Blockchain tài sản kỹ thuật số quản lý: chứng khoán hay hàng hóa?
Sự phát triển nhanh chóng của tài sản kỹ thuật số trên Blockchain đang đặt ra những thách thức mới cho hệ thống quản lý tài chính truyền thống. Các quốc gia đang nỗ lực khám phá cách đưa loại tài sản mới nổi phi tập trung này vào khuôn khổ quản lý hiện có, nhằm cân bằng đổi mới và kiểm soát rủi ro.
Theo thống kê, trong số 130 khu vực pháp lý trên toàn cầu, 88 khu vực cho phép dịch vụ tài sản kỹ thuật số, trong khi 20 khu vực cấm rõ ràng. Hoa Kỳ, là một trong những quốc gia cho phép dịch vụ tài sản kỹ thuật số, đã áp dụng mô hình quản lý liên hợp, trong đó các dịch vụ khác nhau có thể nằm dưới sự quản lý của các cơ quan quản lý khác nhau.
Tại Mỹ, việc định tính tài sản kỹ thuật số blockchain luôn là tâm điểm của tranh cãi: chúng là chứng khoán hay hàng hóa? Vấn đề này trực tiếp liên quan đến quyền hạn của cơ quan quản lý. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đều đang tích cực đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện có đối với những tài sản mới nổi này.
SEC chủ yếu sử dụng "kiểm tra Howey" để xác định một tài sản có thuộc chứng khoán hay không. Kiểm tra này bắt nguồn từ một vụ án pháp lý năm 1946, cung cấp khung để xác định xem hợp đồng đầu tư có nên được coi là chứng khoán hay không. Lấy Ethereum (ETH) làm ví dụ, kiểm tra sẽ xem xét các điểm sau: có liên quan đến việc đầu tư vốn hay không, người dùng có kỳ vọng lợi nhuận hay không, có tồn tại thực thể đầu tư chung hay không, và lợi nhuận có chủ yếu phụ thuộc vào nỗ lực của người khác hay không.
Nếu một tài sản kỹ thuật số được xác định là chứng khoán, sẽ chịu sự quản lý chặt chẽ của SEC. Điều này có nghĩa là các công ty liên quan cần thực hiện đăng ký, tiết lộ thông tin và một loạt nghĩa vụ tuân thủ khác, có thể làm tăng đáng kể chi phí hoạt động. SEC có quyền khởi kiện dân sự hoặc thực hiện các hình phạt hành chính đối với các hành vi vi phạm.
Mặt khác, nếu tài sản kỹ thuật số được coi là hàng hóa, thì sẽ được CFTC quản lý. CFTC đã lần đầu tiên tuyên bố rằng các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin thuộc về hàng hóa vào năm 2015, và sau đó đã mở rộng phân loại này sang các tài sản kỹ thuật số khác như Ethereum. Phân loại này có thể có lợi hơn cho sự phát triển của thị trường, nhưng có thể không phản ánh đầy đủ tính độc đáo của tài sản kỹ thuật số phi tập trung.
Vào tháng 5 năm 2024, Hạ viện Mỹ đã thông qua Dự luật Đổi mới Tài chính Công nghệ Thế kỷ 21 (Dự luật FIT21) nhằm cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho vấn đề này. Dự luật phân loại tài sản kỹ thuật số thành "tài sản kỹ thuật số có hạn chế" và "hàng hóa kỹ thuật số", được giám sát lần lượt bởi SEC và CFTC. Việc phân loại tài sản sẽ phụ thuộc vào mức độ phi tập trung của blockchain nền tảng, cách thức thu thập và mối quan hệ với người phát hành, cùng các yếu tố khác.
Định tính tài sản kỹ thuật số có ảnh hưởng quan trọng đến sự phát triển tương lai của nó. Lấy Ethereum làm ví dụ, nếu được định là chứng khoán, có thể sẽ kìm hãm tâm lý thị trường, tăng chi phí tuân thủ, thậm chí hạn chế cơ hội đầu tư của nhà đầu tư cá nhân. Trong khi đó, nếu được định là hàng hóa, có thể sẽ thúc đẩy sự phát triển của thị trường phái sinh, nhưng có thể sẽ không phản ánh đầy đủ các thuộc tính độc đáo của nó.
Cuộc chiến quyền lực giữa các cơ quan quản lý cũng có thể dẫn đến việc tận dụng quy định, làm cho môi trường thị trường trở nên phức tạp hơn. Với sự tiến triển không ngừng của công nghệ Blockchain và tài sản kỹ thuật số, việc xây dựng một khuôn khổ quản lý vừa có thể thúc đẩy đổi mới vừa có thể kiểm soát rủi ro hiệu quả sẽ là thách thức liên tục mà các cơ quan quản lý các quốc gia phải đối mặt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
5 thích
Phần thưởng
5
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DaoResearcher
· 12giờ trước
Theo trang 38 của bài báo cổ điển về DAOifi, bản chất của sự quản lý là sự thất bại trong quản trị.
