang gấp rút mua vào
Lấy giữa tháng làm ranh giới, dưới áp lực của "cuộc chiến thuế" và tâm lý hoảng loạn tài chính vĩ mô, dòng tiền trong nửa đầu tháng nhìn chung có xu hướng chảy ra ngoài, nhưng dòng tiền stablecoin kể từ tháng 4 vẫn liên tục chảy vào, và đến giữa tháng, cùng với việc chính sách "mềm hóa" và thị trường chứng khoán Mỹ ổn định bật lại, dòng tiền vào quỹ ETF Spot BTC cũng bắt đầu tăng cường, đẩy giá BTC nhanh chóng lên trên 94000 USD.
Xét từ góc độ hàng tháng, dòng vốn của kênh ETF nắm giữ quyền định giá ngắn hạn trong tháng 2 và tháng 3.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
BTC mạnh mẽ bật lại 14% hàng trăm tỷ vốn đang tranh thủ cải thiện cấu trúc chip.
Giao dịch có tính dự đoán dẫn dắt thị trường: Dòng tiền lớn chảy vào, BTC mạnh mẽ bật lại
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra "反者道之动" và nhấn mạnh "giảm giá và hoảng loạn đã được giải phóng ở mức tối đa", "Q2 sẽ đón nhận thị trường đảo chiều". Tháng 4, BTC quả thực đã có một đợt bật lại mạnh mẽ, tăng 14,11% trong tháng, phục hồi tất cả các mức giảm trước đó.
Thị trường tài chính toàn cầu phải đối mặt với cú sốc "cuộc chiến thuế quan tương đương", tâm lý hoảng loạn tăng vọt và giá tài sản giảm mạnh. Tuy nhiên, sau khi cảm xúc được giải tỏa, cùng với chính sách "nới lỏng" và dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối kiên cường được công bố, dòng vốn đầu cơ đã đổ vào thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
BTC trước khi điều chỉnh thị trường chứng khoán Mỹ, đồng bộ với việc hoàn tất việc tìm đáy của thị trường chứng khoán Mỹ, dưới sự thúc đẩy của lượng lớn vốn, xu hướng tăng trở nên mạnh mẽ. Quan trọng hơn, sau hơn 2 tháng điều chỉnh, cấu trúc chip đã được cải thiện rất nhiều, trạng thái nội bộ trở nên ổn định hơn.
Chỉ số S&P 500 và thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn phục hồi mức giảm kể từ "cuộc chiến thuế đối đẳng". Liên quan đến "cuộc chiến thuế" chưa kết thúc và sự chưa rõ ràng về khả năng suy thoái kinh tế Mỹ, diễn biến thị trường rất mạnh mẽ, liên tục định giá cho các thông tin mới nhất. Tuy nhiên, để thị trường có thể đảo chiều, vẫn cần "cuộc chiến thuế" bước vào giai đoạn thứ ba và xác nhận dữ liệu kinh tế Mỹ. Trong thời gian đó, sẽ có nhiều trắc trở.
Tài chính vĩ mô: "Cuộc chiến thuế quan đối ứng" kỳ vọng giao dịch gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường
Tháng 4 tiếp tục diễn biến theo khung giao dịch tháng 3, trong đó chính sách về "cuộc chiến thuế quan đối ứng" đã có những phát biểu và hành động "nới lỏng" đóng vai trò chính. Kết hợp với dữ liệu kinh tế và việc làm được công bố trong tháng 4 thể hiện tương đối mạnh, các nhà giao dịch đã giảm bớt lo ngại về "suy thoái kinh tế", và cuối cùng, sau khi diễn biến điều chỉnh hàng tháng kết thúc, giao dịch tiên đoán rằng cuộc chiến thuế quan sẽ không dẫn đến suy thoái kinh tế đã chi phối xu hướng thị trường. Chỉ số Nasdaq và BTC đều ghi nhận lợi nhuận dương hàng tháng sau khi giảm rồi tăng.
