Đầu tư có cấu trúc: Phương thức đầu tư mới nổi của Web3
Với việc các hạn chế về danh tính trên thị trường thứ cấp ngày càng nghiêm ngặt, ngưỡng đầu tư cho các sản phẩm ươm tạo tăng cao và thời gian kéo dài, một phương thức đầu tư linh hoạt hơn, "có thể cấu hình" hơn đang được các nhà đầu tư có giá trị ròng cao ưa chuộng: sản phẩm cấu trúc.
Trên thực tế, đầu tư có cấu trúc không phải là độc quyền của Web3, mà là một phương pháp đã trưởng thành từ tài chính truyền thống. Trong thị trường truyền thống, các ngân hàng đầu tư thường gói ghém một tập hợp tài sản và xử lý theo từng lớp: lớp rủi ro cao hướng tới những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao, trong khi lớp rủi ro thấp thu hút vốn ổn định thông qua các cơ chế hoàn trả ưu tiên và bảo toàn vốn. Ngày nay, ý tưởng này đã được đưa vào lĩnh vực Web3.
Hình thức đầu tư cấu trúc Web3
Cốt lõi của sản phẩm cấu trúc là tách rời "quyền lợi thu nhập" và tái cấu trúc thành các tổ hợp phù hợp với các mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau. Trong thị trường Web3, chủ yếu có các loại sản phẩm cấu trúc sau đây:
sản phẩm thu nhập cố định
Đây là loại sản phẩm cấu trúc phổ biến nhất. Các bên dự án hoặc nền tảng sẽ đóng gói quyền thu nhập trong tương lai (như lợi nhuận Staking, lãi suất DeFi, chia sẻ phí giao thức, v.v.) để bán dưới dạng "lợi suất hàng năm cố định", thu hút vốn ổn định.
Một số nền tảng DeFi đã phân tách quyền lợi DeFi thành Token hóa, tạo thành cấu trúc "YT (Yield Token) + PT (Principal Token)". Người dùng có thể chọn chỉ mua PT để khóa lợi nhuận trong tương lai, hoặc chọn YT để đặt cược vào việc tăng lãi suất trong tương lai. Về bản chất, điều này là phân tầng xử lý "quyền lợi" và "quyền vốn", đáp ứng sở thích rủi ro khác nhau.
sản phẩm trái phiếu chuyển đổi/chứng chỉ thu nhập
Các sản phẩm này thường thấy trong các khoản đầu tư cấp một hoặc hợp tác dự án, áp dụng mô hình "quyền nợ trước + chuyển đổi Token theo thời điểm". Các nhà đầu tư thông qua SAFT (Thỏa thuận Đơn giản về Token Tương lai) hoặc các thỏa thuận Token Warrant, nhận quyền mua Token dự án trong tương lai. Đồng thời, các thỏa thuận này cũng sẽ đưa ra điều khoản thu nhập cố định, thanh toán lãi suất cố định cho nhà đầu tư trước khi Token được niêm yết.
Quỹ phân tầng rủi ro
Đây là loại sản phẩm cấu trúc "đặc trưng về kỹ thuật tài chính" trong Web3. Thông thường, một rổ tài sản được đóng gói và sau đó chia thành các cấp độ rủi ro khác nhau, phổ biến nhất là cấu trúc hai lớp Junior (thứ cấp) và Senior (ưu tiên). Lớp Junior chịu rủi ro chính nhưng có lợi suất cao hơn, trong khi lớp Senior sẽ được chia lợi nhuận trước khi dự án có lãi và ưu tiên bảo vệ vốn khi thua lỗ.
sản phẩm cấu trúc nền tảng
Gần đây, đầu tư có cấu trúc bắt đầu phát triển từ "đóng gói tài sản điểm đối điểm" ở cấp độ giao thức, sang hướng nền tảng hóa và sản phẩm hóa. Các sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng đầu tư bên thứ ba dẫn dắt hoàn thành vòng khép kín "thiết kế - đóng gói - bán hàng", giảm bớt rào cản tham gia cho người dùng.
Thử thách tuân thủ và cảnh báo rủi ro
Tham gia vào đầu tư cấu trúc phải đối mặt với nhiều thách thức về tuân thủ:
Điều kiện nhà đầu tư: Nhiều sản phẩm cấu trúc chỉ mở ra cho các nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Dòng vốn: Dòng vốn xuyên biên giới có thể chạm đến ranh giới quy định ngoại hối, khi rút tiền còn có thể đối mặt với rủi ro bị ngân hàng đóng băng.