Xem bản gốcTrả lời0
SerumSquirter
· 12giờ trước
Quản lý thật sự phiền phức, bán lẻ chỉ cần xem kịch thôi.
Mỹ định nghĩa tài sản kỹ thuật số: SEC và CFTC phân công giám sát như thế nào
Blockchain tài sản kỹ thuật số quản lý: chứng khoán hay hàng hóa?
Sự phát triển nhanh chóng của tài sản kỹ thuật số trên Blockchain đang đặt ra những thách thức mới cho hệ thống quản lý tài chính truyền thống. Các quốc gia đang nỗ lực khám phá cách đưa loại tài sản mới nổi phi tập trung này vào khuôn khổ quản lý hiện có, nhằm cân bằng đổi mới và kiểm soát rủi ro.
Theo thống kê, trong số 130 khu vực pháp lý trên toàn cầu, 88 khu vực cho phép dịch vụ tài sản kỹ thuật số, trong khi 20 khu vực cấm rõ ràng. Hoa Kỳ, là một trong những quốc gia cho phép dịch vụ tài sản kỹ thuật số, đã áp dụng mô hình quản lý liên hợp, trong đó các dịch vụ khác nhau có thể nằm dưới sự quản lý của các cơ quan quản lý khác nhau.
Tại Mỹ, việc định tính tài sản kỹ thuật số blockchain luôn là tâm điểm của tranh cãi: chúng là chứng khoán hay hàng hóa? Vấn đề này trực tiếp liên quan đến quyền hạn của cơ quan quản lý. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đều đang tích cực đánh giá tính phù hợp của các quy định hiện có đối với những tài sản mới nổi này.
SEC chủ yếu sử dụng "kiểm tra Howey" để xác định một tài sản có thuộc chứng khoán hay không. Kiểm tra này bắt nguồn từ một vụ án pháp lý năm 1946, cung cấp khung để xác định xem hợp đồng đầu tư có nên được coi là chứng khoán hay không. Lấy Ethereum (ETH) làm ví dụ, kiểm tra sẽ xem xét các điểm sau: có liên quan đến việc đầu tư vốn hay không, người dùng có kỳ vọng lợi nhuận hay không, có tồn tại thực thể đầu tư chung hay không, và lợi nhuận có chủ yếu phụ thuộc vào nỗ lực của người khác hay không.
Nếu một tài sản kỹ thuật số được xác định là chứng khoán, sẽ chịu sự quản lý chặt chẽ của SEC. Điều này có nghĩa là các công ty liên quan cần thực hiện đăng ký, tiết lộ thông tin và một loạt nghĩa vụ tuân thủ khác, có thể làm tăng đáng kể chi phí hoạt động. SEC có quyền khởi kiện dân sự hoặc thực hiện các hình phạt hành chính đối với các hành vi vi phạm.
Mặt khác, nếu tài sản kỹ thuật số được coi là hàng hóa, thì sẽ được CFTC quản lý. CFTC đã lần đầu tiên tuyên bố rằng các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin thuộc về hàng hóa vào năm 2015, và sau đó đã mở rộng phân loại này sang các tài sản kỹ thuật số khác như Ethereum. Phân loại này có thể có lợi hơn cho sự phát triển của thị trường, nhưng có thể không phản ánh đầy đủ tính độc đáo của tài sản kỹ thuật số phi tập trung.
Vào tháng 5 năm 2024, Hạ viện Mỹ đã thông qua Dự luật Đổi mới Tài chính Công nghệ Thế kỷ 21 (Dự luật FIT21) nhằm cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho vấn đề này. Dự luật phân loại tài sản kỹ thuật số thành "tài sản kỹ thuật số có hạn chế" và "hàng hóa kỹ thuật số", được giám sát lần lượt bởi SEC và CFTC. Việc phân loại tài sản sẽ phụ thuộc vào mức độ phi tập trung của blockchain nền tảng, cách thức thu thập và mối quan hệ với người phát hành, cùng các yếu tố khác.
Định tính tài sản kỹ thuật số có ảnh hưởng quan trọng đến sự phát triển tương lai của nó. Lấy Ethereum làm ví dụ, nếu được định là chứng khoán, có thể sẽ kìm hãm tâm lý thị trường, tăng chi phí tuân thủ, thậm chí hạn chế cơ hội đầu tư của nhà đầu tư cá nhân. Trong khi đó, nếu được định là hàng hóa, có thể sẽ thúc đẩy sự phát triển của thị trường phái sinh, nhưng có thể sẽ không phản ánh đầy đủ các thuộc tính độc đáo của nó.
Cuộc chiến quyền lực giữa các cơ quan quản lý cũng có thể dẫn đến việc tận dụng quy định, làm cho môi trường thị trường trở nên phức tạp hơn. Với sự tiến triển không ngừng của công nghệ Blockchain và tài sản kỹ thuật số, việc xây dựng một khuôn khổ quản lý vừa có thể thúc đẩy đổi mới vừa có thể kiểm soát rủi ro hiệu quả sẽ là thách thức liên tục mà các cơ quan quản lý các quốc gia phải đối mặt.