Vào đầu tháng 4 công bố tình trạng khẩn cấp quốc gia, khởi động thuế quan đối ứng; tăng thuế 10% đối với hàng hóa toàn cầu, tăng thuế 104% đối với hàng hóa Trung Quốc. Các cơ quan liên quan nhấn mạnh hợp tác với các đồng minh để chống lại Trung Quốc.
Từ ngày 3 đến 5 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh do hoảng loạn, cả ba chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường trung bình năm, chỉ số S&P 500 giảm xuống mức điểm vào tháng 1 năm 2024. Cổ phiếu có định giá cao bị cắt giảm một nửa. Trái phiếu Mỹ dài hạn và ngắn hạn đều giảm mạnh, các nhà giao dịch bán cổ phiếu để chuyển sang thị trường trái phiếu và chứng khoán châu Âu. Cuối tuần, trên toàn nước Mỹ xảy ra các cuộc biểu tình quy mô lớn.
Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, chỉ số VIX của S&P 500 đã vượt qua 60. Cuộc bán tháo trên thị trường bước vào giai đoạn thứ hai, trái phiếu Mỹ bị bán tháo mạnh. Vào ngày 9, thuế quan chính thức được áp dụng, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vượt 4%, vào ngày 11, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4.6%. Vào ngày 21, cuộc bán tháo lan rộng đến thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 97.911, vượt qua mức thấp vào năm ngoái khi Carry Trade sụp đổ. Chỉ số Nasdaq rơi vào thị trường gấu về mặt kỹ thuật.
Sự "đối ứng thuế" vượt quá mong đợi, sự thờ ơ đối với sự sụt giảm của thị trường tài chính và phản công mạnh mẽ của chính phủ Trung Quốc đã thúc đẩy sự xuất hiện của tình trạng "ba sát thương" khốc liệt trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối của Mỹ. Tình hình này đã gây ra sự hoảng loạn lớn hơn trên thị trường, khiến cho những chỉ trích và phản đối từ doanh nghiệp và giới tài chính gia tăng mạnh mẽ, và đồng thời đã làm lung lay niềm tin cơ bản của thị trường, buộc chính sách phải nhượng bộ.
Đầu tiên, tạm ngừng thuế quan trong 90 ngày đối với tất cả các quốc gia ngoài Trung Quốc, nhằm giảm bớt căng thẳng với các đồng minh và tìm kiếm thêm thời gian cho các cuộc đàm phán. Vào ngày 23 tháng 4, có thông tin cho rằng chính phủ có thể cắt giảm đáng kể thuế quan cao 104% đối với hàng hóa Trung Quốc, thậm chí giảm hơn một nửa, nhằm làm dịu căng thẳng với Trung Quốc. Trong thời gian này, đã nhấn mạnh rằng luôn tiến hành tiếp xúc với chính phủ Trung Quốc, nhưng chính phủ Trung Quốc đã phủ nhận điều này.
Vàng trở thành người chiến thắng duy nhất, từ ngày 9 đã bắt đầu một đợt tăng mạnh, từ 2970 USD/ounce lên mức cao nhất 3499.93 (ngày 22 tháng 4). Nhưng kể từ ngày 23, có tin cho biết sẽ xem xét cắt giảm thuế quan cao đối với hàng hóa Trung Quốc, đã bước vào giai đoạn điều chỉnh liên tục, đến cuối tháng giảm xuống còn 3288.54 USD/ounce. Tuy nhiên, trong tháng vẫn ghi nhận mức tăng mạnh 5.08%.
Chứng khoán Mỹ tạm thời đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy vào ngày 4 tháng 4, và sự phục hồi tiếp tục sau khi chính sách "nới lỏng" vào ngày 23. Đến thời điểm hoàn thành báo cáo này (ngày 2 tháng 5), chỉ số Nasdaq và S&P 500 đã hoàn toàn lấy lại mức giảm do cuộc chiến thuế quan gây ra.
