Tài chính phi tập trung quản lý xuân phong vừa xuất hiện, các dự án hàng đầu thể hiện sự khác biệt.
Sự thay đổi trong thái độ quản lý của Mỹ đã mang đến một tia sáng cho lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Gần đây, các tín hiệu tích cực từ các lãnh đạo cơ quan quản lý cho thấy các nền tảng DeFi có thể đón nhận một môi trường phát triển thuận lợi hơn.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, thị trường DeFi lại thể hiện một tình huống phức tạp: một số giao thức hàng đầu như Aave có tổng giá trị khóa (TVL) liên tục đạt mức cao kỷ lục, dữ liệu cơ bản mạnh mẽ; mặt khác, nhiều giao thức DeFi chính thống có sự tăng trưởng TVL yếu ớt, và giá token vẫn thấp hơn mức đầu năm, con đường phát hiện giá trị của thị trường vẫn còn dài. Mặc dù token DeFi gần đây đã xuất hiện sự phục hồi nhanh chóng, nhưng điều này thực sự là do biến động tâm lý thị trường ngắn hạn, hay là do logic giá trị sâu xa? Hãy cùng chúng tôi tập trung vào những động thái và dữ liệu mới nhất của các người chơi hàng đầu trong DeFi, phân tích những cơ hội và thách thức trong đó.
Cơ quan quản lý phát tín hiệu tích cực: DeFi đón nhận khung "miễn trừ đổi mới"
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ) gần đây đã có sự chuyển biến đáng kể trong thái độ quản lý DeFi. Tại một cuộc họp bàn tròn về tiền điện tử, Chủ tịch SEC cho biết các nguyên tắc cơ bản của DeFi phù hợp với các giá trị cốt lõi như tự do kinh tế và quyền sở hữu tư nhân ở Hoa Kỳ, và ông ủng hộ việc tự quản lý tài sản tiền điện tử. Ông nhấn mạnh rằng công nghệ blockchain đã thực hiện các giao dịch tài chính không cần trung gian, và SEC không nên cản trở những đổi mới như vậy.
Ngoài ra, Chủ tịch SEC lần đầu tiên tiết lộ đã chỉ đạo nhân viên nghiên cứu xây dựng khung chính sách "miễn trừ đổi mới" cho các nền tảng DeFi. Khung này nhằm "cho phép nhanh chóng các thực thể thuộc quyền quản lý của SEC và các thực thể không thuộc quyền quản lý đưa sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi ra thị trường". Ông cũng làm rõ rằng các nhà phát triển phần mềm tự quản lý hoặc chú trọng đến quyền riêng tư không nên phải chịu trách nhiệm theo luật chứng khoán liên bang chỉ vì phát hành mã, và đề cập rằng Bộ Tài chính Công ty của SEC đã làm rõ rằng việc khai thác PoW và việc staking PoS bản thân nó không cấu thành giao dịch chứng khoán.
Người đứng đầu nhóm nhiệm vụ mật mã của SEC cũng bày tỏ sự ủng hộ, nhấn mạnh rằng không nên truy cứu trách nhiệm của người phát hành mã vì người khác sử dụng mã đó, nhưng cũng cảnh báo rằng các thực thể tập trung không được lợi dụng nhãn hiệu "phi tập trung" để tránh sự quản lý.
Trong bối cảnh các ủy viên đảng Cộng hòa của SEC thúc đẩy chính sách thân thiện hơn với tiền điện tử, những phát biểu này được thị trường coi là tín hiệu tích cực lớn, một thời gian đã khiến giá token DeFi tăng vọt. Nếu "miễn trừ đổi mới" được thực hiện, có khả năng sẽ tạo ra một môi trường quản lý rõ ràng và thoải mái hơn cho sự phát triển của các dự án DeFi tại Mỹ.
Phân tích dữ liệu: Tăng trưởng TVL yếu, token phục hồi mạnh mẽ
Sau khi có tin tức tích cực về quy định, các loại token DeFi đã lâu không hoạt động đã chứng kiến một đợt tăng giá đồng loạt. Đặc biệt, một số dự án hàng đầu đã tăng mạnh từ 20% đến 40%. Nhưng liệu đây có phải chỉ là sự thúc đẩy từ tin tức hay là kết quả của sự tăng trưởng tự nhiên trong ngành DeFi? Chúng tôi đã phân tích dữ liệu gần nửa năm của 20 giao thức DeFi hàng đầu.