Độ phức tạp của sản phẩm: Sản phẩm cấu trúc thực chất là sự kết hợp của các hợp đồng theo logic của thỏa thuận, nhà đầu tư cần hiểu rõ cơ chế cơ bản.
Chất lượng nền tảng: Một số nền tảng có thể chưa có đủ giấy phép bán sản phẩm tài chính liên quan, tăng thêm rủi ro pháp lý.
Đề xuất tham gia tuân thủ
Để tham gia đầu tư có cấu trúc một cách hợp lệ, khuyến nghị các nhà đầu tư:
Thiết lập cấu trúc danh tính rõ ràng, như SPV ở nước ngoài, cấu trúc văn phòng gia đình ở Hồng Kông hoặc quỹ miễn trừ ở Singapore.
Đảm bảo nguồn vốn hợp pháp, sử dụng tài khoản ngân hàng phù hợp với cấu trúc danh tính, thực hiện việc đổi tiền và thanh toán thông qua các tổ chức được cấp phép.
Lựa chọn nền tảng một cách thận trọng, chú ý đến năng lực bán sản phẩm tài chính của họ, tình hình công bố tài sản cơ sở và cơ chế giải quyết tranh chấp.
Đầu tư có cấu trúc không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao. Nó yêu cầu các nhà đầu tư phải có khả năng hiểu biết về cơ chế rủi ro, khả năng thiết kế luồng vốn và ý thức trách nhiệm pháp lý trước đó. Đối với những nhà đầu tư có khả năng cấu trúc tài chính, có cấu trúc danh tính ổn định và kênh đầu tư, đồng thời sẵn sàng tìm hiểu sâu về logic sản phẩm, đầu tư có cấu trúc có thể trở thành một "cổng vào có thể kiểm soát" để tham gia Web3, tìm ra "điểm cân bằng rủi ro/lợi nhuận" cá nhân trong cơ chế.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RugResistant
· 16giờ trước
Chơi thôi, coi như đầu cơ.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiVeteran
· 16giờ trước
Chơi qua sẽ hiểu.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainPoet
· 16giờ trước
Sự tuân thủ，呵呵
Xem bản gốcTrả lời0
HodlTheDoor
· 16giờ trước
Đợt này chơi đòn bẩy cao ai không lỗ chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-9ad11037
· 16giờ trước
Chơi bao nhiêu năm mà tiền vẫn chưa mất hết thật là kỳ quặc.
Đầu tư có cấu trúc: Công cụ quản lý rủi ro tùy chỉnh cho người chơi có giá trị tài sản cao trong Web3
Đầu tư có cấu trúc: Phương thức đầu tư mới nổi của Web3
Với việc các hạn chế về danh tính trên thị trường thứ cấp ngày càng nghiêm ngặt, ngưỡng đầu tư cho các sản phẩm ươm tạo tăng cao và thời gian kéo dài, một phương thức đầu tư linh hoạt hơn, "có thể cấu hình" hơn đang được các nhà đầu tư có giá trị ròng cao ưa chuộng: sản phẩm cấu trúc.
Trên thực tế, đầu tư có cấu trúc không phải là độc quyền của Web3, mà là một phương pháp đã trưởng thành từ tài chính truyền thống. Trong thị trường truyền thống, các ngân hàng đầu tư thường gói ghém một tập hợp tài sản và xử lý theo từng lớp: lớp rủi ro cao hướng tới những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao, trong khi lớp rủi ro thấp thu hút vốn ổn định thông qua các cơ chế hoàn trả ưu tiên và bảo toàn vốn. Ngày nay, ý tưởng này đã được đưa vào lĩnh vực Web3.
Hình thức đầu tư cấu trúc Web3
Cốt lõi của sản phẩm cấu trúc là tách rời "quyền lợi thu nhập" và tái cấu trúc thành các tổ hợp phù hợp với các mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau. Trong thị trường Web3, chủ yếu có các loại sản phẩm cấu trúc sau đây:
sản phẩm thu nhập cố định
Đây là loại sản phẩm cấu trúc phổ biến nhất. Các bên dự án hoặc nền tảng sẽ đóng gói quyền thu nhập trong tương lai (như lợi nhuận Staking, lãi suất DeFi, chia sẻ phí giao thức, v.v.) để bán dưới dạng "lợi suất hàng năm cố định", thu hút vốn ổn định.