Toàn tháng nhìn lại, chỉ số Nasdaq tăng 0.85% trong tháng 4, chỉ số S&P 500 giảm 0.76%, chỉ số Dow Jones giảm 3.17%, BTC tăng mạnh 14.11%.
Trong quá trình này, mặc dù thị trường một thời gian đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất tạm thời, và dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 5 sẽ vượt quá 80%, nhưng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn giữ thái độ cứng rắn, chỉ nhấn mạnh lại rằng nếu thị trường lao động xuất hiện bất ngờ, họ sẽ can thiệp vào thị trường, phát đi một chút thông tin "bồ câu".
Vào ngày 10 tháng 4, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu, nhờ vào sự giảm giá năng lượng, chỉ số CPI tháng 3 giảm 0,1% so với tháng trước, là lần giảm hàng tháng đầu tiên trong gần năm năm, thấp hơn 0,1% so với mức tăng dự kiến của thị trường. Tỷ lệ tăng trưởng CPI hàng năm giảm từ 2,8% vào tháng 2 xuống còn 2,4%. CPI lõi tăng 0,1% so với tháng trước, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 2,8%, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Vào ngày 30 tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ công bố ước tính sơ bộ cho quý đầu tiên, tỷ lệ GDP thực tế theo mùa giảm 0,3%, đạt mức thấp nhất kể từ quý hai năm 2022, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng 2,4% trong quý bốn năm 2024, và cũng thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Vào ngày 2 tháng 5, Cục Thống kê Lao động đã công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4, số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 177.000, cao hơn dự đoán 133.000, nhưng thấp hơn mức 185.000 đã được điều chỉnh trong tháng 3. Trong sáu tháng qua, trung bình mỗi tháng có thêm 193.000 việc làm, cho thấy thị trường lao động vẫn có độ bền vững. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 4 giữ ở mức 4,187%, đúng như dự đoán, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng nhẹ, cho thấy thị trường tương đối ổn định. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,2% so với tháng trước, tăng 3,8% theo năm, cho thấy áp lực lương ở mức vừa phải.
Dữ liệu lạm phát có dấu hiệu giảm nhiệt, và dữ liệu việc làm vẫn mạnh mẽ. Điều này tạm thời giảm bớt lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế, cùng với việc "nới lỏng" chính sách, mặc dù cuộc chiến thuế vẫn đang khó khăn tiến triển ở giai đoạn thứ hai ("đàm phán"), nhưng dòng tiền từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ và quỹ chủ động đã bắt đầu giao dịch trước và mua vào mạnh mẽ, thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ bật lại mạnh mẽ.
Sự hoảng loạn do cuộc chiến thuế ngắn hạn đã được giải phóng tương đối đầy đủ, và dữ liệu GDP cho thấy ít nhất hiện tại nền kinh tế Mỹ vẫn chưa bị thiệt hại lớn, cộng với việc chính sách dường như đang trở lại "hợp lý" từ trạng thái "mất kiểm soát", đây là lý do mà các quỹ đầu tư tiên phong dám mua vào mạnh mẽ. Chúng tôi nghiêng về việc điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4 là một sự điều chỉnh mạnh mẽ cho cổ phiếu Mỹ đã tăng giá quá cao trong 2 năm dưới tác động của "cuộc chiến thuế", một sự thử nghiệm kỹ thuật đối với thị trường gấu, nhưng vẫn chưa có dữ liệu đầy đủ cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái. Hiện tại, định giá cổ phiếu Mỹ đã giảm nhất định nhưng cũng không rẻ, giá thị trường đã tương đối đầy đủ, nếu muốn tiếp tục tăng cần có nhiều điều kiện hỗ trợ hơn, chẳng hạn như "cuộc chiến thuế" được làm dịu thêm, CPI giảm thêm. Về việc giảm lãi suất thì không lạc quan, thị trường đã lùi kỳ vọng giảm lãi suất đến tháng 7. Sau khi tăng mạnh, chúng tôi nghiêng về đánh giá trung lập, cần theo dõi sát sao tiến triển của cuộc chiến thuế và dữ liệu kinh tế, nếu xuất hiện xu hướng xấu đi về kinh tế, có thể sẽ lại xuất hiện điều chỉnh xuống.