Nhìn chung, sự tăng trưởng TVL của các giao thức DeFi hàng đầu này trong nửa đầu năm 2025 không đáng kể, trong đó có 7 giao thức có TVL thậm chí còn giảm. Trong số các giao thức tăng trưởng, có 5 giao thức có sự tăng trưởng không vượt quá 5%, cơ bản là không có sự thay đổi. Giao thức tăng trưởng nhanh nhất là dự án loại RWA do một công ty quản lý tài sản phát hành. Trong số các giao thức khác, sự tăng trưởng rõ rệt nhất là Aave, TVL vượt mốc 26 tỷ USD, đạt mức cao nhất mọi thời đại, và trong nửa đầu năm đã tăng hơn 6 tỷ USD. Một giao thức cho vay thì đã đạt được mức tăng trưởng 72,97%.
Mặc dù trong năm nay, stablecoin của một hệ sinh thái chuỗi công khai nào đó đã đạt được sự tăng trưởng liên tục, nhưng dữ liệu TVL của các giao thức DeFi hàng đầu trong hệ sinh thái đó đã giảm 39,82% trong nửa đầu năm, trở thành giao thức hàng đầu có tỷ lệ giảm lớn nhất. Ngoài ra, một số giao thức nổi bật được thị trường chú ý nhiều cũng đã xuất hiện sự sụt giảm ở mức độ khác nhau trong nửa đầu năm.
Giá token dường như cũng đang khuếch đại xu hướng giảm này, giá token của 20 giao thức DeFi hàng đầu đã đạt mức giảm tối đa trung bình 57% trong nửa đầu năm 2025. Ngay cả khi gần đây thị trường phục hồi, giá token của các giao thức đã tăng mạnh, phần lớn token của các giao thức vẫn chưa thể trở lại mức giá của ngày 1 tháng 1 năm 2025. Trong số đó, chỉ có một giao thức có token quản trị tăng 44,8% so với ngày 1 tháng 1, một giao thức khác thì chỉ vừa đủ để trở lại mức giá tương tự ngày 1 tháng 1. Tổng thể, những token này trung bình vẫn giảm 24% so với giá vào ngày 1 tháng 1.
Tuy nhiên, giá token của các dự án DeFi này đã phục hồi mạnh mẽ, với mức tăng trung bình khoảng 95,59% từ đáy. Một vài token đã có mức phục hồi trên 150%. Xét về xu hướng, những đáy gần đây của các token này đều tập trung vào ngày 7 tháng 4, tương tự như xu hướng chung của thị trường tiền điện tử. Nhưng mức độ phục hồi của chúng thường tốt hơn so với các loại token khác. Tuy nhiên, bất kể từ góc độ phục hồi giá hay xu hướng tổng thể trong nửa năm qua, dường như không có mối liên hệ trực tiếp giữa xu hướng giá token và hiệu suất của TVL các giao thức DeFi này.
Các dự án hàng đầu có hiệu suất khác nhau: Tiến bộ vững chắc và chuyển mình nâng cấp đồng tồn tại
Trong số các dự án này, có một số dự án Tài chính phi tập trung có hiệu suất đáng chú ý.
Aave： Là một dự án hàng đầu trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, Aave đã có những biểu hiện ấn tượng trong nửa đầu năm, nhiều lần vượt qua các mức cao kỷ lục. Họ cũng đã mở rộng ra nhiều chuỗi công khai, hiện tại hỗ trợ 18 chuỗi. Hơn nữa, để thúc đẩy giá AAVE, cộng đồng Aave đã đưa ra một đề xuất có tên "Aavenomics", bao gồm việc mua lại token trị giá 1 triệu đô la mỗi tuần và phân phối lại doanh thu giữa Aave và stablecoin GHO, theo đề xuất, 80% phần thưởng Anti-GHO sẽ được phân phối cho các nhà staking Aave.
Xét về lãi suất và các khía cạnh khác của sản phẩm, lãi suất cho vay của Aave không cao, nhưng có độ sâu mạnh mẽ hơn, điều này cũng khiến nó nhận được sự ưa chuộng từ nhiều nhà đầu tư lớn. Vào ngày 10 tháng 6, một gia đình nổi tiếng đã vay 7,5 triệu USD USDT từ Aave. Nhìn chung, trong nửa đầu năm 2025, Aave đã đạt được xu hướng tăng trưởng về các dữ liệu cơ bản (TVL và hiệu suất thị trường ), vẫn là mẫu tiêu chuẩn cho sự phát triển của các giao thức Tài chính phi tập trung.