Một số nền tảng DeFi đã phân tách quyền lợi DeFi thành Token hóa, tạo thành cấu trúc "YT (Yield Token) + PT (Principal Token)". Người dùng có thể chọn chỉ mua PT để khóa lợi nhuận trong tương lai, hoặc chọn YT để đặt cược vào việc tăng lãi suất trong tương lai. Về bản chất, điều này là phân tầng xử lý "quyền lợi" và "quyền vốn", đáp ứng sở thích rủi ro khác nhau.
sản phẩm trái phiếu chuyển đổi/chứng chỉ thu nhập
Các sản phẩm này thường thấy trong các khoản đầu tư cấp một hoặc hợp tác dự án, áp dụng mô hình "quyền nợ trước + chuyển đổi Token theo thời điểm". Các nhà đầu tư thông qua SAFT (Thỏa thuận Đơn giản về Token Tương lai) hoặc các thỏa thuận Token Warrant, nhận quyền mua Token dự án trong tương lai. Đồng thời, các thỏa thuận này cũng sẽ đưa ra điều khoản thu nhập cố định, thanh toán lãi suất cố định cho nhà đầu tư trước khi Token được niêm yết.
Quỹ phân tầng rủi ro
Đây là loại sản phẩm cấu trúc "đặc trưng về kỹ thuật tài chính" trong Web3. Thông thường, một rổ tài sản được đóng gói và sau đó chia thành các cấp độ rủi ro khác nhau, phổ biến nhất là cấu trúc hai lớp Junior (thứ cấp) và Senior (ưu tiên). Lớp Junior chịu rủi ro chính nhưng có lợi suất cao hơn, trong khi lớp Senior sẽ được chia lợi nhuận trước khi dự án có lãi và ưu tiên bảo vệ vốn khi thua lỗ.
sản phẩm cấu trúc nền tảng
Gần đây, đầu tư có cấu trúc bắt đầu phát triển từ "đóng gói tài sản điểm đối điểm" ở cấp độ giao thức, sang hướng nền tảng hóa và sản phẩm hóa. Các sàn giao dịch, ví hoặc nền tảng đầu tư bên thứ ba dẫn dắt hoàn thành vòng khép kín "thiết kế - đóng gói - bán hàng", giảm bớt rào cản tham gia cho người dùng.
Thử thách tuân thủ và cảnh báo rủi ro
Tham gia vào đầu tư cấu trúc phải đối mặt với nhiều thách thức về tuân thủ:
Điều kiện nhà đầu tư: Nhiều sản phẩm cấu trúc chỉ mở ra cho các nhà đầu tư đủ điều kiện hoặc nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Dòng vốn: Dòng vốn xuyên biên giới có thể chạm đến ranh giới quy định ngoại hối, khi rút tiền còn có thể đối mặt với rủi ro bị ngân hàng đóng băng.
Độ phức tạp của sản phẩm: Sản phẩm cấu trúc thực chất là sự kết hợp của các hợp đồng theo logic của thỏa thuận, nhà đầu tư cần hiểu rõ cơ chế cơ bản.
Chất lượng nền tảng: Một số nền tảng có thể chưa có đủ giấy phép bán sản phẩm tài chính liên quan, tăng thêm rủi ro pháp lý.
Đề xuất tham gia tuân thủ
Để tham gia đầu tư có cấu trúc một cách hợp lệ, khuyến nghị các nhà đầu tư:
Thiết lập cấu trúc danh tính rõ ràng, như SPV ở nước ngoài, cấu trúc văn phòng gia đình ở Hồng Kông hoặc quỹ miễn trừ ở Singapore.
Đảm bảo nguồn vốn hợp pháp, sử dụng tài khoản ngân hàng phù hợp với cấu trúc danh tính, thực hiện việc đổi tiền và thanh toán thông qua các tổ chức được cấp phép.
Lựa chọn nền tảng một cách thận trọng, chú ý đến năng lực bán sản phẩm tài chính của họ, tình hình công bố tài sản cơ sở và cơ chế giải quyết tranh chấp.
Đầu tư có cấu trúc không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao. Nó yêu cầu các nhà đầu tư phải có khả năng hiểu biết về cơ chế rủi ro, khả năng thiết kế luồng vốn và ý thức trách nhiệm pháp lý trước đó. Đối với những nhà đầu tư có khả năng cấu trúc tài chính, có cấu trúc danh tính ổn định và kênh đầu tư, đồng thời sẵn sàng tìm hiểu sâu về logic sản phẩm, đầu tư có cấu trúc có thể trở thành một "cổng vào có thể kiểm soát" để tham gia Web3, tìm ra "điểm cân bằng rủi ro/lợi nhuận" cá nhân trong cơ chế.