Tài sản mã hóa: Cấu trúc chip vững chắc + dài hạn
Sự sụt giảm mạnh mẽ vào đầu tháng, đã tăng đáng kể vào cuối tháng. Xu hướng BTC trong tháng 4 là ví dụ điển hình của "giao dịch ngược", mua vào trong tâm lý sợ hãi và chờ đợi sự dịu lại của tình hình để giá tài sản tăng nhanh.
Vào tháng 4, BTC mở cửa ở mức 82534.31 USD, giảm xuống mức thấp nhất là 74420.69 USD, đóng cửa ở mức 94182.54 USD, tăng 14.11% tương đương 11648.22 USD trong cả tháng, với biên độ giao động cao tới 26.12%.
Toàn tháng diễn biến trước giảm sau tăng, điểm thấp nhất xuất hiện vào ngày 7 tháng 4 "thứ hai đen tối", và cho đến khi "thuế quan đối ứng" chính thức được thực hiện, đã chạm đáy hồi phục dần dần tăng lên. Tính theo biến động trong ngày, số ngày tăng giá trong 30 ngày giao dịch vượt xa số ngày giảm giá.
Về mặt kỹ thuật, BTC đã 3 lần kiểm tra đường trung bình năm trong bối cảnh sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ, hoàn thành xác nhận xu hướng dài hạn, và vào ngày 22 tháng 4 đã tăng mạnh 6.82% vượt qua đường trung bình 200 ngày, trở lại "đáy của Trump" và gần đến "đường xu hướng tăng đầu tiên" của đợt thị trường bò này.
So với cổ phiếu Mỹ, BTC có xu hướng rất mạnh, điều này nhờ vào việc giá đã điều chỉnh từ tháng 3, sự gia tăng của các nhà đầu tư dài hạn và nhóm nhà đầu tư lớn, cũng như sự hỗ trợ tích cực từ các chính sách và trường hợp sử dụng.
Kể từ khi ký sắc lệnh hành chính vào tháng 3 để thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", nhiều tiểu bang của Mỹ tiếp tục thúc đẩy các "dự luật dự trữ Bitcoin" của riêng mình. Vào ngày 30 tháng 4, Hạ viện bang Arizona đã thông qua hai dự luật dự trữ Bitcoin, hiện đang chờ sự ký của thống đốc. Nếu các dự luật này có hiệu lực, Arizona sẽ trở thành tiểu bang đầu tiên của Mỹ cho phép ngân sách tiểu bang nắm giữ Bitcoin. Một khi dự luật của Arizona chính thức có hiệu lực, tin rằng tốc độ thúc đẩy của các tiểu bang khác cũng sẽ tăng tốc.
Việc mở rộng trường hợp sử dụng BTC và sự gia tăng giá cả đang ở trong một quá trình phản hồi liên tục, nơi mà cả hai yếu tố đều củng cố lẫn nhau. Trong tháng 3-4, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu do cuộc chiến thuế quan đã tạm thời gián đoạn quá trình này. Tuy nhiên, cấu trúc nắm giữ tiền tệ và sự chuyển động của thị trường trong nội bộ thị trường tiền điện tử vẫn giữ nguyên và ổn định, một khi cảm giác hoảng loạn giảm bớt, BTC sẽ phục hồi xu hướng tăng. Trong tương lai, với cuộc chiến thuế quan và sự bất ổn tiềm ẩn trong tài chính vĩ mô, giá BTC vẫn sẽ có những biến động, việc vượt qua mức cao trước đó sẽ phụ thuộc vào việc cuộc chiến thuế quan được giải quyết và nền kinh tế Mỹ không rơi vào tình trạng suy thoái.