Một DEX: DEX này đã chính thức ra mắt phiên bản mới vào năm 2025, về mặt kỹ thuật đã đưa vào các hooks, cơ chế singleton và nhiều logic tùy chỉnh linh hoạt hơn, đồng thời giảm đáng kể phí Gas. Ngoài ra, việc ra mắt chuỗi công cộng mới của nó cũng đã mở rộng thêm khả năng cạnh tranh của DEX này trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.
Mặc dù lượng TVL của DEX này đã giảm trong nửa đầu năm, nhưng nếu quan sát kỹ, có thể thấy rằng sự giảm sút này chủ yếu do giá Ethereum giảm. Nhìn vào lượng staking ETH, so với tháng 1, vẫn có sự gia tăng. Hơn nữa, sau khi ra mắt chuỗi công khai mới, nó đã nhanh chóng chiếm lĩnh một phần thị trường và đã trở thành chuỗi công khai xếp thứ hai về TVL trên DEX này, tính đến ngày 11 tháng 6, TVL khoảng 5,46 triệu đô la.
Một giao thức cho vay: Bắt đầu từ năm 2024, sau khi nâng cấp thương hiệu, giao thức này đã trải qua một cuộc chuyển mình toàn diện. Mặc dù sau khi nâng cấp, TVL của nó bắt đầu giảm xuống, nhưng một giao thức khác trong hệ sinh thái đã phát huy tiềm năng mới theo hướng RWA, tổng TVL của hai giao thức này sẽ vượt qua 11 tỷ USD, đủ để đứng trong top ba. Hơn nữa, token của nó cũng có hiệu suất nổi bật vào năm 2025, từ mức thấp khoảng 800 USD tăng lên tới 2100 USD, với mức tăng hơn 170%. Tuy nhiên, kế hoạch nâng cấp của giao thức này rõ ràng là một cuộc tái cấu trúc tương đối phức tạp, liên quan đến cơ chế quản trị, kinh tế token cho đến danh mục sản phẩm, điều này cũng khiến thị trường khó có thể hình thành một nhận thức đơn giản về nó, không có lợi cho việc truyền bá trên thị trường.
Một giao thức tái thế chấp: Giao thức này đã mở ra khái niệm "tái thế chấp" (restaking), kể từ khi ra mắt, TVL của nó đã tăng trưởng bùng nổ đạt 12,4 tỷ USD, hiện đã trở thành giao thức DeFi đứng thứ ba. Mặc dù khái niệm tái thế chấp trong năm 2024 đã bắt đầu hạ nhiệt sau một thời gian bùng nổ, TVL của giao thức này cũng đã một thời điểm giảm sút, nhưng kể từ tháng 4, dữ liệu TVL của nó đã rõ ràng bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, chỉ trong chưa đầy 2 tháng đã tăng từ 7 tỷ USD lên 12,4 tỷ USD, mức tăng đạt 77%. Khi lớp vỏ khái niệm được gỡ bỏ, có lẽ giá trị thực sự của tái thế chấp đang được thị trường định nghĩa lại.
Một giao thức staking thanh khoản: Là dự án hàng đầu trong lĩnh vực staking thanh khoản, giao thức này từng chiếm ưu thế trên thị trường nhờ vào token của nó, với TVL từng đạt gần 40 tỷ USD vào năm 2024. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm 2024, với sự phát triển nhanh chóng của L2 Ethereum, giao thức này có mức chiếm tỷ lệ trên mạng chính Ethereum vượt quá 99% ( đã thể hiện sự suy giảm, TVL cũng đã liên tục giảm. Token của nó trong đợt phục hồi gần đây cũng không đáng kể, với mức tăng tối đa 61% từ điểm thấp nhất đến ngày 10 tháng 6, thấp hơn nhiều so với trung bình của 20 token DeFi hàng đầu. Hiện tại, tổng TVL của giao thức này vẫn đứng thứ hai, chỉ sau Aave, cho thấy hiệu ứng quy mô vẫn còn. Vấn đề là làm thế nào để nhanh chóng chuyển đổi để phù hợp với nhiều thị trường hơn, có thể là nhiệm vụ hàng đầu để duy trì vị thế dẫn đầu.
![SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: TVL và giá trị đồng tiền của những người chơi hàng đầu trong Tài chính phi tập trung biểu diễn bài hát của băng và lửa])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-662649d606908f17fdc5966fbd681d7b.webp(
Sự chuyển mình trong thái độ quản lý chắc chắn đã tiếp thêm sức mạnh cho thị trường Tài chính phi tập trung (DeFi) của Mỹ. Sự không chắc chắn về quy định đã làm khổ các dự án trong một thời gian dài có thể sẽ được giảm bớt, và một số đổi mới chưa được giải quyết có thể thực sự được triển khai. Xu hướng được dữ liệu tiết lộ cũng đáng để suy ngẫm: mặc dù Ethereum vẫn là nơi chứa đựng TVL chính, nhưng động lực phát triển của DeFi ngày càng thể hiện tính độc lập của nó, thậm chí bắt đầu hồi phục giá trị cho các chuỗi công cộng cơ sở, như một nhà phân tích đã nói, "Hệ sinh thái DeFi đang trở thành động cơ cho sự tăng giá của ETH". Trong tương lai, sự rõ ràng trong quy định sẽ thu hút nhiều vốn tài chính truyền thống với khẩu vị rủi ro thấp hơn tham gia vào lĩnh vực DeFi, mang lại nguồn máu mới quý giá; đồng thời, một số ông lớn tài chính truyền thống thử nghiệm các sản phẩm DeFi độc đáo, không chỉ báo hiệu triển vọng tích hợp rộng lớn hơn mà còn có nghĩa là cuộc cạnh tranh trên thị trường mới sẽ trở nên khốc liệt hơn. Cuộc "cuộc chiến cuối cùng" do sự nới lỏng quy định khởi đầu có thể chính là điểm khởi đầu mới cho sự trưởng thành của DeFi và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống.
![SEC"sáng tạo miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu trong DeFi diễn tả bài ca băng và lửa với TVL và giá coin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d0c3adcb122f64e5f1754f457926fc5c.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thái độ quản lý của Mỹ ấm lên, ngành Tài chính phi tập trung đón nhận cơ hội mới phát triển
Tài chính phi tập trung quản lý xuân phong vừa xuất hiện, các dự án hàng đầu thể hiện sự khác biệt.
Sự thay đổi trong thái độ quản lý của Mỹ đã mang đến một tia sáng cho lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Gần đây, các tín hiệu tích cực từ các lãnh đạo cơ quan quản lý cho thấy các nền tảng DeFi có thể đón nhận một môi trường phát triển thuận lợi hơn.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, thị trường DeFi lại thể hiện một tình huống phức tạp: một số giao thức hàng đầu như Aave có tổng giá trị khóa (TVL) liên tục đạt mức cao kỷ lục, dữ liệu cơ bản mạnh mẽ; mặt khác, nhiều giao thức DeFi chính thống có sự tăng trưởng TVL yếu ớt, và giá token vẫn thấp hơn mức đầu năm, con đường phát hiện giá trị của thị trường vẫn còn dài. Mặc dù token DeFi gần đây đã xuất hiện sự phục hồi nhanh chóng, nhưng điều này thực sự là do biến động tâm lý thị trường ngắn hạn, hay là do logic giá trị sâu xa? Hãy cùng chúng tôi tập trung vào những động thái và dữ liệu mới nhất của các người chơi hàng đầu trong DeFi, phân tích những cơ hội và thách thức trong đó.
Cơ quan quản lý phát tín hiệu tích cực: DeFi đón nhận khung "miễn trừ đổi mới"
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ) gần đây đã có sự chuyển biến đáng kể trong thái độ quản lý DeFi. Tại một cuộc họp bàn tròn về tiền điện tử, Chủ tịch SEC cho biết các nguyên tắc cơ bản của DeFi phù hợp với các giá trị cốt lõi như tự do kinh tế và quyền sở hữu tư nhân ở Hoa Kỳ, và ông ủng hộ việc tự quản lý tài sản tiền điện tử. Ông nhấn mạnh rằng công nghệ blockchain đã thực hiện các giao dịch tài chính không cần trung gian, và SEC không nên cản trở những đổi mới như vậy.
