Tổng quan thị trường Stablecoin và phân tích xu hướng đổi mới

Tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã vượt qua 2050 tỷ USD, cấu trúc thị trường đang thay đổi. Mặc dù USDT vẫn chiếm ưu thế nhưng thị phần đang tiếp tục giảm. Trong khi đó, các sản phẩm Stablecoin đa dạng liên tục xuất hiện, cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn hơn.

Stablecoin truyền thống

USDT (Tether)

• Nhà phát hành: Công ty Tether
• Thời gian ra mắt: năm 2014
• Giá trị neo: gắn liền với đô la Mỹ 1:1, được đảm bảo bởi tài sản dự trữ
• Vị trí thị trường: Một trong những stablecoin có khối lượng giao dịch lớn nhất toàn cầu và tính thanh khoản mạnh nhất.
• Tranh cãi: Vấn đề kiểm toán dự trữ tiền luôn tồn tại tranh cãi

USDC (Coin USD )

• Nhà phát hành: Circle và Coinbase đồng sáng lập
• Thời gian ra mắt: Năm 2018
• Đặc điểm: Tính tuân thủ cao, tính minh bạch của tài sản dự trữ cao
• Vị thế trên thị trường: Stablecoin lớn thứ hai chỉ sau USDT, được các người dùng tổ chức ưa chuộng.

FDUSD (First Digital USD)

• Nhà phát hành: First Digital Labs
• Thời gian ra mắt: Năm 2023
• Cơ chế neo: 100% đô la Mỹ hoặc tương đương tiền mặt được giữ làm dự trữ
• Đặc điểm: Tương thích với Ethereum và Binance Smart Chain, được hỗ trợ bởi sàn giao dịch Binance

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Thời gian phát hành: Năm 2017
• Đặc điểm: Stablecoin phi tập trung, được thế chấp quá mức
• Mạng hoạt động: Ethereum và các blockchain tương thích EVM khác
• Địa vị: Đồng stablecoin thuật toán có vốn hóa thị trường cao nhất

Stablecoin mới

Stablecoin mới không chỉ giữ giá ổn định mà còn cung cấp lợi nhuận bổ sung cho người nắm giữ thông qua mô hình đổi mới. Các đặc điểm chính bao gồm:

1. Cung cấp lợi nhuận thông qua đầu tư vào tài sản rủi ro thấp, staking token hoặc chiến lược tài chính cấu trúc
2. Sử dụng tài sản như trái phiếu chính phủ làm tài sản thế chấp, duy trì giá ổn định và tính thanh khoản cao
3. Kết hợp tài sản trên chuỗi với quỹ ngoài chuỗi, trái phiếu, v.v.

1. USDe

• Nhà phát hành: Ethena Labs
• Đặc điểm: Duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ thông qua chiến lược trung tính Delta
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ staking, phí vốn và lợi nhuận chênh lệch
• Lợi suất hiện tại: khoảng 8.64% (sUSDe)

2. USD0

• Nhà phát hành: Usual Protocol
• Đặc điểm: Phát hành bằng tài sản RWA làm dự trữ 1:1
• Cơ chế hoạt động: Người dùng gửi tài sản để nhận được tài sản tổng hợp LDT, có thể giao dịch tự do.

3. Sky Dollar (USDS)

• Nhà phát hành: Sky ( nguyên MakerDAO )
• Đặc điểm: có thể đổi 1:1 với DAI, token SKY được phân phối hàng năm cho người nắm giữ USDS

4. USDD

• Nhà phát hành: Dự trữ kết hợp của Tron
• Đặc điểm: Bảo chứng quá mức bằng nhiều tài sản số chính thống, độ minh bạch cao

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Nhà phát hành: BlackRock
• Đặc điểm: Quỹ token hóa, đầu tư vào các công cụ tài chính có rủi ro thấp
• Lợi suất: khoảng 4.5%, gần giống với lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn của Mỹ

6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

• Nhà phát hành: Ondo Finance
• Đặc điểm: Được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn.
• Hiện tại tỷ lệ lợi nhuận: 4.65% APY

7. USDX Money (USDX)

• Nhà phát hành: Stables Labs
• Đặc điểm: Kiếm thu nhập thông qua việc chênh lệch giá nhiều loại coin và cơ chế phòng ngừa hợp đồng vĩnh viễn.
• Ưu điểm: cung cấp nhiều lựa chọn coin hơn, tiềm năng lợi nhuận cao hơn

8. Frax (FRAX)

• Nhà phát hành: Frax Finance
• Đặc điểm: Kết hợp giữa một phần thế chấp và cơ chế thuật toán
• Nguồn thu nhập: Lợi tức từ lãi suất, khai thác thanh khoản, token quản trị FXS
• Lợi suất hiện tại: khoảng 10%

9. Resolv USD (USR)

• Đặc điểm: sử dụng ETH và sản phẩm phái sinh làm tài sản đảm bảo, bảo vệ tài sản thông qua các hoạt động phòng ngừa.
• Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ việc ký quỹ ETH và chênh lệch từ các hoạt động hedging

10. M By M⁰ (M)

• Đặc điểm: Giao thức stablecoin phi tập trung, cho phép sử dụng tài sản thế chấp ngoại tuyến để đúc.
• Nguồn thu nhập: lợi nhuận từ tài sản thế chấp, phí đúc tiền, phạt

11. yala

• Đặc điểm: Giao thức stablecoin dựa trên hệ sinh thái Bitcoin ( giai đoạn testnet )
• Cơ chế hoạt động: Người dùng gửi BTC, vay Stablecoin $YU để thực hiện các hoạt động DeFi

Triển vọng thị trường Stablecoin

Thị trường stablecoin có quy mô lớn, là nền tảng của DeFi và tài chính thanh toán trong tương lai. Trong ngắn hạn, các stablecoin dựa trên dự trữ tiền pháp định như USDT/USDC vẫn sẽ chiếm ưu thế. Sự phát triển của các stablecoin mới chủ yếu phụ thuộc vào khả năng mở rộng thương mại của nền tảng và mức độ công nhận của thị trường.

Hiện tại, các loại stablecoin mới chủ yếu được chia thành hai loại:

1. Sử dụng tài sản tài chính truyền thống làm dự trữ, lợi nhuận tương đối ổn định nhưng không cao
2. Duy trì sự ổn định thông qua việc arbitrage, nhưng có vấn đề về tính minh bạch và an ninh.

Thị trường vốn hóa của Stablecoin có tiềm năng mở rộng thêm, nhưng nhà đầu tư cần thận trọng với các mã thông báo của nền tảng, chủ yếu tập trung vào cơ hội bố trí sớm của các giao thức mới và phần thưởng staking.