Cấu trúc chip: Tay dài, cá mập tăng cường nắm giữ, người mua dài hạn quét hàng
Vào ngày 4 tháng 10 năm 2024, cùng với dòng tiền mạnh mẽ đổ vào thị trường, nhóm dài hạn đã khởi động đợt bán tháo thứ hai của chu kỳ này. Dòng tiền dồi dào đã hấp thụ áp lực bán và tiếp tục đẩy giá lên gần 110.000 USD.
Sau khi bước vào tháng 3, cùng với việc mất thanh khoản, giá BTC giảm mạnh, sau đó nhóm tay dài lại phát huy vai trò "bộ ổn định", chuyển từ bán tháo sang gia tăng nắm giữ.
Ngoài ra, một trong những nhóm nhà đầu tư lớn nắm giữ từ 100-1000 BTC - được gọi là cá mập, cũng tiếp tục gia tăng nắm giữ trong quá trình giảm giá và đã tăng tốc mua vào vào cuối tháng 4, với tổng lượng mua trong tháng vượt quá 80.000 BTC, trở thành lực lượng nòng cốt cứu vãn tình hình. Đáng chú ý, nhóm này cũng là những người mua chính trong việc kéo giá BTC từ 70.000 USD lên khoảng 100.000 USD trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2024. Dựa trên đặc điểm của nhóm này khi lượng mua vào trong chu kỳ này vượt xa lượng bán ra, có thể xác định rằng hành vi của nhóm này phù hợp với đặc điểm của nhà đầu tư dài hạn, và sự công nhận của họ đối với khoảng giá này sẽ giúp ổn định giá.
Sau khi các bên mua hàng ồ ạt, lượng BTC trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 60.000 đồng vào tháng 4.
Cuối tháng 2, giá bắt đầu giảm, đến cuối tháng 4, giá trở lại mức giá vào cuối tháng 2. Cùng với sự biến động của thị trường, các chip đã được trao đổi đầy đủ, so sánh phân bố chip trên thị trường vào ngày 31 tháng 1 và 30 tháng 4, có thể thấy trọng tâm chip trong khoảng 74.000 - 100.000 USD đã giảm xuống rõ rệt, một phần chip được định giá trên 100.000 USD đã giảm xuống khoảng 74.000 - 94.000 USD.
Thị trường đã trải qua sự biến động trong hai tháng qua, từ góc độ phân bố chip, mã chứng khoán FOMO mới vào thị trường đã bị buộc phải bán tháo trong sự sụt giảm mạnh, trong khi tình trạng thiếu chip trong khoảng 7.4-9.4 đã được lấp đầy lại. Dữ liệu cho thấy, hiện tại, các vị thế ngắn hạn đã thoát khỏi tình trạng lỗ, trong khi BTC trên toàn chuỗi vẫn ở trạng thái lỗ với 14%. Áp lực bán trên thị trường do hoảng sợ và thua lỗ đã được cải thiện đáng kể.
Vốn: Lực vực dậy, trên trăm tỷ vốn đang gấp rút mua vào
Lấy giữa tháng làm ranh giới, dưới áp lực của "cuộc chiến thuế" và tâm lý hoảng loạn tài chính vĩ mô, dòng tiền trong nửa đầu tháng nhìn chung có xu hướng chảy ra ngoài, nhưng dòng tiền stablecoin kể từ tháng 4 vẫn liên tục chảy vào, và đến giữa tháng, cùng với việc chính sách "mềm hóa" và thị trường chứng khoán Mỹ ổn định bật lại, dòng tiền vào quỹ ETF Spot BTC cũng bắt đầu tăng cường, đẩy giá BTC nhanh chóng lên trên 94000 USD.
Xét từ góc độ hàng tháng, dòng vốn của kênh ETF nắm giữ quyền định giá ngắn hạn trong tháng 2 và tháng 3.