Ngoài ra, Chủ tịch SEC lần đầu tiên tiết lộ đã chỉ đạo nhân viên nghiên cứu xây dựng khung chính sách "miễn trừ đổi mới" cho các nền tảng DeFi. Khung này nhằm "cho phép nhanh chóng các thực thể thuộc quyền quản lý của SEC và các thực thể không thuộc quyền quản lý đưa sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi ra thị trường". Ông cũng làm rõ rằng các nhà phát triển phần mềm tự quản lý hoặc chú trọng đến quyền riêng tư không nên phải chịu trách nhiệm theo luật chứng khoán liên bang chỉ vì phát hành mã, và đề cập rằng Bộ Tài chính Công ty của SEC đã làm rõ rằng việc khai thác PoW và việc staking PoS bản thân nó không cấu thành giao dịch chứng khoán.
Người đứng đầu nhóm nhiệm vụ mật mã của SEC cũng bày tỏ sự ủng hộ, nhấn mạnh rằng không nên truy cứu trách nhiệm của người phát hành mã vì người khác sử dụng mã đó, nhưng cũng cảnh báo rằng các thực thể tập trung không được lợi dụng nhãn hiệu "phi tập trung" để tránh sự quản lý.
Trong bối cảnh các ủy viên đảng Cộng hòa của SEC thúc đẩy chính sách thân thiện hơn với tiền điện tử, những phát biểu này được thị trường coi là tín hiệu tích cực lớn, một thời gian đã khiến giá token DeFi tăng vọt. Nếu "miễn trừ đổi mới" được thực hiện, có khả năng sẽ tạo ra một môi trường quản lý rõ ràng và thoải mái hơn cho sự phát triển của các dự án DeFi tại Mỹ.
Phân tích dữ liệu: Tăng trưởng TVL yếu, token phục hồi mạnh mẽ
Sau khi có tin tức tích cực về quy định, các loại token DeFi đã lâu không hoạt động đã chứng kiến một đợt tăng giá đồng loạt. Đặc biệt, một số dự án hàng đầu đã tăng mạnh từ 20% đến 40%. Nhưng liệu đây có phải chỉ là sự thúc đẩy từ tin tức hay là kết quả của sự tăng trưởng tự nhiên trong ngành DeFi? Chúng tôi đã phân tích dữ liệu gần nửa năm của 20 giao thức DeFi hàng đầu.
Nhìn chung, sự tăng trưởng TVL của các giao thức DeFi hàng đầu này trong nửa đầu năm 2025 không đáng kể, trong đó có 7 giao thức có TVL thậm chí còn giảm. Trong số các giao thức tăng trưởng, có 5 giao thức có sự tăng trưởng không vượt quá 5%, cơ bản là không có sự thay đổi. Giao thức tăng trưởng nhanh nhất là dự án loại RWA do một công ty quản lý tài sản phát hành. Trong số các giao thức khác, sự tăng trưởng rõ rệt nhất là Aave, TVL vượt mốc 26 tỷ USD, đạt mức cao nhất mọi thời đại, và trong nửa đầu năm đã tăng hơn 6 tỷ USD. Một giao thức cho vay thì đã đạt được mức tăng trưởng 72,97%.
Mặc dù trong năm nay, stablecoin của một hệ sinh thái chuỗi công khai nào đó đã đạt được sự tăng trưởng liên tục, nhưng dữ liệu TVL của các giao thức DeFi hàng đầu trong hệ sinh thái đó đã giảm 39,82% trong nửa đầu năm, trở thành giao thức hàng đầu có tỷ lệ giảm lớn nhất. Ngoài ra, một số giao thức nổi bật được thị trường chú ý nhiều cũng đã xuất hiện sự sụt giảm ở mức độ khác nhau trong nửa đầu năm.
Giá token dường như cũng đang khuếch đại xu hướng giảm này, giá token của 20 giao thức DeFi hàng đầu đã đạt mức giảm tối đa trung bình 57% trong nửa đầu năm 2025. Ngay cả khi gần đây thị trường phục hồi, giá token của các giao thức đã tăng mạnh, phần lớn token của các giao thức vẫn chưa thể trở lại mức giá của ngày 1 tháng 1 năm 2025. Trong số đó, chỉ có một giao thức có token quản trị tăng 44,8% so với ngày 1 tháng 1, một giao thức khác thì chỉ vừa đủ để trở lại mức giá tương tự ngày 1 tháng 1. Tổng thể, những token này trung bình vẫn giảm 24% so với giá vào ngày 1 tháng 1.
Tuy nhiên, giá token của các dự án DeFi này đã phục hồi mạnh mẽ, với mức tăng trung bình khoảng 95,59% từ đáy. Một vài token đã có mức phục hồi trên 150%. Xét về xu hướng, những đáy gần đây của các token này đều tập trung vào ngày 7 tháng 4, tương tự như xu hướng chung của thị trường tiền điện tử. Nhưng mức độ phục hồi của chúng thường tốt hơn so với các loại token khác. Tuy nhiên, bất kể từ góc độ phục hồi giá hay xu hướng tổng thể trong nửa năm qua, dường như không có mối liên hệ trực tiếp giữa xu hướng giá token và hiệu suất của TVL các giao thức DeFi này.
Các dự án hàng đầu có hiệu suất khác nhau: Tiến bộ vững chắc và chuyển mình nâng cấp đồng tồn tại
Trong số các dự án này, có một số dự án Tài chính phi tập trung có hiệu suất đáng chú ý.
Aave： Là một dự án hàng đầu trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, Aave đã có những biểu hiện ấn tượng trong nửa đầu năm, nhiều lần vượt qua các mức cao kỷ lục. Họ cũng đã mở rộng ra nhiều chuỗi công khai, hiện tại hỗ trợ 18 chuỗi. Hơn nữa, để thúc đẩy giá AAVE, cộng đồng Aave đã đưa ra một đề xuất có tên "Aavenomics", bao gồm việc mua lại token trị giá 1 triệu đô la mỗi tuần và phân phối lại doanh thu giữa Aave và stablecoin GHO, theo đề xuất, 80% phần thưởng Anti-GHO sẽ được phân phối cho các nhà staking Aave.
Xét về lãi suất và các khía cạnh khác của sản phẩm, lãi suất cho vay của Aave không cao, nhưng có độ sâu mạnh mẽ hơn, điều này cũng khiến nó nhận được sự ưa chuộng từ nhiều nhà đầu tư lớn. Vào ngày 10 tháng 6, một gia đình nổi tiếng đã vay 7,5 triệu USD USDT từ Aave. Nhìn chung, trong nửa đầu năm 2025, Aave đã đạt được xu hướng tăng trưởng về các dữ liệu cơ bản (TVL và hiệu suất thị trường ), vẫn là mẫu tiêu chuẩn cho sự phát triển của các giao thức Tài chính phi tập trung.
Một DEX: DEX này đã chính thức ra mắt phiên bản mới vào năm 2025, về mặt kỹ thuật đã đưa vào các hooks, cơ chế singleton và nhiều logic tùy chỉnh linh hoạt hơn, đồng thời giảm đáng kể phí Gas. Ngoài ra, việc ra mắt chuỗi công cộng mới của nó cũng đã mở rộng thêm khả năng cạnh tranh của DEX này trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.
Mặc dù lượng TVL của DEX này đã giảm trong nửa đầu năm, nhưng nếu quan sát kỹ, có thể thấy rằng sự giảm sút này chủ yếu do giá Ethereum giảm. Nhìn vào lượng staking ETH, so với tháng 1, vẫn có sự gia tăng. Hơn nữa, sau khi ra mắt chuỗi công khai mới, nó đã nhanh chóng chiếm lĩnh một phần thị trường và đã trở thành chuỗi công khai xếp thứ hai về TVL trên DEX này, tính đến ngày 11 tháng 6, TVL khoảng 5,46 triệu đô la.
Một giao thức cho vay: Bắt đầu từ năm 2024, sau khi nâng cấp thương hiệu, giao thức này đã trải qua một cuộc chuyển mình toàn diện. Mặc dù sau khi nâng cấp, TVL của nó bắt đầu giảm xuống, nhưng một giao thức khác trong hệ sinh thái đã phát huy tiềm năng mới theo hướng RWA, tổng TVL của hai giao thức này sẽ vượt qua 11 tỷ USD, đủ để đứng trong top ba. Hơn nữa, token của nó cũng có hiệu suất nổi bật vào năm 2025, từ mức thấp khoảng 800 USD tăng lên tới 2100 USD, với mức tăng hơn 170%. Tuy nhiên, kế hoạch nâng cấp của giao thức này rõ ràng là một cuộc tái cấu trúc tương đối phức tạp, liên quan đến cơ chế quản trị, kinh tế token cho đến danh mục sản phẩm, điều này cũng khiến thị trường khó có thể hình thành một nhận thức đơn giản về nó, không có lợi cho việc truyền bá trên thị trường.
Một giao thức tái thế chấp: Giao thức này đã mở ra khái niệm "tái thế chấp" (restaking), kể từ khi ra mắt, TVL của nó đã tăng trưởng bùng nổ đạt 12,4 tỷ USD, hiện đã trở thành giao thức DeFi đứng thứ ba. Mặc dù khái niệm tái thế chấp trong năm 2024 đã bắt đầu hạ nhiệt sau một thời gian bùng nổ, TVL của giao thức này cũng đã một thời điểm giảm sút, nhưng kể từ tháng 4, dữ liệu TVL của nó đã rõ ràng bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, chỉ trong chưa đầy 2 tháng đã tăng từ 7 tỷ USD lên 12,4 tỷ USD, mức tăng đạt 77%. Khi lớp vỏ khái niệm được gỡ bỏ, có lẽ giá trị thực sự của tái thế chấp đang được thị trường định nghĩa lại.
Một giao thức staking thanh khoản: Là dự án hàng đầu trong lĩnh vực staking thanh khoản, giao thức này từng chiếm ưu thế trên thị trường nhờ vào token của nó, với TVL từng đạt gần 40 tỷ USD vào năm 2024. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm 2024, với sự phát triển nhanh chóng của L2 Ethereum, giao thức này có mức chiếm tỷ lệ trên mạng chính Ethereum vượt quá 99% ( đã thể hiện sự suy giảm, TVL cũng đã liên tục giảm. Token của nó trong đợt phục hồi gần đây cũng không đáng kể, với mức tăng tối đa 61% từ điểm thấp nhất đến ngày 10 tháng 6, thấp hơn nhiều so với trung bình của 20 token DeFi hàng đầu. Hiện tại, tổng TVL của giao thức này vẫn đứng thứ hai, chỉ sau Aave, cho thấy hiệu ứng quy mô vẫn còn. Vấn đề là làm thế nào để nhanh chóng chuyển đổi để phù hợp với nhiều thị trường hơn, có thể là nhiệm vụ hàng đầu để duy trì vị thế dẫn đầu.
![SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: TVL và giá trị đồng tiền của những người chơi hàng đầu trong Tài chính phi tập trung biểu diễn bài hát của băng và lửa])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-662649d606908f17fdc5966fbd681d7b.webp(
Sự chuyển mình trong thái độ quản lý chắc chắn đã tiếp thêm sức mạnh cho thị trường Tài chính phi tập trung (DeFi) của Mỹ. Sự không chắc chắn về quy định đã làm khổ các dự án trong một thời gian dài có thể sẽ được giảm bớt, và một số đổi mới chưa được giải quyết có thể thực sự được triển khai. Xu hướng được dữ liệu tiết lộ cũng đáng để suy ngẫm: mặc dù Ethereum vẫn là nơi chứa đựng TVL chính, nhưng động lực phát triển của DeFi ngày càng thể hiện tính độc lập của nó, thậm chí bắt đầu hồi phục giá trị cho các chuỗi công cộng cơ sở, như một nhà phân tích đã nói, "Hệ sinh thái DeFi đang trở thành động cơ cho sự tăng giá của ETH". Trong tương lai, sự rõ ràng trong quy định sẽ thu hút nhiều vốn tài chính truyền thống với khẩu vị rủi ro thấp hơn tham gia vào lĩnh vực DeFi, mang lại nguồn máu mới quý giá; đồng thời, một số ông lớn tài chính truyền thống thử nghiệm các sản phẩm DeFi độc đáo, không chỉ báo hiệu triển vọng tích hợp rộng lớn hơn mà còn có nghĩa là cuộc cạnh tranh trên thị trường mới sẽ trở nên khốc liệt hơn. Cuộc "cuộc chiến cuối cùng" do sự nới lỏng quy định khởi đầu có thể chính là điểm khởi đầu mới cho sự trưởng thành của DeFi và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống.
![SEC"sáng tạo miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu trong DeFi diễn tả bài ca băng và lửa với TVL và giá coin])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d0c3adcb122f64e5f1754f457926fc5c.webp(